InvestingWithBrandon

個人投資家：私は利益が25%出たら、必ず利確する。利益を確定させるんだ。
私：最も優良な企業でも？
個人投資家：特にそういう企業だよ。欲張りたくないからね。
私：つまり、あなたの勝ち組……いまだに良いバリュエーションで、EPS成長率も高く、実際にポートフォリオを支えているエリート企業を売るってこと？
個人投資家：つまり、売るまでは利益は本物じゃない、そうだろ？
私：そして、あなたが手放した後に株価が3倍になり、売却益に税金を払い、次に何を買うべきか考えながら現金を持て余すことになる……。
個人投資家：……実際、それをやったことがある。
私：私は、ただ売るために勝ち組を売ることは決してしない……何年も保有し続けることが多いし、1株も売らずに収入を得るため、ポートフォリオを担保にプットを売る。
「利益を確定させる」ために、最高の企業を売ってはいけない……。
売るのは、ストーリーが変わったときだけ。
（バリュエーション、投資仮説、マクロ環境、競争、より良い投資機会）
勝ち組を一部利確していくと、最後には負け組だけを保有することになる。
雑草を刈り、花に水をやることを忘れずに。

ギリシャ指標を凝視するのはやめろ。
デルタ、シータ、ベガ、そのすべてだ。
人々は、答えがその数字のどこかに埋もれているかのように振る舞う。
そんなことはない。
ギリシャ指標では、株価が上がるのか下がるのかは分からない。
企業を正しく見極めろ。価格を正しく見極めろ。ギリシャ指標は、専門家たちが信じさせようとしているほど重要ではない。

最初の$100k を稼ぐのが、あなたがこれまでに稼ぐ中で最も難しいお金だ。
数学の問題だからではない……
あなた自身の問題だからだ。
銀行に$10k ある？「カリブ海旅行を予約しよう。」
$50k？「新しい車を買う時だ。」
そういうものは簡単に買えるが、何も生み出さない。
$99k を見つめても、それを浪費しないでいられるようになった時、あなたはすでに最も難しい戦いに勝っている。
最初の100kを稼いだ後は、その後の100kはすべて簡単に稼げた。
$100kを稼ごうとするのはやめろ。
最初の100万を目指せ。
そこに到達する方法について、あなたの考え方は完全に変わるだろう。

最初の$100k が、あなたが一生で稼ぐ中で最も難しいお金だ。
数学のせいではない……
あなた自身のせいだ。
銀行に$10k ある？「カリブ海旅行を予約しよう。」
$50k？「新車を買う時だ。」
そういうものを買うのは簡単だが、何も生み出さない。
$99k を見つめても、それを浪費しなくなった時点で、最も困難な戦いにはすでに勝っている。
最初の100kを稼いだ後は、その後の100kはすべて簡単に稼げた。
$100kを稼ごうとするのはやめろ。
最初の100万を目指せ。
そこへ到達する方法について、考え方が完全に変わるはずだ。

世界がパニックに陥ると、あなたは富を得る。
準備を怠るな

強気相場？ 私の勝ち。
弱気相場？ 私の勝ち。
1年間何も動かない横ばい相場？ それでも勝ち。
これは自慢ではない。私のポートフォリオがそういう構成になっているだけだ。
値上がり益か、割安価格での購入。
比率は常に適切に保ち、DEEPな暴落でも問題ないようにする。
なぜなら、どうなると思う？……いずれ必ず起こるからだ。

毎日欠かさず家を買いたいと言って、あなたの家のドアをノックしてくる男を想像してみてください。
月曜日：「50万ドルで買う！」
火曜日：「いや、やっぱり……42万ドル。」
水曜日：「市場は暴落している。34万ドル、これが最終オファーだ！」
木曜日：「やっぱりいいや。55万ドルで買う。」
同じ家です。何も変わっていません。彼がただ躁状態なだけです。
そんな狂人に、あなたの家の価値を決めさせたりはしないでしょう……
しかし、それこそ人々が株に対してやっていることです。
画面に表示されている価格は、その日のミスター・マーケットの気分にすぎません……会社の価値そのものではありません。
会社の価値を決めるのは利益です。彼のパニックによる価格は、単なるオファーにすぎません。
そして、彼が怯えきった様子で現れて、優良企業を馬鹿げた安値で私に売ろうとしてきたら？
その日こそ、私は彼の取引に応じます。
株を買う。ポートフォリオ担保付きプットを売る。LEAPコールを買う。
彼が大興奮しているときは？彼に割高な価格で物を売り、「ぼったくる」】【。

個人投資家：私は毎週コールを買う。コストは小さく、当たれば利益は莫大。それが賢いレバレッジというものだ。
私：来週木曜日、$Q はどうなっている？
個人投資家：そんなこと、誰に分かるっていうんだ？
私：その通り。誰にも分からない。あなたにも、私にも、10億ドル分のコンピューターを持つヘッジファンドにも。では、その取引についてもう一度説明してくれ……地球上の誰にも予測できないことに、お金を賭けているんだよね？
個人投資家：でも、当たれば5倍、10倍になる……。
私：もちろん。オプションは、対象にしたものを何でも増幅する。それだけだ。では、何を増幅しているんだ？ ただの推測。コイン投げ。実現するかどうか、まったく分からない。
個人投資家：そんなふうに言われると、バカみたいに聞こえる。
私：……まあ、そうだね。何が「分かること」なのか、自分に問いかけてみてほしい。木曜日に$Q が上昇して引けるか？ いいえ。あるいは、優良企業を適正なバリュエーションで買えば、1～2年後に株価が上がっているか？ そっちなら、はるかに大きな確信を持てる。
個人投資家：つまり、増幅する価値のあるものを増幅する……コイン投げではなく……。
私：私が触るオプションがすべて1年以上先のものなのは、それが理由だ。短い期間というのは、何が起こるかまったく分からないものを増幅する方法にすぎない……それで、なぜお金が消え続け