金融市場はBOEのインフレーション抑制能力に信頼を欠いています

Financial Timesによると、イギリス中央銀行（BoE）は、2％のインフレ目標を達成する能力について、金融市場から疑念を持たれているという報告があった。報告によると、英国中央銀行の実際の数字はインフレを抑制する上で前向きな進展を示していたが、金融市場はBoEの公式の予測に懐疑的な姿勢を崩さなかった。

昨年、BOEはインフレ率が2024年末までに利上げと失業率の両方が5%を上回ると予測していましたが、状況はより好意的なものとなりました。報告書によると、インフレ率は2%の目標に近づき、利上げ率は4.75%に低下し、失業率は4.3%の低水準でした。

BOEは持続的なインフレ圧力の中で市場の疑念と戦っています

イギリスの金融市場は、BOEが2％のインフレ目標を達成しないと予想していません。

それは国際的に異例です

彼らは次の50年ほどでインフレ率が平均3％になると予想しています。

…何が起こっているの？

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— クリス・ジャイルズ（@ChrisGiles_) 2024年11月26日

BOEの副総裁であるClare Lombardelliは、昨日の年次BOEウォッチャーズ会議でスピーチを行い、中央銀行の信頼性、政策、予測に関する問題に取り組もうとしました。しかし、彼女のスピーチでは、市場が高い英国のインフレに対する持続的な信念について、RPIの変更に対する疑念を含むいくつかの説明をしました。

表面的にはインフレ率の結果が良さそうであるにもかかわらず、ロンバルデッリはインフレに関する勝利を宣言するにはまだ時期尚早だと述べた。賃金とサービスのインフレに関する展望が「ここからは不透明だ」と彼女は指摘し、賃金の伸びが予想ほど遅れていないためです。

ロンバルデッリ氏は、企業や労働者が賃金上昇率が3.5％から4％であり、物価上昇率が3％である状況に慣れてしまうと、それが定着すれば変更がより高コストになる可能性があると会議で警告しました。しかし、イギリスの国立経済社会研究所のシンクタンクは、2025年にイギリスのインフレが3％に上昇する可能性があると予測しています。

「しかし、この時点では、上昇が実現すればより高コストな通貨政策対応が必要になる可能性があるため、上昇の可能性についてより心配しています。」

– クレア・ロンバルデリ

Lombardelliは、通貨政策の制限を段階的に緩和することを支持しており、BoEが必要に応じて政策の方針を調整できるように、今後数ヶ月間のデータの流れを監視していくと述べました。

ロンバルデリ氏が市場の疑念に対応する一方、他の専門家が英国の経済見通しについて意見を述べています

ロンバルデッリは、金融市場の懸念を認識し、BOEが予測モデルの改善に取り組んでいることを認めた。彼女は、BOEのモデルの改善の取り組みが進行中であることを認めつつも、英国中央銀行が未来を予測する方法の変化は巨大であることを確認した。

彼女はインフレについて「鷹派的な」見方を表明し、インフレが長期にわたって続くリスクが低インフレのリスクを上回ると示唆しました。通貨政策委員会の同僚であるSwati Dhingraは、彼女の感情の大部分を共有していましたが、リスクの見方が異なりました。

全体的に、Lombardelli氏は、イギリス中銀がインフレの動向についてのより多くの情報を得るまで、通貨政策を段階的に緩和する計画であることを明らかにした。彼女はまた、元米連邦準備制度理事会議長でノーベル賞受賞者のベン・バーナンキが提案した改革を中央銀行が実施する計画を説明した。

イアン・ハーネット氏は、Absolute Strategy Researchの最高投資ストラテジストであり、中央銀行は高いインフレ期の後にインフレ率を下げることを目指すべきだと主張しています。元英国通貨政策委員会メンバーのディーン・ジュリアス氏は、一般的な経済見通しがより悲観的であるため、英国はスタグフレーションに直面する可能性があると強調しました

マーティン・サンドブは、ヨーロッパがより少なく節約する必要があり、それを実現するための異なる政策変更を提案したと主張しました。彼は、提案された政策変更の多くがBOEには不人気であることを指摘しました。

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