現実世界資産トークン化メカニズムの技術解析

トークン化された現実世界の資産（RWAs）は、ブロックチェーン上に記録されたデジタルトークンであり、実体または無形資産に対する所有権または法的権利を表します。トークン化は、不動産、商品、美術品やコレクション、知的財産、金融商品など、幅広い資産クラスを含んでいます。

部分的所有権を実現することにより、トークン化は資産の流動性を向上させ、以前は高所得の個人や機関投資家に限定されていた投資機会をより一般化しました。ブロックチェーンの不変な帳簿は透明な所有権記録を保証し、詐欺のリスクを低下させます。同時に、分散型取引所で取引されるトークン化された資産は、前例のない市場へのアクセスと効率をもたらします。

分析によると、2030年までに、さまざまなトークン化資産（暗号通貨やステーブルコインを除く）の市場総時価総額は約2兆ドルに達する見込みで、悲観的な場合は1兆ドル、楽観的な場合は4兆ドルに達する可能性があります。これらの推定値にはステーブルコインは含まれておらず、重複計算を避けるために、これらのツールは通常トークン化資産の取引決済において現金支払い手段として使用されます。

! 【リアルワールドアセットのトークン化メカニズムのテクニカル分析(RWA)】(https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-45FE5F559AF51C2300DA056131D5515E)

現在のシステム

現実世界の資産のトークン化は、ブロックチェーンまたは類似の分散台帳を通じて、オフチェーン資産の所有権をデジタルトークンの形で表現することを指します。このプロセスは、資産の特性、所有権、および価値をそのデジタル形式に結びつけます。トークンはデジタル保有ツールとして機能し、その保有者が基礎資産の所有権を主張できるようにします。

歴史的に、物理的な保有証明書は資産の所有権を証明するために使用されてきました。便利ではありますが、これらの証明書は盗難、紛失、偽造、マネーロンダリングの脅威にさらされやすいです。1980年代には、デジタル保有ツールが潜在的な解決策として登場し始めました。しかし、当時の計算能力や暗号技術に制約されて、このツールは実現しませんでした。代わりに、金融業界はデジタル資産を記録するために集中化された電子登記システムに移行しました。これらの無紙資産は一定の効率向上をもたらしましたが、その集中化した性質は複数の仲介機関の関与を必要とし、逆に新たなコストや非効率の問題を引き起こしました。

! 【リアルワールドアセットのトークン化メカニズムのテクニカル分析(RWA)】(https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-4B570EA1E93B9DC86B2AC379540A18A2)

分散型台帳技術に基づくシステム

分散型台帳技術（DLT）の発展により、デジタル資産としての証券またはトークンの概念を再考することが可能になりました。

DLTは、一連のプロトコルとフレームワークで構成されており、コンピュータがネットワーク内で取引を提案し、検証できるようにし、記録の同期性を維持します。分散記録保存の方法を通じて、この技術は責任を単一の中央権威機関から移転させます。このような分散化は、行政の負担を軽減し、中央の実体に依存することによるシステム障害のリスクを減少させ、システムをより弾力的にします。

従来のシステムでは複数の仲介機関が取引の実行、清算、及び決済を処理します。一方、DLTに基づくシステムは単一のコンセンサス機構を通じてこれらのプロセスを簡素化します。

! 【リアルワールドアセットのトークン化メカニズムのテクニカル分析(RWA)】(https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-d5edc33cc76abeebd33d272f00e89c27)

分散型ソリューション

ブロックチェーンとは、分散型台帳技術であり、非中央集権的なコンピュータネットワーク上で運営されます。トークンは、2種類のブロックチェーン上で発行できます：プライベート許可チェーンとパブリック無許可チェーン。

プライベートパーミッションチェーンは、中心的なエンティティによって制御され、特定のユーザーのアクセスを制限し、制御されたエコシステムを形成します。パブリックノンパーミッションチェーンは、中央の権威機関の制御を必要とせず、すべてのユーザーにオープンアクセスを提供します。トークンがパブリックノンパーミッションチェーン上で発行されると、分散型金融（DeFi）プロトコルと統合することができ、その実用性と価値を高めることができます。

ブロックチェーンの選択は、トークン発行者が保持できる制御の程度を決定します。プライベートパーミッションチェーンと比較して、パブリックノンパーミッションチェーンは発行者に対してより少ない制御権を与えます。ブロックチェーンアーキテクチャの選択は、発行者の目標とトークンの期待される機能と一致するべきです。

資産トークン化の一つの重要な利点は、スマートコントラクトを通じて自動化を実現することです。スマートコントラクトはブロックチェーン上のプログラムで、双方が特定の条件を満たすと実行されます。これらの契約は金融取引や行政業務を自動化し、手作業や仲介者の必要性を減少させます。対向リスクを排除することで、この自動化は操作をより効率的かつ安全にし、より迅速でコストが低い送金を実現します。

トークン化方法

現実世界の資産のトークン化は、資産の表現形式と所有権の2つの重要な属性を通じて分析できます。表現形式には、資産の経済的特性、機能、基礎資産、満期日、金利が含まれます。所有権の検証には、オンチェーンまたはオフチェーンの帳簿が必要です。

デジタル強化資産とデジタルネイティブ資産の違いを理解することは極めて重要です。デジタル強化資産はオフチェーンの台帳を通じて所有権を保持し、ブロックチェーントークンをデジタル表現として使用します。デジタルネイティブ資産は本質的にデジタル化されており、そのトークンは価値と所有権を直接表します。

トークン化の四つの方法には、

1. 直接的な所有権：デジタルトークン自体が公式の所有権記録として機能し、保管者は必要ありません。

2. 1:1資産支持トークン：カストディアンが資産を保有し、その基礎資産の直接的な権益を代表するトークンを発行します。

3. 過剰担保トークン：期待される資産を示す資産とは異なる資産を担保として使用し、資産トークンを発行する。

4. 不足抵押トークン：発行されたトークンは特定の資産の価値を追跡することを目的としていますが、完全には担保されていません。

! 【リアルワールドアセットのトークン化メカニズムのテクニカル分析(RWA)】(https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-46adea08b64fe79d56c60632ce937841)

なぜトークン化を選ぶのか

現実世界の資産のトークン化は、分散台帳技術によって効率の向上を実現し、主な利点には次のものがあります：

1. 原子決済：スマートコントラクトを通じて同時に取引の2つのステップを実行し、カウンターパーティリスクを排除し、取引の速度と効率を向上させる。

2.流動性の強化:資産の譲渡性を強化し、他の方法では取引不可能な資産を取引可能にします。

3. 仲介の削減：分散型データ構造とスマートコントラクトが従来の仲介機関に代わる。

4. 自動化の実現：スマートコントラクトは多くの手動タスクを自動化し、プロセスを簡素化します。

5. コンプライアンスの促進：標準化と自動化されたプロセスを通じて、コンプライアンス効率を向上させる。

6. 自動化マーケットメーカー：スマートコントラクトは流動性提供者の資産プールを通じて自動的に買い手と売り手をマッチングします。

! 【リアルワールドアセットのトークン化メカニズムのテクニカル分析(RWA)】(https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-EC03395F0DF7DC945492952EA9C218D9)

RWAトークン化のリスクとコスト

トークン化された資産は多くの利点をもたらしますが、その採用は依然として重大な課題に直面しています：

1. 技術的リスク：ネットワークセキュリティの脆弱性、システムの拡張性の制限、決済プロセス、ネットワークの安定性と効率の問題を含みます。

2. 規制の課題：マネーロンダリング対策のコンプライアンス、ガバナンスフレームワーク、身分確認、データ保護およびプライバシーに関するもの。

3. 市場リスク：投機取引による資産の過大評価と価格の変動性の増加を含みます。

4. 環境への懸念：ブロックチェーンのコンセンサスメカニズムの高いエネルギー消費が環境問題を引き起こしています。

5. 移行コスト：インフラ改革、システム統合、従業員のトレーニングおよび教育活動への投資を含みます。

トークン化が金融分野での利点を十分に実現するためには、これらの多面的な課題を解決する必要があります。同時に、トークン化された金融システムへの移行には巨額のコストがかかり、技術、規制、市場の複数の側面でのバランスと考慮が必要です。

! 【リアルワールドアセットのトークン化メカニズムのテクニカル分析(RWA)】(https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-A02B820A84389906869C0DA58F677B44)