#USOctoberPPIComingSoon $XAUT $BTC

PPIは、見出しだけを読んで惑わされる人が最も多い指標です。10月分の発表は明日、ニューヨーク時間の午前8時30分。予想を上回ったCPIの直後です。BTC、株式、金について話す前に、3つの落とし穴を見ていきましょう。

落とし穴その1、ベース効果

9月の生産者物価は、予想の0.6%に対して1カ月で1.3%上昇し、コアPPIも予想の0.3%に対して0.7%上昇しました。10月の予想は、総合が0.4%、コアが0.3%です。私の計算では、1カ月で1.3%の上昇は年率約16.8%、0.4%なら約4.9%のペースです。つまり、市場はすでに大幅な鈍化を織り込んでいます。10月が0.8%になれば、9月からは鈍化したように見えますが、予想の2倍です。年間上昇率の予想は情報源によっておおむね6.1%から6.6%の範囲なので、私は月次の数字に注目します。

落とし穴その2、ノイズ

PPIは振れの大きい指標です。9月は予想を0.7ポイント上回り、7月は0.2ポイント下回りました。したがって、予想から上下に0.2〜0.3ポイント外れるのはよくあることで、この範囲内の数字はニュースとして扱わない方がよいでしょう。

落とし穴その3、消費者物価との乖離

9月の生産者物価は前年比6.3%上昇した一方、消費者物価の上昇率は約3.7%でした。2.6ポイントの差があります。企業がコストを吸収して利益率を圧迫されるか、あるいはいずれそのコストが店頭価格に転嫁されるかのどちらかです。株式投資家が気にするのは前者で、FRBが気にするのは後者です。

FRBが詳細に注目する理由

FRBが重視するインフレ指標には、医療、金融サービス、航空運賃など、PPIの一部の構成項目が使われています。ある推計によると、コアPCEの12カ月上昇率は3.1%から3.3%に向かっています。CPIが総合0.4%、コア0.3%となった後、12月の25ベーシスポイント利上げはほぼ完全に織り込まれており、50ベーシスポイントの可能性もわずかながらあります。あるレポートでは、PPIが0.4%を上回れば、より大幅な利上げが意識される可能性があるとしています。

私が想定する結果の目安

コアが0.5%以上：強い数字。利上げの織り込みが強まり、利回りが上昇し、ドル高になります。

コアが0.3%前後：予想どおり。反応はおそらく一時的です。

コアが0.1%以下：弱い数字。リスク資産に一息つける時間をもたらすでしょう。ただし、1回の発表だけでトレンドとは言えません。

チャートで見ている水準

金は水曜日に4,000ドルを下回り、予想を上回ったCPIを受けて2日続落しました。ある銀行は3,900ドル近辺への再テストを予想しています。私の金トークンのチャートでは3,926.51です。サポートは3,864.66で、1.6%下です。レジスタンスは、4.3%上の4,096.93、5.4%上の4,137.42、8.2%上の4,249です。RSIは約39です。

私のBTCチャートでは73,559です。サポートは0.6%下の73,113と、1.5%下の72,464です。レジスタンスは、2.6%上の75,500、4.7%上の77,020、5.9%上の77,869、10.0%上の80,949です。RSIは約34です。

株式については、利益率に注目します。生産コストが販売価格を大きく上回るようなら、FRBのサプライズがなくても、業績予想が下方圧力を受ける可能性があります。

私の見方：数字を当てようとはしていません。コアPPIとPCEに関連する項目を確認し、その後、最初の1時間の値動きを見ます。コアが強い数字なら、利回りとドルに押されている金とBTCにとって悪い展開です。弱い数字なら両方とも上昇する可能性がありますが、金が終値で4,000を上回り、BTCが75,500を回復するまでは追いかけません。

これは投資助言ではありません。

明日は総合PPIとコアPPIのどちらがより重要だと思いますか？また、弱いPPIで12月の利上げが本当に変わると思いますか？それとも、すでに決まっているのでしょうか？

‍#DailyStandouts #ShareWeekly #WCTCS9 @Gate_Square