#夏日创作营 $XAUUSD
年後半におけるゴールドの物語は、まっすぐな一本線とは限らない。まったく異なる2つの四半期からなる物語になる可能性もある。
投資家が犯しうる最大の過ちは、ゴールドが一方向に動き続けると決めつけることだ。マクロ環境は、より複雑な道筋を示唆している。
Q3はゴールドにとって難しい局面が続くかもしれない。
価格に引き続き影響を与える要因はいくつかある:
📉 上昇する米国の実質国債利回りは、金のような利回りのない資産を保有する機会費用を高める。
📉 粘着性のあるインフレは、FRBを慎重にさせ、積極的な金融緩和への期待を下げている。
📉 資本はAI主導のテクノロジー投資へと引き続き資金を振り向けている一方で、ゴールドETFは継続的な資金流出を経験している。
📉 現物需要も弱まりつつある。中央銀行の購入は、これまでの年に比べて減速しており、ジュエリー需要の低迷が、もう一つの重要な下支え要因を削いでいる。
こうした条件により、ゴールドは圧力がかかった状態が続く可能性があり、売りが続くなら$3,700/ozのエリアが注目すべき重要なゾーンになる。
しかし、見通しはQ4で変わるかもしれない。
インフレが徐々に落ち着き、商品価格が緩み、FRBがより制限の弱い政策スタンスへと移行すれば、ゴールドの環境は大きく改善する可能性がある。
実質利回りの低下は貴金