InvestingWithBrandon

過去2年間の「AIトレードは終わった」とされた瞬間がすべて、この1つの$NVDA チャートに載っている
2025年1月：DeepSeek。Nvidiaは1日で5,890億ドルを失い、118ドルで引けた
2025年4月：関税パニック。Nvidiaは中盤まで下落 $90s
2026年3月：イランとの戦争で原油は約118ドルまで急騰し、S&Pは約8%下落
先週：CoreWeaveの債務懸念。半導体株は約20年ぶりの最長下落連鎖。Nvidiaは8日間で約10%下落
昨日：Nvidiaは約218ドル
そのすべてが終わりのように感じられた。今では、そのすべてが買いの好機に見える
ここからさらに下落する可能性はあるか？もちろんある
だからこそ、私がNvidiaに投じているものはすべて、何年も先を見据えている……株式、2028年に満期を迎えるコール、そして2028年12月に満期を迎えるポートフォリオの担保付きプットだ。次の懸念局面の底を当てようとしているわけではない。事業が成長を続ける時間を与えているのだ
それが長期投資というものだ……退屈だと言う人もいるかもしれない……しかし、そこに利益がある。Warren Buffettに聞いてみればいい。

個人投資家：私はインデックスファンドを買って、ただ保有しているだけです。ゆっくり着実に。
私：いいですね。本当に。それが基礎です。私も$VOO と$Q
でまったく同じことをしています個人投資家：えっ、あなたもインデックスファンドを保有しているんですか？
私：もちろんです。唯一の違いは、ただ眠らせておかないことです。それらを担保として使い、その上でプットを売って、さらに約15％を上乗せしています。
個人投資家：つまり、インデックス投資を置き換えているわけではなく……その上に積み重ねているんですか？
私：そのとおりです。あなたはステップ1を完璧に実行しています。ただ、ステップ2に進む前に止まってしまっただけです。
個人投資家：ポートフォリオ担保プットで市場が暴落したらどうなるんですか？
私：比率は常に適切に管理されているので、50％超の暴落でも問題ありません。
個人投資家：なぜ誰もステップ2について話さないんですか？
私：ステップ2を理解するには数時間かかるので、なぜか皆、その代わりにやらないことを選ぶからです……
この個人投資家のように、大きな間違いを犯さないでください……
この「小さな調整」が、私を数百万ドル規模へと押し上げました。

金曜日：Nasdaq $Q −2.1%。半導体株は8日連続で下落。CoreWeaveは−12%。「AIバブルが弾けている」
昨日：Nasdaqは反発。半導体株は3%以上急騰。Micronは約5%上昇。＆GoldmanはCoreWeaveを買い推奨に引き上げ
では、この週末にこれらの企業について何が変わったのか？
何もない
誰も決算を発表していない。誰も業績見通しを引き下げていない。金曜日の終値と月曜日の寄り付きの間で、数字は一つも変わっていない
変わった唯一のものは、ムードだった。金曜日、人々は怯えていた。月曜日には、再び強欲になった
これが短期的な市場だ。感情で動く。数年単位では、ファンダメンタルズで動く。
金曜日に売ったなら、誰かが喜んであなたの株を買い…そして昨日、あなたから利益を得た
赤い一日を見て反応する前に、自分自身に一つ問いかけてほしい：その企業について実際に何かが変わったのか、それとも価格が動いただけなのか？
ほとんどの場合、動いたのは価格だけだ…
ここに機会がある！

A lot of the stocks that were ALL over X this past year have gotten absolutely smoked. How come nobody’s posting about them anymore...
Here’s how far they’re down from their 52 week highs
$EOSE: -91%
$SMR: -90%
$OKLO: -84%
$SOUN: -79%
$RGTI: -79%
$OPEN: -78%
$LUNR: -77%
$JOBY: -75%
$BBAI: -75%
$QBTS: -74%
$ACHR: -72%
$QUBT: -70%
$CIFR: -70%
$ASTS: -70%
$RKLB: -66%
$IREN: -65%
$APLD: -64%
$CRWV: -59%
$IONQ: -58%
$SOFI: -56%
A few things I want you to take from this:
When these were ripping, everyone was posting their gains. Now it’s crickets. Nobody posts the -75%
The average stock on this list

あなたが行っているどんな戦略もこれに勝てないなら……
時間を無駄にしています。
これは、期間別のSP500の平均ROI $VOO を示しています。
誰もがSP500をこき下ろしたがります……しかし同時に、長期的には95%の人がそれに勝てていません……
私たちは皆、お金を稼ぐためにここにいるんですよね？

個人投資家：8日間で$NVDA について10％下落しています。皆、AIバブルが弾けていると言っています。売るべきでしょうか？
私：その事業について何が変わったのですか？
個人投資家：……株価が下がりました
私：それは価格です。事業について聞いています
個人投資家：つまり、CoreWeaveが大変なことになっています
私：CoreWeaveは潜在的な債務問題を抱えている顧客です。債務問題を抱えているのはNvidiaではありません
個人投資家：まあ、それでも
私：アナリストは今四半期のNvidiaの利益予想を引き上げました。同社のチップを製造するTSMは、利益が69％増加したと発表したばかりです。ASMLは2027年と2028年に向けて十分な装置を製造できないと述べています
個人投資家：では、なぜ下がっているのですか
私：AI取引への懸念です。会社自体の問題ではありません
個人投資家：では、あなたは何をしているのですか
私：ボラティリティの中で辛抱強く待ち、比率が許す範囲で配分しています。取引を手仕舞うのは、ストーリーが崩れたときだけです。私見では、ストーリーは崩れていません。
売る前に何が変わったのかを確認してください。ほとんどの場合、単に個人投資家が感情的になっているだけです。

個人投資家：ナスダック$Q は6月以来最悪の週を迎えた。押し目で買うのか？
私：すべての下落が買い場とは限らない
個人投資家：え、どういうこと？あなたは「投資し続ける派」だと思ってた
私：そうだよ。何も売っていない。でも「新しい資金を大量に投入すべきか」は別の問題だ
個人投資家：わかった。それで、買いなの？
私：私の株式シートでは、$Q と$VOO は今、公正価値を約5％上回っている。今週の下落後でもね。
個人投資家：つまり、まだ割高なのか？
私：少しね。市場は過熱して、今は調整している。公正価値には近づいたけど、投げ売り状態ではない
個人投資家：それで、どうするの？
私：いつも通り、株を買い続ける。でも、今のところ売りプットや買いコールを増やすつもりはない。
個人投資家：つまり、もっと下がってほしいのか？
私：そうなればうれしいよ。赤字が大きくなるほど、より魅力的になる
押し目だと言う前に、そのものの価値を把握しておこう……

歴史上、Nasdaq $Q を買うのに最悪だった日は、2000年3月27日でした。
1株117.75ドル。ドットコムバブルのまさに頂点です。
2002年10月までに、20.06ドルになりました。82%の下落です。
元の水準に戻るだけで、約15年かかりました…しかも配当を再投資した場合でさえです。
しかし、その日にまったく同じ価格で買って何もしなかった場合、現在は約740ドルです。配当込みで、資金は約7倍です。
一方、2002年10月に20ドルで買った人は、価格だけで約37倍になっています。
同じファンドです。変わったのは、支払った価格だけでした。
だから私は、何かが上昇しているという理由だけでは買いません。公正価値付近、またはそれを下回る価格で取引されている優良企業やETFを求めています。
良い投資をするには、この両方が必須です
1. 優良企業／ETF
2. 良い価格

先週は…。
韓国の株式市場は2008年以来、最悪の週となった。14.5％下落
半導体株は約20年ぶりの長さとなる連続下落を記録した
CoreWeaveは25％下落し、市場は同社がデフォルトする確率を60％と見込んでいるかのように、同社の債務を値付けし始めた
原油はほぼ110ドルで取引を終えた
VIXは20に迫った
そして、私のタイムラインはAI暴落の始まりだと叫ぶ人々で埋め尽くされていた…。
では、S&P 500はどうなったのか？
その週は1.95％の下落…。
史上最高値からわずか2％下で、年初来ではまだ約12％上昇している。
これは暴落ではない、みんな…。
では、今週私は何をしたのか？
ほとんど何もしなかった。
いくつかの有望なセットアップに少し追加配分したが、それ以外はただ辛抱し、さらなる上昇にも下落にも対応できるよう配分している。
些細なことすべてに感情的になって過剰反応しないこと。
もしそうなるなら…おそらく、自分が何を所有しているのか、そしてなぜ所有しているのかを理解していないからだ。改善しろ。

個人投資家：筋が通るように説明してくれ。インフレ率が予想以上に高かったのに、債券利回りが下がったって？？
私：そう。10年債利回りは、約24時間で5.35%くらいから5.08%まで下がった。
個人投資家：でも、インフレ率が高ければ金利は上がるはずだろう。
私：それが筋道だよ。短期的には、市場がいつも論理に従うとは限らない。
個人投資家：じゃあ、なぜそうなったの？
私：みんな株を怖がって債券に逃げ込んだんだ。みんなが債券を買うと、債券価格は上がる……そして債券価格が上がると、利回りは下がる。両者は逆方向に動くんだ。
個人投資家：つまり、単なる恐怖ってこと？
私：ほとんどはね。資金が株から「安全資産」へ移ったんだ。
個人投資家：それって悪いこと？
私：どちらかというと逆だね。利回りが下がると株への圧力が和らぐ。それに、今月のFed利上げの確率は、2日間でほぼ50%から17%に下がった。
個人投資家：じゃあ、その怖い一週間のおかげで、市場はより魅力的になったってこと？
私：今のところはね。利回り低下と株価下落の組み合わせは、買いの好機になり得る。

数週間前、私は口座に債券を追加したところ、周りの人たちは私が正気を失ったと思った
「Brandon、相場は急騰しているのに、なぜ債券なんか買うんだ？」
私の銘柄シート／全体的な投資仮説では、$Q 公正価値を約10％上回っていたからだ。相場が過熱すると、私はリスクを下げる……売るプットを減らし、$METAで利益を確定し、口座の約15％を債券に移した
私は未来を予知できる水晶玉を持っていない。
相場のタイミングを計るのは、ほぼ不可能だ。
私はただ、バリュエーションとデータ全体に従っている。
今週、ナスダック100は約5％下落し、半導体株は9日連続で下落した
そして今日、私は逆のことを始めた……債券の一部を株式／オプションに戻した。
相場が過熱すれば、私は守りに入る。相場が割安になれば、再び積極的に投資する
システム全体はそれだけだ。1日10分。

この下落が大したことではないと、どうして分かるのか知りたい？（冗談じゃなくて）
誰も、なぜ起きているのかについて意見が一致していない
AI債務。高止まりするインフレ。イラン。安価な中国製メモリーチップ。中間選挙。見出しは好きなものを選べばいい
本当に大きなことが起きたときは、初日から誰もが理由を知っている。COVIDは大きな出来事だった。中国による台湾侵攻も大きな出来事になる
昨日……S&Pは1%下落し、史上最高値から2%下落した……それなのに、ここにいるアカウントはそれぞれ違う説明をしている
それで、私は何をしたか？
市場を動かすデータに何か変化があったかを確認した。
バリュエーション？予想PERは19倍（問題なし）
経済？失業率は4.2%（問題なし）
EPS成長率？前年同期比29%（問題なし）
金利？10年債利回りは5.1%（問題なし）
何も壊れていない。だから何も変わらない。
計画を守る。
比率を適正に保つ。
ボラティリティを覚悟する。

個人投資家：市場が暴落してるぜ。昨日はNasdaqが2％下落して、半導体株がめちゃくちゃ売られてる。全部売ろうかと思ってる
私：今、S&Pは史上最高値からどれくらい離れてる？
個人投資家：さあ、15％くらい？
私：2％
個人投資家：まさか
私：最高値での終値は10月6日。今日はそこから約2％下で引けた。Nasdaqは高値から約5％下
個人投資家：それよりずっとひどく感じる
私：だって、今月20％下落してる人や、無茶なトレードをしている人たちでフィードが埋まってるから……半導体株は9日連続で下落していて、その人たちの多くが半導体株に全額つぎ込んでいた
個人投資家：じゃあ、S&Pは今年どれくらい上がってる？
私：約12％。今週の下落を含めても
個人投資家：……
私：これが通常のボラティリティの姿だ。しかも、何だと思う？……ボラティリティ＝チャンスだ。

誰かが私に4,754ドルを支払って、2年後に$UNH 株を350ドルで買うことに同意させた…
声に出して言ってみて。狂っているように聞こえる！
その人は、PROMISE（約束）に対して、私に4,754ドルを即座に支払った
私がすでに大好きな会社を、喜んで支払える価格で買うという約束
$UNH がそこまで下がらなければ？ 何もせずに4,754ドルをそのまま受け取れる
もし下がったら？ 優良企業を割安で買えて…それでも4,754ドルを受け取れる
しかも、私のベースポートフォリオが取引全体を担保していたので、CSPのように現金が寝ることもない。
（CSPではないので、私のROIは厳密には無限大）
ああ、それにこの契約を売ったのはたった2日前…
UNHは決算を上回り、業績見通しを引き上げ、プットはすでに19.55%上昇
長期のオプションは、セータが小さいから動きが遅すぎると人々は言う…
それをもたらしたのはセータではない。株価が適正価値に向かって動いたからだ。
これが、ポートフォリオ担保プットの力だ

1日で市場が20％下落したかのように、今パニックになっている人がどれだけ多いことか…
これは正常かつ正当なボラティリティです。
市場は少し割高でしたが、今リセットされつつあります。それで問題ありません！