暗号資産市場とオンチェーンエコシステムの動向

韓国の金融監督院（FSS）米国オフィスは5月8日、包括的なデジタル資産に関する法案である米国クラリティ法の可決には高い不確実性が伴うとする報告書を公表した。FSSは、不確実性を生む要因として、米国の政治情勢、銀行業界とデジタル資産業界の対立、そして立法プロセスに必要な時間を挙げた。この報告書は、米国がデジタル資産の明確な規制を整備しつつ、イノベーションが国外へ流出することを防ごうとしている中で出されたものであり、クラリティ法はデジタル金融における主導権を決める立法になるとして位置づけられている。 銀行・デジタル資産業界のリーダーが相反する見解を表明 FSSの「US Digital Asset Clarity Act Legislative Trends」と題する報告書は、不確実性の証拠として業界内の対立に関する具体例を挙げた。JPモルガンCEOのジェイミー・ダイモンは、上院の銀行委員会を通過した後、この法案に反対し、ステーブルコインに関連する保護が不十分だと主張した。FSSの報告書によれば、コインベースCEOのブライアン・アームストロングは、ダイモンの立場に失望を示した。 クラリティ法

Aave Labsによると、7月10日に同社は変動金利の貸付を固定金利のステーブルコイン利回りへ変換するスマートコントラクト型の「Stable Vaults（ステーブル・ボールト）」をローンチしました。企業の統合向けに設計されたこのソリューションは、現在Aaveのモバイルアプリで稼働しており、サードパーティの開発者や企業が自社製品に固定金利の貯蓄機能を組み込めるよう提供されています。 Stable Vaultsは、ポートフォリオのリバランス、クロスチェーンのオペレーション、利回り管理を自動化します。企業は対応するステーブルコインを選択し、Aaveが動力となる市場やERC-4626に対応したボールトなどの希望する利回り戦略を選び、ユーザー向けの固定金利を定義できます。このシステムはChainlinkのPrice Feedsを統合しており、複数のブロックチェーン間でのクロスチェーン転送に対応しています。

韓国の金融監督院（FSC）によると、米国のClarity Actは7月8日の報告書で示されたとおり、可決前には高い不確実性に直面している。主要な障害として、JPMorganのCEOであるジェイミー・ダイモンによる、十分なステーブルコイン保護がないことへの反対や、農業委員会における党派的な採決が挙げられている。FSCは、この法案は8月の休会に向けて前進するため、遅くとも6月下旬までに上院を通過する必要があり、さもなければ立法の見通しは大きく低下すると指摘した。

Farside Investorsによると、米国上場のビットコインおよびイーサリアムの上場投資信託（ETF）は7月9日に合計1億4750万ドルの資金流出を記録した。スポット・ビットコインETFは純流出が9530万ドルだった一方、イーサリアムETFは5220万ドルの損失となり、ソラナETFはわずか$0.4 millionの追加だった。流出は、機関投資家によるデジタル資産需要における休日明けの波のある傾向を延長した。この取引日は、週の前半に暗号資産ETF需要が安定していた後に、暗号資産ETF需要の弱さが2日連続で見られたことを示した。ビットコインETFは7月6日に2億6570万ドルの流入、7月7日に2150万ドルの流入を記録したのち、7月8日に1億8490万ドルの流出へ反転した。ETFの資金フローは、伝統的な市場の投資家が規制された商品を通じて暗号資産へのエクスポージャーを追加しているかどうかの重要な指標になっている。 フィデリティとArkが7月9日のビットコインETF資金流出を主導 フィデリティのFBTCは7月9日に6300万ドルの流出を記録しており、ビットコインETFの中で最大の解約と

Hyperliquid Policy CenterとPhantomは7月9日、米商品先物取引委員会（CFTC）に対し、オンチェーンのプロトコルソフトウェアの公開が、それ自体で自動的にデリバティブ取引所、清算機関、ブローカー、またはスワップディーラーとしての登録義務を発動させるものではないことを明確化するよう求める共同コメントレターを提出した。この提出は、金融テクノロジーに関するCFTCの情報提供要請への回答であり、当局は中立的なソフトウェア開発と規制対象の金融活動を区別すべきだと主張している。要請は、米国の規制当局、取引所、DeFi開発者の間で、デリバティブ法が自己管理型ウォレット、分散型の取引インターフェース、オンチェーンのパーペチュアル先物にどう適用されるべきかについて、議論が続いていることを背景にしている。 HyperliquidとPhantomはソフトウェア公開と金融仲介を区別 共同コメントレターは、オンチェーンのプロトコルソフトウェアを公開する開発者は、指定契約市場、スワップ執行ファシリティ、デリバティブ清算組織、先物取引委託商、紹介ブローカー、またはスワップディーラーとして

ニコラオス・パニギルツォグル氏が率いるJPMorganのアナリストは、7月のレポートで、ビットコインの最大の長期リスクは、分散型台帳技術の恩恵を取り込みながらもパブリック・ネットワークに依存しないプライベート・ブロックチェーンを、伝統的金融が構築することだと述べた。アナリストは、銀行、資産運用会社、市場インフラ企業が、トークン化、決済、担保移動のために許可制（permissioned）のブロックチェーン・ネットワークを採用する動きがますます強まっているとした。これにより、機関は、ビットコインやその他のパブリック・チェーンのトークンを直接は支えないクローズドな仕組みの中でブロックチェーン技術を活用できるという。こうした分析は、「機関によるブロックチェーン採用は、時間の経過とともにパブリックな暗号資産ネットワークの価値を押し上げるはずだ」という一般的な暗号投資の前提に挑戦するもので、JPMorganは、経済的な利益はビットコインそのものではなく、プライベート・ネットワークや規制された仲介業者に帰属する可能性があると示唆した。 同行は、この構造的リスクを、最大の法人ビットコイン保有者であるス

Bitwiseのシニア・インベストメント・ストラテジスト、フアン・レオンは今週、2025年の最高値からのビットコインの約50%の下落を、同資産史上で最も軽い部類の構造的な弱気相場だと特徴づけた。一方、CryptoQuantの7月8日のレポートでは、約57,700米ドルからの10%の反発を、継続中の弱気相場の中での回復と分類している。レオンは今回の下落を、2022年の78%の崩落や2018年の84%の下落に例えつつ、足元の下げは約8か月続いているのに対し、先行する弱気相場が底値に到達するには12〜13か月必要だったと指摘した。分析はレオンによれば、機関投資家の顧客が、ドル・コスト平均法の戦略と、資本投入の前に規制面の明確化を待つことに分かれている中で出てきたものだ。 レオン、現在の下落を2018年および2022年の弱気相場と比較 レオンは、ビットコインのサイクルにおける底値が、連続するサイクルごとに切り上がってきたと述べた。現在の高値から安値までの下落は約50%で、2022年の78%の崩落や2018年の84%の下落とは対照的だ。現在の下げは約8か月前から始まっているのに対し、先行する弱気

BlockBeatsによると、HTXのデータを引用して、Zcash（ZEC）は7月10日に$500を突破し、24時間での上昇率は7.5%でした。

7月9日、Hyperliquid Policy CenterとPhantomは、米商品先物取引委員会（CFTC）に対し、オンチェーンのプロトコルソフトウェアの公開が、デリバティブ取引所、清算機関、ブローカー、スワップディーラーとしての登録を自動的に引き起こすべきではないことを明確にするよう求める共同コメントレターを提出しました。提出書類では、現在のCFTC規則が、中立的なソフトウェア開発と規制対象の金融活動を混同していると主張しています。両団体は、規制当局は「コードを書くこと」と「市場を運営すること」を区別し、登録済みの事業者がデリバティブ規制の遵守のためにオンチェーン基盤を利用できる、より明確な道筋を作るべきだと述べました。Phantomはこれに先立ち3月にCFTCからノーアクションの救済を受けており、今回のグループは当局に対し、当該ノーアクション救済を正式にし、かつ拡大するよう求めています。

Farside Investorsによると、ビットコインとイーサリアムの現物ETFは7月9日に合計で1億4750万ドルの純流出を記録した。ビットコインETFは純流出が9530万ドルとなり、一方でイーサリアムETFは5220万ドルの流出となった。ソラナETFは流入が40万ドルで、唯一プラスのカテゴリーのままだった。ビットコインの流出は、FidelityのFBTCが6330万ドルでリードし、次いでArkと21SharesのARKBが3990万ドルの損失となった。 一方、BlackRockのIBITは週の前半に流入を牽引した後、横ばいだった。 イーサリアムETFは、7月8日に流入が7050万ドルだった後、急反転した。FidelityのFETHは7月9日に3400万ドルの流出を記録し、BlackRockのETHAは1270万ドルの流出を見た。このデータは、ビットコインが63,000ドルを超えて取引されているにもかかわらず、機関投資家の買いが慎重であることを示唆している。

Swyftxは7月8日に2026年Q2の業界レポートを公開し、その中で、世界の取引所における取引高が2023年以来の最低水準であることを明らかにしました。同レポートでは、暗号資産の時価総額が四半期で12%減少したとも述べています。レポートは、この下落を弱い値動きによるものとしつつ、機関投資家向けのインフラ構築、ステーブルコインの決済連携、オンチェーン債務発行を構造的な成長の兆候として強調しています。オーストラリアの取引所の第4四半期版は、主要アナリストのPav Hundalが執筆し、市場アナリストのDavid BirdおよびSam Greenが寄稿。プラットフォームのデータを用いて顧客の行動トレンドを分析しています。 Hyperliquid 市場の下落局面に対し75%上昇 レポートによると、Hyperliquidは2026年Q2の期首から期末にかけて、市場の下落（12%）に対して75%上昇しました。プロトコルは、同四半期にいくつかの取引価格で記録を更新し、米国で取引所取引型のHYPE製品をデビューさせました。 トークン化されたプライベートクレジット、オンチェーンでUS$6 billio

バイナンスのCEOリチャード・テン氏は、取引所のMiCA関連の撤退に続く欧州ユーザーの出金の約70%が、規制対象の競合プラットフォームではなく、自主保管（セルフカストディ）ウォレットに移ったと述べた。この数値は、テン氏を引用したウー・ブロックチェーンおよび暗号資産マーケット関連メディアによって報じられており、出金資金のうち規制対象プラットフォームに向かったのは約30%にとどまったことを示している。出金は、バイナンスがギリシャでのMiCAライセンス申請を取り下げ、別のEU加盟国での認可を目指すと決めたことを受けて行われたもので、同社は6月24日、同期限である「暗号資産の市場に関する規制（Markets in Crypto-Assets Regulation）」の締切までに認可を確保できなかったため、7月1日からEU顧客向けのサービス提供を停止すると発表した。データは企業が提供したもので、独自に検証されているわけではないが、バイナンスは取引高で世界最大の暗号資産取引所であり続けている。こうした出金パターンは、欧州のMiCA枠組みに関する議論に新たな側面を加える。MiCAは、暗号資産サービス

バイナンスCEOのリチャード・テン氏によると、取引所のMiCA関連の退出後に行われた欧州ユーザーの出金のうち約70%は、規制対象の競合プラットフォームではなく、自分で管理するウォレットに移ったという。一方で、MiCA認可プロバイダーに移ったのは報道では30%にとどまったとしている。 バイナンスはMiCAライセンス申請を撤回し、規制の期限前に認可を確保できなかったとして、7月1日から欧州ユーザーへのサービス提供を停止した。Wu Blockchainが報じ、Financial TimesとReutersが引用したこのデータは、規制上の緊張関係を浮き彫りにしている。EUの暗号資産に関する画期的な枠組みは、ユーザーを認可されたプラットフォームへ誘導することを意図していたが、バイナンスの混乱により、代わりに大半のユーザーが取引所以外の自己管理（セルフカストディ）へ押し出された。

Swyftxの2026年Q2業界レポート（7月8日公開）によると、グローバルトレーディングの取引高は2023年以来の最低水準に達し、暗号資産の総時価総額は四半期中に12％減少しました。とはいえ、Hyperliquidは同期間に75％上昇し、複数の最高値を更新するとともに、米国で上場投資型のHYPEプロダクトを立ち上げました。 トークン化されたプライベートクレジットもまた勢いを増し、四半期末までにオンチェーンで配分されたUS$60億を超えました。Coinbaseは4月30日に、そのCUSHY機関投資家向けクレジットファンドを立ち上げ、適格な投資家向けにSolanaおよびEthereum上でトークン化された株式を提供し、Northern Trustが管理者を務めています。

USDDの発表によると、TRONのDeFiサマーは7月6日に開始され、48時間以内に純流入が1億ドルを超え、JustLend DAOにおけるUSDDのTVLは4億ドルを超えました。USDDはJustLend DAOとBinance Walletと連携し、8月5日までの合計で900,000ドルの報酬を提供するサマー・リワード・プログラムを立ち上げました。ユーザーはJustLend DAOを通じてUSDDを預け入れることで、ベースAPYに加え、USDDの報酬プール600,000ドルをかけた競争に参加できます。

Huobi HTXの公式発表によると、取引所は7月10日に最大10倍のレバレッジでWEN/USDTの無期限先物を立ち上げました。 同時にHuobi HTXは、7月10日15:00から7月17日15:00（UTC+8）まで、賞金総額20,000ドルのWEN無期限取引コンテストを開催しました。

公式発表によると、Metaplanet Inc.はMetaplanet Securities（旧Siiibo Securities、7月13日にリブランディング）およびJPYC Inc.、Progmat Inc.と提携し、デジタル・クレジット分野における共同リサーチ企画「Project NOVA」を立ち上げました。 本リサーチではデジタル社債やその他のクレジット商品を対象とし、重点分野には、信用補完の担保としてのビットコイン、権利および保有者の管理のためのセキュリティトークン、JPYCによるステーブルコインを用いたオンチェーン利息の支払い、さらに日次の経過利息メカニズムによる24/7/365の取引決済の検証が含まれます。

PPPの予測ツール監視によると、予測市場predict.funの「ワールドカップ」準々決勝スペイン対ベルギー（7月11日）では、スペインの勝利確率は60%、引き分け確率は25%、ベルギーの勝利確率は15%です。この市場は、通常の90分の試合時間に加えてアディショナルタイム（追加時間）内の結果を反映しています。

Coinglassによると、暗号資産のデリバティブ市場は7月5日の過去24時間で、清算（リクイデーション）が合計2億700万ドル発生しました。ロングポジションが5,998万ドル、ショートポジションが1億4700万ドルを占めています。この期間に清算されたトレーダーは合計65,284人でした。 最大の単発清算はBybitのBTC/USD契約で発生し、その価値は600万ドルでした。

Barclaysによると、同社は7月10日にCoinbaseの目標株価を107ドルから99ドルに引き下げた一方で、暗号資産取引所運営企業に対する弱気（アンダーウェイト）評価は維持した。