#SummerCreationCamp #夏日创作营 暗号資産市場はリテールを待ってくれません。待っているのは自信です
修正(下落)ごとに同じ見出しが生まれます:
「暗号資産がクラッシュしている。」
しかし経験ある市場参加者は、別の問いを投げかけます:
実際に売っているのは誰で、次の動きに向けて静かに準備しているのは誰なのか?
直近の取引セッションは、ファンダメンタルズよりもレバレッジによって動かされる面が大きかった。強制清算(リクイデーション)が下方向の勢いを加速させ、恐怖がソーシャルメディアに広がり、多くのトレーダーが「強制売り」を「恒久的な弱さ」と取り違えた。歴史は、これらがまったく別の出来事であることを示しています。
いま市場は、夏の中でも最重要の意思決定期間に入ろうとしています。
流動性は価格よりも重要
価格は、ビットコインがどこで取引されているかを教えてくれます。
流動性は、なぜそこで取引されるのかを教えてくれます。
レバレッジをかけたポジションが過密になると、たとえ比較的小さな下落でも自動清算が連鎖し、価格はファンダメンタルズが正当化する水準よりもはるかに低く押し下げられます。そうしたポジションが消えると、ボラティリティが落ち着き始めることが多い。
だからこそ、多くのプロのトレーダーは、個別のローソク足を見るよりも、デリバティブ、ファンディングレート、ETFフロー、建