InvestingWithBrandon

私は自家用操縦士です。
飛行訓練では「5つの危険な態度」をあなたに徹底的に叩き込みます……操縦士を死に至らしめる考え方です。
そのうち3つが、投資家（「トレーダー」）が爆発的に失敗する「理由」とまったく同じです。
反権威主義: 「誰も何も言えるわけがない。」 すると学ばなくなり、負け始めます。偉大な投資家はみな、永遠に学び続ける生徒です。
衝動性: ホットなティッカーを見たら即買い。調査も計画もなし。あなたを速攻で殺す飛行機のように。オプションでも……同じことです。
マチズム: 1回取引で勝つと、急に天才になった気がする。次の日はサイズを倍にする。あっさりやられる。ゼロになるまで繰り返す。
操縦士は、これらが操縦桿に触れる前に身につけます。
トレーダーは決して確認しません。すると、口座がクラッシュした理由が分からなくなります。

これに実際の数字を当ててみましょう。
$100k が $VOO と $Q に座っているとします。
その元手だけで年あたり約~10%。ざっくり $10k。
次に、その同じ元手を担保にして、安いときの優良企業に対してプットを売ります。
慎重に見積もってさらに~10%。$10k としましょう。
同じ $100k。すると今度は $20k が、$10k の代わりにあなたのために働いている。
あなたは新しく1ドルも追加していない。
あなたは信用取引（マージン）も使っていない。
どんな DEEP な市場急落でも大丈夫なように比率を管理していた。
あなたは、担保が簡単に2つの仕事をできるのに、1つの仕事しかしない状態にするのをやめただけです。
この差を30年間複利で積み上げれば、「安心して暮らせる」と「二度とお金のことを考えなくて済む」の違いになります。
これは、ポートフォリオ保全プットと 1年以上のオプションの力です。

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カジノに入る。
$1,000を勝つ……気分がいい。$1,000を負ける……気分は最悪だ。
同じ金額……でも、負ける痛みは勝つ喜びよりずっと強く刺さる。これが人間の本質だ。
では、このクセがオプション価格にどう影響するかというと：
人々は下落（ダウンサイド）を恐れている。
だからプットを買うために割高で支払ってしまう……
特に市場が変動しているときは。
この欠点につけ込むために、1年以上の期間で組まれたポートフォリオに裏付けられた、そのプットを売るんだ。

個人投資家：一度だけオプションを試しました。2週間でコールが80%負けました。二度とやりません。
私：その取引は？
個人投資家：決算で仕掛けるための3週間のコールです。簡単なお金みたいに見えました。
私：つまり、オプション市場全体で一番難しい取引をやったんだよね……期間が短い、二値のイベント、プレミアムが過大で……それで「すべてのオプションはダメ」って結論づけた？
個人投資家：……まあ、周りのみんなが買ってたのはそれでした。
私：その通り……あなたはオプションに失敗したんじゃない。ギャンブル版が機能しないことを証明できただけだ。まあ、それはあなたに言ってあげられたけど。
個人投資家：じゃあ、それじゃないバージョンがあるの？
私：あらゆる面で正反対。買う代わりに売る。3週間ではなく1年先。決算くじじゃなくて、優良企業。『希望』にお金を払う代わりに、前払いで受け取る。
オプションを、みんなが負けることが多いギャンブル版で判断しないで……
あなたはオプションに失敗したわけじゃない。ギャンブルに失敗したんだ。いい？
ポートフォリオを確保した仕組みのプットを売る……時間とオッズがあなたの味方になるバージョン。

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こちらで準備をしてください：

任意のプットを売る前に……5ボックス。全部で5つ。例外なし。
1. 優良企業……競争上の「堀」、価格決定力、競争優位性
2. バリュエーションは良好であること
3. その約10%下のストライクにする。さらにその上で割引
4. 1年以上の期間……なのでEPSが成長する時間がある
5. 値が健全な範囲にあること……私の基礎（ベース）なら、50%のクラッシュの後でもすべての割り当てをカバーできる
このチェックリストは退屈だ。繰り返しだ。だからこそ、12年以上の間に一度も全滅させられたことがない。「ワクワクする」トレーダーたちは、18か月ごとにゼロからやり直すけどね

1つのポートフォリオの仕込済みプットが、同時に4つの仕事をこなします
仕事1: プレミアムを即座に支払ってくれる
仕事2: 値下がりしたら、割引価格で（すでに自分が望んでいた価格で）その銘柄を買えるように、優良企業の買い注文を設定してくれる
仕事3: CSPみたいな死んだ現金ではなく、$VOO & $Q がそれを確保するので、基礎ポートフォリオが複利で増え続ける
仕事4: そのプレミアムでさらに多くの株を買う……それがさらに多くのプットを確保する。雪だるま式に自己増殖する
1回の取引。4つの仕事。10分。
一方、週次のコール買いの契約には仕事が1つだけあります。祈ること。

個人投資家：私はいつも一番安い選択肢を買うんだ。大幅にアウト・オブ・ザ・マネーで。自分のお金でより多くの契約を取る。
私：それらがそんなに安い理由、分かってるよね？
個人投資家：……よりお得だから？
私：いいや……ほぼ確実に期限が来るまで価値がゼロになるからだ。安いオプションは、安いだけの理由がある。
個人投資家：じゃあ大量に宝くじを買ってるだけ？
私：本質的には……ゴミの20枚買ってるだけで、ただのゴミが増えるだけ。
個人投資家：じゃあ、もっと賢い構造は？
私：すごく強気で、良い会社を良い価格で買えると思っているときは、お金により近い＆長めのコールを買う……期間・勝率・それに、会社のファンダメンタルが自分の側にあるLEAPコールだ。
量より質。いつも。

個人投資家：ほとんどのオプションは無価値で期限切れになるって読んだ。だから私は絶対に手を出さない。
私：それは「売るべきだ」という主張そのものをあなたが今言った。
個人投資家：……は？
私：ほとんどの契約が無価値で期限切れになるなら、誰が損してる？買い手だよ。そして、そのプレミアムを全部持っていくのは？売り手。
個人投資家：つまり、みんながオプションを叩くときに使うあのデータは……
私：それが要点だ……一番の「SELLER（売り手）になるべき理由」。無価値になる契約の墓場。
個人投資家：じゃあ怖いのは、間違った使い方をすることだけ……
私：うん……私は優良企業の、良い価格での、1年以上先のポートフォリオ担保付きプットを売って、あとは月々年々、結果が自分のために働くのを待つ。

最初の25kが一番大変だよ
でも...最初の $100k は最初の25kより少し簡単
でも...最初の $1M は最初の100kより少し簡単
でも...最初の $2M は最初の1mより少し簡単
1つ目のレベルを取ると、2つ目はもっと早い
信じて！

個人投資家：「全部売った。下がったら買い戻すよ」
私：「でも下がらなかったら？」
個人投資家：「いずれ下がるはず。いつだってどこかで下げる」
私：「いいね……でも“どこから”？ 最初に40%上がってから、“下げ”と言いつつ、あなたが売った値より上の価格まで戻る可能性もある」
個人投資家：「下げが自分の損切り（退出）価格より高くなることは考えてなかった」
私：「うん……あなたは売って、課税が発生して、今は損益分岐するために支払った税金を差し引いた“退出価格”より下まで市場がクラッシュしてくれる必要があるんだよ……」

株式市場が、目の前で「考えられないこと」をやってのけている
EPS成長 23.6%（前年同期比）
予想PER 20.5
景気はまあまあ
金利は低い
これは、誇大な話題で持ち上げられている「バブル」ではない
これは、実際の収益の強さによって動かされている市場だ
利益がこれだけ強いなら、株価がそれ以上に上がる理由がある
それが市場の仕組みだ
EPSが強く、株価は長期的にはそれに追随する
下落局面やボラティリティは起きるのか？もちろんある！
しかし長期投資家は勝ち続けるだろう…