TomWan

.@ethenaは単一トークンモデルへ移行中です。現在、USDeのうちsUSDeにステーキングされているのはわずか26%で、3月の61%から減少しています。
4月27日の安値以降、USDeの供給量は8億ドル増加する一方、sUSDeは10億ドル減少しました。増加分はすべて通常のUSDeに回りました。
その背景にある戦略についての私の見解：
• CEXやパーペチュアル取引向けの、より優れた証拠金担保
• 流動性を維持するトークンが1種類で済む（FluidのsUSDeプールは$131M から140万ドルになりました）
• ユースケースごとに報酬を振り分けられる（ループ、Ethena Pay、クロスチェーン）
• 収益：インセンティブ終了後も、EthenaはUSDeに残る利回りを得られる
複数の市場サイクルを経験しているにもかかわらず、Ethenaは運営において今なお革新的かつ戦略的です。こうした細かな点に、チームの質が表れています。

FRBによる2023年以来初の利上げ（9月17日）は、DeFiの利回りに反映されていますが、一様ではありません：
• 3カ月物米国短期国債：+29bp
• トークン化された米国短期国債ファンド（BUIDL、WTGXX、USDY、BENJI、TBILL）：+17〜+27bp
• @aave Ethereum上のUSDC：+60bp
• @RobinhoodApp Earnボールト：+31bp
Aaveについては、少し事情が異なります。利上げが主なきっかけではなく、むしろ次の要因が考えられます：
• BTCおよびETH保有者による借入需要と、USDeのループ運用
• 金利カーブの4度の変更（8月28日以降、傾き1が4.00%から4.50%に上昇）
利上げによってベンチマークは引き上げられましたが、DeFi利回りの変化には、金利カーブやローンブックなど、より多くの要素が関係しています。

Metricが公開されたばかりですが、今日はすでにRobinhoodの株式トークンのDEX取引量の約20%を占めており、プールには$2M 近くの流動性が預けられています。
Metricは従来型のAMMではありません。PropAMMを含むアクティブAMMのためのインフラ層です。最も簡単なイメージは、DEX版のMorphoです。構造は次のとおりです。
1️⃣ パブリックプールかプライベートプールか？
🔹 パブリック：LPとして参加するか、キュレーターとしてプールを運用します。現在、Carcosaが最大の認証済みキュレーターです
🔹 プライベート：通常は自己資本で取引するマーケットメーカーです。独自の価格決定ロジックと組み合わせれば、PropAMMになります
2️⃣ プールの価格はどのように決まるのか？
🔹 ChainlinkやPythなどのオラクル
🔹 独自の価格決定ロジック
LPにとって最大の悩みは、価格が動くたびにレンジを再調整しなければならないことでした。Metricはそれをなくします。流動性ビンを一度設定すれば、参照価格に追随します。
3️⃣ 1つのプールにつき最大7つの拡張機能を追加可能（Uniswap v4のフックをイメージしてください）
🔹 入金許可リスト
🔹 取引時間の制限
🔹 ポイントシステム
🔹 優先手数料の上限
🔹 オラクル操作に対するVeloc

ミームコインの取引量は依然として堅調で、AI/PONSなどの上位トークンが下落したにもかかわらず、Robinhood Chain全体の取引量の74%を占めています
データ：

それでもPGAに変更された後も、TimeboostはArbitrumにとって重要な時代を示しています。累積手数料は770万ドルに達しました。
そして最も重要なのは、Arbitrumがビルダーとユーザーにとって何が最善かを探求するため、革新を続けていることを示している点です。

Arbitrumのシーズンが到来しました。機関投資家は@Arbitrumを、構築の基盤ネットワークとして、または自社チェーンを動かすテクノロジーとして利用しています。
ArbitrumはAEP手数料と取引手数料の両方から恩恵を受けています。Robinhood Chainの採用拡大に伴い、9月にはAEP手数料がArbitrumの総収入の60%以上を占めました。
まだ準備ができていないこと：まもなく3つの新たな収益源が登場します。

週末の大盤振る舞い：Ethena Payの日次決済額が過去最高の$138Kに達しました。
累計決済額は現在$1.2Mに達しています。

@longdotxyzのAIが、まだRobinhood Trading Platformに上場されていないにもかかわらず、CASHCATをRobinhood Chain上で最大のミームコインに押し上げたばかりです。

Robinhood Chainは昨日、1日あたり$2M の収益を生み、ローンチから2か月足らずで累計収益$10M に達しました。
昨日の手数料収益で全チェーンをリードしました：
• Solanaの2倍
• BNB Chainの4倍
• Ethereumの5倍
• Baseの20倍
データ：

Ethenaの提案する手数料スイッチは、ガバナンス投票後に稼働する予定です。
改訂された有効化枠組みのパラメーターは1つ、USDeの供給量です。
最初のマイルストーンは$7.5Bです。現在の供給量は約$4Bなので、Ethenaは有効化までにさらに約$3.5Bが必要です。
手数料は、ホワイトラベル・ステーブルコイン、sUSDe、および新たな収益源から得られる総収益に対して課されます。徴収率は、その後の供給量マイルストーンで段階的に引き上げられます。

Robinhood Chain Stock Tokensは$40M 時価総額に達しました。
• 最も人気のあるトークンは引き続きNVDAで、決算は水曜日に発表される予定です。
• SPYがSPCXに代わり、トークン化価値で2番目に高いトークンとなり、時価総額は$4.2Mです。
データ提供元：

Robinhood Chainのトップローンチパッドは順位が入れ替わり続けています。
• @flapdotsh
• @pools_dot_fun（@0xDeployerによる、8月14日ローンチ）
• @ponsdotfamily
• @bankrbot
• @TradePools（@Uniswapによる）
出典：arbdata[.]com