AI+Web3時代の新しいパラダイムと投資ロジック

原文タイトル：AI+Web3時代の新たなパラダイムと投資ロジック

原文著者：律動BlockBeats

原文出典：

転載：火星财经

序文

近年、AI概念が飛び交い、大規模モデルと分散型技術が交錯し、多くのものが目をくらませている。私たちVCとして、数百の交差プロジェクトを見てきた中で、いくつかの本音を共有する——AI産業の実際のサイクル、なぜAIにCryptoが不可欠なのか、そして私たちがプロジェクトを見る際に最も重視し、最も警戒していること。

注：本文の内容は、4月28日に開催された「AI + Bitcoin、次世代革命 - BTC Vegas Side Event」円卓フォーラム《AI+Web3-本当の革命》から抜粋したものです。

一、AI産業の「七層マトリックス」と投資サイクル

OpenAI、Anthropic、Googleなどの巨頭が今絶好調で、すべてを取り込もうとする勢いだが、私たちの調査によると、AI業界全体は実は非常に早期段階にある。

早期であることは、今すぐに無謀に投資して良いという意味ではない。特に、AIハードウェア製造などすでに過熱している分野は、冷静な思考が必要だ。私たちの見解では、AI産業チェーンは下から上にかけて、実に七つの異なる層に分かれる。それぞれの層に適した投資方法は全く異なる。

• 第七層：AIインテリジェンス体

• 第六層：トークン最適化

• 第五層：トークン分配

• 第四層：大規模言語モデル

• 第三層：GPU

• 第二層：AIデータセンター

• 第一層：電力インフラ

第二層のAIデータセンターについて言えば、これは典型的なサイクル性の高い産業だ。過去2年、世界中の資本は土地を買い、データセンターを建設し、重資産の拡張を狂ったように進めてきた。しかし、これらの生産能力が完成し、電力供給が整い、市場に投入されるまでには時間差がある。私たちの観察によると、この巨大な生産能力はおそらく2028年頃に集中して稼働を始める見込みだ。

これを踏まえると、もし皆さんが来年や今、伝統的なデータセンターに資金を投じ続けると、2028年に皆が稼働を始めたときには、供給過剰に直面し、賃料やリターンが大きく落ち込む可能性が高い。そうなると、賃料や回収率は激減し、資金を引き揚げるのも非常に苦しくなる。したがって、サイクルに沿い、適切なタイミングを見極めることが最も重要だ。

私たちは2024年には、AIの計算能力、特にWeb3を用いた計算調整のクロスセクターに大きなチャンスがあると考えており、そのために多くのエネルギーと資金を投入してきた。現在、私たちが大株主として投資しているAI計算インフラ企業は、すでにナスダック（Nasdaq）上場に向けた最終準備段階に入っている。

二、なぜAIとCryptoは切り離せないのか？

多くの人がよく質問するのは、Web2の大規模モデルがすでにこれほど強力なのに、なぜAIにはCryptoが必要なのかということだ。私たちの見解では、これは無理に概念をこじつけているわけではなく、AIが前進する過程で、従来のWeb2では解決できない二つの課題が存在する。

1. 近期の決済問題：AIエージェントには「金融主権」が必要

従来の銀行カード、PayPal、ゲートウェイ決済はすべて「人間」のために設計されており、非常に複雑な本人確認と中央集権的清算プロセスを持つ。しかし、未来のAIエージェント（インテリジェント代理人）同士の協力や取引は全く異なる模式になる。

彼らはしばしば超微額（例：数秒の計算力を買うために0.0001ドルしかかからない）、超高速、連続的な取引を行う。従来のVisa経由だと手数料が取引額を超えることもある。さらに重要なのは、「決済主権」の問題だ。AIエージェントは自主的に行動できるため、一定の進化段階に達すると、自分専用のウォレットアカウントを持ち、絶対的に管理しなければならない。人間の物理的な銀行カードに依存したり、中央集権大手にAPIアカウントを封鎖されるリスクを避ける必要がある。ブロックチェーン上の暗号通貨決済は、今のところ、機械と機械が自主的に清算できる唯一の技術手段だ。

2. 長期的な信頼：幻覚の防止と信頼できる監査

今や大規模モデルを使う人は、その時々の「幻覚率」を知っている。これは、AIが時折虚偽や偏った回答を生成する現象だ。従来のWeb2のブラックボックスの中では、誤った答えや偏見のある回答が出たときに、その原因を追究するのは難しい——それは技術的なランダム幻覚なのか、背後の中央集権大手が意図的に操作した結果なのか。

これにより、ブロックチェーンの必要性が生まれる。AIの重要なデータ、プロンプトの記録や呼び出し経路をリアルタイムでチェーン上に記録すれば、改ざんできず、追跡・監査可能な証拠システムが構築できる。これは単にデータの所有権を定義するだけでなく、人類が今後AIの行動を監督・検証するための信頼できるルートとなる。

三、投資プロジェクト：誠実さを尺度に

毎年、市場には何千ものAI＋Web3のビジネスプランが出ている。これらを見てきた中で、私たちが最も重視するのは二つの言葉——「誠実さ」だ。これはごく普通の言葉に聞こえるかもしれないが、今のこの浮ついた業界では、これこそが最も希少な資質だ。私たちは誠実さを二つのレベルに分けて考える。

1. チームの誠実さ——パッケージやごまかしを拒否

創業者やコアチームの経歴には、絶対に偽りや過度な誇張があってはならない。今の業界では、臨時にチームを組み、牛市やホットトピックに追随して、大手企業の科学者や名門校出身の肩書きを貼り付けて誤魔化す例が多いが、実際にはチーム内に連携が取れていないことが多い。この種のプロジェクトは、技術的な壁や市場の変動に直面すると、すぐに崩壊する。真に成功できるチームは、スキルが補完し合い、創業者も誠実に事業に取り組む姿勢が必要だ。

2. 製品の誠実さ——PPTや虚偽指標を排除

製品の実現度やユーザーデータは、底層のコードやノード数といった実績のある指標で支えられるべきだ。多くのプロジェクトでは、フロントエンドにOpenAIのAPIをつなぎ、見た目だけを変えて、「自律的な大規模モデル」と吹聴し、虚偽のデモを使って投資家を騙そうとする例も多い。製品面では、実態に即したものでなければならず、実際に問題解決に役立つものでなければならない。

資本市場では、不誠実や虚飾に頼るプロジェクトは、一時的に華やかな資本操作で評価額を吊り上げることはできても、実体のない泡はやがて弾け、最終的にはゼロに帰着する。

逆に、誠実にコツコツと事業を進めるプロジェクトは、最初は遅く見えるかもしれないが、土台がしっかりしているため、長期的に非常に強く成長できる。投資においては、「遅いほど速い」という格言もある。長く生き残れるプロジェクトこそ、私たちが投資し、戦略的に支援したい対象だ。

四、2026年最も過小評価されるチャンス：AI＋ブロックチェーン＋エンターテインメントの究極融合

最後に、未来において誰も気づいていない、あるいは大きく過小評価されている可能性のあるチャンスについて。私たちの調査では、最も期待しているのは、AI＋ブロックチェーン＋エンターテインメントの深度融合だ。

現在、市場の大半の資金は、AI決済や分散型計算力（DePIN）といった硬派で地味なB2Bインフラに集中している。これらの分野も重要だが、競争が激しすぎて、最も人々を惹きつけ、資金を沈殿させる消費端の部分を見落としがちだ。

私たちの見解と論理はこうだ： 大規模モデルとエージェントの成熟に伴い、AIは効率的な労働力として、将来的には人類の大部分の反復的なホワイトカラー・ブルーカラーの仕事を代替するだろう。生産性が極めて高まり、物質コストが非常に低くなる未来では、人類社会は根本的な変革を迎える——ほとんどの人が、生活のために働かざるを得ない状況から解放されるのだ。そうなれば、皆が遊びや娯楽に時間と資源を投入したいと考えるのは自然な流れだ。

未来のエンターテインメントは、AIと全面的に融合すべきだ。

例えばゲームでは、すべてのNPCが自主意識を持ち、記憶や性格、社会関係を持つ。プレイヤーがゲームに入ると、もはや単なるリピートロボットではなく、あなたの言動に感情を持ち、さらにはブロックチェーン上で自発的に取引を行う「生きた人間」のような存在になる。AIの導入により、ゲームの自由度と面白さは飛躍的に向上する。

そして、ブロックチェーンはその中で「所有権」を担う役割を果たす。土地の所有権やレアアイテムの唯一性を定義し、トークンを用いて経済秩序を築く。

現実で働く必要がなくなったとき、多くの時間・資産をこうしたAI駆動の、プレイヤー自身の資産が属する仮想世界に注ぎ込むことで、そこから生まれるビジネス価値は非常に巨大になる。私たちは現在、その突破口を探しており、これが次の全産業を巻き込む爆発的なストーリーになる可能性が高いと考えている。

声明：本レポートの内容は、著者個人および所属機関の業界研究の見解に過ぎず、業界交流のためのものであり、いかなる投資勧誘を意図したものではありません。