出所:ゴールデンテンデータ
アメリカの悪化する財政状況はウォール街の良好な雰囲気を脅かしている。
投資家は月曜日にアメリカ政府債券とドルを売却しました。これは、ムーディーズが先週金曜日に巨額の予算赤字と上昇し続ける利息コストを理由にアメリカの最後のAAA信用格付けを剥奪したためです。さらに懸念されるのは、下院予算委員会が日曜日に通過させた税制と支出法案で、これにより赤字が数兆ドル増加すると予想されています。
株式市場は上昇して終わったが、売却行為により長期米国債の利回りが上昇した（債券価格が下落すると利回りが上昇する）。30年物米国債の利回りは一時5%を突破し、最終的にはこの水準をわずかに下回ったが、今年の最高水準に近いままだ。
米国債の利回りは数週間の上昇傾向を続けており、その理由には経済の減速に対する懸念の緩和、インフレに対する持続的な懸念、そしてより大きな赤字がより大規模な債券発行につながるという懸念の高まりが含まれます。米国債の供給の増加は需要を上回る可能性があり、政府は投資家を引き付けるためにより高い金利を支払うことを余儀なくされるでしょう。
最近の予算赤字の規模は特に投資家を驚かせています。これは、これらの赤字が経済の強い時期に現れたためであり、経済の低迷時期（通常、経済が衰退すると税収が急減し、政府は成長を刺激し失業者を助けるために支出を増やす）ではありません。
国連連邦信用組合の最高投資責任者クリストファー・サリバン（Christopher Sullivan）は問いかけた：「もし今この規模の赤字が出ているなら、経済が本当に困難な状況に直面したときはどうなるのでしょうか？」
Tradewebのデータによると、30年期米国債の利回りは4.937%で、昨年末の4.786%を上回りました。10年期米国債の利回りは4.473%で、先週の金曜日の4.437%を上回り、4月末の4.2%未満も上回っています。
米国債の利回りの上昇は、株式市場の上昇をほとんど抑制していない。トランプ政権がいくつかの過激な関税政策を撤回し、投資家の経済不況への懸念が和らいだ後、株式市場はここ数週間で反発を見せている。
それにもかかわらず、投資家は米国債の利回りに引き続き密接に注目しており、それは経済全体の借入コストを決定する上で重要な役割を果たしています。S&P 500指数は月曜日に0.1%上昇し、ダウ工業株平均は0.3%上昇し、テクノロジー株中心のナスダック総合指数は横ばいでした。
今年に入ると、多くのアナリストは、米国株式市場が直面する最大のリスクの一つは**——共和党が減税政策を採用し、そのコストを相殺しない場合、米国債の利回りが急上昇する可能性がある。**
これらの懸念は、トランプが4月2日に大幅な関税引き上げを発表した後、一時的に二の次となりましたが、市場は即座に経済がリセッションに陥る可能性を懸念しました。しかし最近、ムーディーズが格付けを引き下げる前から、これらの懸念が再浮上しており、待望の減税法案が議会で形を成しています。
先週の日曜日に最新の障害を乗り越えた後、アメリカ合衆国下院は今週最も早く提案に投票する予定です。この提案は、期限が迫っている減税政策の延長、新しい減税政策の追加、メディケイドおよび栄養補助の支出削減を含んでいます。減税政策が予定通り12月31日に期限を迎える場合と比較して、この提案は今後10年間で予算赤字を約3兆ドル増加させると予想されています。
アメリカの支出と税収の間には長期的な不均衡があります。公に保有されている連邦債務は約29兆ドルで、トランプが2017年に最初の減税政策に署名した時のほぼ2倍です。アメリカでは7ドル支出するごとに、ほぼ1ドルが利息の支払いに使われ、防衛費を上回っています。
財政問題は、先月見られた「アメリカを売る」取引を再燃させる可能性があり、その際、投資家は孤立主義的な貿易政策が世界的な資本戦争を引き起こす可能性があると懸念し、外国投資家がアメリカの資産、特に米国債を売却しました。
**「これは「アメリカ売り」取引をさらに助長し、あなたはその反映をすでに見ている」**と、州立銀行グローバル投資顧問会社のチーフ投資ストラテジスト、マイケル・アローネ（Michael Arone）は述べた。
「投資家は政策の変化を見守っている。また、金利の変化も見守っている」とアロネは言った。「この不確実性は不安をもたらし、私はこれが市場が最終的に反映する状況だと思う。」
数人の投資家は、長年にわたりアメリカの財政状況に対する懸念が投資家を悩ませてきたが、株式市場に持続的な影響を与えることはなかったと指摘した。彼らは、貿易政策の変更を含む要因が短期的に市場に影響を与える可能性が高いと述べた。
チャールズ・シュワブ（Charles Schwab）のシニア投資戦略家ケビン・ゴードン（Kevin Gordon）は次のように述べています：「市場は何に注目すべきかわからず、常に変化し続ける必要があります。関税は依然としてこのリストの最上位にある可能性があります。」
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財政の崖が迫る「売却アメリカ」が再びやってくる？
出所:ゴールデンテンデータ
アメリカの悪化する財政状況はウォール街の良好な雰囲気を脅かしている。
投資家は月曜日にアメリカ政府債券とドルを売却しました。これは、ムーディーズが先週金曜日に巨額の予算赤字と上昇し続ける利息コストを理由にアメリカの最後のAAA信用格付けを剥奪したためです。さらに懸念されるのは、下院予算委員会が日曜日に通過させた税制と支出法案で、これにより赤字が数兆ドル増加すると予想されています。
株式市場は上昇して終わったが、売却行為により長期米国債の利回りが上昇した（債券価格が下落すると利回りが上昇する）。30年物米国債の利回りは一時5%を突破し、最終的にはこの水準をわずかに下回ったが、今年の最高水準に近いままだ。
米国債の利回りは数週間の上昇傾向を続けており、その理由には経済の減速に対する懸念の緩和、インフレに対する持続的な懸念、そしてより大きな赤字がより大規模な債券発行につながるという懸念の高まりが含まれます。米国債の供給の増加は需要を上回る可能性があり、政府は投資家を引き付けるためにより高い金利を支払うことを余儀なくされるでしょう。
最近の予算赤字の規模は特に投資家を驚かせています。これは、これらの赤字が経済の強い時期に現れたためであり、経済の低迷時期（通常、経済が衰退すると税収が急減し、政府は成長を刺激し失業者を助けるために支出を増やす）ではありません。
国連連邦信用組合の最高投資責任者クリストファー・サリバン（Christopher Sullivan）は問いかけた：「もし今この規模の赤字が出ているなら、経済が本当に困難な状況に直面したときはどうなるのでしょうか？」
Tradewebのデータによると、30年期米国債の利回りは4.937%で、昨年末の4.786%を上回りました。10年期米国債の利回りは4.473%で、先週の金曜日の4.437%を上回り、4月末の4.2%未満も上回っています。
米国債の利回りの上昇は、株式市場の上昇をほとんど抑制していない。トランプ政権がいくつかの過激な関税政策を撤回し、投資家の経済不況への懸念が和らいだ後、株式市場はここ数週間で反発を見せている。
それにもかかわらず、投資家は米国債の利回りに引き続き密接に注目しており、それは経済全体の借入コストを決定する上で重要な役割を果たしています。S&P 500指数は月曜日に0.1%上昇し、ダウ工業株平均は0.3%上昇し、テクノロジー株中心のナスダック総合指数は横ばいでした。
今年に入ると、多くのアナリストは、米国株式市場が直面する最大のリスクの一つは**——共和党が減税政策を採用し、そのコストを相殺しない場合、米国債の利回りが急上昇する可能性がある。**
これらの懸念は、トランプが4月2日に大幅な関税引き上げを発表した後、一時的に二の次となりましたが、市場は即座に経済がリセッションに陥る可能性を懸念しました。しかし最近、ムーディーズが格付けを引き下げる前から、これらの懸念が再浮上しており、待望の減税法案が議会で形を成しています。
先週の日曜日に最新の障害を乗り越えた後、アメリカ合衆国下院は今週最も早く提案に投票する予定です。この提案は、期限が迫っている減税政策の延長、新しい減税政策の追加、メディケイドおよび栄養補助の支出削減を含んでいます。減税政策が予定通り12月31日に期限を迎える場合と比較して、この提案は今後10年間で予算赤字を約3兆ドル増加させると予想されています。
アメリカの支出と税収の間には長期的な不均衡があります。公に保有されている連邦債務は約29兆ドルで、トランプが2017年に最初の減税政策に署名した時のほぼ2倍です。アメリカでは7ドル支出するごとに、ほぼ1ドルが利息の支払いに使われ、防衛費を上回っています。
財政問題は、先月見られた「アメリカを売る」取引を再燃させる可能性があり、その際、投資家は孤立主義的な貿易政策が世界的な資本戦争を引き起こす可能性があると懸念し、外国投資家がアメリカの資産、特に米国債を売却しました。
**「これは「アメリカ売り」取引をさらに助長し、あなたはその反映をすでに見ている」**と、州立銀行グローバル投資顧問会社のチーフ投資ストラテジスト、マイケル・アローネ（Michael Arone）は述べた。
「投資家は政策の変化を見守っている。また、金利の変化も見守っている」とアロネは言った。「この不確実性は不安をもたらし、私はこれが市場が最終的に反映する状況だと思う。」
数人の投資家は、長年にわたりアメリカの財政状況に対する懸念が投資家を悩ませてきたが、株式市場に持続的な影響を与えることはなかったと指摘した。彼らは、貿易政策の変更を含む要因が短期的に市場に影響を与える可能性が高いと述べた。
チャールズ・シュワブ（Charles Schwab）のシニア投資戦略家ケビン・ゴードン（Kevin Gordon）は次のように述べています：「市場は何に注目すべきかわからず、常に変化し続ける必要があります。関税は依然としてこのリストの最上位にある可能性があります。」