暗号通貨市場の時価総額は2.34兆ドルから2.16兆ドルに下落しました。

これは年初から26.29％の損失です。
そして、これらの損失は最近数週間で加速しています。
これを書いている私としては、こう言いたいです：
これらの数字は恐ろしいものです。
しかし、恐怖と現実を見極めることがこれまで以上に重要です。
まず、この下落の構造を見てみましょう。
暗号市場は2025年10月に4.2兆ドルのピークを迎えました。
現在は2.16兆ドルです。
ピークから約48％の下落です。
これは非常に大きな数字です。
しかし、2022年の冬には同じ市場が78％下落しながらも崩壊しませんでした。
再建しました。
この歴史的背景はすべてを変えるわけではありませんが、枠組みを提供します。
この下落の理由は記録されています。
まず、マクロ経済の圧力です。
2月28日に始まったイランとの紛争でホルムズ海峡が閉鎖されました。
世界の石油供給の20％がこの海峡を通ります。
石油は110ドルに近づきました。
5月の消費者物価指数は4.2％と発表されました。
FRBの利上げシナリオは完全に消えました。
ゴールドマン・サックスは2026年の利下げ予測をすべてモデルから除外しました。
この環境では、リスク資産は常に売られます。
暗号も売られました。
次に、ETFの資金流出です。
5月中旬以降、ビットコインETFから40億ドル以上の資金流出がありました。
この機械的な売り圧力はスポット市場に直接影響しました。
純流出は5週連続で記録されました。
三つ目は、レバレッジの清算です。
6月4日に、16億ドルが1日で清算されました。
レバレッジのロングポジションが強制的に閉じられました。
この売り圧力は価格をさらに押し下げ、新たな清算を引き起こし、サイクルを加速させました。
四つ目は、競争です。
SpaceXのIPOは135ドルで開始され、評価額は1.75兆ドルでした。
大規模なテクノロジーとAIの機会が資本を暗号から引き離しました。
これらすべてが同時に起こりました。
そのため、下落は加速しました。
しかし今、私はこれらの圧力を個別に評価しています。
イランとの合意は締結されました。
ボスポラス海峡は開かれました。
石油価格は下落しています。
エネルギー関連のインフレ圧力は減少しています。
これにより、下落の主な理由が排除されます。
ETFの資金流は6月12日に安定し始めました。
その日、12のETF商品すべてで資金流出は記録されませんでした。
一日の動きだけではトレンドとは言えませんが、
これは方向性の変化の最初の兆候のようです。
レバレッジシステムは整理されました。
6月4日の清算でオープンインタレストはゼロになりました。
蓄積されたレバレッジリスクはほとんどなくなっています。
クリーンな市場は、新たなポジションの構築を促進しています。
SpaceXのIPOは完了しました。
同社のバランスシートには13億ドル相当のビットコインがあると発表されました。
この競合する流動性は需要を超え、予期せぬ強気のニュースとなり、暗号にとって好材料となりました。
私はテクニカルチャートを見ています。
2.16兆ドルは複数のサポートレベルを突破した後に形成されました。
現在は2.05兆ドルの安値をわずかに上回る価格で取引されています。
6月初めのブレイクアウトレベルは2.19兆ドルで、現在は抵抗線となっています。
20日指数移動平均は2.33兆ドルです。
50日は2.44兆ドル。
100日は2.50兆ドルです。
長期的な構造を再構築するには、200日線の2.67兆ドルを突破する必要があります。
これらのレベルを突破するのは容易ではありません。
しかし、これらのレベルを突破可能にするきっかけは現在進行中です。
ホルムズ海峡は開かれました。
FRBは本日会合を開きます。
CLARITY法案は上院で審議中です。
グレースケールを含む複数の機関投資家のETF申請も進行中です。
この時点での疑問は：
この下落は2022年の冬のような構造的崩壊なのか、
外部ショックによるマクロ調整なのか？
2022年は暗号自体による危機でした。
テラが崩壊し、大規模なファンドが破産しました。
中央集権的な機関は不正なバランスシートで運営されていました。
信頼は暗号インフラそのものに向けられました。
2026年にはこれがなくなります。
ビットコインETFのインフラは機能しています。
機関投資家のカストディは成熟しています。
DTCCはリップルと協議しています。
中央銀行は金のように暗号資産を保有しています。
SpaceXや数十の企業が暗号資産の準備金を保有しています。
チェーン上の蓄積は続いています。
外部ショックは、内部から腐敗するシステムとは非常に異なります。
私はこのシナリオの下でGateのポジションを保持しています。
26％の年間損失は大きな数字です。
しかし、文脈のない数字は恐怖しか生みません。
文脈の中で読むと、それは一つの時代の終わりと新しい時代の始まりを示すかもしれません。
確実にはわかりませんが、備えることはできます。

この内容は情報提供のみを目的とし、金融アドバイスを構成するものではありません。
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