暗号資産市場とオンチェーンエコシステムの動向

火曜日、ブロックチェーン・セキュリティ企業AmericanFortressは、将来の量子攻撃から暗号資産ウォレットを保護することを目的とした暗号方式を公開した。この方式は、資金の移行、鍵のローテーション、またはアドレスの変更を必要としない。Cryptography ePrint Archiveに掲載されたAmericanFortressの技術論文によれば、この方式はウォレットのシードフレーズから導出したゼロ知識証明を用いながら、Bitcoin、Ethereum、Solanaおよびその他の楕円曲線暗号のネットワークにおける、既存のシードベースの階層的決定論的ウォレットとの互換性を維持する。提案では、ノードが証明を検証できる一方で、利用者は既存の鍵のまま取引に署名し続ける。AmericanFortressが引用したBloombergの分析では、十分に強力な量子コンピュータが利用可能になれば、Bitcoinの最大4,700億ドルが量子攻撃の影響を受ける可能性があるとしている。

The BlockのData & Insightsによると、EthereumのLayer 2ネットワークの総ロック額（TVL）は約50億ドルまで減少し、2023年以降で最も低い水準に到達しました。Optimism、Base、Arbitrumを含むオプティミスティック・ロールアップが引き続き主流で、総L2 TVLの48億ドル、つまり96%を占めています。これにより、2024年に構築されたエコシステムの成長の大部分が帳消しになっています。 一方で、これまで伝統的な金融機関は、Ethereumの機関投資家向けの存在感が高まることを見込んでいましたが、代替的なブロックチェーンへの関心がますます高まっています。DTCCは複数のネットワークで国債のトークン化を開始し、JPMorganはEthereum以外の複数のパブリック・ブロックチェーン上でJPM Coinを拡大しています。

過去1週間でXRPは$1.06まで下落し、約8%減となった。月曜日に米上院が、ロシアに対する制裁法案と連邦の指名案件を優先するために「Clarity Act（明確化法案）」を先送りしたことが理由だ。これにより、8月7日頃から始まる同院の夏季休会までに可決されるための立法期間は狭まり、機関型カストディアンやETF発行体が待ち望む「商品分類」法案の短期的な見通しは暗くなっている。 下落はさらに、FRBが7月29日に予定されるケビン・ウォーシュ議長の2回目のFOMC会合に向けて準備を進めていることとも重なる。市場は利率（レート）の決定に備えている。グローバルなマクロ逆風は暗号資産のボラティリティを一段と強めており、ビットコインは$63,400〜$64,000近辺で取引されている。6月の高値である約$80,000を大きく下回っている。スタンダード・チャータードが条件付きで掲げる「XRPの目標$8」（完全な上院可決と、新規のETF流入が$40億〜$80億ドルであることが条件）は、立法が前進しない限り理論上のままだ。

ChainCatcherが報じたCoinglassのデータによると、ビットコインが$66,861を上回ると、主要取引所の累計ショート清算額は13620億ドルに達する見込みです。

Robinhood ChainのLaunchpad群は、アナリストAdamTehcのデータによると、1週間で取引高が12.3億ドルに達し、同期間のPumpSwapの約12.2億ドルをわずかに上回りました。そのわずかな差は、比較的新しいネットワークにとって注目すべきマイルストーンであり、暗号資産のLaunchpad分野での急速なユーザー採用を示しています。取引高の急増は、Robinhood Chain上でのミーム取引の幅広い活性化を反映しており、PumpFunのような既存プラットフォームからユーザーを引き抜くというより、市場参加を全体的に拡大していることを意味します。これは、ミームトークン・セクターにおける純増のエンゲージメントを示唆しています。 Robinhood Chain Launchpadは週次12.3億ドルの取引高を生み出す 12.3億ドルという週次の取引高の数字は、Robinhood ChainのLaunchpadを暗号資産のLaunchpad活動における本格的な勢力として位置づけています。Solana上でPump.funエコシステム内にて運営されるPumpSwapは、同じ週

チャールズ・シュワブの暗号資産リサーチ部門責任者であるジム・フェッライオリは、マイニングの生産経済性に基づき、ビットコインの公正価値はおよそ$95,000だと判断した。フェッライオリはCoindeskに対し、この評価はビットコイン・マイニング事業のコスト構造に由来すると述べている。つまり、効率的なマイナーは約$60,000で1 BTCを生産できる一方、効率の低いオペレーションではコストが最大$95,000にまで達し得る。こうした評価の枠組みは、ビットコインが先日、アジア市場での売りに加え、連邦準備制度による金利への関心が再燃したことを受けて、$65,000超から$63,000へ下落したことに伴っている。 Charles Schwabのアナリストが、マイニングの生産コストを基にビットコインのバリュエーションを行う フェッライオリは、生産コストはビットコインの評価手法における最も重要な指標の1つだと強調した。最も効率的なマイナーは約$60,000のコストで1 BTCを生産するが、効率の低いマイナーではこの数値が$95,000まで上昇し得ると述べている。 従来のコモディティ市場へのアプローチ

Coindeskによると、チャールズ・シュワブの暗号資産リサーチ責任者であるジム・フェライオリは、昨日ビットコインの公正価値を約95,000ドルと判断し、その評価は短期的な市場のセンチメントではなく採掘の経済性に基づいている。 フェライオリは、最も効率的なマイナーは1 BTCを約60,000ドルのコストで生産できる一方、効率の低いマイナーはコストが最大95,000ドルに達すると指摘した。さらに、60,000ドルをビットコインの重要なサポート水準として挙げたが、これは最近60,000ドル〜62,000ドルの範囲で取引されている同暗号資産の200週移動平均とも一致している。

アナリストのAdamTehcによれば、Robinhood Chainのローンチパッドは先週、取引高として12.3億ドルを生み出し、同期間におけるPumpSwapの約12.2億ドルをわずかに上回りました。CoinDeskが引用したDefiLlamaのデータによると、当該チェーンの総ロック額（TVL）は7月中旬以降からおよそ3倍に増加し、約3.12億ドルに達しており、比較的新しいネットワークでの急速なユーザー導入を裏づけています。

2026年7月28日17:00-18:00（UTC）に、ETHは1時間以内に0.72%下落し、価格帯は1912.13-1925.91 USDT、値動き幅は0.72%でした。ETHは24時間高値1966ドルから1876ドル付近まで下落し、24時間の下落幅は4.41%となっています。BTCやSOLなど主要銘柄と足並みをそろえて下げが進み、「システム的なリスク選好の縮小」という特徴が見られ、市場の注目度が大きく上昇し、ボラティリティが増加しています。 今回の急変の主な要因は、米ドル高に加えて、米連邦準備制度（FRB）による利上げ見通しが高まったことです。ドル指数は1か月高値に到達し、利上げ期待が資金を従来の安定資産へ向かわせたことで、暗号資産市場全体が圧迫され、調整局面に入りました。ETHはリスク資産として、市場全体の下落に追随しています。加えて、規制政策の不確実性も増しており、CLARITY法案がまもなく上院で審議される予定で、投資家の信頼にもさらに影響を与えています。 次に、競合チェーンへの資金分散による圧力が継続しています。SolanaやAvalancheなどはより速く、より安い代替案

米国の超党派の議員グループが、デジタル資産にも損益通算（ウォッシュセール）規則を適用して、暗号資産投資家に認められている税制優遇をなくす取り組みを再始動している。提案は、暗号資産投資家が損失を出して資産を売却し、すぐに買い戻して税務上その損失を申告できるという税制上の抜け穴を狙い撃ちするもので、既存のウォッシュセール規則の下では株式投資家には禁じられている戦略だ。この法案は「デジタル資産に既存の税務アンチアビューズ規則を適用する法（Applying Existing Tax Anti-Abuse Rules to Digital Assets Act）」として米下院に提出され、下院の歳入委員会（House Ways and Means Committee）に付託された。支持者は、この措置が、税務上デジタル資産を伝統的な投資と同様に扱うことで、意図しない抜け穴を塞ぐと主張している。この動きは、議会がより広範な暗号資産政策を議論する中で出てきており、業界規制ではなく税の公平性に焦点を当てた、まれな超党派の支持を集める税制提案となっている。 現行の税務取り扱いは、暗号資産を証券から切り分けて

CNBCによると、米国の超党派の議員グループが、「デジタル資産に既存の税務アンチアビューズ規則を適用する法案」（「Applying Existing Tax Anti-Abuse Rules to Digital Assets Act」）（H.R. 9172）を通じて、暗号資産にもウォッシュセール規則を適用する取り組みを再び進めており、同法案は下院歳入委員会（House Ways and Means Committee）に付託されています。 現行の米国の税法では、暗号資産は証券ではなく「資産」として分類されているため、投資家はビットコインやイーサなどの資産を損失として売却し、その直後に買い戻して、税額控除を申告できます。提案されている立法は、この優位性を、すでに株式やその他の伝統的な投資に適用されているのと同様のウォッシュセールおよび建設的売却の制限を適用することでなくすものです。成立すれば、暗号資産の投資家は損失を計上するために同じデジタル資産を買い戻すまで待つ必要があり、市場の変動が大きい時期における年末の税務計画の戦略が大きく変わることになります。

Zcashは火曜日にブロック高 3,428,143 でIronwoodのアップグレードを有効化し、プライバシー・ブロックチェーン用の新しいシールドプールを導入しました。このアップグレードは、Zcashの以前のOrchardプールの健全性（soundness）に関する懸念に続くもので、Orchardは今後、引き出し（withdrawals）のみに対応するよう制限されます。Orchardは以前、Zcashの主要なプライバシープールであり、その当時のブロック高ではシールド化されたトークン供給のほぼ88%を占めていました。残りは、古いシールドプールであるSaplingとSproutが占めていました。Orchardの脆弱性は、5月下旬にShielded Labsの研究者Taylor Hornbyによって発見されました。この問題は、理論上、攻撃者が検知されずに偽造ZECを作成できる可能性がある、同プールのゼロ知識回路（zero-knowledge circuit）の欠陥に関わっていました。Zcashのデベロッパーは、プールのパッチ適用を優先し、NU6.3ネットワークのアップグレードを通じて、より数

The Blockによると、Zcashは火曜日にIronwoodアップグレードを有効化し、以前のOrchardプールのセキュリティに関する懸念を背景に、新たなシールドプールを導入した。有効化は、NU6.3ネットワークアップグレードの一環として、ブロック高3,428,143で行われた。以前はブロックチェーン上のシールドトークン供給のほぼ88%を占めていたOrchardは、現在は出金のみが制限されている。脆弱性は5月下旬に研究者テイラー・ホーンビー（Taylor Hornby）によって発見され、Orchardのゼロ知識回路に欠陥があり、理論上は偽のZECの作成につながり得るものだったという。移行トラッカーによれば、約40,207 ZECがIronwoodに移行しており、一方で約360万トークンがOrchardに残っている。ZECは火曜日に9%下落して$460となった後、約$475まで回復した。

2026年7月28日17:00〜17:15（UTC）の間、ETHは15分以内に急速に下落し、リターンは-0.72%となった。価格レンジは1912.13〜1925.91 USDTで、振幅は0.72%。それ以前の24時間では、ETHは約$1966の高値から$1876付近まで下落しており、24hの下落幅は4.41%。市場には明確なシステミックなリカウント（調整）の特徴が見られ、注目度が急速に高まり、ボラティリティも増大した。 今回の変動の主な駆動力は、米ドル高の進行に加え、米連邦準備制度（FRB）の利上げ観測が強まっていることだ。米ドル指数は1カ月高値に到達し、利上げ観測が資金を伝統的な安定資産へ流し込むことで、暗号資産市場全体に圧力がかかり、調整局面へ。ETHはリスク資産として、BTC（-2.62%）、SOL（-4.07%）など主要銘柄と同様に下落しており、今回がETH単独の出来事ではなく、システミックなリスク許容度の縮小を確認した形だ。 一方で、機関投資家の買い増しが底値を支えているものの、下落トレンドを反転させるには至らなかった。Bitmine Immersionは直近で約10,000