美国贸易战连锁效应发酵？加拿大陷经济危机边缘，房市通膨两头烧

随着美国加征关税带来贸易冲击，加拿大或正面临前所未有的经济风暴，从企业与消费者信心的崩溃，住房短缺与通膨压力雪上加霜。财经媒体 Kobeissi Letter 示警，加拿大经济正滑向衰退边缘，若缺少结构性改革，恐将无法回到疫情前的稳定轨道。

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中小企业信心崩盘，衰退警钟已响

该报透露，加拿大小型企业信心指数在美国发起贸易战后几个月内暴跌近 60%，现仅剩 25 点，不仅创历史新低，甚至低于 2008 年金融海啸的 35 点纪录。

加拿大皇家银行 (RBC) 指出，企业的投资趋势逐渐放缓，成长动能明显减弱：

由于加拿大 78% 的出口依赖美国，关税压力可能对我国经济造成灾难性打击。

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消费信心触底，通膨压力加剧

消费者信心指数也创下了新低，比 2008 年危机时还低 15 点，即便美国类似情绪也正在发酵，但其数字仍比加拿大略高于三倍。

Kobeissi Letter 警告，加拿大消费者物价指数 (CPI) 年增率在上个月更跃升至 2.6%，远高于预期的 2.2%。月增率更高达 1.1%，几乎是预估的两倍：

这波通膨还未完全反映美国关税效应，未来数周恐突破 3%。由于加拿大高度依赖美国进口，将同步承受成本上升压力。若该局势持续半年以上，加拿大恐陷入技术性衰退。

与此同时，该国人口快速成长，但人均 GDP 却下降约 2%，反映生产力落后。

住房供需失衡，危机持续扩大

另外，加拿大也正面临着严重的住房短缺，每季结构性缺口高达 25 万户。即便需求翻倍成长，住宅开工数仍持续下滑。自 2000 年以来房价已飙升 300%，让有意购屋者几乎失去对价格下降的希望。

正如加拿大银行总裁 Tiff Macklem 先前所述，「住房市场的结构性挑战，是经济增长的长期障碍。」

经济不安更衍伸引发了政治剧变，2 月时自由党 (LPC) 预计仅获 35 席，保守党 (CPC) 有望拿下 236 席；但如今情势翻转，自由党胜率飙升至 89%，预估将赢得 178 席。该报认为，这是对经济前景不确定性的反射反应。

美加贸易冲突，成压垮加拿大经济的最后一击

出于运输成本硬伤，加拿大对美出口规模远超省际贸易，2023 年达 7,000 亿加元，更让美国全面关税政策，被担忧是压垮加拿大经济的「最后一根稻草」。牛津经济研究院估算，若关税维持不变，2026 年初加拿大 GDP 将萎缩 2.5%，失业率升至 7.9%，通膨攀至 7.2%。若贸易战扩大至全球，加拿大经济恐受更大冲击。

面对多重压力夹击，加拿大迫切需要推动住房政策、贸易多元化与生产力提升。Kobeissi Letter 担忧，即使关税未来逐步减缓，加拿大经济也难回疫情前水准，若缺少结构性改革，衰退将难以避免。2025 年对加拿大而言，将是经济转折的关键一年。

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