AIラリーの背後にある流動性テスト
AIの物語は強力だ――しかし、どれほど強力な物語であっても、流動性には従わなければならない。
FRBは利上げを実施する一方、米国債利回りは5％に近づいた。
資本コストが上昇する中で、AI株は上昇を続けられるのだろうか？
ここで、反発が本当に興味深いものになる。
9月16日、連邦準備制度理事会は政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.75％～4.00％とした。2023年以来、初めての利上げとなる。最新の予測は、2026年末までに追加利上げが行われる可能性も示している。
同時に、10年物米国債利回りは5％付近で推移し、成長志向の資産に圧力をかけ続けている。
通常、これは将来の成長に大きく依存する企業のバリュエーションにとって、厳しい環境を生み出す。
それでも、AI株は積極的に反発した。
この矛盾こそが鍵となる。
市場は、2つの力を比較しているようだ。すなわち、より高い割引率と、AI関連の収益および設備投資に対するより強い期待である。
これは暗号資産と非常によく似ている。
Web3では、資本が実際にエコシステムへ流入しているかを理解するために、トレーダーはステーブルコインの流動性、取引所への資金フロー、ファンディングレート、オンチェーン活動を注視する。
株式市場には異なる指標があるが、根底にある問いは似ている。
より高いリスクを吸収するのに十分な流動性と確信があるのか？
利回りが高止まりする中でもAI株が上昇を続けられるなら、それは投資家がAI需要と企業支出を非常に重視していることを示唆するだろう。
利回りが再び上昇するにつれてラリーが失速するなら、市場は依然としてマクロ環境が支配的であることを示しているのかもしれない。
したがって、AIの物語はもはや単なるテクノロジーの物語ではない。
それは流動性の物語となった。
そして、それは私たちを次の問いへと直接導く。こうしたAI資本は、いったいどこに投入されているのだろうか？
AI需要は高金利を乗り越えられるほど強いのか――それとも、最終的に流動性が次の局面を決めるのだろうか？
このコンテンツは投資助言ではありません。金融上の意思決定を行う前に、必ずご自身で調査を行ってください。
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