#MicronReportQ4Earnings $MU
オプションは8%～10%の変動を織り込み、マイクロンは時間外で1%未満の動き：誰も問わなかった問題は設備投資だった
決算前の議論は、HBM4の進捗と2027年の見通しという2点に集中していた。どちらも答えが示されたが、株価はほとんど反応しなかった。オプション市場は8%～10%の値動きを織り込んでいた。決算発表後、MUは時間外取引で0.78%下落して1,056.75となり、その後、次の取引日に約3%上昇した。織り込まれていた下限の3分の1にすぎない値動きだったことから、答えはすでに株価に織り込まれていたのだと私は考える。相場が反応したのは、3つ目の項目だった。
HBM4について、経営陣は量産拡大が順調に進んでおり、四半期中のHBM売上高は会社全体の売上高より速いペースで成長したと述べた。2027暦年のHBMビット供給量の大半は、すでに大幅に高い価格で契約済みであり、NVIDIAとカスタムHBM4E製品の開発も進めている。一方で、示されなかったことも同じくらい重要だ。HBM市場規模の更新も、明確なシェア目標も示されず、より広範なDRAM市場における自社シェアと同程度という曖昧な言及にとどまった。つまり製品のストーリーは強いが、投資家は依然としてそれをモデル化するための数字を欠いている。
2027年について、マイクロンは四半期ごとに前四半期比で売上高が成長する、過去最高の年を再び見込んでいる。2027年度に予定されている出荷量の75%以上はすでにコミットされており、2028年分の割り当てに関する協議も始まっている。供給は2028暦年まで逼迫した状態が続く見通しだ。第1四半期の売上高は615億ドルとガイダンスされており、約566億ドルの予想を上回る。経営陣は、第1四半期が今年の粗利益率の底になると述べた。
誰も尋ねなかったのは、支出についてだ。第1四半期の設備投資は115億ドルで、上半期は約$25B となり、下半期はさらに増える見込みだ。あるアナリストは2027年度の設備投資を500億ドル超と捉えており、これは2026年度の約$27B と比較すると、ほぼ倍増となる。営業費用も約25億ドル増加しており、これは以前に示されていた$1B 増を上回る。これが決算説明会中に株価を押し下げた要因であり、新たな弱気材料となっている。アイダホ州の最初のウェハーは2027年半ばまで投入されないため、この支出によって生じる供給は、サイクルがすでに逼迫すると織り込まれた後に到着するからだ。EPSの予想超過幅も、2四半期前の約39%から約7%へ縮小した。
金曜日の1時間足チャートでは、MUは1,098.01となり、1,101.30のレジスタンスを試している。1,069の平均クラスターを約2.7%上回る水準にあり、サポートは1,042.16だ。ある目標株価はすでに1,100から1,200へ引き上げられている。
MUが1,069を上回っている間、私の見方は強気だ。設備投資への懸念が優勢になったことを示すラインは、日足終値で1,042.16を下回ることだ。1,101.30を明確に上抜ければ、1,125、そして1,200が目標となる。それまでは、HBMのストーリーによる値動きはすでに織り込み済みと考え、変数として支出を注視する。
企業がコンセンサスを大幅に上回る見通しを示したにもかかわらず、株価がそれでもどこにも進まない場合、それを強固な底値が形成されつつあると読みますか。それとも、良いニュースが完全に織り込まれている証拠だと読みますか。
DYOR、NFA
@Gate_Square
オプションは8%～10%の変動を織り込み、マイクロンは時間外で1%未満の動き：誰も問わなかった問題は設備投資だった
決算前の議論は、HBM4の進捗と2027年の見通しという2点に集中していた。どちらも答えが示されたが、株価はほとんど反応しなかった。オプション市場は8%～10%の値動きを織り込んでいた。決算発表後、MUは時間外取引で0.78%下落して1,056.75となり、その後、次の取引日に約3%上昇した。織り込まれていた下限の3分の1にすぎない値動きだったことから、答えはすでに株価に織り込まれていたのだと私は考える。相場が反応したのは、3つ目の項目だった。
HBM4について、経営陣は量産拡大が順調に進んでおり、四半期中のHBM売上高は会社全体の売上高より速いペースで成長したと述べた。2027暦年のHBMビット供給量の大半は、すでに大幅に高い価格で契約済みであり、NVIDIAとカスタムHBM4E製品の開発も進めている。一方で、示されなかったことも同じくらい重要だ。HBM市場規模の更新も、明確なシェア目標も示されず、より広範なDRAM市場における自社シェアと同程度という曖昧な言及にとどまった。つまり製品のストーリーは強いが、投資家は依然としてそれをモデル化するための数字を欠いている。
2027年について、マイクロンは四半期ごとに前四半期比で売上高が成長する、過去最高の年を再び見込んでいる。2027年度に予定されている出荷量の75%以上はすでにコミットされており、2028年分の割り当てに関する協議も始まっている。供給は2028暦年まで逼迫した状態が続く見通しだ。第1四半期の売上高は615億ドルとガイダンスされており、約566億ドルの予想を上回る。経営陣は、第1四半期が今年の粗利益率の底になると述べた。
誰も尋ねなかったのは、支出についてだ。第1四半期の設備投資は115億ドルで、上半期は約$25B となり、下半期はさらに増える見込みだ。あるアナリストは2027年度の設備投資を500億ドル超と捉えており、これは2026年度の約$27B と比較すると、ほぼ倍増となる。営業費用も約25億ドル増加しており、これは以前に示されていた$1B 増を上回る。これが決算説明会中に株価を押し下げた要因であり、新たな弱気材料となっている。アイダホ州の最初のウェハーは2027年半ばまで投入されないため、この支出によって生じる供給は、サイクルがすでに逼迫すると織り込まれた後に到着するからだ。EPSの予想超過幅も、2四半期前の約39%から約7%へ縮小した。
金曜日の1時間足チャートでは、MUは1,098.01となり、1,101.30のレジスタンスを試している。1,069の平均クラスターを約2.7%上回る水準にあり、サポートは1,042.16だ。ある目標株価はすでに1,100から1,200へ引き上げられている。
MUが1,069を上回っている間、私の見方は強気だ。設備投資への懸念が優勢になったことを示すラインは、日足終値で1,042.16を下回ることだ。1,101.30を明確に上抜ければ、1,125、そして1,200が目標となる。それまでは、HBMのストーリーによる値動きはすでに織り込み済みと考え、変数として支出を注視する。
企業がコンセンサスを大幅に上回る見通しを示したにもかかわらず、株価がそれでもどこにも進まない場合、それを強固な底値が形成されつつあると読みますか。それとも、良いニュースが完全に織り込まれている証拠だと読みますか。
DYOR、NFA
@Gate_Square
