# Web3ストラクチャード投資:機会と課題二次市場の身分制限がますます厳しくなる中、インキュベーション型の投資はハードルが高く、周期も長いため、ますます多くの高資産投資家がより柔軟で「カスタマイズ可能」な投資方法である構造化商品に注目し始めています。実際、構造的投資はWeb3独自のものではなく、伝統的金融の古典的な手法に由来しています。伝統市場では、投資銀行が一束の資産をパッケージ化し、階層化することがよくあります。リスクの高い部分、例えば株式やサブプライム債券は、高収益を追求する投資家向けに提供されます。一方、リスクの低い部分は優先返済や元本保証メカニズムなどを通じて堅実な資金を引きつけます。現在、このロジックがWeb3の領域に導入されています。## Web3ストラクチャード投資の主な種類###債券商品これは最も一般的な構造化商品タイプです。プロジェクトまたはプラットフォームは、将来の収益権(の一部、例えばStaking収益、DeFi金利、プロトコル手数料分配など)をパッケージ化し、固定年利の形で販売して、安定型資金を引き付けます。典型的な例は、主要な取引所が提供するステーブルコインの資産運用や収益証明書タイプの製品で、通常は「定期+年利」の構造を採用し、ロックアップ期間は30〜90日で、年利は5％から15％の間です。一部のDeFiプラットフォームは、収益権をトークン化して分割し、"YT(Yield Token)+PT(Principal Token)"の構造を形成します。ユーザーは、将来の収益をロックするためにPTのみを購入するか、利率の上昇を賭けるためにYTを選択することができます。これは本質的に「収益権」と「元本権」を階層的に処理し、異なるリスク嗜好に応じるものです。### 転換社債/収入証明書この種の製品は、プライマリー投資やプロジェクト協力の中でよく見られ、"債権先行 + トークンのタイミングによる変換"のパスを採用しています: 初期には固定収益による安定したリターンがあり、後期には条件が発動するとプロジェクトトークンへの割引交換が行われ、安定性とゲーム性を兼ね備えています。投資家は通常、SAFTやトークンワラントなどの契約を通じて、将来プロジェクトトークンを購入する権利を取得し、固定収益条項を享受します。例えば、あるWeb3プロジェクトが初期の資金調達段階で類似の構造を採用しています：投資家は債権形式で固定収益を享受し、プロジェクトが立ち上がり、市場価値が基準に達した後、元本と未払い利息を所定の割引率でプロジェクトトークンに転換することを選択できます。### リスク階層ファンドこれは最も「金融工学の香り」が漂うWeb3構造化製品です。通常、資産のバスケットをパッケージ化し、異なるリスクレベルに分けることが一般的で、最も一般的なのはJunior(劣後)とSenior(優先)の2層構造です：Junior層は主要なリスクを負いますが、リターンは高くなります；Senior層はプロジェクトが利益を上げた際に優先的に分配を受け、損失が発生した際には元本を優先的に保護します。この構造の利点は、明確なリスク-リターンのマッチングメカニズムにあり、異なる投資の好みに応じたニーズを満たすことです。しかし、市場が激しく変動し、主池の資産が大幅に損失を被ると、ジュニアトランシェは急速に縮小し、ゼロになる可能性があります。一方、シニアトランシェは優先権を持っていますが、全体の弁済能力が崩壊した場合、現金化することも難しくなります。### プラットフォーム型構造製品最近、構造化投資は徐々にプロトコルレベルの「ポイントツーポイントアセットパッケージング」からプラットフォーム化、製品化の道に進化しています。取引所、ウォレット、または第三者の投資プラットフォームが「設計-パッケージング-販売」のサイクルを主導し、「複雑な戦略能力のない」構造化リターンを得たいユーザーに向けて参加のハードルを下げています。## 法律の境界とコンプライアンスの課題構造化商品に参加する際、投資家は以下の重要な問題を考慮する必要があります:1. "適格投資家"の基準を満たしていますか？多くの構造化商品は専門投資家向けであり、一般投資家に対して公開販売することはできません。2.資金の出入りのチャネルは適法ですか？特に中国本土の投資家にとって、海外プラットフォームへの送金は外国為替規制の問題を含む可能性があります。3. 製品メカニズムを十分に理解する。構造化商品は本質的にプロトコル論理の契約の組み合わせであり、投資家は基盤メカニズムを理解する必要があり、"理解していない"ことによって追加のリスクを負うことを避けるべきである。4. プラットフォームのコンプライアンス。プラットフォームが関連する金融商品販売資格を持っているか、明確な紛争解決メカニズムを提供しているかを確認してください。## コンプライアンス参加の提案1. 明確なアイデンティティ構造を確立すること、例えば、海外SPV、香港のファミリーオフィス構造、またはシンガポールの免税ファンドなどを設立し、「リスク隔離帯」を形成する。2. 資金の流れを規範化し、身分構造に合った銀行口座を使用して、ライセンスを持つ機関を通じて両替と決済を行います。3. プラットフォームを慎重に選択し、その金融商品の販売資格、基盤資産の開示状況、及び紛争解決メカニズムに注目してください。構造化投資はWeb3への参加において「制御可能な入口」を提供しますが、すべての投資家に適しているわけではありません。リスクメカニズムの深い理解、資金の流れの合理的な設計、法的責任に対する事前の意識が求められます。相応の能力を持ち、製品の論理を理解するために時間をかける意欲のある投資家にとって、構造化投資はWeb3分野での個人の「リスク/リターンのバランス」を見つけるための有効なツールとなり得ます。! [ストラクチャード・インベストメント・コンプライアンスでWeb3に参加するには?(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-8b7a0c21e32efe65d45c9dc707732380)
Web3構造化投資: 柔軟な配置の機会とコンプライアンスの課題
Web3ストラクチャード投資:機会と課題
二次市場の身分制限がますます厳しくなる中、インキュベーション型の投資はハードルが高く、周期も長いため、ますます多くの高資産投資家がより柔軟で「カスタマイズ可能」な投資方法である構造化商品に注目し始めています。
実際、構造的投資はWeb3独自のものではなく、伝統的金融の古典的な手法に由来しています。伝統市場では、投資銀行が一束の資産をパッケージ化し、階層化することがよくあります。リスクの高い部分、例えば株式やサブプライム債券は、高収益を追求する投資家向けに提供されます。一方、リスクの低い部分は優先返済や元本保証メカニズムなどを通じて堅実な資金を引きつけます。現在、このロジックがWeb3の領域に導入されています。
Web3ストラクチャード投資の主な種類
###債券商品
これは最も一般的な構造化商品タイプです。プロジェクトまたはプラットフォームは、将来の収益権(の一部、例えばStaking収益、DeFi金利、プロトコル手数料分配など)をパッケージ化し、固定年利の形で販売して、安定型資金を引き付けます。典型的な例は、主要な取引所が提供するステーブルコインの資産運用や収益証明書タイプの製品で、通常は「定期+年利」の構造を採用し、ロックアップ期間は30〜90日で、年利は5％から15％の間です。
一部のDeFiプラットフォームは、収益権をトークン化して分割し、"YT(Yield Token)+PT(Principal Token)"の構造を形成します。ユーザーは、将来の収益をロックするためにPTのみを購入するか、利率の上昇を賭けるためにYTを選択することができます。これは本質的に「収益権」と「元本権」を階層的に処理し、異なるリスク嗜好に応じるものです。
転換社債/収入証明書
この種の製品は、プライマリー投資やプロジェクト協力の中でよく見られ、"債権先行 + トークンのタイミングによる変換"のパスを採用しています: 初期には固定収益による安定したリターンがあり、後期には条件が発動するとプロジェクトトークンへの割引交換が行われ、安定性とゲーム性を兼ね備えています。
投資家は通常、SAFTやトークンワラントなどの契約を通じて、将来プロジェクトトークンを購入する権利を取得し、固定収益条項を享受します。例えば、あるWeb3プロジェクトが初期の資金調達段階で類似の構造を採用しています：投資家は債権形式で固定収益を享受し、プロジェクトが立ち上がり、市場価値が基準に達した後、元本と未払い利息を所定の割引率でプロジェクトトークンに転換することを選択できます。
リスク階層ファンド
これは最も「金融工学の香り」が漂うWeb3構造化製品です。通常、資産のバスケットをパッケージ化し、異なるリスクレベルに分けることが一般的で、最も一般的なのはJunior(劣後)とSenior(優先)の2層構造です：Junior層は主要なリスクを負いますが、リターンは高くなります；Senior層はプロジェクトが利益を上げた際に優先的に分配を受け、損失が発生した際には元本を優先的に保護します。
この構造の利点は、明確なリスク-リターンのマッチングメカニズムにあり、異なる投資の好みに応じたニーズを満たすことです。しかし、市場が激しく変動し、主池の資産が大幅に損失を被ると、ジュニアトランシェは急速に縮小し、ゼロになる可能性があります。一方、シニアトランシェは優先権を持っていますが、全体の弁済能力が崩壊した場合、現金化することも難しくなります。
プラットフォーム型構造製品
最近、構造化投資は徐々にプロトコルレベルの「ポイントツーポイントアセットパッケージング」からプラットフォーム化、製品化の道に進化しています。取引所、ウォレット、または第三者の投資プラットフォームが「設計-パッケージング-販売」のサイクルを主導し、「複雑な戦略能力のない」構造化リターンを得たいユーザーに向けて参加のハードルを下げています。
法律の境界とコンプライアンスの課題
構造化商品に参加する際、投資家は以下の重要な問題を考慮する必要があります:
2.資金の出入りのチャネルは適法ですか？特に中国本土の投資家にとって、海外プラットフォームへの送金は外国為替規制の問題を含む可能性があります。
製品メカニズムを十分に理解する。構造化商品は本質的にプロトコル論理の契約の組み合わせであり、投資家は基盤メカニズムを理解する必要があり、"理解していない"ことによって追加のリスクを負うことを避けるべきである。
プラットフォームのコンプライアンス。プラットフォームが関連する金融商品販売資格を持っているか、明確な紛争解決メカニズムを提供しているかを確認してください。
コンプライアンス参加の提案
明確なアイデンティティ構造を確立すること、例えば、海外SPV、香港のファミリーオフィス構造、またはシンガポールの免税ファンドなどを設立し、「リスク隔離帯」を形成する。
資金の流れを規範化し、身分構造に合った銀行口座を使用して、ライセンスを持つ機関を通じて両替と決済を行います。
プラットフォームを慎重に選択し、その金融商品の販売資格、基盤資産の開示状況、及び紛争解決メカニズムに注目してください。
構造化投資はWeb3への参加において「制御可能な入口」を提供しますが、すべての投資家に適しているわけではありません。リスクメカニズムの深い理解、資金の流れの合理的な設計、法的責任に対する事前の意識が求められます。相応の能力を持ち、製品の論理を理解するために時間をかける意欲のある投資家にとって、構造化投資はWeb3分野での個人の「リスク/リターンのバランス」を見つけるための有効なツールとなり得ます。
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