CoinSharesはNASDAQに上場し、ヨーロッパで最初の暗号株を12億ドルと評価しました

ヨーロッパ最大の暗号資産管理会社CoinSharesは、特別目的買収会社（SPAC）との合併を通じて、アメリカのナスダックに上場する計画を立てており、アメリカの資本市場に上陸する初のヨーロッパのWeb3企業となる予定です。この取引は、CoinSharesがナスダックストックホルムからデリスティングされるだけでなく、ヨーロッパの暗号資産管理機関が正式にアメリカ本土市場に進出することを意味します。

取引の詳細と評価

CoinSharesは、米国上場のVine Hill Capital Investment Corpおよび新たに設立されたOdysseus Holdings Limitedと合併し、同社の評価額は約12億ドルで、ヨーロッパの株式市場価値である約8億7700万ドルに対して約37%のプレミアムに相当します。

上場後、CoinSharesはアメリカの資本市場で初のヨーロッパ本土のWeb3資産管理会社となり、これを通じてアメリカでのビジネスの地盤を拡大します。

商品から暗号資産の巨頭への転換の道

CoinSharesは、1998年に設立されたGlobal Advisorsが前身であり、前モルガン・スタンレーのエネルギー取引責任者であるダニー・マスターズとコモディティストラテジストのラッセル・ニュートンによって設立されました。

2014年、会社はコモディティからデジタル資産へ全面的に移行し、ヨーロッパ初の規制されたビットコイン投資ファンドを立ち上げ、2016年にCoinSharesに改名しました。

その後、CoinSharesはXBT Providerを買収し、世界初の規制された取引所に上場したビットコインETPを開始し、2021年にスウェーデンに上場、世界で2番目の上場Web3企業となりました。

資産管理規模とビジネスエリア

2024年までに、CoinSharesの資産管理規模（AUM）は80億ドルを超え、欧州、中東、アフリカ（EMEA）地域での市場シェアは34%に達し、世界で4位（ブラックロック、グレイスケール、フィデリティに次ぐ）となっています。

その製品ラインはビットコイン、イーサリアム、LTC、XRP、LINK、UNIなどの多くのトークンのETPを含み、2024年初めにビットコイン現物ETF発行者Valkyrieを買収し、アメリカのETF市場にさらに進出しました。

財務パフォーマンス：安定の中に懸念あり

! CoinShares財務諸表

(出典:CoinShares)

2024年第1四半期:売上高は3,995万8,000米ドル(前年同期比15.88%減)、EBITDAマージンは75%、資産運用事業の利益は前年同期比20.8%増加しましたが、自己所有の投資事業は151万9,000米ドルの損失となりました。

2024年第2四半期:売上高は4,151万9,000香港ドル(前四半期比3.8%増、前年同期比258.3%増)、EBITDAマージンは63%減、資産運用収益は前四半期比1.6%増、利益は前年同期比10.3%減。

資産管理収入は着実に増加しているが、資本市場基盤施設と自己投資業務は変動が大きく、Q2にはXBT製品で1億2600万ドルの資金純流出が発生し、コアビジネスは依然として収益性に圧力を受けていることを示している。

挑戦と機会が共存する

チャレンジ:

アメリカ本土の資産管理大手（例えばブラックロック、フィデリティ）がヨーロッパ市場への拡大を加速する場合、CoinSharesの地域的な優位性が侵食される可能性があります。

SECがより多くの暗号化ETFを承認すれば、競争が激化し、CoinSharesの米国市場でのモートはまだ築かれていない。

オポチュニティ:

借殼上場はアメリカの資本市場に迅速に参入し、より多くの機関投資家の関心を引くことができます。

Valkyrie ETF の買収案は、米国 ETF 市場における基盤を築き、ビットコインとイーサリアム ETF の流入が続けば、AUM の拡大が期待されます。

结语

CoinSharesがNASDAQに逆上陸することは、ヨーロッパの暗号資産管理業界にとってのマイルストーンであり、アメリカ市場への挑戦の試金石でもある。37%の評価プレミアムは、国境を越えた拡張に対する市場の期待を反映しているが、今後の株価と時価総額が持続的に上昇するかどうかは、その資産管理業務の成長速度、非米市場での競争優位性、およびアメリカのETF市場でのシェア獲得ができるかに依存する。