InvestingWithBrandon

個人投資家：「インテリジェント・インベスター」を3回読みました。内在価値を下回って、モーニング・オブ・セーフティ（安全域）を意識して、偉大な企業を買う——そのすべてを。ですが、オプションには絶対に手を出しませんでした。
俺：「あなたは、すでに俺がやっていることを全部信じてるって分かってる？」ただ1ページが足りないだけだよ。
個人投資家： 「オプションはグレアムの本に載ってないんだよ。なあ。」
俺： じゃあ一緒に手順を追ってみよう。いい企業を見つける。妥当な価値を計算する。安全域を加味したうえで、買う価格を決める。——その次に何をする？
個人投資家： 指値注文を入れて待つ。
俺： そう。しかも、あなたは無料で待てる。ポートフォリオ・カバード（secured put）を売るのは、あなたの“そのままの指値注文”…同じ会社、同じ価格、同じ安全域…ただ、市場がそれを出す対価として、今日はキャッシュフローをあなたに支払ってくれる。
個人投資家： へえ。指値を“有料”って形で見せられると…
俺： それは、キャッシュフロー層が加わったバリュー投資だよ。分析はまったく変わらない。バフェットはまさにこれをやってる……それで何十億も稼いだ。
個人投資家： グレアムを3回読んだのに、まだ大きな部分を取りこぼしてた。
俺： あなたはもう大変なところはやってる。評価（バリュエーション）が一番大変な部分。オプシ

日中取引はしない（99%が負け... 1%が勝つけど、たぶんあなたはその1%じゃない）
スイングトレードもしない
カバードコールはしない（買った会社の値上がり余地を上限で頭打ちにする）
現金担保プットもしない（死んだ現金の山が利益を引きずって戻りを悪くする）
クレジットスプレッドはしない（同じ銘柄で強気と弱気を両方...どちらか一つに絞る）
0DTEもしない（カジノの方がまだオッズがいい）
代わりに：
土台を作る... $VOO & $Q、永遠に積み増していく。
優良企業が適正価値を下回ったら、株式に配分して「1年以上」のポートフォリオ担保プットを売る...土台は担保だから、増やす力が止まらず、CSPのような現金の停滞（キャッシュドラッグ）もない。
プレミアムを受け取る。もっと株を買う。超強気のセットアップには、プレミアムで資金を賄ったLEAPコールを使う。
比率は常に管理しておくので、50%の急落でも私には届かない。
何度も繰り返す。10年。
1日10分。刺激的じゃない。ただ、12年いろいろ試してきた中で生き残って、実際に市場を上回る唯一のやり方。

完済した車をディーラーへ持っていきます。買い取ってもらうように頼んでください……ただし、自分でも保持して運転して家まで持ち帰るつもりだと伝えてください。
彼らは笑ってその場を追い払うでしょう。「売って、しかも保持しておくことなんてできない。どっちか一つにしなよ。」
でも、私は毎月まさにそれをやっています。
私の株（ $VOO / $Q）は口座内で停めたままになり、年あたり約11%で複利運用されます。私は決してそれらを手放しません。
その同じ株が、私が売るプットのための担保にもなり、さらに約15%分を生み出します。
同じお金。2つのリターン。決して信用取引（マージン）ではありません。比率は常に適正に保っています。
そうやって10%が静かに25%になります。
そして25%は、$1M と$61M の間に時間をかけたときの差です。
ポートフォリオを担保するプットは、あなたの人生を変えます。

株式市場は今、次の億万長者グループを静かに選別しています
そしてほとんどの視聴者は…また見逃します。
デイトレーダーではありません。0DTEのギャンブラーでもありません。ホイーラーでもありません。CSP/CCの人たちでもありません…
退屈な人たちが、良い価格で優良企業を買い、1年以上のオプション＆ポートフォリオを担保したプットを使って、非常に魅力的な仕掛けをさらに増幅しているのです。
一般的な個人投資家は…間違ったことに集中しています。いずれ彼らは気づくでしょう。何年もSP500に劣後し、ポートフォリオを複利で増やせたはずの時間を無駄にした後に。
これは毎サイクル起きます。人間は学びません…

市場で泡が燃え尽きるのを待とう。
投げ売りの機会に近づいている。
集中していよう。

過去10年間、主要な戦略としてワールド戦略をやっていてS&P500に勝った人なんて、1人も会ったことがありません。
1人もいない…
それはあなたに何を教えていますか？

最近、ポートフォリオを使って担保付きプットを売るのは「リスクが高すぎる」と誰かに言われました。
それで、彼は代わりに何をしているのか聞いたんです。
彼：デイトレしてます。毎週のコールを買って、決算をまたいで持ち続けて、上がることを祈ってる。
じゃあ、これを整理させて…
私：私は、EPS成長が素晴らしい優良企業のプットを、内在価値を下回っているときに売ります。期日は1年以上先。行使価格は10%下。比率のバランスもきちんと取っています。
彼：それは、株が今後3日でどう動くかに何度も何度も賭けてるだけ。
なのに、なぜか私のほうが「リスクが高い」ってことになるの？
意味が通るように説明して…

「でも、マーケットが40%暴落したらどうなるの、Brandon？」
何もない。
私の比率は常に管理されてる。基礎となるポートフォリオが無理なくカバーできる以上の買い（プット）を、私は決して売らない。大きく下げたあとでもね。
だから40%の暴落は私にマージン・コールなんてしない。強制的に売らせもしない。私を一掃もしない。
じゃあ、実際に何をすると思う？
素晴らしい会社をすべてバーゲンにして、プットのプレミアムをここ数年でいちばん分厚くする。
暴落が人を殺すわけじゃない。
計画なしで過度にレバレッジをかけていることが……

どの仕事にも、そういう男がいる。
40年続けてきて、何でも知ってる。しかも、それでも実際には「辞める」余裕なんてない。
彼は全部「ちゃんと」やってきた。
401kを上限まで使い切った。
一日も欠かさなかった。
毎年、3%の昇給を必死に頼み込んだ。
それは本当に、私を怖がらせた。
「もしかしたら」に賭けるために、40年を手放すという考え。
私は、引退する許可を待つのをやめて、自分が実際にコントロールできる収入/成長を作り始めた。
プットの売り。株の積み増し。そして、それを全部、質の高い企業に再投資する。
私は自分があの男より10倍頭がいいなんて言ってない。
ただ、自分の人生を、別の誰かが前に進み続ける“ゴール”に丸ごと賭けることを拒んだだけだ。

「毎月オプション収入として$4,000稼ぐ必要がある。」
あの1文は、どんな暴落よりも多くの口座を破壊してきた。
なぜなら、良いセッティングがいつもあるわけではないからだ。
毎月の数字を強制すると、ノルマを達成するために、悪い価格でゴミみたいなプットを売り始めることになる。
私はセッティングがELITEのときだけ売る。
ある月はたくさん売る。別の月はほんの少しだけ。
生活費が必要？ 基本の保有株から数株売ればいい。
PUTを「PUTを売るためだけに」売るな。あのノルマがあなたを埋める。

いまの株式市場の真実。
多くの人が私のことを信じていないのも分かっています。でも、私はこの市場について率直な見解をあなたに伝えます。シンプルです。
これは、月まで跳ね上がった高ベータ銘柄のバリュエーション調整（リセット）です。それだけです。世界が溶けてなくなるわけじゃありません。エイリアンが来るわけでもありません。WW3（第三次世界大戦）も起きていません。起きているのは、企業が現実に戻ってきているだけです。
センチメントが反転したら、すべてがリスクオフになります。私は何度も言ってきましたが、すべてが一緒に動きます。市場のミスターは感情的で、恐怖と欲望の振り子です。彼はしばらくの間、欲深く株価を押し上げてきましたが、最近は恐怖により近づいています……さて、どうでしょう！それでいいんです！
ええ、企業は素晴らしい決算を出しています。景気もなんとか順調です。でも、多くの企業にとっては、より高いバリュエーションを打ち消すにはそれだけでは足りません。AI関連の設備投資と石油に不確実性が加われば、ボラティリティのレシピが出来上がりです。とはいえ、市場には「常に」何か心配事があります。いつだって。
じゃあ、計画は？いつもと同じです。
良い価格で素晴らしい企業を買い、オプションを使って“超・確信度の高い”取引を増幅させます。それだけ。いま、いくつかの魅力的なセッティングが出てきています。私たちはみ