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私をフォローしている方はご存知でしょうが、私はステーブルコインについて学ぶには、通貨の歴史（民間・公的、法定通貨・商品貨幣の両方）を深く掘り下げることが非常に有効だと考えています。今日は、貨幣価値の切り下げ（デベースメント）について話しましょう。
現代の法定通貨では、切り下げについてあまり考えません。それはどちらかというとプロセスであり、私たちは結果であるインフレーションに焦点を当てます。なぜなら、法定通貨には実際に切り下げるものがほとんどないからです。
しかし、金属貨幣にとっては切り下げはかつて大きな懸念事項でした。フローリン、ダカット、シェケル、そして（最も成功したのは、スペイン貿易とアメリカ合衆国をドル化した）ドルはすべて、信頼できる標準化された偽造が難しい貨幣として存在し、地元の統治者が資金調達のために切り下げを行う世界で繁栄しました。
この最もおかしな例の一つは、ヘンリー8世がイングランドの貨幣を銀92.5％から33％まで繰り返し切り下げ、銅の芯を加えたことです。銀のメッキが擦り落ちるにつれ、彼の肖像画はますます赤みがかり、「Old Coppernose（銅鼻王）」というあだ名がつきました。ヘンリーは貨幣が最低の銀含有率25％に達する前に亡くなり、それは彼の息子の治世下で起こりましたが、彼自身がその決定を下したわけではありません。なぜなら当時彼は12歳だったからです。
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この見出しは実際には控えめすぎるもので、なぜなら日本が過去に1％の金利を記録したのは、1990年代初頭の6％から0.5％への利下げサイクルの中だったからです。したがって、1989年/90年以前にいた人、またはその頃を知る人だけが、日本での引き締めサイクルを経験しています。ただし、リーマンショック前の短期間の0.75％への引き上げは除きます。
金利は、貿易黒字や資本流入超過に依存する国々にとって特に重要な役割を果たします。日本の場合、現在の円は1995年（約160円/USD）と比べて非常に弱くなっています（当時は80円）。日本銀行は為替市場に介入しようと試みました - 過去数ヶ月で$70b 以上の資金を投入しましたが、あまり成功しませんでした。通貨のアルゴリズム管理は、円のような主要通貨で市場の深さがある場合、非常に難しいです。
日本を多くの人が注視する理由の一つは、主要な先進国であることに加え、世界中で見られる経済や人口動向の先駆者であり続けてきた点です。
彼らは1999年にゼロ金利を達成しました。2001年には量的緩和を実施しました。2016年にはマイナス金利を試験的に導入しました。そして、日本という人口動態の破滅的な状況もありますが、実際には多くの同業国よりも安定した水準にとどまっており、現在はより壊滅的な出生率の崩壊に陥っている国々よりも良い状態です。
したがって、日本はしば

金融革新の暗い時代の一つは、人間の担保を用いたローンの証券化だった。奴隷、農奴、非自由労働に対する貸付は、歴史を通じて非自由労働が制度化されている場所ならどこでも疑いなく行われていたが、18世紀後半から19世紀初頭にかけて、世界の金融が爆発的に拡大する中で、新たで複雑な構造が登場した。
アメリカの奴隷の使用は非常に一般的で、少なくとも一つの郡では、4人に1人の奴隷が単なる労働力としてだけでなく、ローンの担保として差し出されていた。ローンは一般的に、奴隷を取得するための購入資金の抵当権（購入資金抵当）か、所有している奴隷を担保にしたエクイティ抵当権（しばしば貿易金融と関連付けられる）だった。
植民地時代には、奴隷は深南部と北部のタバコ生産地域の両方で主要な担保源だった。時間が経つにつれ、肥沃な土地と好調な綿花価格が影響を及ぼし、国家時代には、バージニア州で人間の抵当権による資金調達の割合が半減し、ルイジアナの記録されたローンのサンプルでは、奴隷抵当権が調達資金の驚くべき約85％を占めていた。
一般に、奴隷の価値は綿花の価値と密接に連動するようになった。労働力が綿花生産に引き込まれ、これはタバコよりも規模の経済の恩恵を受け、イギリスやフランスの繊維工場がより多くの綿花供給を求めて叫んでいたためだ。
これらのローンが拡大し標準化されるにつれ、アメリカの銀行は2000年代初頭に土地抵当権と

歴史的に成功したステーブルコインのような製品は、主要な問題を解決してきましたが、ユーザーに利回りを提供することはその一つではありませんでした。
テザー：ブロックチェーン上のUSD不足と新興市場
馮飄ノート：1920年代の満州における現地通貨不足
英国プライベートコイン：小額紙幣GBPの不足
ワイルドキャット銀行券：米国の内陸部や辺境地の通貨不足
スウェーデン紙幣：SEK通貨の不足
これらすべてが採用に至った共通の問題に取り組んでいることに気づくでしょう - 通貨と地域流動性の不足です。
これが私がステーブルコインをカテゴリーとして非常に強気で見ている理由ですが、自己をステーブルコインと名乗るほぼすべての製品には弱気です。
ほとんどの「ステーブルコイン」は、利回り（例：USDS）で競争しているか、既に流動性にあふれる先進市場（例：PYUSD、USDC）で競争しているため、取引の採用を促進しません（そして、その通貨のプレミアムという聖杯を得ることも）。

人々が私的な貨幣について言及するとき、彼らは通常、私的な紙幣を考える。私も何度も指摘してきたが、今日のほとんどの貨幣は銀行預金の形の私的貨幣である。
しかし、1700年代と1800年代の英国における私的硬貨の興味深い事例も存在する。
当時、硬貨は金属（イギリス王立造幣局の場合は金、銀、銅）を造幣所に持ち込み、鋳造手数料を支払うことで鋳造された。
これはもちろん、貨幣を鋳造するために少しお金を失うことを意味した（多くのステーブルコインと似ている）。また、ギニー、シリング、ペニー、ファーシングなどを物理的に運搬しなければならなかったため、ロンドンから遠く離れるほど硬貨の供給は少なくなる傾向があった。
想像できるように、小額硬貨はめったに鋳造されなかった。産業革命の間に賃金労働への依存が高まると、これが繰り返される危機となった。
銀行券は1ポンドに達すると補完できたが、より小さな額の紙幣を発行することは一般的に違法だった。いずれにせよ、ペニーやハーフペンスのような小額紙幣は実用的ではなかった可能性が高い。
そのため、雇用主は日々または週ごとの賃金を支払うために銅貨を常に求めていた。中には、従業員にシフトで支払い、町の店主やパブの店主に行き、小額硬貨を銀行券で買い戻すという方法もあった。ある工場の所有者は、重要な買い物のために一日に三回も従業員に支払ったこともあり、銅貨を買い戻すことができ

私はとてもとても悲しいです、NES信長の野望がついにスイッチに登場したことを… でも、それはスイッチ2だけです。
私は子供たちにRFPを出して、誰が一番安く彼らのデバイスの時間を貸してくれるかを見ています。
ファイナルファンタジーを除けば、リプレイ性の高さから最も多くの時間を費やしたNESのゲームです。