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作者：クロード、Deep潮 TechFlow
Deep潮ガイド：アメリカのビットコイン現物ETFは、上場以来最も激しい資金撤退のラウンドを終えたところです：5月15日から6月3日までの13営業日連続で純流出し、合計44億ドルとなり、2025年2月の旧記録の2倍以上です。価格下落と重なり、ETFの総規模は3週間で1043億ドルから828億ドルに縮小しました。
6月12日、12のファンドが一斉に資金流出ゼロ、単日純流入は8584万ドルとなり、スタンダードチャータードはこのシグナルをビットコインの底値の3つの証拠の一つとして挙げています。
13日間で44億ドル、ビットコインETFの上場以来最長の資金流出
機関投資家のビットコインに対する本当の態度を測る最も直接的な尺度は資金流です。
これらのETFは投資家の申請と償還に応じてリアルタイムで現物ビットコインを売買し、資金が入ったり出たりします。これは機関のポジションの増減に対応しており、口頭の声明に水増しされたものではありません。
過去1か月、この尺度は上場以来最悪の数字を示しています。Galaxy Researchの統計によると、5月15日から6月3日まで、アメリカの現物ビットコインETFは13営業日連続で純流出し、約43.7億ドル、ビットコインに換算すると約5.9万枚に相当します。これは2024年1月にこれらの製品が上場して以来最長の連続流出であり、以前の記録は2025年2月の8日間で32億ドルでしたが、今回はそれを倍以上に上回っています。
Galaxy Researchはまた、7日、10日、20日など複数の期間の流出量もこの期間中に史上最高を記録しており、売り圧力は特定の日に集中したのではなく、かなり長期間にわたって続いていたことを示しています。この資金撤退により、2026年の累積純流入は初めてマイナスになりました。BloombergのETFアナリスト、エリック・バルチュナスは、年内の累計資金流入が初めてマイナスに転じたことを確認しています。
最も激しい資金撤退は、ブラックロック傘下のIBITです。Farside Investorsのデータによると、流出期間中、IBITの一つのファンドだけで約33億ドルを引き揚げ、総流出量の4分の3を占めました。FidelityのFBTCは約4.566億ドルの流出、GrayscaleのGBTCは約3.036億ドルの流出です。IBITは上場以来最も資金吸引力のあった製品でしたが、今回は逆に解約の震源地となっています。
資金の流出と価格下落が相互に影響し合い、3週間で215億ドルが蒸発
資金流出の破壊力は、同時期に下落したビットコイン価格によって増幅されました。
The DefiantはSoSoValueのデータを引用し、すべてのアメリカの現物ビットコインETFの総資産規模が、5月15日の約1042.9億ドルから6月3日の約828.3億ドルに減少し、3週間で約215億ドル縮小したと報告しています。この減少は二つの力の重なりから生じています：一つは解約による資金の引き抜き、もう一つはビットコインの価格が8万ドル超から6.3万ドル付近まで下落し、約21％の下落率であり、保有時価総額も縮小しています。これら二つの要素が相互に影響し合っています。
保有量で見ると、ETFのビットコイン保有量は約127.7万枚に減少し、2025年10月のピーク時より約7.2％低下しています。これらのETFが保有するビットコインは、現在ビットコインの流通時価総額の約6.36％を占めており、5月中旬のピーク時の7％超より低下しています。
5月28日の解約は特に目立ちました。その日、ブラックロックのIBITは単日純流出が5.278億ドルとなり、同ファンドの歴史上2番目に大きな解約となりました。5月全体では、アメリカのビットコインETFの月間純流出は24.3億ドルに達し、単月最大の流出記録を更新し、その最後の1週間だけで14.2億ドルを占めました。
資金流出が終わった後の「クリーンな反発」、スタンダードチャータードは底値のシグナルの一つと見なしています。
転換点は6月初旬に訪れました。
6月5日、ビットコインETFはわずか305万ドルの微弱な純流入で13日間の連続流出を終えました。305万ドルはこの規模の市場ではほとんど無視できる額ですが、方向性は変わりました。同じ日に、イーサリアムETFも17日間の連続流出を終え、純流入は1930万ドルとなり、すべてブラックロックのETHAファンドからの資金でした。
本当に機関投資家がシグナルと見なしたのは、6月12日（金）のこの取引です。SoSoValueのデータによると、その日、アメリカのビットコイン現物ETFは単日純流入が8584万ドルとなり、5つのファンドに資金流入があり、残りの7つはゼロの純流動性を記録し、一つも純流出はありませんでした。12の製品が一斉に流出しなかった状態は、売り圧力の緩和を観察する上で重要な指標です。
スタンダードチャータード銀行のデジタル資産研究グローバル責任者、Geoff Kendrickはこれを自分のビットコイン底値リストに入れています。Kendrickは金曜日のクライアント向けの簡潔なレポートで、暗号資産の価格はこのサイクルの底値に達したと述べ、ビットコインは約5.9万ドルに下落し、ピークの12.6万ドルから53％下落したと指摘しました。彼は、3つの指標を確認すべきだと述べています：Strategyのレポートが先週ビットコインを買い増ししたこと、ETFが金曜日に正の流入を記録したこと、原油価格が引き続き下落していることです。レポートの最後には、「冬は終わった、暗号の春に戻ろう」と書かれています。
しかし、単日の8584万ドルの流入は、3週間の44億ドルの撤退を覆すことはできません。でも、クリーンな取引日は売り圧力のピークを見極める出発点です。
ETFの資金流は今や価格に対する牽引力がますます大きくなっています。Cryptopolitanの推計によると、ETFの資金流はビットコインの週次価格変動の約45％を説明できるとしています。ビットコインのこのETFは2024年1月の上場以来、累計純流入はまだ550億ドルを超え、歴史的ピークにはあと100億ドル未満です。バルチュナスは、44億ドルの流出は一時的なエネルギーの反転であり、構造的な崩壊ではないと判断しています。
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ビットコインETFの連続流出は44億ドルの記録的な額で、資金は3週間ぶりに初めて流入に転じた
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作者：クロード、Deep潮 TechFlow
Deep潮ガイド：アメリカのビットコイン現物ETFは、上場以来最も激しい資金撤退のラウンドを終えたところです：5月15日から6月3日までの13営業日連続で純流出し、合計44億ドルとなり、2025年2月の旧記録の2倍以上です。価格下落と重なり、ETFの総規模は3週間で1043億ドルから828億ドルに縮小しました。
6月12日、12のファンドが一斉に資金流出ゼロ、単日純流入は8584万ドルとなり、スタンダードチャータードはこのシグナルをビットコインの底値の3つの証拠の一つとして挙げています。
13日間で44億ドル、ビットコインETFの上場以来最長の資金流出
機関投資家のビットコインに対する本当の態度を測る最も直接的な尺度は資金流です。
これらのETFは投資家の申請と償還に応じてリアルタイムで現物ビットコインを売買し、資金が入ったり出たりします。これは機関のポジションの増減に対応しており、口頭の声明に水増しされたものではありません。
過去1か月、この尺度は上場以来最悪の数字を示しています。Galaxy Researchの統計によると、5月15日から6月3日まで、アメリカの現物ビットコインETFは13営業日連続で純流出し、約43.7億ドル、ビットコインに換算すると約5.9万枚に相当します。これは2024年1月にこれらの製品が上場して以来最長の連続流出であり、以前の記録は2025年2月の8日間で32億ドルでしたが、今回はそれを倍以上に上回っています。
Galaxy Researchはまた、7日、10日、20日など複数の期間の流出量もこの期間中に史上最高を記録しており、売り圧力は特定の日に集中したのではなく、かなり長期間にわたって続いていたことを示しています。この資金撤退により、2026年の累積純流入は初めてマイナスになりました。BloombergのETFアナリスト、エリック・バルチュナスは、年内の累計資金流入が初めてマイナスに転じたことを確認しています。
最も激しい資金撤退は、ブラックロック傘下のIBITです。Farside Investorsのデータによると、流出期間中、IBITの一つのファンドだけで約33億ドルを引き揚げ、総流出量の4分の3を占めました。FidelityのFBTCは約4.566億ドルの流出、GrayscaleのGBTCは約3.036億ドルの流出です。IBITは上場以来最も資金吸引力のあった製品でしたが、今回は逆に解約の震源地となっています。
資金の流出と価格下落が相互に影響し合い、3週間で215億ドルが蒸発
資金流出の破壊力は、同時期に下落したビットコイン価格によって増幅されました。
The DefiantはSoSoValueのデータを引用し、すべてのアメリカの現物ビットコインETFの総資産規模が、5月15日の約1042.9億ドルから6月3日の約828.3億ドルに減少し、3週間で約215億ドル縮小したと報告しています。この減少は二つの力の重なりから生じています：一つは解約による資金の引き抜き、もう一つはビットコインの価格が8万ドル超から6.3万ドル付近まで下落し、約21％の下落率であり、保有時価総額も縮小しています。これら二つの要素が相互に影響し合っています。
保有量で見ると、ETFのビットコイン保有量は約127.7万枚に減少し、2025年10月のピーク時より約7.2％低下しています。これらのETFが保有するビットコインは、現在ビットコインの流通時価総額の約6.36％を占めており、5月中旬のピーク時の7％超より低下しています。
5月28日の解約は特に目立ちました。その日、ブラックロックのIBITは単日純流出が5.278億ドルとなり、同ファンドの歴史上2番目に大きな解約となりました。5月全体では、アメリカのビットコインETFの月間純流出は24.3億ドルに達し、単月最大の流出記録を更新し、その最後の1週間だけで14.2億ドルを占めました。
資金流出が終わった後の「クリーンな反発」、スタンダードチャータードは底値のシグナルの一つと見なしています。
転換点は6月初旬に訪れました。
6月5日、ビットコインETFはわずか305万ドルの微弱な純流入で13日間の連続流出を終えました。305万ドルはこの規模の市場ではほとんど無視できる額ですが、方向性は変わりました。同じ日に、イーサリアムETFも17日間の連続流出を終え、純流入は1930万ドルとなり、すべてブラックロックのETHAファンドからの資金でした。
本当に機関投資家がシグナルと見なしたのは、6月12日（金）のこの取引です。SoSoValueのデータによると、その日、アメリカのビットコイン現物ETFは単日純流入が8584万ドルとなり、5つのファンドに資金流入があり、残りの7つはゼロの純流動性を記録し、一つも純流出はありませんでした。12の製品が一斉に流出しなかった状態は、売り圧力の緩和を観察する上で重要な指標です。
スタンダードチャータード銀行のデジタル資産研究グローバル責任者、Geoff Kendrickはこれを自分のビットコイン底値リストに入れています。Kendrickは金曜日のクライアント向けの簡潔なレポートで、暗号資産の価格はこのサイクルの底値に達したと述べ、ビットコインは約5.9万ドルに下落し、ピークの12.6万ドルから53％下落したと指摘しました。彼は、3つの指標を確認すべきだと述べています：Strategyのレポートが先週ビットコインを買い増ししたこと、ETFが金曜日に正の流入を記録したこと、原油価格が引き続き下落していることです。レポートの最後には、「冬は終わった、暗号の春に戻ろう」と書かれています。
しかし、単日の8584万ドルの流入は、3週間の44億ドルの撤退を覆すことはできません。でも、クリーンな取引日は売り圧力のピークを見極める出発点です。
ETFの資金流は今や価格に対する牽引力がますます大きくなっています。Cryptopolitanの推計によると、ETFの資金流はビットコインの週次価格変動の約45％を説明できるとしています。ビットコインのこのETFは2024年1月の上場以来、累計純流入はまだ550億ドルを超え、歴史的ピークにはあと100億ドル未満です。バルチュナスは、44億ドルの流出は一時的なエネルギーの反転であり、構造的な崩壊ではないと判断しています。