InvestingWithBrandon

史上、Nasdaq $Q を買うのに最悪の日は、2000年3月27日でした。
1株117.75ドル。ドットコムバブルの頂点です。
2002年10月までに20.06ドルになり、82%下落しました。
元の水準に戻るだけで、約15年かかりました……しかも配当を再投資した場合でさえです。
しかし、まさにその日に買って何もしなかった場合、現在は約740ドルです。配当込みで資金は約7倍です。
一方、2002年10月に20ドルで買った人は、価格だけで約37倍です。
同じファンドです。変わったのは、支払った価格だけでした。
だから私は、何かが上がっているという理由だけでは買いません。公正価値の近く、またはそれ以下で取引されている優良企業／ETFを求めています。
良い投資をするには、この両方が必須です。
1. 優良企業／ETF
2. 良い価格

個人投資家：また2022年のようなことが起きたら、現金化する。あの年で心が折れた……ひどく。
私：そのチャートを見て。36％超下落している。で、あなたは何をした？
個人投資家：できる限り持ち続けて、底近くで売り、ずっと高い水準で買い戻した。
私：つまり、市場が一時的に36％下落したのに、あなたの反応がそれを恒久的なものにした……セール価格になったときに売ったんだ……
個人投資家：分かっている。今でも心の中で苦しみ続けている。
私：これが私の2022年。同じチャートだ。1年以上先の満期のポートフォリオ担保プットを、下落の間ずっと売り続けた。プレミアムが何年ぶりかというほど高かったからだ。キャッシュフローを受け取り、それを優良企業と割安なバリュエーションに再投資した。
個人投資家：まだ下落している間に？
私：最初から最後までずっとだ。期間中ずっと自分の比率を管理していた……つまり、何かに売却を強いられることはなかったので、さらに下落しても脅威ではなかった。
個人投資家：同じ年なのに、結果は正反対。
私：違いは頭の良さではない。下落する前に計画を持っていたことだ。多くの人は、「感情が最大」「苦痛が最大」の局面である底値付近では、うまく臨機応変に対応できない。どちらに転んでも勝てるよう、常に資金を配分し、準備しておくべきだ。

10万ドルを持って銀行に入る。
CDを買って、4%を受け取る。
そのうえで、同じ$100k を賃貸物件の頭金としても使いたいと頼んでみる……。
銀行から追い出されるほど笑われるだろう。
「あなたのお金を同時に2か所に置くことはできません」
でも、それこそが私が毎月欠かさずやっていることだ。
私の株式（ $VOO / $Q ）は、そこに置かれたまま、年間約11%で複利運用される。
その同じ株式が、私がさらに約15%を得るために売るプットの担保になる。
同じお金。2つのリターン。決してマージンは使わない。比率は常に適正に保つ。
これが、10%を静かに25%へと変える方法だ。
そして25%と$1M や$61M の差が、時間とともに生まれる。
ポートフォリオを担保にしたプットが、あなたの人生を変える。
これが、私が数百万ドル規模まで拡大した方法だ。

POV：2023年当時、1株53ドルの$NVDA に強気だったとする。
権利行使価格60ドルの週次コールを買う。
「これは急騰するぞ。」
月曜日：55ドル
水曜日：58ドル。コールは70％下落（セータが大きく効く）
金曜日：59ドル。コールは無価値のまま満期を迎える。
1か月後、株価は90ドルになっている。
あなたは正しかった。株価は急騰した。あなたが得たのは0ドル。
同じコールを1年先の満期で買っていれば、今ごろは株価が141％超上昇して大きな利益を得ていたはずだ。
短期では、その会社について正しいだけでは不十分だ。週についても正しくなければならない……。
だから私は長期のコントラクトしか取引しない……短期的に何が起こるかなど、誰にも分からないからだ。

🟢2026年10月に$100,000を投資する方法：
（ただし、どんな金額にも適用できます）
$30k $VOO
$30k $Q
$20k 個別企業
$10k 購入したコール
$10k $SGOV
この基準を満たす企業に対して、ポートフォリオ担保型（現金担保型ではない）の1年物プットを売る：
1. 本質的価値を下回っていなければならない。
2. 経済的な堀がなければならない。
3. 価格決定力がなければならない。
4. 持続的な競争優位性がなければならない。
5. 株式を割り当てられた場合に、長期にわたって保有してもよいと思える企業でなければならない。手放したい場合は、ホイール戦略を使って辛抱強くその株式を「手放す」ことができる。
主な注意点：
- 現金担保ではなく、ポートフォリオ担保。
- 割り当てを受けることになった場合でも、ベースポートフォリオを使って割り当てに必要な現金を生み出せるよう、比率を適切に管理している。
- 1年物の契約を行う。
- 上記の5つを守れば、割り当てを受ける可能性は低い。
- これによって、わずか数年で数百万ドルまで資産を増やすことができた……そして正直なところ、適切な枠組みがあれば、ほとんどの人が考えるよりはるかに簡単だ。

オプション取引の方法を完全に変えた3つの数字。（最後の数字は誰も信じない）
$385対$2,540。
それは、昨年末に同じ$180の権利行使価格で、1か月物と1年物の$NVDA putを並べて表示したときに支払われた金額です。長期契約のプレミアムはほぼ7倍……しかも、利益が成長するまでさらに11か月あります。
85%。
これは、2025年4月の関税パニック時に売った2年物のプットで、私が保持できたプレミアムのおよその割合です。建ててから約3か月後に決済しました。市場から恐怖が消えると、プットの価値は急速に失われました。
長期のデュレーション > 短期のデュレーション

誰が勝つと思う？
二人。
同じ$100k。
二人とも同じ優良企業に強気。
二人ともまったく同じプットを売り、$8,000を受け取る。
違いはただ一つ：
Aさんは$100k を現金で保有し、それを担保にする。（キャッシュ・セキュアド・プット）
Bさんは$100k を$VOO に投資し、その株式を担保にする。（ポートフォリオ・セキュアド・プット）
2年後……ほとんどの場合、より多くのお金を持っているのはどちら？
読み進める前に予想してみて。
Aさん：マネー・マーケットで現金が年率約4%を稼ぐ。$108,160＋$8,000のプレミアム＝$116,160。
Bさん：$VOO は長期平均の年率約11%を上げる。$123,210＋同じ$8,000＝$131,210。
同じ取引、同じプレミアム……Bさんの資金がベンチで眠っていなかったというだけで、最終的に$15,050多くなる。
市場が暴落したら？問題なし。
ポートフォリオ・セキュアド・プットを行うBさんは、深刻な暴落でも問題ないように各種比率を管理している。
PSP > CSP
これが私が7桁規模まで拡大した方法だ。

🔴個人投資家は、株式オプションを完全に逆のやり方で取引しているだけです……
（例を見てみましょう）
市場が下落しているとき。
個人投資家はプットを買いたがります。
そのため、プットのプレミアムが上昇します。
すると、プットはより高くなります。
市場がより安く、より安全になっている（下落している）ときに、彼らはプットを買っているのです。
私たちはこれを自分たちの利益のために利用します。
物事が下落し、より安く・安全になっているときに群衆に従ってプットを買うのではなく、
私たちは通常、少なくとも1年の期間でプットを売ります。
最大限のプレミアムを受け取り、それを強気で見ている企業に再投資します。
これらのプットは現金担保ではありません。
ポートフォリオ担保です。
強気なら、使われないまま大量の現金を寝かせておきたいと思うでしょうか……
愚かなことであり、長期的にはパフォーマンスを下回ります。
比率を適切に保てば、どのような弱気相場にも耐えられます。
私はこれを、数多くのサイクルを通じて10年間続けてきました。
うまくいきます。

Jensen（$NVDA CEO）のところまで歩いて行って、こう言う：
「$NVDAの1か月物のコールを買いました。その時までに会社全体の価値をもっと高くできますか？」
彼ならあなたを笑うだろう。「1か月？　不可能だ。」
では彼にこう聞いてみよう。「1年か2年でできますか？」
「もちろん。」
ここが、誰もが見落としている部分だ……それこそが、CEOが報酬を得る仕組みなのだ。
取締役会はJensenに30日物のオプションを渡して、「次の金曜日までに株価をつり上げろ」などとは言わない。1年、2年、3年のストックオプションを与える……実際に会社を成長させるには、それだけの時間がかかるからだ。
つまり、市場で最も影響力があり、最も多くの情報を持つ人々は、皆、長期のポジションを取っている……
一方で、個人投資家は週次オプションを買っている。
私は1～2年先を満期とするLEAPコールを買い、1年以上先を満期とするポートフォリオ担保付きプットを売っている。
実際に会社を経営している人々と同じ時間軸だ。
CEOたちと足並みをそろえよう。ギャンブラーたちではなく。

2022年、$Q が35％下落した際に、私は数百万ドルを稼いだ
株式
1年以上保有した、ポートフォリオで担保されたプット
1年以上保有した、購入済みのコール
それ以来、資本が大きく増え、評価額も大幅に上昇した。
次の不況は、あなたが裕福になる最大のチャンスだ。
調整局面を恐れるのをやめよう。
備え始めよう。

長期的に見て、実際に株価を動かすものは何でしょうか？
フィボナッチではありません。
ボリンジャーバンドではありません。
VWAPではありません。
チャート上の線でもありません。
それは1株当たり利益（EPS）です。
企業の1株当たり利益が増加すると、通常、1～2年以内に株価もそれに追随します。
したがって、素晴らしい企業の株を適正価値を下回る価格で購入し、1年以上の時間を与えるなら、同時に2つの要素が味方になります。
1. 株価が適正価値まで跳ね戻ること
2. EPSが成長し続けることで、適正価値そのものが上昇すること
この二重の強気の追い風があるからこそ、私はポートフォリオ担保付きプットを売り、満期まで1年以上あるコールを買うことしかしません。長期の契約なら、その追い風が実際に現れるまでの時間を与えられます。だから、より安全で、はるかに再現性が高いのです。
週次や月次のオプションには、その要素がまったくありません。数日後に株価がどこにあるかに賭けているだけです……そして、それを知っている人は誰もいません。
自分は分かっていると言う人は、インサイダー情報を持っているか（おそらく違います）、嘘をついているかのどちらかです。
短期「トレーダー」は、猛烈な強気相場ではおそらくうまくやるでしょう。ですが、その後に下落局面が来ると、その大半は資金をゼロに戻されます。
苦労して稼いだお金で、そ