2026年4月時点のFINRA最新データによると、米国株の信用取引残高（Margin Debt）は1兆3000億ドルを突破し、史上最高を記録した。絶対額では歴史の95％-100％の範囲に位置している。信用残高/GDP比では90％-95％の範囲にあり、信用残高/総時価総額比では80％-90％の範囲にある。これは史上高水準のレバレッジ状態だが、2000年のインターネットバブル期の極端な水準にはまだ達していない。

信用残高は前年比で50％超の増加を示し、月間増加額は800億ドルを超えた。これは歴史上非常に高い拡大速度に属する。経験則によると、0％-10％は強気市場の初期段階、10％-25％は中期、25％-40％は後期、40％超は熱狂段階に分類される。現在、市場は明らかに高熱度のゾーンに入っている。
しかし、高熱度だからといって天井を示すわけではない。危険な兆候は通常、信用残高の前年比増加率がマイナスに転じることだ。これは市場が積極的または受動的にレバレッジを縮小し始めていることを意味する。
現在のAIサイクルにおいて、より重要なのはAIインフラチェーンが冷え始めているかどうかだ。結局のところ、ファンダメンタルズの強気相場こそ本当の強気市場である。
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