暗号資産市場とオンチェーンエコシステムの動向

韓国経済研究院の李承錫（Lee Seung-seok）氏は5月21日、ステーブルコインの発行・普及後も銀行預金の97％が残ることを示す研究結果を発表した。ステーブルコイン規制に関する国会セミナーで発表されたこの研究は、ステーブルコインの普及によって商業銀行から預金が流出するとの懸念を検証したものだ。韓国の金融システムをエージェントベースモデルで分析し、預金総額の10％に相当する265兆ウォンがステーブルコインに転換されるシナリオをシミュレーションした結果、最終的に銀行システムの外へ流出するのは66兆ウォンにとどまった。この預金維持を説明するのが資金の還流メカニズムである。ステーブルコイン発行者は準備資産（現金、預金、短期国債）を銀行に預け入れ、決済の受取人も業務上の目的からステーブルコインを銀行預金へ戻すことが多い。 エージェントベースモデルを用いてステーブルコイン普及率10％のシナリオをシミュレーション 李承錫氏は、ステーブルコインが普及した場合の韓国の金融システムにおける預金の流れを分析するため、エージェントベースモデリングを用いた。このモデルには、預金者、商業銀行、家計、企業、ス

韓国経済研究院の李承錫主任研究員によると、本日発表された調査では、韓国ウォン建てステーブルコインを発行しても、銀行預金が大幅に減少することはないと示された。国内の金融データを用いたエージェントベースモデルによる分析では、普及率10％を想定した場合、当初の預金流出額は265兆ウォンに上るとされた。しかし、最終的に預金取扱機関から流出したままにとどまるのはわずか66兆ウォン（2.49％）であり、預金の97％は銀行システム内にとどまることが明らかになった。 これは、資金の再循環メカニズムによるものである。ステーブルコインの発行者は、利用者から預金を受け取ると、法令に従い、現金や銀行預金などの準備資産を保有しなければならない。さらに、ステーブルコインの受取人は、運用上の理由から資金を銀行口座に再び預け入れることが多い。こうして資金が金融システムに戻ることで、預金の安定性が維持される。

米商品先物取引委員会（CFTC）は、暗号資産取引所が連邦規制の枠組みの下で個人顧客にレバレッジ取引や証拠金取引を提供できるようにする新たな規則を検討している。CFTC委員長のMichael Selig氏は、同規制当局が木曜日にワシントンでイノベーション諮問委員会の初会合を開催した際、この取り組みを強調した。この取り組みは、米国の暗号資産市場とオフショア市場の違いに対応するものである。海外の取引所では、顧客が借入資本や大きなレバレッジを利用したデリバティブで暗号資産を取引することが日常的に認められている一方、規制上の制限により、米国の個人投資家にはより少ない選択肢しか残されていない。 Selig氏はCFTC職員に対し、暗号資産を対象とするレバレッジ取引、証拠金取引、融資付き個人向け商品取引を対象とする規則の策定を指示した。同機関は、既存の規制対象取引所がこうした商品を提供する方法と、まったく新しい登録制度が必要かどうかの両方を検討している。この取り組みは現在も策定中であり、現時点では米国の暗号資産取引所に対し、レバレッジを利用した現物取引を広範に導入することを認めるものではない。 CFT

ChainCatcherとオンチェーンアナリストのAi Yiによると、あるクジラは8月19日以降、計10,900 ETH（約2,416万ドル相当）を取引所に入金している。現在の価格で売却した場合、このクジラはこのポジションで482万ドルの利益を得る見込みだ。売却代金はSpark Protocolからの借入金の返済に充てられている。

Bitcoinは金曜日の04:37 UTC時点で74,926米ドルで取引され、24時間で8.19%上昇した。取引時間中の高値は75,528米ドルだった。この値動きは、約1時間で約10億米ドル相当のBitcoinのショートポジションが決済されたことに続くもので、水曜日までの24時間における暗号資産市場全体のショート清算額27億米ドルの一部だったと、CoinGlassは報告した。CoinGeckoによると、Bitcoinの時価総額は約1兆5,040億米ドルで、2025年10月6日に記録した最高値126,080米ドルを40.57%下回る水準となっている。 24時間の価格範囲は、安値69,321米ドルから高値75,528米ドルまで広がった。CoinGeckoは、7日間の上昇率を18.36%、24時間の取引高を約579億3,000万米ドルと記録した。暗号資産市場全体の時価総額は約2兆5,320億米ドルに達し、24時間で3.62%増加した。Bitcoinは市場全体の時価総額の59.12%を占めている。 米国の現物Bitcoin ETF、8月19日に純流入を記録 SoSoValueによると、米国の現

CFTCのマイケル・セリグ委員長によると、米商品先物取引委員会（CFTC）は、連邦規制の枠組みの下で、暗号資産取引所が米国の個人顧客にレバレッジ取引や証拠金取引を提供できるようにする新たな規則を検討している。セリグ氏は木曜日、ワシントンで開かれたCFTCイノベーション諮問委員会の初会合で、この取り組みを発表した。 同委員会は、3つの規制上の道筋を検討している。1つ目は、レバレッジを利用した個人向け暗号資産取引が、商品取引法における「現物引渡し（actual delivery）」例外の対象となり、取引所外で提供できる条件を明確化すること。2つ目は、レバレッジを利用した暗号資産商品を提供する指定契約市場（DCM）に対する要件を成文化すること。3つ目は、個人向けのレバレッジ取引および証拠金取引に特化した、新たなDCM登録カテゴリーを創設することだ。この取り組みは、米国市場とオフショア市場の間にある隔たりを埋めることを目指している。海外の取引所では、米国の個人投資家が利用できる機会が限られているレバレッジ商品が、日常的に提供されている。

ChainCatcherによると、Injectiveの機関向けサービス部門は、米国証券取引委員会（SEC）に証券の名義書換代理人として登録され、こうしたステータスを取得した初のレイヤー1ブロックチェーンとなった。この登録により、Injectiveは証券に関する規制対象の記録管理、移転、分配、株主名簿管理サービスを提供できるようになる。対象には、機関投資家向けファンド、上場株式、非公開企業の持分、企業の売掛債権が含まれる。 Injectiveは、デジタル資産のトレジャリー商品や上場株式、SpaceXやOpenAIを含む非公開企業の株式を取引する市場を立ち上げた。7月には、韓国のPOSCO InternationalとLG CNSがInjective上で貿易金融のパイロット運用を開始し、国際貿易における売掛債権をトークン化して決済・管理する取り組みを進めている。

Cardano Foundationは、Dijkstraと呼ばれるCardano改善提案（CIP）の草案を公開しました。この草案では、スマートコントラクトの実行パスと計算効率の改善を目的とした変更が示されています。この提案は、ネットワークがスマートコントラクトを処理する方法を対象としており、Cardanoの設計思想を損なうことなく、デベロッパー体験の向上を目指しています。草案は現在も議論中であり、Cardanoのメインネットでは有効化されていません。通常、プロトコル提案は実装前に、コミュニティによるレビューと改良の段階をいくつか経るためです。 Dijkstra CIP草案はコミュニティによるレビューを継続中 Dijkstra提案は現在草案段階であり、Cardanoのメインネットでは有効化されていません。Cardano改善提案はネットワークの開発プロセスの一部として機能し、稼働中のシステムに組み込まれる前に、変更についてコミュニティが体系的に議論、改良、評価するための手段を提供します。草案はレビューの過程で修正されたり、追加のリサーチが必要になったり、より大規模なアップグレード計画に統合

Cardano Foundationによると、Cardanoネットワークは、スマートコントラクトの実行パスと計算効率の改善を目的とする「Dijkstra」と呼ばれるCardano Improvement Proposal（CIP）のドラフトを公開しました。この提案は現在もドラフト段階にあり、Cardanoのメインネットでは有効化されていません。この取り組みは、ブロックチェーンエコシステムにおけるCardanoの長期的な競争戦略の一環として、開発者体験とスマートコントラクトのパフォーマンスの向上を目指すものです。

Odailyが追跡したオンチェーンデータによると、トレーダーのMaji Dageは現在、ETH、HYPE、BTC、PUMPで合計約8,150万ドル相当のロングポジションを保有しており、含み益は合計で約410万ドルに達している。最大のポジションは、4,365万ドル相当の25倍レバレッジETHロングで、含み益は34.96億6,000ドル。これに続くのが、1,798万ドル相当の10倍HYPEロングで、含み益は23万7,000ドルとなっている。

The Blockによると、Anchorage DigitalのCEOであるNathan McCauley氏は8月21日、AIエージェントは現金、銀行カード、暗号資産の決済チャネルを自由に横断して活動できる「一流の経済主体」になると述べた。同社はエージェント向けの銀行プラットフォームを構築し、こうした取引を支援するため「Know Your Agent（KYA）」の仕組みを導入した。

CME Groupの会長Terry DuffyとKalshiの共同創業者Luana Lopes Laraは、木曜日に開かれた商品先物取引委員会（CFTC）の会合で、予測市場の規制をめぐって対立した。対立の中心となったのは、予測市場が相場操縦を受けやすいことや、CMEによる同様の提案が依然として規制当局の審査中であるにもかかわらず、なぜKalshiは特定のコントラクトを提供できるのかという疑問だった。このやり取りは、予測市場をめぐる連邦政府と州の管轄権争い、ならびにイベントコントラクトと消費者保護に関してCFTCが予定している変更を背景に行われた。 DuffyとLopes Laraの応酬、相場操縦をめぐる課題を浮き彫りに Duffyは、一部の予測市場は相場操縦を受けやすいと主張し、政治情勢やその他のイベントに関連する市場など、提供されているコントラクトの種類に疑問を呈した。また、CMEによる同様のコントラクトの提案が依然として規制当局の審査中であるにもかかわらず、なぜKalshiはコンピューティングに関する予測市場を提供できるのかと問いただした。 Kalshiが批判された後、Lopes