ソース: Liu Jiaolian
BTCは木曜日に急落後、96kで落ち着きました。暗号通貨市場全体も頑強に守られ、一時的に下降トレンドが止まりました。
今年9月以来、FRBは3回の利下げを行い、連邦基金利率を合計で100bp引き下げ、525-550から425-450に削減しました。
!
異例のことに、10年債券利回りも9月から反転上昇し、年末までに約100bp上昇し、約360から約460に上昇しました。
これは4月の部分的な高値であり、17年前の2007年の歴史的な高値でもあります。
2007年に何が起こったかは言うまでもありません。 この年、米国ではサブプライム住宅ローン危機が広がり始め、やがて世界を席巻した金融危機に火がつきました。 2008年、サトシ・ナカモトはビットコインの発明に触発されました。
現在、米連邦準備制度理事会は利下げを100bp行い、米国債利回りは100bp上昇しています。深刻な逸脱です。米連邦準備制度理事会の利率調整は制御不能のようです。利下げするほど市場金利は高くなります！
アメリカ連邦準備制度理事会（FRB）がマクロ金利調整を行う方法について理解している方々は、市場金利を介入するということを意味します。FRBの利上げや利下げは、直接的に市場金利を変えるわけではありません。代わりに、いわゆるオープンマーケット操作によって米国債を売買し、金利調整を市場に伝達するための手段としています。
例えば、2024年12月の金融政策会議の実施議事録には、次の2つの項目が含まれています：
* 常設的なオーバーナイトリポ取引を行い、最低入札利率は4.5%、総取引制限額は5000億ドルです。
* 常設オーバーナイト逆買いオペレーションを実施し、金利は4.25%、単一のトレーディングパートナーの日限度額は1600億ドルです。この金利は、連邦基金金利の目標範囲の下限に設定されており、通貨政策の効果的な実施と短期資金市場の安定的な運営を支援することを目的としています。
債券の収益率と価格は反比例の関係にあります。これだけで多くの人が混乱します。
FRBが米国債を4.25%の金利で売却し、4.5%の金利で米国債を決済した場合、市場金利を425〜450の範囲で凍結できるでしょうか?
それは必ずしもそうではありません。
例えば2024年9月の利下げ前、米国連邦準備制度理事会の利率制御範囲は、まだ525-550の歴史的な高水準にありましたが、米国債市場の利率は360の局所的な低水準に低下しており、その差は約2％ポイントです。
これは何を意味しますか？これは、市場が米国債を狂ったように買い、米連邦準備制度の「公式価格」を無視していることを意味します。
もちろん、米連邦準備制度は指定された大手銀行との取引のみを行い、一般の人々は直接参加することはできません。
市場が非合理的であるのは、アメリカ債券に本当に好意的なのか、それとも個人投資家が投資顧問に誘導されて、混乱して参加したのか？
教链は、あの時のことを覚えています。ネット上には、米国債を賛美し、参加を勧める投稿があふれていました。
グラフを見返すと、その一連の論議はおそらく5月から9月までの間で、米国の債券利回りの下落に対応していました。9月までには終了しました。
利下げの期待、市場の先取り、論理は何ですか？または、販売のフレーズは何ですか？
ティーチングチェーンは、おそらくこのように考え、ボスは、ほら、連邦準備制度理事会(FRB)が金利引き下げのチャンネルを開こうとしているのだから、なぜ高利回りの米国債を買って、その価値を維持し、増やしないのか、と言っているのです。 この村を過ぎると、そのような店はなく、連邦準備制度理事会(FRB)が金利を引き下げると、低金利の米国債しか買えなくなります。
金融市場では常に、他人の投資アドバイスを聞いて意思決定をすることが損失か詐欺のいずれかです。
利下げが実施され、米国債が急落しました。走り出した者たちは埋もれました。
埋もれた理由は何ですか？ 埋もれた論理も非常にシンプルです。それは、米国連邦準備制度理事会（FRB）が利下げし、市場がリスクオン（risk on）となり、いわゆるリスク志向が高まるため、投資家が米国債を売却してリスクの高い米国株式に投資することです。債券価格の下落と株価の上昇が見られ、米国債利回りが上昇することになります。
しかし再考えてみれば、資本は本当に全て鶏血に上るように、喜んで高リスク資産を配置するのでしょうか？
それとも、将来の高いインフレ期待によってやむを得ないのでしょうか?
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なぜ連邦準備制度が金利調整を失控していると言われているのですか？
ソース: Liu Jiaolian
BTCは木曜日に急落後、96kで落ち着きました。暗号通貨市場全体も頑強に守られ、一時的に下降トレンドが止まりました。
今年9月以来、FRBは3回の利下げを行い、連邦基金利率を合計で100bp引き下げ、525-550から425-450に削減しました。
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異例のことに、10年債券利回りも9月から反転上昇し、年末までに約100bp上昇し、約360から約460に上昇しました。
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これは4月の部分的な高値であり、17年前の2007年の歴史的な高値でもあります。
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2007年に何が起こったかは言うまでもありません。 この年、米国ではサブプライム住宅ローン危機が広がり始め、やがて世界を席巻した金融危機に火がつきました。 2008年、サトシ・ナカモトはビットコインの発明に触発されました。
現在、米連邦準備制度理事会は利下げを100bp行い、米国債利回りは100bp上昇しています。深刻な逸脱です。米連邦準備制度理事会の利率調整は制御不能のようです。利下げするほど市場金利は高くなります！
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アメリカ連邦準備制度理事会（FRB）がマクロ金利調整を行う方法について理解している方々は、市場金利を介入するということを意味します。FRBの利上げや利下げは、直接的に市場金利を変えるわけではありません。代わりに、いわゆるオープンマーケット操作によって米国債を売買し、金利調整を市場に伝達するための手段としています。
例えば、2024年12月の金融政策会議の実施議事録には、次の2つの項目が含まれています：
* 常設的なオーバーナイトリポ取引を行い、最低入札利率は4.5%、総取引制限額は5000億ドルです。
* 常設オーバーナイト逆買いオペレーションを実施し、金利は4.25%、単一のトレーディングパートナーの日限度額は1600億ドルです。この金利は、連邦基金金利の目標範囲の下限に設定されており、通貨政策の効果的な実施と短期資金市場の安定的な運営を支援することを目的としています。
債券の収益率と価格は反比例の関係にあります。これだけで多くの人が混乱します。
FRBが米国債を4.25%の金利で売却し、4.5%の金利で米国債を決済した場合、市場金利を425〜450の範囲で凍結できるでしょうか?
それは必ずしもそうではありません。
例えば2024年9月の利下げ前、米国連邦準備制度理事会の利率制御範囲は、まだ525-550の歴史的な高水準にありましたが、米国債市場の利率は360の局所的な低水準に低下しており、その差は約2％ポイントです。
これは何を意味しますか？これは、市場が米国債を狂ったように買い、米連邦準備制度の「公式価格」を無視していることを意味します。
もちろん、米連邦準備制度は指定された大手銀行との取引のみを行い、一般の人々は直接参加することはできません。
市場が非合理的であるのは、アメリカ債券に本当に好意的なのか、それとも個人投資家が投資顧問に誘導されて、混乱して参加したのか？
教链は、あの時のことを覚えています。ネット上には、米国債を賛美し、参加を勧める投稿があふれていました。
グラフを見返すと、その一連の論議はおそらく5月から9月までの間で、米国の債券利回りの下落に対応していました。9月までには終了しました。
利下げの期待、市場の先取り、論理は何ですか？または、販売のフレーズは何ですか？
ティーチングチェーンは、おそらくこのように考え、ボスは、ほら、連邦準備制度理事会(FRB)が金利引き下げのチャンネルを開こうとしているのだから、なぜ高利回りの米国債を買って、その価値を維持し、増やしないのか、と言っているのです。 この村を過ぎると、そのような店はなく、連邦準備制度理事会(FRB)が金利を引き下げると、低金利の米国債しか買えなくなります。
金融市場では常に、他人の投資アドバイスを聞いて意思決定をすることが損失か詐欺のいずれかです。
利下げが実施され、米国債が急落しました。走り出した者たちは埋もれました。
埋もれた理由は何ですか？ 埋もれた論理も非常にシンプルです。それは、米国連邦準備制度理事会（FRB）が利下げし、市場がリスクオン（risk on）となり、いわゆるリスク志向が高まるため、投資家が米国債を売却してリスクの高い米国株式に投資することです。債券価格の下落と株価の上昇が見られ、米国債利回りが上昇することになります。
しかし再考えてみれば、資本は本当に全て鶏血に上るように、喜んで高リスク資産を配置するのでしょうか？
それとも、将来の高いインフレ期待によってやむを得ないのでしょうか?
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