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ポートフォリオ担保のプットをどれに売るか、いつもよく聞かれます。実際の私のやり方はこちらです
まず、その企業は超優良で、適正価値を下回る価格で取引されている必要があります。そうでなければ、何も売りません。プレミアムがどれだけ大きくても関係ありません。オプションは、何かを増幅させるための手段にすぎません。魅力的でなければなりません。
次に、損益分岐点が現在の株価より20〜30%低くなる権利行使価格を選びます。忘れないでください……そもそも株価が割安である必要があります。
それから、満期まで1年以上のものを選びます。これなら、株価が適正価値に戻る時間と、EPSが成長する時間を確保できます。辛抱強く待てば、株価上昇に向けた強力な追い風が二つも吹きます！
次に、比率を確認します。株価が50%暴落しても、安心して眠れるでしょうか？
すべて問題なければ、プットを売ります
プレミアムはどうするか？株を買い増します……あるいは、強気の確信が非常に強ければ、満期まで1年以上のコールを買います
忘れないでください。
これは現金担保ではありません。基本となるポートフォリオが担保です。
このやり方が腑に落ちたら、最初からこうしておけばよかったと悔しくなるでしょう。
私はこうして10年以上、市場を上回る成績を出してきました。

私のやり方でプットを売っても口座が破綻しない理由を、数字で説明します
（現金担保ではなく、ポートフォリオ担保のプット）
$1M の口座があるとします。株式を$100K 分買う義務が生じるプットを売ります。これは割当価値の10%です
市場が50%暴落したとします
ポートフォリオの元本は$500Kに減ります。プットの義務は引き続き$100Kです。
それでも割当を受けられるでしょうか？もちろんです。株を$100K 分売れば、すでに欲しいと思っていた優良企業の株を、すでに合意した価格で買えます。
割当を受けたくない？問題ありません。契約をロールして、もっと時間を確保します。
だから私が重視するのは証拠金要件ではなく、割当価値です。買う義務を負うのはいくらか……そして暴落後でもポートフォリオでそれを賄えるか。
市場が割高なときは、比率をより保守的にします。割安なときは、より積極的に運用します。
追証がどこから発生するのか、教えてください……
そんなものはありません。

EPSは長期的に株価を動かす。
選挙の結果ではない。
ノイズに注目するのはやめよう🥊

昨日、市場でたった1日の間に起きたこと：
イランとの外交交渉に関する報道を受け、原油は7.6%下落
Amazonは約4%上昇
Lumentumは15%下落。Marvellは9%下落
Oracleは200億ドルの資金調達を受けて6%下落
S&Pは午前中に1%上昇し、午後には下落に転じた
VIXは8%急上昇
こんな状況をすべて通して週次オプションを保有しているところを想像してみてください。方向、値幅、そしてタイミングをすべて当てなければなりません……ヘッドラインに市場が振り回されるなかで。
こういう環境では、短期オプションが個人投資家の口座を破壊します。
ウォーレン・バフェットがなぜ短期的な市場予測に賭けないのか、不思議に思ったことはありますか？これで分かったでしょう。
短期的な値動きを予測するのは、ほぼ不可能です。
それでもこれを続ける人たちが、私の優位性の大きな部分を生み出しています。

企業価値評価は重要です。
最近、多くの優良企業の株価が下落していることに気づきましたか？
その企業が破綻寸前だからではありません。
価格が高すぎたからです。
複雑に考えすぎないでください 🥊
良い投資をするには、優れた企業を適正な価格で買う必要があります。
どちらも必要です。

個人投資家：インデックスファンドを買って、そのまま保有しているだけです。ゆっくり着実に。
私：いいですね。本当に。それが基本です。私も$VOO と $Q
でまったく同じことをしています。
個人投資家：えっ、あなたもインデックスファンドを保有しているんですか？
私：もちろんです。違いは、ただ保有しておくだけではないことです。担保として使い、それを裏付けにプットを売って、さらに約15％の利益を上乗せしています。
個人投資家：つまり、インデックス投資をやめるんじゃなくて、その上に積み重ねているんですか？
私：そのとおりです。ステップ1は完璧にできています。ただ、ステップ2に進む前に止まっているだけです。
個人投資家：担保付きプットのポートフォリオで、市場が暴落したらどうなるんですか？
私：比率は常に適切に管理されているので、50％以上の暴落でも大丈夫です。
個人投資家：なぜ誰もステップ2について話さないんですか？
私：理解するのに数時間かかるからです。なのに、なぜかやらないことを選ぶんですよね……
こんな大きな間違いをする個人投資家のようにはならないでください……

個人投資家：今週、自分のポートフォリオを40回くらい確認した。やめられない
私：何を期待して確認してたの？
個人投資家：わからない……上がってるかな？
私：確認したことで何か変わった？
個人投資家：いや。ただ気分が悪くなっただけ
私：何を持ってるの？
個人投資家：テック株をいくつかと、週次のコールを少し
私：それが理由だよ。持っているもの全部が今週うまくいく必要があるなら、40回も確認するのは当然だ
個人投資家：どれくらいの頻度で確認するの？
私：チャンスを探しているから、毎日市場を見るよ。でもストレスは感じない。持っているものが今週うまくいく必要はないから。私のポートフォリオの担保付きプットと買ったコールは、満期が1年以上先だ。コアの保有分は決して売らない。私のポジション比率は、深刻な暴落にも耐えられるように組んである。
個人投資家：じゃあ、落ち着いていられるのは戦略のおかげなんだね
私：そう……株式市場は常に変動する。好況でも不況でも勝つには、常に買いと売りの両方を組み合わせたポートフォリオが必要なんだ。
確認をやめられないなら、投資ではなく、ギャンブルをしている可能性が高い。

1950年以来、中間選挙は19回行われた
その19回すべてで、12か月後のS&P 500は上昇していた
アイゼンハワーからバイデンまで。戦争、景気後退、インフレ、利上げ……19回中19回
そして中間選挙は火曜日だ
正直に言おう。19回中19回だからといって、次も20回中20回になるとは限らない。今年には独自のリスクがある。選挙直後にイランへの攻撃があるという話もあり、原油価格は依然として100ドルを超えている
だから「市場は下落しない」と言っているわけではない。もちろん下落する可能性はある。今後数週間は厳しい展開になるかもしれない
しかし市場は、悪いニュース以上に不確実性を嫌う。火曜日が過ぎれば、誰が勝ったかが分かる。その後まもなく、イラン情勢がどうなるかもおそらく分かる。それが明らかになれば、価格に織り込まれ、市場は先へ進む
たった一度の選挙で自分の計画は変えない。比率は適正に保っているし、変動を活用する準備もできている。
19回中19回という実績に逆らって賭けるのは、かなり無謀だ。
慌てずに！

ウォーレン・バフェットの平均リターンは年19.9％
300％ではない。約20％だ
しかし、彼はそれを約60年間続けた。それが彼を地球上で最も裕福な人物の一人にした
一方、昨年コールで300％の利益を出した人は、次に市場が10％下落したとき、たいてい50％の損失を出す
それがこの投稿……
両面型のポートフォリオを構築しよう。
「大暴落」はいずれやって来る。

今後42日間は、今年最も先行きが不透明な期間になるかもしれない
火曜日に中間選挙。選挙後にイランを攻撃するという話。AI支出への懸念。FRBが12月に利上げするかもしれない
でも、何度も考えてしまうのは……42日後には、その大半が分かっているということ
誰が勝ったかが分かる。イランとの合意があるのか、戦闘が続くのかもおそらく分かる。FRBがどうしたかも分かる
市場は悪いニュースより、先が見えないことを嫌う。いったん明らかになれば、織り込まれて、市場は先へ進む
1970年以降、中間選挙後の6か月間のS&Pは平均約14％上昇しているのに対し、それ以外の年は約6％
今後数週間は値動きが荒くなると予想している。それでも、その最中に投げ出すつもりはない
今後42日間の私の唯一の目標は、ばかなことをしないことだ。