PaperImperium

この連邦政府による大学ローンの融資審査に関する決定についてどのような意見であれ、はるかに規模の大きい政府支出プログラムの改革にとって、幸先の良いものとは言えない。
直近の反応を見る限り、融資の信用力審査よりも、価値観や政治に大きく焦点が当てられているようだ。

え？ まず、みんなWhopに夢中になって、人々に金融版ドロップシッピングをさせようとしていたかと思えば、今度は「エージェント型の取り付け騒ぎ」について思索している。
銀行には、請求書の支払い、当座貸越保護、カストディなど、金利への感応度を超えて顧客との関係を築くためのサービスが数多くある。
高利回り当座預金はすでに存在しているし、Wealthfrontの自動貯蓄のように、高利回り口座間で資金を自動的に振り替えるサービスもすでにある――そうした口座には通常、残高上限があるか、導入時限定の金利が設定されている。
みんなフィンテック業界で働いていると思っていたんだけど。Whopのサービスを金融版ドロップシッピングすることが刺激的だと思ったり、現金利回りを最適化する家計が、カスタマーサポートも保険もない自分たちのエージェントを使うより、すでにもっと安全かつ簡単に自動化できることを理解できないほど、みんな金融について何も知らないのだろうか？
誰が井戸に酒を入れたのかは知らないが、それを見つけたのが誰かは分かっている気がする。

近所で通りを3軒ほど下ったところに住んでいた隣人が亡くなった。感じのいい女性で、いつも犬を散歩させていて、私たちは顔を合わせるたびに手を振り合っていた。どうやら配偶者も子どももいなかったらしい。
彼女のきょうだいたちは、家の中のものをすべて売りに出した。私は本棚を探しに中へ入った――私の妻はガラスの長方形から読むのを好むが、私と子どもたちは、読むものとして今でも切り倒された木を好んでいる。
その中で私の目に留まったものの一つが、地名・道路帳だった。今ではあまり見かけないが、これは州内のありとあらゆる道路を載せた紙の本だ。
10年間、考古学の仕事をしていた私は、スマートフォンが登場した後でさえ、郡内の名もない道路について調べるとき、これらを正典となる記録として使っていた。
彼女がなぜ地名・道路帳を持っていたのかは分からない。それに、今でもいくつかのガソリンスタンドや書店で見つけられると思う。だが、それらはGoogle Maps以前の時代の遺物だ。私の世代が、ある意味では過ぎ去った時代の人間であることの表れだった。
それはどこか孤独な時代だ――私たちは、インターネットがポケットの中（あるいは机の上）に入る前の世界を覚えていると同時に、インターネットを母語のように使う唯一の世代なのだから。
新しい世代が何を失ったのかを言葉にするのは難しい。現在は過去より100％良くなっているが、確かに代

誰もがAIのアラインメントのずれをあまりにも心配しているが、まるで、あなたより有能な策謀家の宦官の側近がこれまで存在したことなどないかのようだ。まったく、「プリンシパル＝エージェント問題」と呼ばれているではないか。

中央銀行マニアの皆さん：円がまた前回介入時の水準付近まで下落している中で、介入資金を調達するために国債をいくらか売ると思いますか？
FRBは大規模なスワップラインやその他の支援で介入してくるでしょうか？ それとも、誰かの債券が売られるのでしょうか（もしそうなら、米国債なのか、それとも純粋な売却をまたEUに負わせる巧妙な方法なのか）。

割引キャッシュフロー

2023年、ある大手暗号資産プロジェクトの創設者との電話会議で、その人物が30人に通常のChatGPTのUIに入力する様子を見せ、「えっと……ここにいる人で、Pythonを知っている人はいる？」と尋ねたとき、私は困惑し、愕然としたことを今でも覚えている。痛々しかった。
大きな計画は、プロトコルの運営をAIガバナンスに委ねることだった。
そして今は2026年、AIはあなたの許可なくFBIにメールを送ったり、企業をハッキングしたりする。その企業は訴訟を避けるため、友好的な相手に買収されなければならなくなる。
あの電話会議は、今でも開催されているのだろうか。おそらく五分五分だ。

では、これらの暗号資産系ネオバンクのうち、実際に利益を上げているところはあるのでしょうか？私が調べた限り、妥当な純インターチェンジ収益の想定に基づくと、他社のバランスシートにインセンティブの資金を拠出させることに成功したところを除き、どこも赤字のようです。
あるいは、@mikulajaのようにネオバンク全般について知見のある方から見て、$1b assets未満の資産規模で利益を上げているところはあるのでしょうか？

S&Pが@OpenZeppelinを買収

金利上昇：ステーブルコインには好材料、イールドコインには悪材料

これは素朴な質問かもしれませんが、もしAIが大勢の人を殺せるのだとしたら、なぜこれまでに5人、10人、あるいは100人を殺した事例が起きていないのでしょうか？
数十のモデルと、（さらに多くの？）異種のエージェントが何万人も存在することを考えると、連続殺人犯が生まれる前に、少ない死者数の事件が大量に発生しているのを目にしそうなものです。
これについて、何かよい仮説を持っている人はいますか？

AIの安全性について議論している人の多くは、25年前の今日始まった対テロ世界戦争の初期の数年間を生きていなかったか、覚えていない。
そこにはいくつか関連する教訓があると思う。
第一に、9/11は広く普及していた技術――カッターナイフ――を使って実行された。5ドルを持っている人なら誰でもカッターナイフを入手できる状況を、現実的に防ぐ方法はない。
AIは、コストが下がり、参入障壁も低くなる軌道をたどる可能性が高いように思える（十分に使えるモデルを自分のマシン上で動かせる）。
直後の対応は、今日、私たち全員が知っていて嫌っているTSAと空港保安プロトコルを設けることだった。最善を尽くしても、これはいたちごっこのようなもので、武器を持ち込もうとする動機のある人は、必ず方法を見つけられる。結局、機内のほかの誰も武器を持っていないのだから（まれに航空保安官がいる場合を除いて）、基準はカッターナイフ並みに低い。
その好例が、靴爆弾犯のRichard Reidだ。ある馬鹿が靴の中に爆弾を隠そうとした結果、20年間、空港の保安検査で何十億足もの靴が脱がされることになった。
これは、悪意ある行為者から全員の安全を高めるための、結局は行き当たりばったりで抜け穴の多い方法にすぎない。
第二に、かなりうまく機能したのは、テロ行為を実行する動機のある人物を特定することだった。
カッターナイフを買う人のほとんど

「DeFiは経済史をスピードランしている」というのが、私が普段から主張していることです。
そろそろ「限界で考える」という重要な概念を、私たちは内面化し始めるべきだと思います。
Marginal Revolution（@MargRev）という素晴らしい経済学ブログがありますが、それは限界で考えることがまさに革命的なアイデアだったからです。
しかし、暗号資産により具体的に当てはめるなら、単位当たりコストが低下する場合（規模の経済）と、単位当たりコストが上昇する場合（規模の不経済）を見極められるようになりましょう。
私はタイムライン上で、何らかのトークンやプロトコル、DATなどへの投資仮説が、将来の成長を前提としているのを頻繁に目にします。
将来の成長は、しばしば良いものです！強気材料になるはずですよね？
しかし、いつもそうとは限りません。成長するにつれて、まだ取り込めていないユーザーのプールは縮小します。簡単に獲得できる層は先に取り尽くされるのです。
新たなユーザー層にアクセスするには、より多くの価値を提供したり、マーケティング費用を支払ったりしなければならないことがよくあります。
成長に伴ってコスト構造が低下しない限り、100人目のユーザーを獲得するコストよりも、100万人目のユーザーを獲得するコストのほうがはるかに高くなる可能性があります（例えば、組織が一定規模に達するまではオフィ

より良いゲーム？

純粋な疑問です。人間にとって、AI特有のリスクとは何でしょうか？
数値ではなく、どのように作用するのかを明確に説明してください。悪役や無能な愚か者に同じ権限を与えた場合には起こり得ないことで、AIが人間に対してできることは何でしょうか？
私たちは、一人の人間に発射コードや生物兵器研究所のシステム制御権限をすべて与えたりはしません（そうだと思います）。AIに関してその慣行を忘れてしまうほど私たちの脳が機能しなくなることを恐れているのでしょうか。それとも、AIには、厳重に守られているシステムとは無関係に、現実空間で分子を動かす何らかの固有の能力があるのでしょうか？

当時の慣習だった、すべてを個別のパートナーシップに分ける形ではなく、メディチ家が一種の持株会社として運営していたのは、ある意味驚くべきことです。
一方では、これにより組織全体が賠償責任にさらされましたが、支店間で貸し付けを行っていたことを考えると、連鎖的な影響は常に起こり得るものでした。

メディチ銀行のローマ支店が、ほぼ開業当初から自己資本ゼロで営業していたというのは、本当に驚くべきことだ。
教皇庁や利回りを求める枢機卿たちからの資金源が非常に大きかったため、自己資本のバッファを残す必要性を感じることなく、他の支店の活動に資金を提供していた。
まさに本物のデジェンたちだ。

Morpho市場に直接預け入れられることを、皆さんはご存じですか？
Vaultキュレーターの手数料を正当化するアクティブ運用を、望んでいない、または必要としていないかもしれません。
これを行うためのユーザーインターフェースは乏しいですが、AIの時代に生きる私たちにとって、個人用のシンプルなUIに必要なのはチェーンID、マーケットアドレス、パブリックRPC、そしてVercelなどのホスティング先だけです（後者が必要なのは、httpsがなければ接続を許可しないウォレットが多いためです）。
主なメリットは、Vaultレベルでのキャッシュドラッグ、キュレーター手数料、そして自分が望む以上に幅広いポートフォリオへのエクスポージャーを排除できることです。
デメリットは、リスクを監視したり流動性を管理したりするキュレーターがいないことです（ただし、その両方の価値はキュレーターによって大きく異なります）。