InvestingWithBrandon

個人投資家：2か月前にすごく良い会社を買ったのに、下がってる。たぶん間違えたんだと思う。
私：業績は変わった？ 掩護（モート）が崩れた？ 話が崩れた？
個人投資家：……いいえ。正直、事業はすごく順調。
私：それなら、間違ってない。早すぎるだけ。どれもまったく別の話だよ。
個人投資家：でも、良い買い物ならすぐ上がるべきじゃない？
私：ここがポイント…市場はあなたのタイムラインに対して何も義務なんてない。公正価値を下回っている優良企業は、数か月、場合によっては1年以上ずっと伸びずに停滞したままでも、その後いっきに反転することがある。
個人投資家：じゃあ下落は悪いことじゃない？
私：大事なのは業績と本質的な価値だよ。価格はただの機嫌。ストーリーが無傷で、しかも安いなら…売らない。むしろプットをもっと売って、比率的に許せるなら配分も増やす。
FEW GET THIS

機関投資家ではない個人投資家：相場が下がってるから、ポートフォリオを守るためにプットを買い足した。
私：ハリケーンシーズンのど真ん中で、いま保険を一番高いタイミングで買ったってこと、分かってる？
機関投資家ではない個人投資家：……どういう意味？
私：恐怖はプットの保険料をつり上げる。株が安くなったまさにその瞬間に、その同じ保護が一か月前にかかっていた費用の3〜5倍を払ってるんだ。
機関投資家ではない個人投資家：でも、今すぐ守りが必要なんだ。下がってる。
私：それがポイント……そのパニック感こそが、保険料が異常に高い理由なんだよ。払ってるのは「保護」じゃなくて、恐怖のやわらぎに対する高額な料金。
機関投資家ではない個人投資家：じゃあ、代わりにどうすればいい？
私：私は君の取引の反対側にいる。安く買えるならぜひ自分も持ちたいような優良企業の、そのつり上がったプットを売ってる。君の恐怖が、文字どおり僕の収入だ。
いちばん高いタイミングで、保険（プットによる保護）を買うな……
保険会社になれ。嵐の中でもポートフォリオを確保したプットを売れ。

世の中で誰も話さない、プット・スプレッドの一番バカな部分がある。
「ヘッジ」として、プットを売って下のプットを買うとき、その下のプットが実際には何なのか考えてみて。
それは、もっと安い価格で株を「売る」権利のこと。
なんで……それが欲しいの？
プットを売る目的は、優良企業をより安く「買う」ことにある。
CEOは、起きている間ずっと、会社を時間とともにさらに価値あるものにするために働いている。
つまり、プレミアムの中からお金を払って、すごい会社の株を投げ売り価格で処分する権利を買っているの？
そのヘッジが必要なら、その仕組みを信用していないってことだよね……それなら、そもそもなぜその取引にいるの？
ウォーレン・バフェットが、株を買ったあとすぐにプットを買わない理由を考えたことある？
これでその理由がわかる。

個人投資家：満期まで長いプットは売らないよ。もし含み益になって下がったら、早期に割り当て（早期アサイン）されちゃうのはどうするの？
私：早期割り当てはMANUALの手続きだって分かってるよね？誰かが文字どおりブローカーに電話して権利行使する必要がある。
個人投資家：…待って、それって自動じゃないの？
私：満期前までは自動じゃないよ。しかも早期に権利行使すると、自分の契約に残っているすべての時間価値を燃やしてしまう。自分のお金に火をつけてるのと同じだ。
個人投資家：じゃあ、ほとんどの場合それをする意味はないってこと？
私：そこがポイントだよ……たいていのプット買い手は、あなたに売るための株そのものをそもそも持っていない。株じゃなくて契約を取引してるんだ。だから、利益が出るなら決済して終わりにする。
個人投資家：じゃあ、僕がずっと怖がってたことは、基本的に起きないってこと？
私：10年で、契約が含み益になることは何度もあった。でも早期割り当ては一度もない。仮に起きたとしても……僕は、前から好きだった価格で素晴らしい会社を買うことになる。
「想像上の部分が大きい」不安で、長期のプットを見送らないで……
早期割り当てはまれで、手動で、しかもそれをやるのは相手のコスト＝相手の金が減る。
好きで所有したい会社で、ポートフォリオ担保付きのプットを売れば、その恐怖は消える。

フロリダの保険会社に電話して、オフシーズンのときに洪水補償があるか聞いてください。
$2,000。簡単。
ハリケーンが警戒圏に入ったら折り返し？
$10,000。同じ家。 同じ保険契約。 値段は5倍。
なぜ？今はもう怖がっているから。& 怖がっている人は払います。
市場が落ち着いているときは、買い手は少ししか払わない。
崩れているときは、保護のためなら何だって払います。
私は保険会社です。恐怖の中で、プレミアムが5倍に太っているときに、セールに出た優良企業に対してポートフォリオ担保付きプットを売っています。

多くの人がデイトレード、キャッシュ・セキュアド・プット、カバード・コール、プアマンズ・カバード・コール、＆スプレッドを行っている。
また、多くの人が過去6年間でナスダックにアンダーパフォームしている。
$HOOD は、このプラットフォームの投資家が$Q を買って何もしない場合と比較してどれだけ悪い成績かを示すためにこれを公開している。
これはあなたの目を覚ますはずだ。
価値より安く優れた企業を買い、1年以上のオプションで超強気のセットアップのみを増幅することが、儲けの鍵だ。
いつか私を信じる日が来るだろう。

投資において最も利益になる言葉は「ノー」です。
Mr. Marketは一日中、価格を投げかけてくる。
あなたのフィードは毎時間「次のNVDA」を売り込んでくる。
友達は毎週ホットな情報を持ってくる。
私はそのすべての95%にノーと言う。
怖いからではない。
説得力のあるセットアップを待っているからだ。
＆それが現れたら、少しずつ買うことはしない…株を買い、ポートフォリオ担保プットを売り、LEAPコールを買う。
取引数は少なくても質の良い取引は、多くてもひどいセットアップの取引より常に優れている…
これを理解する者はほとんどいない。

個人投資家: 毎週取引しないと遅れを取っている気がします。
私: 市場の一番いいところは何だと思う？ コールドストライクがないことだよ。
個人投資家: ...どういう意味ですか？
私: 野球のように、一日中打席に立っていて、一度もスイングしなくてもいいんだ。ミスター・マーケットは千もの投球を投げてくる... そのどれにもスイングする必要はない。
個人投資家: つまり、取引をスキップしても何も損しないってことですか？
私: それが重要な点だ... ゴミにスイングしたときだけ損失が出る。私は投げられたものの95%にノーと言って、ど真ん中の球を待つ。
個人投資家: & その素晴らしい投球が来たら？
私: その時に大量に仕込むんだ。株式を買う。ポートフォリオ担保プットを売る。LEAPコールを買う。
これを理解している人はほとんどいない...

個人投資家：市場はまったく意味がわからない。好決算なのに株価が下がる？すべてランダムだ。
私：ランダムじゃないよ。君は同時に二つの異なるゲームを見ているだけだ。
個人投資家：…二つのゲーム？
私：短期は恐怖と欲望だ。パニックと陶酔の間を振り子のように揺れている。それが君が毎日見ているゲームだ。
個人投資家：もう一つのゲームは？
私：長期では、価格はたった一つのことに従う…利益成長だ。どのチャートにも利益線を引いてみろ。価格が何十年もその周りを上下するのがわかる。
個人投資家：つまり、日々の混乱はただ…その線の周りのノイズなのか？
私：それが重要なことだ…利益線が見えて会社を理解すれば…市場は混乱しなくなる。

もし2010年に$NVDA に$100を入れていたら、今日あなたは金持ちになっていたでしょう。
まあ...
何もしないで今までずっと保持していたとしたら、どうなるか見てみましょう。
2015年末までに$230になっていたでしょう。
そして何もしなかった
そして、その$230が2018年のピークまでに約$2,000に上昇するのを見ていた
それでも何もしなかった
そして、$2,000が2018年後半の暴落で半分以下に減って$1,000を下回るのを見ていた
それでも何もしなかった
そして、それが2021年11月のピークで約$9,500まで急騰するのを見ていた
それでも何もしなかった
そして、$9,500が2022年10月の底で約$3,200まで暴落するのを見ていた
それでも何もしなかった
そして、$3,200が2026年後半までに$50,000を少し超えるまで爆発的に上昇するのを見ていた
そして、なぜかついに何かをすることを決めた...
そう、2010年にNVIDIAに$100投資していたら、今日では$50,000を少し超える価値になっていたでしょう。
教訓は同じです。
誰もが最終的な数字に夢を膨らませる。
その数字を生み出すための変動に耐え抜く胆力を持っている人はほとんどいない...

友達が100ドルのホットな株を教えてくれる
翌日には105ドル。「言っただろ」
その次の日: 110ドル
そして115ドル
毎日上がり続け、毎日FOMO（取り残される恐怖）が悪化する
5日目にようやく折れて125ドルで買う
買ったその瞬間…下落する
その理由はこうだ:
5日目までに、あなたはFOMO（取り残される恐怖）を買っていた
そしてその時点で…追いかけた結果、焼かれたのだ
私は逆のことをする。
私が欲しい株は、誰も興奮していないもの…公正価値を下回って評価されている優良企業だ。
そこにチャンスがある。

毎日あなたの家を買いたいと言ってドアをノックする男を想像してみてください。
月曜日：「50万ドル出すよ！」
火曜日：「いや…43万ドルだ。」
水曜日：「市場が暴落してる。35万ドル、最終オファーだ！」
木曜日：「やっぱりやめだ。52万ドル。」
同じ家だ。何も変わっていない。彼は単に躁状態なだけだ。
あなたは決してその狂人に自分の家の価値を決めさせたりしないだろう...
しかし、人々は株に対してまさにそれをやっているのだ。
画面に表示されている価格は、その日のミスター・マーケットの気分に過ぎない...会社の価値ではない。
価値を決めるのは利益だ。彼のパニック価格は単なるオファーに過ぎない。
そして、彼が恐怖に震えて、素晴らしい会社をバカげた割引価格で提供してきたら？
その日が、彼の取引に応じる日だ。
株を買う。ポートフォリオ・セキュアド・プットを売る。LEAPコールを買う。

キャッシュ担保付プットの売り手よ、あなたが実際に行っている取引を見せてあげよう。
$NVDA が安くなった。あなたは2ヶ月のキャッシュ担保付プットを売った。それは無価値で期限切れになった。あなたは「勝った」。数百ドルを手に入れた。
そしてまたそれをやった。繰り返し。小さなプレミアムを削り取り、ずっと現金を寝かせていた。
その間、株は7ヶ月で55％上昇した。
もしあなたが欲しいふりをしていた株をただ買っていたら…それらすべてのプット取引を合わせたものを圧倒的に上回っていただろう。
それが誰も計算しないキャッシュドラッグだ。あなたの「勝利」が実際の値動きを逃す代償になっている。
私は代わりにポートフォリオ担保付プットを売る。私のお金は市場に留まり複利で増えている間に、上乗せでプレミアムを回収する。
死んだ現金の山で強気なのは、本当の強気ではない。

誰か不思議に思っていないか、なぜトランプ口座がS&P500に組み入れられたのか…しかし、デイトレード、スイングトレード、カバードコール、キャッシュセキュアプット、スプレッド、イールドマックス、ホイール戦略には入っていない…