InvestingWithBrandon

ポートフォリオで担保されたプットに反論してみてください。
「割り当てられるかも！」……割り当てられた先は、プレミアムがすでに回収済みで、権利行使価格が10%下、時価よりも下の素晴らしい会社。FINE。
「市場が暴落するかも！」……私の比率は、50%超のクラッシュでも単一の売却を強制できないように調整しています。& 暴落は次のプレミアムを太くします。FINE。
「担保が危険！」……私の担保は $VOO と $Q と、エリートの個別銘柄です。もしそれらが永久にゼロになったとしても、お金そのものにもっと大きな問題があります。FINE。
「上値を制限してる！」……いいえ、それはカバード・コールです。私のベースは上限なしで、私のLEAPsも上限なしです。ポートフォリオで担保されたプットは、その上に純粋な収入を上乗せするものです。
「遅すぎる！」……長期で見て95%の人はSP500に勝てません。これは「+キャッシュフロー」でPSPと組み合わせた重厚な仕組みです。遅く「感じる」かもしれませんが、ほとんどの他の人のROIより勝っています。
ほら……私はすべてを知っているわけではありませんが、これを12年間やって市場に勝ってきた結果、12年の裏付けがある、もっと良い仕組みを提示して穴を突いてくれる人はまだいません。私たちはみんな儲けるためにここにいるんですよね？私はそうです。

富裕層ではない個人投資家：妻と僕は投資についてずっと口論してる。妻はインデックスファンド以外は全部ギャンブルだと思ってる。僕はもっとやりたい。これは本当に問題になってきてるんだ。
僕：正直に言うと？君たちはどっちも正しいし、互いに話が噛み合ってないだけだよ。
富裕層ではない個人投資家：どうして僕ら二人とも正しいの？
僕：彼女が正しいのは、インデックスファンド以外のほとんどがギャンブルだから… 0DTE、ミーム株、週次（ウィークリー）。彼女の直感は、口座を焼き尽くすまさにそういう類いのものから家族を守ろうとしている。その直感は資産だ。
富裕層ではない個人投資家：じゃあ僕が正しいのは…？
僕：「もっと」の中にもギャンブルじゃないバージョンがあるから。価値より安く買える優良企業を買うこと。比率（リスク配分）を管理すること。超魅力的なセッティングを増幅するために、1年以上のオプションだけを使うこと。
富裕層ではない個人投資家：彼女はそれでも「オプション」って聞いて止めると思う。
僕：君が、オプションは比率の範囲をちゃんと守った上で、超魅力的なセッティングを増幅するためだけだって説明すれば止めないよ。
富裕層ではない個人投資家：…僕がシンプルに説明したら、たぶん合理的に聞こえるって言いそう。
僕：だって実際そうだから…

もし私がすべてのオプショントレーダーにインタビューで1つだけ質問できるなら、これです：
「あなたの担保は今どうなっていますか？」
「現金担保付きプット」の人たちは「そこに座っている」と答えます。数万ドルが、数か月どころか何年もベンチ入りしたまま何も生まず、潜在的なアサインメントを待っている。
私の答え：「複利運用」です。私の担保は $VOO + $Q + ELITEの単体企業で、それが平均して1年あたり10〜20%成長し、同時に私が売るすべてのプットを担保します。これが「ポートフォリオ担保付きプット」です。
キャッシュの停滞（キャッシュ・ドラッグ）なし。機会費用なし。マージン利息なし。急落時の深いクラッシュでも、比率はきちんと管理できています。
彼らの次の10年のROIと、私のそれとの違いは、その1つの質問への答えです。
今すぐ自分に問いかけてください。あなたの担保は今何をしている？
スイープ口座で3%でも、たいしたことにならない…
あなたはチャンスを逃しています。

個人投資家：含み益が20〜30%になったら、いつも利益確定します。利益を確定させるんです。
私：あなたの一番良い銘柄でも？
個人投資家：もちろん。特にそれら。欲張りになりたくないんですよ。
私：じゃあ、あなたは勝ち組を売るんだ…実際にあなたのポートフォリオを支えてるエリート企業まで？
個人投資家：つまり、売るまでは利益って実現してないってことですよね？
私：それなら売った後に3倍になるんですか？売却で税金もかかって、次に何を買うか迷いながら現金のまま座ってる。
個人投資家：……実際に、私も文字どおりそういうことをやってきました。
私：私は勝ち銘柄を「売るために」売ったりしません……何年も持ち続けて、1株も売らずに収入を引き出すために、ポートフォリオを担保にしたプットを売ることが多いんです。
「利益確定」のために、あなたの最高の会社を売るな……
物語が変わったときだけ売る。
勝ち銘柄を削ると、最終的に負け組だけを抱えることになる。
雑草を刈って、花に水をやることを忘れないで。

毎日毎日、あなたの家のドアをノックして「家を買いたい」と言ってくる男を想像してみてください。
月曜日:「500kドル出すよ！」
火曜日:「いや……430kドルだ。」
水曜日:「市場がクラッシュしてる。350kドル、最終オファー！」
木曜日:「やっぱり。520kドル。」
同じ家です。何も変わっていない。彼がただ躁状態なだけです。
そんな狂人にあなたの家の価値を決めさせたりしないはず……
でも、人々は株ではまさにそれをやっています。
画面に出ている価格は、会社の価値ではなく、その日のMr. Marketの気分です。
価値を決めるのは利益です。彼のパニック価格はただのオファーにすぎません。
そして、彼が恐怖におののきながら「とんでもない割引で素晴らしい会社だ」と言って現れたら？
その日が、私が彼の取引を受ける日です。
株を買う。保有ポートフォリオの確保済みプットを売る。LEAPのコールを買う。

選択肢がありすぎて度肝を抜かれるような話です。
$Q のポートフォリオ・セキュアド・プットを売りました。
そのキャッシュフローを受け取って、$Q
に再投資しました。
そして後で、売ったときのほんの一部の値段で買い戻しました。
$20k の$Q 株を手にして、まるで空から湧いたみたいに抜け出せました。
マージンなし。利息なし。CSPのようなキャッシュ拘束（キャッシュドラッグ）なし。機会費用なし。
そして、みんなが考えないのはここからです：
その$20k の株？
20年後には$100k以上の価値になります。
だから、その「たった1回」のプット取引で数千ドル稼いだわけじゃない。
$100k 先の未来で得をしたんです。
この取引は、ポートフォリオ・セキュアド・プットで取引が終わった時点で終わりません。

投資家（一般）: もう底で3回売ったよ。2022年、2025年4月、そしてこの春も。自分で分かってるのに、またやっちゃう。私がおかしいの？
私: あなたがおかしいわけじゃない。問題はあなたの準備（設定）だよ。あれは別の問題。
投資家（一般）: いや、私のせい。毎回パニックになる。全部「落ち着いていよう」系の記事は読んだけど、効かない。
私: 落ち着くのは意思決定じゃない。副産物なんだ。毎回売ったとき、何を持っていたのか教えて。
投資家（一般）: 上がっていく途中で買ったものが多いよ… 流行りの名前とか、人々が話題にしてたもの。
私: それだよ。深くは、自分が何を持ってて価値がいくらかを「分かっていなかった」からパニック売りしたんだ。ゴミのようなハイプ株が30%下がったら、頭の中に底がない…だからどんな価格もあり得るように感じて、あなたは逃げる。
投資家（一般）: じゃあ、それがいくらか分かってたら？
私: それはまったく別の話。自分が好きな会社が、公正価値から30%下がったとしても、怖くない…むしろ興味が湧く。何を持ってるか、なぜ持ってるかを分かってるから。会社が潰れそうというより、市場の短期的な恐怖が値段を下げてるだけの可能性が高い。
投資家（一般）: じゃあ、もっと規律はいらない…？
私: いや、規律はもっと必要だよ。でも同時に、赤い月があなたに言うことを何も持たないくらい理解

カバードコールを売るなら、あなたの口座の中に「これまで計算したことのない1つの数字」があります。今警告しておきます……きっと気に入らないはずです。
過去数年で、買い戻し（コールされた）になったあらゆるポジションを探してください。
次に、それらの株が「今日」いくらで取引されているか調べます。
ストライクで受け取った金額を引きます。さらに、その途中で集めた細かいプレミアムをすべて差し引きます。
その数字……そのギャップこそが、「収入」として得たものが実際にはあなたにいくらかかったかです。
優良企業でカバードコールを回している多くの人の場合、それは数万ドル（数万円規模）になることがほとんどです。時には6桁です。あのときは「タダでもらえるお金」みたいに感じたプレミアムのために、すべて手放してしまうんです。
プレミアムは毎月、取引明細に表示されます。コールされたことによる上昇分はどこにも出てきません……だからこそ、誰もこの戦略をやめないのです。
あなたの口座で最も高額な数字は、あなたのブローカーがあなたに見せる必要のないものです。

個人投資家: 今年14回プットを売って全部勝った。負けは1回もない。もうマスターしたと思う。
私: 14勝14敗の成績、まったく心配にならない？
個人投資家: なんで勝ったことで心配するの？？
私: 完璧な記録っていうのは、たぶんまだ試されてないだけであって、勝てないわけじゃないことが多い。あなたが始めてから、市場は何をしてきた？
個人投資家: ...ずっとほぼ上がってきてる。
私: そうだね。上昇相場では全部うまくいく。ウィークリーも効く。ダメな会社でも動く。悪いストライクでも通る。つまり、その“結果”をあなたの手法以上に、市場の追い風が隠してただけ。
個人投資家: じゃあ、それが自分の実力なのか、追い風なのかどうやって知るの？
私: ひとつだけ考えて…来四半期に市場が35%下がったら、あなたのポジションは生き残る？ 優良企業で、本物のクッションがあって、比率は管理できてる？
個人投資家: 正直、その中には自分なら持ちたくない銘柄もある...
私: じゃあ、その連勝はただの運…勝ってるうちに今すぐ直すべき。市場は必ず、いずれテストを送ってくる。いい企業を適正なバリュエーションで、比率も管理できた状態で、1年以上のポートフォリオ担保プットだけやるんだ。

個人投資家：失礼じゃないけど、先週火曜に$4k 日中トレードで儲けました。あなたの1年持ちのポートフォリオで仕込んだプットは、それと比べられません。
私：じゃあ水曜は何を稼いだの？
個人投資家：……水曜は-2,800ドル。でもそれは一部にすぎない。
私：木曜は？金曜は？その月は？
個人投資家：正直、月はだいたい損益分岐点あたり。
私：つまり$4k の火曜は本当で、月全体はゼロ。これがデイトレのやつ……良い日がやたら目立って、合計は最悪になる……
個人投資家：でもああいう大きい日があるってことは、上振れの可能性がある証拠だよ……
私：コインの上振れも同じだよ。表が出れば大きく払われる、裏ならあなたは即死だ。ほら、私の長期のポートフォリオで仕込んだプットには、ワクワクするような火曜はない。だいたい退屈だ。でもそれで、10年以上ずっと、総ROIベースで市場に勝ってきた……
個人投資家：あなたの一番良い日だって、たぶん私の一番良い日に届かないよ。
私：その通り。& 私の最悪の日だって、あなたの最悪日には届かない。これが取引のトレードオフのすべて……私は最終的な総ROIを重視してる。結局、みんな儲けに来てるんだよね？

ほとんどの人はオプションでお金を失います。
その正確な理由はこれです。
彼らはオプションを戦略だと思っている。
「良さそう」に見えるからと、週次のコールを買う。
結論（テーゼ）もない。確信もない。ただの直感だけ。
それは、当てずっぽうに大きく賭けているのと同じです。
あなたは、拡大した損失を受けることになります。毎回です。
オプションは戦略ではありません。
オプションは掛け算（倍率）です。
EPSが伸びていて、良い評価（バリュエーション）の素晴らしい会社を見つける。
1〜2年で上がることに高い確信がある。
そして、その上にオプションを重ねて、リターンを増幅する。
方向性に関する確信はない。
オプション取引はしない。シンプルに。
だから私は、10年間で勝率94%があります。
運が良いからではありません。
自分が強く確信していることにだけ賭けているからです。