InvestingWithBrandon

個人投資家：同僚が市場はバブルだと言っていて、崩壊するのを3年間待ちながら現金で保有している。
私：それで、彼はうまくやれているの？
個人投資家：正直、私たちがその話をするたびに、彼はストレスを感じているように見える。
私：あのチャートを見て。誰かがバブルだと言った瞬間をすべて探してみて。2013年、2015年、2018年、2021年、2023年。2025年も。全部だ。
個人投資家：どれも今の水準をはるかに下回っている。
私：そして、その人たちは全員、数週間は自分が賢いと思い、その後ずっと間違っていたと感じている……。
個人投資家：つまり、バブルは実在しないの？
私：実在する。2000年にはnasdaq $Q が75％下落し、損益分岐点に戻るまで13年かかった。あれは本物のバブルだった。PERは100倍を超えていた。このチャート上の矢印はどれも、そのバリュエーション水準にはまったく近くない……。
個人投資家：では、代わりに何をするの？
私：決して割高で買わず、優良企業だけを買い、50％以上の下落にも耐えられる比率を維持し、市場が割高なときはより保守的に、市場が割安なときはより積極的に行動する。シンプルに保ち、辛抱強く、そして長期的な視点で見る。

個人投資家：$40k ボーナスをもらったんだけど、いきなり全額入れるのが怖い。もし高値づかみしたらどうしよう？
私：じゃあ分ければいい。6か月間、毎月いくらかずつ入れるんだ。
個人投資家：それだと、上昇したときに利益を逃すってことにならない？
私：たぶん少しはね。でも、ここで最大リターンを最適化しようとしているわけじゃない。実際に実行することを最適化しているんだ。
個人投資家：どういう意味？
私：完璧なエントリーを待つ方法は、たいてい1年後もお金が普通預金口座に残ったままという結果になる。あのチャートを見て。待つコストは、「少し完璧ではない」エントリーのコストよりはるかに大きい。
個人投資家：つまり、不完全でも実行するほうが、完璧だけど永遠に実行しないよりいいってことだね。
私：そのとおり。
個人投資家：これを6か月間も考えすぎるところだった……。
私：ほとんどの人がそうする。お金はその間ずっと普通預金口座に置かれたままで、機会費用はとてつもなく大きい……

$200kでキャッシュフロー・マシンを構築する方法：
（ほぼどんな規模でも機能します）
$75k $VOO
$75k $Q
$50k 高確信企業
この基盤は平均で年間約11%以上複利で成長し、決して売却しません。
暴落時でも、決してです。
次に、その基盤を担保に1年以上のプットを売ります。現金担保ではありません。ポートフォリオ担保です。
売却するすべてのプットは、ここにある5つのテストをすべて通過しなければなりません：
1. 会社の現在の価格が公正価値を下回っている
2. 本物の経済的な堀と価格決定力がある
3. 利益が何年も成長している
4. 権利行使価格が現在価格より10%低い
5. 満期まで最低1年ある
プレミアムは同日に入り、さらに$VOO + $Q +エリート企業を購入します。
基盤が大きくなれば、より大きなプットを担保にできます。より大きなプットは、より多くのプレミアムを生みます。この循環こそが戦略のすべてです。
デイトレードはしません。勝ち銘柄の上昇余地を制限するカバードコールもしません。CSPで現金を眠らせることもありません。比率は常に管理されているため、深刻な暴落でも問題ありません。
これが私が数百万ドル規模まで拡大した方法です。あなたにもできます。

個人投資家：ただ買って保有し続ければいい、いつか必ず戻ってくるってみんな言うよね。私もそうすべきなんだよね？
私：あのチャートの2000年4月を見て。Nasdaqはその後すぐに75％以上下落したんだ…
個人投資家：えげつないね。でも戻ってきたんだ。
私：13年もかかったんだよ…2013年になるまで損益分岐点に戻らなかった。
個人投資家：13年…なんてこと。
私：「いつか必ず戻ってくる」というのは戦略じゃない…希望なんだ。13年間塩漬けになった人たちは、悪い企業を買っていたわけじゃない。優良企業にとんでもない価格を払っていたんだ。
個人投資家：じゃあ、実際に何が自分を守ってくれるの？
私：バリュエーションだ。どんな価格でも絶対に買ってはいけない。適正価値を下回る優良企業への投資は、利益の120倍の価格で買う優良企業への投資とはまったく別物だ。
個人投資家：つまり、良い投資には、優良企業であることと、良い価格であることの両方が必要なんだね？
私：その通り！素敵なSUVを買いに行くとして、小売価格が5万ドルなのに、ディーラーが50万ドルを請求してきたと想像してみて。良い車。でも悪い価格。同じ考え方だよ。

個人投資家：私は60歳で、$250k を貯めています。もう遅いのは分かっています。今さら何の意味があるのでしょう。
私：65歳で死ぬつもりですか？
個人投資家：……いいえ。
私：それなら、まだ25年以上、複利を効かせる時間がありますし、それを始めるための$250k もあります。それは遅くありません。
個人投資家：でも、そのお金を少しでも失う余裕はありません。
私：$SPYのチャートを見てください。S&P 500には、50年以上にわたり、年間平均で10%前後のリターンを上げてきた実績があります。もちろん……上昇幅が大きい年もあれば、下落幅が大きい年もあります。でも長期的には……これに勝つのは難しいです。
個人投資家：つまり、インデックスを買って保有するだけですか？
私：それが第一歩です。第二歩は、$250k によって優良企業のプットを確保し、1株も売らずに収入を得られることです。元本は増えながら、生活費も支払ってくれます。
個人投資家：オプションは若い人向けだと思っていました。
私：オプションは、元本のある人のためのものです。あなたにはあります。あなたと同年代のほとんどの人は、4%の取り崩し計画と祈りに頼っています……今から主導権を握れば、かつて想像したこともないほど、ずっと豊かになれます。

個人投資家：ポートフォリオの80％を1つのAI株に投資した。これが未来なんだから、分散する必要なんてある？
私：来月40％下落したらどうする？
個人投資家：そんなことにはならない。その会社はモンスター級だ。
私：モンスター級の企業でも40％下落する。$META は2022年、何十億ドルもの利益を稼ぎ続けながら77％下落した。$NVDA も同じ年に半値になった。優良企業でも、ときには壊滅的な打撃を受ける……。
個人投資家：……まあ、そうなっても、そのまま持ち続けるけど。
私：純資産の80％をかけて？ あの$Q のチャートを見てみろ。過去1年で24％上昇している。同じ成長ストーリーを持つ100社で構成されていて、そのうち1社が倒れても、ほとんど気づかない。
個人投資家：でも、インデックスは退屈だよ。
私：インデックスが土台だ。私のプットを支えてくれるし、複利で増えていく。それに、1社について私が正しく判断する必要もない。その上で、個別銘柄にプットやコールを使う。間違っても、君のように致命傷にならない規模に抑えてね……。
個人投資家：自分はポジションが偏りすぎているかもしれない……。
私：よく覚えておけ……人生には、ある取引について最高レベルの確信を持っているのに、それでも損をする時が必ず来る……。ポジションサイズと比率が、君を守るものだ。

個人投資家：401kを毎日欠かさず確認していて、ストレスを感じています。下落する日は気分が台無しになります。
私：最後にそのお金が必要になるのはいつですか？
個人投資家：……34歳です。あと30年くらいは必要ありません。
私：では、30年間の投資を8時間ごとに採点しているわけですね。
個人投資家：そう言われると……。
私：このチャートを見て、直近1か月を手で隠してみてください。最初の11か月を見て、その結果を予想できましたか？
個人投資家：いいえ。
私：では、火曜日の下落が2056年について何を教えてくれるのでしょうか？何もありません。ただの、意味のない数字です……。
個人投資家：では、見ないほうがいいのですか？
私：401kなら月に1回で十分です。企業への投資では、事業の本質的な価値が高まり、それに株価が追随するまで時間がかかります。短期では値動きが不安定でノイズも多いです……長期的には、SP500がどう動くかというトレンドは明確です。ポートフォリオを毎日、感情的に確認する必要があるなら、問題があるのはあなたではなくポートフォリオです……

個人投資家：両親は、不動産だけが本当の投資だと言っています。株はただの紙だと。
私：この10年間で、両親の家はどうなりましたか？
個人投資家：たぶん60％くらい上がったんじゃないですか？
私：そのチャートを見てください。$VOO は、同じ10年間で年間およそ275％の上昇を見せました。
個人投資家：……家よりずっと大きいですね。
私：& その家には固定資産税、保険、屋根、給湯器、その他諸々が付いてきました……。SP500にはそのどれもありません。
個人投資家：でも、株の中には住めません。
私：現金が必要になったとき、家の3％だけを売ることもできません。& 家は、ポートフォリオ担保のプットを確保して、第二の収入をもたらすこともできません。
個人投資家：つまり、不動産は悪くない……。
私：問題ありません。ただ、それが唯一の本当の投資というわけではありません。それは、株式市場が実際にどう機能するのかを理解していなかった人たちの思い込みです……

週次オプションの取引で決して金持ちにはなれません。その理由を説明しましょう。
週次オプションとは、今後5日間で株価がどう動くかに賭けるものです。
そんなことは誰にも分かりません。あなたにも。私にも。その会社のCEOにも。
Jensen Huangでさえ、$NVDA が金曜日の引けでいくらになるかは分かりません。
つまり、市場で誰にも予測できない唯一のものを、オプションで増幅しているのです。オプションがすることはそれだけです……オプションを使う対象の動きを、何であれ増幅するのです……。
では、コイン投げよりもはるかに有利な確率のものにオプションを使いましょう。自分に有利な確率が95/5に偏っているものはどうでしょう。適正価値を下回る優良企業に対して、1年以上先のオプションを使うというのが、その一例です。
EPSが成長する時間。売上高が成長する時間。投資仮説が実現する時間。
私が売買するオプションはすべて、1年以上先のものです。
私は数百万規模まで拡大しましたが、その理由は週次オプションではありません……