ybaser

#GT三季度销毁近200万枚
私の見解：GTの長期的な見通しはポジティブ（建設的）ですが、トークン焼却プロセスだけでは強気のバリュエーションを正当化するには不十分です。
Gateは、第3四半期に1,987,321 GTが焼却され、焼却総量が191.93百万GTに達したことを確認しました（当初の3億GTの供給量の約63.98%）。
注目すべき点は、供給と需要のダイナミクスにあります：
* 供給：当初の供給量のほぼ3分の2がすでに流通から除外されています。継続的な焼却によって、実質的な希少性が生み出されています。
* 需要：GTがより高いバリュエーションを維持するためには、Gateが取引量、ユーザーベース、オンチェーン商品、GTのユーティリティの面で成長を続ける必要があります。Gateは、焼却プログラムと並行してGTのユースケースを拡大する計画を示しています。
* 逓減する効果：残りの供給量が縮小するにつれ、四半期ごとの焼却が流通総供給量に占める割合は小さくなります。需要が同じペースで増加しなければ、希少性の効果は弱まる可能性があります。
* 取引所トークンのリスク：GTの価値は、Gateエコシステムの健全性、競争力、規制上の地位に大きく依存しています。これはおそらく、長期的に最大のリスクです。
* 重要な指標：単に焼却されたトークン数だけに注目するのではなく、焼却率と比較したGateエコシステム内でのGTのユーティリティと活動状況を追跡したいと考えています。
したがって、私はGTを単なる「焼却＝価格上昇」という論点で評価するのではなく、「エコシステムの成長＋デフレ」という観点から評価します。Gateが成長を続け、焼却が相当な水準で継続されるなら、供給量の減少が長期的には需要主導の価格上昇を後押しする可能性があります。しかし、エコシステムの成長が停滞すれば、供給量が64%減少したとしても、持続的な価値を生み出せない可能性があります。
要約すると、構造的には強気寄りですが、ユースケースの発展が主要な推進力（カタリスト）であり、焼却プロセスはその効果を増幅する要因として機能します。
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#Anthropic与SpaceX签署845亿美元算力协议
単に845億ドルという見出しの数字が際立っているだけではなく、その数字がAI経済の最前線について明らかにしていることも重要だ。
Anthropicの提出書類によると、SpaceXが関与する同社の潜在的なコンピューティング契約は、2029年までに最大845億ドルに達する可能性があり、以前開示された約450億ドルという金額を上回る。ただし、90日間の解約条項が重要な意味を持つ。記載された金額は契約に基づく潜在的な支出を示すものであり、必ずしも845億ドルの支出が保証されているわけではない。
いくつかの点が際立っている。
* コンピューティングが戦略的な制約になりつつある。Anthropicは、将来の成長が主としてコンピューティング資源の利用可能性によって制限される可能性があると明確に述べている。
* 規模はSpaceXを超えて広がっている。Anthropicが開示したインフラへのコミットメントは現在、数千億ドル規模に達しており、6社のインフラ・パートナー全体で、今後10年間に少なくとも5,180億ドルが見込まれている。
* ビジネスモデルはますます資本集約的になっている。Anthropicの2025年の収益は約46億ドルだったにもかかわらず、インフラへのコミットメントはその何倍にも及ぶ。これは、将来のAI需要と商業化を実現しなければならない極めて大きな要請を生み出している。
* 循環性のリスクがある。AI研究所が大手テクノロジー企業から膨大な量のコンピューティング能力を購入する一方で、それらの企業の一部はAI研究所に投資したり、その製品を流通させたりもしている。Anthropic自身も、潜在的な利益相反と少数のサプライヤーへの依存を強調している。
したがって、私の客観的な見解はこうだ。AI競争は、モデルの競争というよりも、インフラ資金調達の競争へと進化しつつある。根本的な問題は、企業がより多くのGPUやTPUを確保できるかどうかではなく、将来のAI収益と利用規模によって、現在行われているコンピューティング能力への巨額のコミットメントを経済的に正当化できるかどうかである。
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