InvestingWithBrandon

これは私が見るチャートの中でも最も重要なものの一つです
S&P 500の10年間。でこぼこした青い線が株式市場で、滑らかな黒い線がEPSです。
青い線の細かな変動とボラティリティを見てください。
人々がパニックに陥った回数は……
この10年間で、実際に業績が落ち込んだのは何回でしょう？
2回です。昨年の関税関連のことも含めれば、3回かもしれません。
10年間で、市場が根本的な問題を本当に抱えていたのは2、3回です。それ以外はすべて「恐怖をあおる見出し」でした。
では、今の業績はどうでしょう？右肩上がりです。前年同期比31％の成長です。もちろん2027年には成長が鈍化するでしょうが、成長の鈍化は成長が悪いことを意味しません。
EPSが右肩上がりを続けるなら、長期的には株式市場もそれに続くと考えてください。複雑に考えないでください。

投資するのに最適な時期は、決して最適な時期には感じられない
数か月前、誰もが「ランボルギーニは何色にする？」という感じだった。
あれは投資するには最悪と言っていい時期だった。ファンダメンタルズの面では、市場は過熱していた。
今はセンチメントが悪い。みんなFRBや$NVDA、イラン、バブル崩壊などをめぐってパニックになっている……
それでもナスダックは、それらすべてがあった後でも、ほぼ適正水準にある。
センチメントが悪く、バリュエーションが妥当なときから先を見ると、通常、投資リターンは最も良くなる。2022年を見てみて。去年の4月を見てみて。今年の4月を見てみて……
何も保証するつもりはない。この先数か月はおそらく不安定になるだろう。
でも、ウォーレン・バフェットがいつも言うように、私は街に血が流れているときに買うのが好きだ。

ナスダック$Q が過去最高値から約9%下落しているとしたら、あなたはどれくらい下落していますか？
今のところ、いつも公開しているメインの170万ドルの口座は、過去最高値から約7%下落しています。
よく考えてみてください……割合で見ると、私はナスダックより下落幅が小さいんです……しかも、口座にはオプションもあります。
それは、適正な価格で優良企業に投資し、オプション取引も責任を持って妥当なやり方で行っているからです。比率は常に適正範囲内です。
$NVDA が少し下落しているからといって、私が大損しているわけではありません。こうした取引が結果を出すまでには、まだ十分な時間があります。それに、繰り返しますが……比率は適正範囲内です。エヌビディアがゼロになっても、私はまったく問題ありません。
だから、自分の口座を確認してみてください。ナスダックが9%下落して、あなたが30%も下落しているようなら、できるだけ早くポートフォリオを見直す必要があります。
私はどちらに転んでも、いつでも勝てるように資金を配分しています。
あなたもそうするべきです。

今、私たちはバブルの中にいるのでしょうか？
冷徹なデータだけを見てみましょう。議論の余地のないデータです。
S&P 500の88%が決算を発表済みです
84%が利益予想を上回りました
74%が売上高予想を上回りました
利益成長率は前年同期比31.4%です。平均は8〜10%です
S&P 500の予想PERは17.7倍です。10年間の平均は19倍です
つまり、成長率がはるかに高く、経済も堅調なのに、10年間の平均より割安なのです...
一部の企業ではバブルが弾けたのでしょうか？そうです。$INTC、$MRVL、$NOW、$CBRS などです。これらは非常に割高で、ああなっても仕方ありませんでした。
でも市場全体は？いいえ...少なくとも私の意見では違います。
自分なりの結論を出してください。
恐怖を味方につけましょう。

個人投資家：何にでも20%の損切りラインを設定してる。大きな損失を防げるから
私：じゃあ、優良企業の株が20%下がったら売るの？
個人投資家：自動的にね
私：Morgan Stanleyはたった今、$NVDAでそれをやったよ。25%以上下落したから、最有力銘柄から外した。彼らのルールのせいで
個人投資家：ほら、プロだってそうしてる
私：同じレポートで、強気評価と300ドルの目標株価は維持してた。株価は今、160ドルくらい
個人投資家：待って……300ドルの価値があると思ってるのに、売ったの？
私：価格を基準にしたルールってそういうものだよ。好きな銘柄を、最悪の値段で売らせるんだ
個人投資家：じゃあ、損切りラインは一切なし？
私：私の損切りラインは投資仮説。業績が崩れたり、事業が変わったりしたら手放す。価格だけが変わったなら、たいていは買い増したいときだ。
適正価値を下回っている優良企業に損切りラインを設定するのは、安値で売る計画だ。
1、2年後にこの投稿をもう一度見て、Nvidiaがどうなっているか確かめよう。

ポートフォリオ担保プットは、金利も支払いもないHELOCに最も近いものだと感じています
HELOCでは、自宅が担保になります。銀行から現金を借り、毎月利息を支払います
ポートフォリオ担保プットでは、私のポートフォリオが担保になります。市場が私に前払いで現金を支払います。利息はありません。その代わり、1〜2年後に公正価値を下回る価格で優良企業を買うことに同意します
ポートフォリオ担保プット ＞ 現金担保プット
こうして私は資産を7桁まで増やしました。
あなたにもできます。

個人投資家：昨日のCPIは予想を上回った。今度はFRBが12月に利上げするかもしれないし、10年債利回りは再び5％を超えた。これって実際、株の価値に影響するの？
私：するよ。金利は関係ないと言う人は、嘘をついている……
個人投資家：え、無視しろって言うと思ってた
私：いや。債券利回りは、私の適正価値の計算に直接組み込まれている。利回りが上がれば、同じ利益でも価値は下がる。だから適正価値も下がるんだ
個人投資家：じゃあ株は下がるはずだね
私：下がる株もある。そうでない株もある。完璧な状態を織り込んだ価格の株が、最も大きな打撃を受ける。ここ数週間起きていることの多くは、まさにそれだ
個人投資家：それなら、どうして売らないの？
私：私が投資している企業は、金利がもう少し上がる可能性を考慮しても割安だから。それに、2027年にはインフレが大幅に改善して、金利が下がる可能性もあると思っている。それまでは、金利見通しの変動で相場が不安定になることを覚悟しておいて！

中間選挙の日以来、こんなことがありました……
1982年以来、中間選挙後としてはダウ平均の最高の上昇日
2025年4月以来、S&Pの最悪の下落日
2020年3月以来、個人投資家による最大の売り越し日
S&Pにとって7カ月ぶりの最高の上昇日
NvidiaのCEOを巡る取締役会の調査
そして、予想を上回るインフレ指標
そのすべてを寝ていて見逃していたとしても、S&P500 $VOO は約1%下落しただけです
それだけです
それぞれのニュースに反応して売買した人たちのことを考えてみてください。木曜に売り、月曜に買い戻し、CPIの発表でまた売り……その間ずっと税金を払い、ストレスを抱えていました
私はその間、パニック売りは一度もしませんでした。基本はそのまま、残存期間1年以上のプットとコールもそのまま、比率も維持。理にかなう場面では利益を取りました
市場で緊急に思えることの大半は、数週間もすれば重要ではなくなります
慌てないで！

2004年から2008年にかけて、Warren BuffettはS&P 500と他の3つの指数を対象にプットオプションを売った
彼は前払いで約49億ドルを受け取った
満期は？何年も先だった。
そして2008年が来た。帳簿上、そのプットオプションは数十億ドルの含み損になった。誰もが彼は大きな間違いを犯したと言った
彼は何もしなかった。それだけの時間が残っていれば、誰も彼に何かを買わせることはできなかった。そして49億ドルは、その間ずっと運用されていた（現金担保ではなく、ポートフォリオ担保）
市場は回復し、この取引で数十億ドルの利益が出た
担保として脇に積まれた現金の山などなかった。担保になったのはBerkshireの貸借対照表だ。プレミアムは初日から運用に回された。そして彼は十分な時間を確保していたため、50％の暴落も問題にならなかった
世界最高の投資家は、毎週満期のプットオプションを売ったりはしなかった。
なぜあなたは...