Как тарифы США влияют на фармацевтическую отрасль? Многие компании заявляют, что "влияние ограничено", брокеры положительно оценивают зону на устойчивость к рискам.
"Дайли" 8 апреля сообщает, что в США были введены так называемые "взаимные тарифы". В этот раз большинство китайских лекарств (включая различные химические препараты, вакцины, биопродукты и т.д.) попали в список исключений, а также активные фармацевтические ингредиенты, такие как витамины, аминокислоты, гормоны, антибиотики и противоинфекционные препараты, также были включены в список исключений, в то время как медицинские изделия не попали в список исключений.
По данным, в 2024 году объем внешней торговли лекарственными препаратами нашей страны составит 1993,76 миллиарда долларов США, что на 2,13% больше, чем в предыдущем году. При этом импорт составит 914,12 миллиарда долларов США, что на 2% меньше, а экспорт составит 1079,64 миллиарда долларов США, увеличившись на 5,9%. Что касается американского рынка, в 2024 году наш импорт составит 150,57 миллиарда долларов США, что на 4,6% меньше; экспорт составит 190,47 миллиарда долларов США, увеличившись на 11,75%.
Согласно отчету Альянса лидеров биотехнологической отрасли, политики и академического сообщества «Центр инноваций активных фармацевтических ингредиентов» (APIIC), США имеют высокую зависимость от импорта дженериков и исходных фармацевтических веществ. 90% противовирусных и антибиотиков, принимаемых американцами, зависят от активных фармацевтических ингредиентов, импортируемых из-за границы, около 83% из 100 самых популярных рецептурных дженериков зависят от импорта; в 2024 году стоимость импорта дженериков составит около 70-80 миллиардов долларов, при этом Индия и Китай являются крупнейшими поставщиками, обеспечивая почти 50%-60% объема импорта. Согласно отчету FDA, только 20% исходных фармацевтических веществ производятся в стране, 80% исходных фармацевтических веществ поступают из-за границы.
Согласно отчетам нескольких брокерских компаний, в целом сектор медицины обладает высокой способностью к противостоянию рискам тарифного регулирования.
Банк Пиньань отметил, что сектора фармацевтики, такие как лекарства и активные фармацевтические ингредиенты, подвержены меньшему влиянию тарифов, в то время как другие связанные с внутренним спросом сектора, такие как традиционная китайская медицина, медицинские услуги и фармацевтическая коммерция, не подвержены влиянию данной политики.
China Merchants Securities заявила, что в фармацевтической промышленности в целом доминирует внутренний спрос, и большинство подотраслей в меньшей степени подвержены влиянию тарифов (например, медицинские услуги/потребительская медицина, отечественные инновационные лекарства, традиционная китайская медицина, аптеки/циркуляция и т. д.), и сектор имеет хорошие атрибуты хеджирования. Кроме того, препараты крови, некоторые расходные материалы и ключевые компоненты оборудования, ИВД и т.д., на которые приходится высокая доля импорта, имеют хорошее пространство и возможности для локализации, и, как ожидается, получат незначительную выгоду.
С точки зрения конкретных сегментов, что касается лекарств,招商证券 считает, что в настоящее время большинство китайских фармацевтических компаний по производству активных фармацевтических ингредиентов (API) и готовых лекарств не находятся в США, что оказывает незначительное влияние; валовая прибыль от импорта китайских лекарств в США довольно высока, и под давлением медицинского страхования конечные цены трудно изменить, поэтому влияние на отрасль ограничено; если лекарства MNC производятся на месте, влияние на цепочку поставок еще меньше.
Группа Цзiao Инь Международные Ценные Бумаги сообщила, что во-первых, при заключении BD-сделки обычно происходит передача прав на лекарства в соответствующих регионах, таких как ИП, разработка, коммерциализация и т.д., поэтому даже если на лекарства вводятся налоги, это не окажет прямого влияния на уже состоявшиеся и еще не состоявшиеся BD-сделки. Во-вторых, для зрелого коммерческого инновационного лекарства производственные затраты составляют лишь небольшую часть, поэтому влияние введения пошлин на валовую маржу продаж инновационного лекарства должно быть на уровне низких единичных процентов.
В области активных фармацевтических ингредиентов компания Zhongyou Securities считает, что около 30% фармацевтических ингредиентов в США зависят от импорта из Китая. Если тарифы сохранятся, это может привести к увеличению затрат американских фармацевтических компаний, что, в свою очередь, побудит их искать альтернативные источники (например, в Индии). Однако 70% активных фармацевтических ингредиентов в Индии зависят от Китая, и в краткосрочной перспективе это трудно заменить, поэтому Китай все еще имеет торговую власть.
В области медицинских изделий аналитики отмечают, что внутренние меры противодействия увеличению пошлины на 34% могут принести пользу некоторым отраслям медицинских изделий, которые, как ожидается, выиграют от ускорения локализации, таким как отрасль перчаток, отрасль расходных материалов для IVD, электрологическая отрасль, отрасль гемостатики, отрасль аорты, отрасль хирургических роботов и связанные секторы крупного оборудования.
Компания GuoDa Securities также рекомендует увеличить инвестиции в сектор медицинских приборов. Увеличение пошлин на импортные товары из США, вероятно, ускорит локализацию высококачественного медицинского оборудования и ключевых компонентов верхнего уровня. Рекомендуется обратить внимание на быстрое развитие в сегментах высококачественной визуализации, хирургических роботов, секвенаторов и электрофизиологии. Лидеры в этих сегментах, обладающие сильными научно-исследовательскими резервами и высокой узнаваемостью бренда, вероятно, получат выгоду. Рекомендуется обратить внимание на компании, которые имеют конкурентные преимущества в продуктах, так как эти компании могут стать следующими лидерами, а некоторые из них также получат возможность получать доходы из-за рубежа.
Стоит отметить, что, отвечая на вопросы о влиянии тарифов, несколько компаний сектора медицины на фондовом рынке A акций уже заявили, что "влияние незначительно":
Компания Heng Rui Pharmaceutical заявила, что доля зарубежных продаж в доходах компании очень мала. Согласно данным годового отчета за 2024 год, доля зарубежных продаж составляет всего 2,56%. Введение дополнительных пошлин в США на бизнес компании оказало очень ограниченное влияние. Компания будет продолжать внимательно следить за изменениями в международной среде и гибко реагировать на сложные и изменчивые внешние условия, чтобы обеспечить долгосрочное стабильное развитие компании.
Компания NouTai Biotech заявила, что согласно интерпретации содержания политики, опубликованной правительством США, временное освобождение от дополнительных пошлин на лекарства не окажет значительного влияния на компанию. Компания будет продолжать отслеживать ход реализации тарифной политики и оценивать её влияние.
Компания Haier Bio сообщила, что её зарубежный бизнес широко представлен в таких регионах, как Африка, Европа, Азиатско-Тихоокеанский регион и Америка. В 2024 году доходы Haier Bio на американском рынке составят менее 2% от общего дохода компании, и до введения дополнительных пошлин компания уже осуществила предзаказ товаров на основе местной системы в США, поэтому влияние пошлин на бизнес компании будет ограниченным. Компания продолжит ускорять укрепление локализации на основе своей сети, охватывающей более 800 точек в более чем 150 странах и регионах.
Аир Эйенкэ заявил, что цена по соглашениям на импортные продукты рассчитывается в юанях (с учетом налогов), поэтому краткосрочное влияние на компанию незначительное. Оборудование и расходные материалы, произведенные в США, имеют замену в виде европейских и местных продуктов, поэтому долгосрочное влияние на компанию также ограничено.
Источник: Газета "Научно-техническая доска"
Автор: Синьчжэньская биржа
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Как тарифы США влияют на фармацевтическую отрасль? Многие компании заявляют, что "влияние ограничено", брокеры положительно оценивают зону на устойчивость к рискам.
"Дайли" 8 апреля сообщает, что в США были введены так называемые "взаимные тарифы". В этот раз большинство китайских лекарств (включая различные химические препараты, вакцины, биопродукты и т.д.) попали в список исключений, а также активные фармацевтические ингредиенты, такие как витамины, аминокислоты, гормоны, антибиотики и противоинфекционные препараты, также были включены в список исключений, в то время как медицинские изделия не попали в список исключений.
По данным, в 2024 году объем внешней торговли лекарственными препаратами нашей страны составит 1993,76 миллиарда долларов США, что на 2,13% больше, чем в предыдущем году. При этом импорт составит 914,12 миллиарда долларов США, что на 2% меньше, а экспорт составит 1079,64 миллиарда долларов США, увеличившись на 5,9%. Что касается американского рынка, в 2024 году наш импорт составит 150,57 миллиарда долларов США, что на 4,6% меньше; экспорт составит 190,47 миллиарда долларов США, увеличившись на 11,75%.
Согласно отчету Альянса лидеров биотехнологической отрасли, политики и академического сообщества «Центр инноваций активных фармацевтических ингредиентов» (APIIC), США имеют высокую зависимость от импорта дженериков и исходных фармацевтических веществ. 90% противовирусных и антибиотиков, принимаемых американцами, зависят от активных фармацевтических ингредиентов, импортируемых из-за границы, около 83% из 100 самых популярных рецептурных дженериков зависят от импорта; в 2024 году стоимость импорта дженериков составит около 70-80 миллиардов долларов, при этом Индия и Китай являются крупнейшими поставщиками, обеспечивая почти 50%-60% объема импорта. Согласно отчету FDA, только 20% исходных фармацевтических веществ производятся в стране, 80% исходных фармацевтических веществ поступают из-за границы.
Согласно отчетам нескольких брокерских компаний, в целом сектор медицины обладает высокой способностью к противостоянию рискам тарифного регулирования.
Банк Пиньань отметил, что сектора фармацевтики, такие как лекарства и активные фармацевтические ингредиенты, подвержены меньшему влиянию тарифов, в то время как другие связанные с внутренним спросом сектора, такие как традиционная китайская медицина, медицинские услуги и фармацевтическая коммерция, не подвержены влиянию данной политики.
China Merchants Securities заявила, что в фармацевтической промышленности в целом доминирует внутренний спрос, и большинство подотраслей в меньшей степени подвержены влиянию тарифов (например, медицинские услуги/потребительская медицина, отечественные инновационные лекарства, традиционная китайская медицина, аптеки/циркуляция и т. д.), и сектор имеет хорошие атрибуты хеджирования. Кроме того, препараты крови, некоторые расходные материалы и ключевые компоненты оборудования, ИВД и т.д., на которые приходится высокая доля импорта, имеют хорошее пространство и возможности для локализации, и, как ожидается, получат незначительную выгоду.
С точки зрения конкретных сегментов, что касается лекарств,招商证券 считает, что в настоящее время большинство китайских фармацевтических компаний по производству активных фармацевтических ингредиентов (API) и готовых лекарств не находятся в США, что оказывает незначительное влияние; валовая прибыль от импорта китайских лекарств в США довольно высока, и под давлением медицинского страхования конечные цены трудно изменить, поэтому влияние на отрасль ограничено; если лекарства MNC производятся на месте, влияние на цепочку поставок еще меньше.
Группа Цзiao Инь Международные Ценные Бумаги сообщила, что во-первых, при заключении BD-сделки обычно происходит передача прав на лекарства в соответствующих регионах, таких как ИП, разработка, коммерциализация и т.д., поэтому даже если на лекарства вводятся налоги, это не окажет прямого влияния на уже состоявшиеся и еще не состоявшиеся BD-сделки. Во-вторых, для зрелого коммерческого инновационного лекарства производственные затраты составляют лишь небольшую часть, поэтому влияние введения пошлин на валовую маржу продаж инновационного лекарства должно быть на уровне низких единичных процентов.
В области активных фармацевтических ингредиентов компания Zhongyou Securities считает, что около 30% фармацевтических ингредиентов в США зависят от импорта из Китая. Если тарифы сохранятся, это может привести к увеличению затрат американских фармацевтических компаний, что, в свою очередь, побудит их искать альтернативные источники (например, в Индии). Однако 70% активных фармацевтических ингредиентов в Индии зависят от Китая, и в краткосрочной перспективе это трудно заменить, поэтому Китай все еще имеет торговую власть.
В области медицинских изделий аналитики отмечают, что внутренние меры противодействия увеличению пошлины на 34% могут принести пользу некоторым отраслям медицинских изделий, которые, как ожидается, выиграют от ускорения локализации, таким как отрасль перчаток, отрасль расходных материалов для IVD, электрологическая отрасль, отрасль гемостатики, отрасль аорты, отрасль хирургических роботов и связанные секторы крупного оборудования.
Компания GuoDa Securities также рекомендует увеличить инвестиции в сектор медицинских приборов. Увеличение пошлин на импортные товары из США, вероятно, ускорит локализацию высококачественного медицинского оборудования и ключевых компонентов верхнего уровня. Рекомендуется обратить внимание на быстрое развитие в сегментах высококачественной визуализации, хирургических роботов, секвенаторов и электрофизиологии. Лидеры в этих сегментах, обладающие сильными научно-исследовательскими резервами и высокой узнаваемостью бренда, вероятно, получат выгоду. Рекомендуется обратить внимание на компании, которые имеют конкурентные преимущества в продуктах, так как эти компании могут стать следующими лидерами, а некоторые из них также получат возможность получать доходы из-за рубежа.
Стоит отметить, что, отвечая на вопросы о влиянии тарифов, несколько компаний сектора медицины на фондовом рынке A акций уже заявили, что "влияние незначительно":
Компания Heng Rui Pharmaceutical заявила, что доля зарубежных продаж в доходах компании очень мала. Согласно данным годового отчета за 2024 год, доля зарубежных продаж составляет всего 2,56%. Введение дополнительных пошлин в США на бизнес компании оказало очень ограниченное влияние. Компания будет продолжать внимательно следить за изменениями в международной среде и гибко реагировать на сложные и изменчивые внешние условия, чтобы обеспечить долгосрочное стабильное развитие компании.
Компания NouTai Biotech заявила, что согласно интерпретации содержания политики, опубликованной правительством США, временное освобождение от дополнительных пошлин на лекарства не окажет значительного влияния на компанию. Компания будет продолжать отслеживать ход реализации тарифной политики и оценивать её влияние.
Компания Haier Bio сообщила, что её зарубежный бизнес широко представлен в таких регионах, как Африка, Европа, Азиатско-Тихоокеанский регион и Америка. В 2024 году доходы Haier Bio на американском рынке составят менее 2% от общего дохода компании, и до введения дополнительных пошлин компания уже осуществила предзаказ товаров на основе местной системы в США, поэтому влияние пошлин на бизнес компании будет ограниченным. Компания продолжит ускорять укрепление локализации на основе своей сети, охватывающей более 800 точек в более чем 150 странах и регионах.
Аир Эйенкэ заявил, что цена по соглашениям на импортные продукты рассчитывается в юанях (с учетом налогов), поэтому краткосрочное влияние на компанию незначительное. Оборудование и расходные материалы, произведенные в США, имеют замену в виде европейских и местных продуктов, поэтому долгосрочное влияние на компанию также ограничено.
Источник: Газета "Научно-техническая доска"
Автор: Синьчжэньская биржа