InvestingWithBrandon

個人投資家：レバレッジを効かせるために、毎週オプションを買っています。小さな資金で大きな値動き。オプションの目的はそれですよね？
私：オプションはリターンを増幅させます。では教えてください……何のリターンを増幅させているのですか？
個人投資家：その週に株価がどう動くか、ですか？
私：& その週に株価はどう動くのですか？
個人投資家：……誰にも分かりません。
私：そうです。誰にも分かりません。あなたにも、私にも、その会社のCEOにも。つまり、市場で誰にも予測できない唯一のもの……次の5日間……を増幅させているのです。
個人投資家：そう言われると、正気とは思えませんね。
私：増幅された推測も、やはり推測です。ただ、より速くゼロになるだけです。お金が消え続けるのも無理はありません……道具が悪いのではなく、使い方を間違えているだけです……
個人投資家：では、どうすればいいのですか？
私：知ることができるものに注目するのです。公正価値を下回り、EPSが力強く成長していて、1年か2年後にはさらに高くなっている優良企業……それなら本当の自信を持てます。だから私のオプションはすべて1～2年先のもので、確信度が極めて高いセットアップにしか投資しません。

個人投資家：ホイール戦略なら、両方の良いところを得られるんだけどね。プットからもプレミアム、コールからもプレミアム。完全なシステムだよ。
私：それぞれの半分が実際に何をするのか説明してみて。
個人投資家：現金担保付きプットを売って、プレミアムを受け取る。割り当てられたら、株式を引き取られるまでカバードコールを売り続ける。それを繰り返す。
私：つまり第1段階では……待っている間、現金が何カ月も何も稼がずに眠ったままになる。それがCSPの問題だ。
個人投資家：わかった……
私：そして第2段階では……通常、株価が下落した後に株式を割り当てられ、今度は自分のコールで回復の余地に上限を設ける。株価が反発すると、値動きの底で株式を手放すことになる。それがカバードコールの問題だ。
個人投資家：……つまり、両方の良いところではないんだね。
私：両方の戦略の欠点を組み合わせただけだ。入るときは眠った現金、出るときは上値を制限される。しかも、長期的には保有したくない会社を相手にしていることが多い……
個人投資家：それなら、なぜインターネット上では最も推奨されている戦略なんだ？
私：毎月何かしらの収入があり、忙しくやっているように感じられるからだ。でも、みんなが自分のROIをS&P 500と比較すれば、ホイール戦略がアンダーパフォームしている明確な違いに気づくはずだ。
私たちは皆、ここでお金を稼ぐために

多くの人は、ホイール戦略が罠だと気づくまでに何年もかかります。
机上では完璧に聞こえます。
プットを売り、割り当てを受け、カバードコールを売り、繰り返す。「収入マシン」です。
実際に起こることは次のとおりです。
欲しくもないくだらない銘柄のプットを売ります。
割り当てを受けます。
すると今度は、反発局面での上値を抑えてしまうカバードコールを売り続ける羽目になります。
そのため、あなたが本来保有すべきだった優良企業があなたを置き去りに上昇していく一方で、わずかな利益しか得られません。
私たちは皆、稼ぐためにここにいるんですよね……そうでしょう？
これはその方法ではありません。

個人投資家：オプションはギャンブルだ。私はバフェットのように、実物の投資にこだわる。
私：バフェットが時々プットを売っていることは知っているよね？
個人投資家：……いや、そんなことはしていない。彼はバリュー投資家だ。
私：彼は、もっと安く所有したかった企業のプットを売って、プレミアムを何十億ドルも受け取ってきた。90年代のCoca-Colaがそうだ。記録にも残っている。
個人投資家：えっ、本当に？ どうして誰もそのことを話さないんだ？
私：「忍耐強い天才バフェット」のほうが、「保険会社のようにプレミアムを集めるバフェット」より売りやすいからだ。でも、彼が実際にやっているのはまさにそれだ……そして、彼の帝国全体は保険のフロートの上に築かれている。今日お金を集め、後で支払うかもしれない。そして、その差額を投資する。
個人投資家：つまり、プットを売るのが……バフェット流なのか？
私：優良企業について、ぜひ所有したいと思う価格で1年以上のプットを売る……それこそがバリュー投資だ。注文を出すだけで、報酬まで受け取れる。
現存する最高の投資家は、待つことで報酬を得ている。

個人投資家：オプションなんて必要ない。TQを買えばいい…市場の3倍、ずっとシンプルだ。
私：値動きが荒い横ばいの年には、TQはどうなる？
個人投資家：…市場がどう動いても、その3倍になるんだろ？
私：違う。市場が10%上昇して、10%下落し、最終的に横ばいでも…TQは下落する。毎日のリセットで資産が目減りする。これは何年も保有するためではなく、連続したトレンドのために作られている。
個人投資家：待って、じゃあ横ばいの市場でも損をすることがあるのか？
私：しかも2022年には約80%下落した。損益ゼロに戻るだけでも400%の上昇が必要だ。たった1年の不調で、10年分が吹き飛ぶこともある。
個人投資家：じゃあ、そうならずにどうやってレバレッジを効かせる？
私：優良企業が安いときにLEAPコールを買う…その資金はポートフォリオ担保プットで賄う。
シンプルにいこう！

個人投資家：市場に5年間いるのに、全体ではマイナスです。一方で、ナスダック$Q は大幅に上昇しています。自分はこういうのに向いていないだけだと思います……
私：でも、その5年間で何をしていたんですか？詳しく聞かせてください。
個人投資家：いろいろ少しずつです。短期のオプション取引、ミーム系を少し、しばらくデイトレードもして、暗号資産もやりました……
私：つまり、手っ取り早く金持ちになるために、いろいろな方法を5年間試していたわけですね。それは5年間の投資ではありません。違うゲームで5年間ギャンブルをしていたということです。
個人投資家：厳しいですが……まあ、たぶんその通りです。
私：ここで、実は希望を持つべきことがあります。あなたが5年間で指数が大幅に上昇したと言いましたよね。つまり、問題は市場ではなかったんです。$Q で文字どおり何もしなかったとしても、あなたの成績を上回っていたでしょう。ということは、必要なのは「才能」ではなく、ギャンブルをやめて、実際に理にかなったことをするだけです……
個人投資家：とはいえ、5年間を無駄にしてしまいました。これからどうすれば？
私：高くついた教訓ではありますが、正しいやり方を始めるのに遅すぎることはありません。
個人投資家L：それって何ですか？
私：$VOO ＋$Q ＋適正なバリュエーションの優良な個別企業

「でも、市場が50％暴落したらどうなるんだ、Brandon？」
何も起こらない。
私の比率は常に適正に保たれています。大暴落の後でさえ、基礎となるポートフォリオで無理なくカバーできる以上のプットを売ることは決してありません。
だから、50％の暴落が起きても、私にマージンコールがかかることはありません。売却を強制されることもありません。破産することもありません。
実際に何が起こるか分かりますか？
優良企業がすべてバーゲン価格になり、プットのプレミアムがここ数年で最も高くなるのです。
人々を破滅させるのは暴落ではありません。
計画もないまま、過剰なレバレッジをかけることです……

「毎月、オプション収入で5,000ドル稼ぐ必要がある。」
その一文が、どんな暴落よりも多くの口座を破綻させてきた。
良いトレード機会がいつもあるとは限らないからだ。
毎月の金額を無理に達成しようとすると、ノルマを満たすためだけに、質の悪い銘柄を悪い価格でプット売りし始める。
私は、状況が最高に有利なときにしか売らない。
たくさん売る月もあれば、少ししか売らない月もある。
生活費が必要か？保有しているコア資産の株を少し売ればいい。
プットを売るためだけに、決してプットを売るな。そのノルマに押しつぶされることになる。

個人投資家は、株式市場で成功する方法について、生涯にわたってくだらない話を聞かされてきました。
もっと取引する
もっと画面を増やす
もっと線を引く
もっとインジケーターを増やす
もっとレバレッジをかける
タイミングをもっと良くする
もっと複雑なオプション戦略を使う
そして最後に気づくのです……すべてが無駄だったと。
やがて感じる嫌悪感は、これまで経験したことのないものになるでしょう。
心血を注いでトレードに取り組んだのに、成功できなかった。
ほとんど誰もがそうであるように……。
そしてその時、あなたは諦め、株式市場は自分には向いていないと思うでしょう。
しかし、私が気づくまでに何年もかかった厳しい真実は、あなたのせいではなく、予測不可能なものを予測しようとしているということです……。
次に当たるスロットマシンを選ぼうとしているのです。
再現可能な形でそれが実現することは、決してありません……。
そして、あなたの脳内でそのスイッチが切り替わった時、すべてが変わります。
この投稿をする動機は、ポートフォリオを拡大する手助けをしたいということ以外にありません。
なぜなら、すべての口座の向こう側には、家族と、生活を支えるためにお金に依存する将来を持つ一人の人間がいると知っているからです。
だから、2026年に一つだけ行うなら、私が作ったこのYouTubeプレイリストを見てください。
そこで