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‍#美联储加息预期再起
世界は同時に3つのライブ手榴弾を市場に投げつけた。そして、ほとんどのトレーダーはそのうちの1つだけを見ている。
今まさに起きていることは何か — そしてこれらの出来事の収束が、どれほど一つの見出し以上に危険であるかを説明する。FRBのオプション市場は緊急利上げの賭けを織り込んでいる。米国とイランの停戦のカウントダウンは進行中だが、解決の保証は一切ない。そして、世界の債券市場、その$130 兆ドル規模の巨大な市場は、歴史的に深刻なシステミックストレスに先行する領域に静かに入っている。
これはニュースサイクルではない。これはマクロ経済の体制変化の瞬間だ。
ピボットの物語は今のところ死んだ。代わりに現れているのは、より複雑なもの — 連邦準備制度が二つの不可能な選択肢の間に閉じ込められつつある可能性だ。インフレを放置しつつ、地政学的な石油ショックを加速させるか、すでに関税圧力と戦争リスクプレミアムを同時に吸収している減速経済に利上げを行うか。どちらの道もクリーンではない。どちらの道も痛みを伴う。そして、市場はその現実の不快感を価格付けし始めたばかりだ。
10日間のストライキ停止は、安心感の反発以上の懐疑的な見方に値する。この緊張状態での外交的一時停止は、ほとんどの場合、本当の緊張緩和ではな