ソラナ Q2エコシステムレポート：オンチェーン分散型金融 TVLが逆風に逆らって30%上昇し86億ドルに達し、ステーブルコインとNFT出来高が圧迫される

Messari最新レポートによると、ソラナ（SOL）エコシステムは2025年第2四半期に重要なブレークスルーを達成しました：オンチェーンDeFiの総ロックアップ価値（TVL）は前期比30.4%増の86億ドルで、全ネットワークで2位を維持しています。リキッドステーキング率は12.2%に上昇し、質押SOLは循環供給の64.8%を占め、エコシステムの新高値を記録しました。しかし、エコシステム内での分化は顕著です：DEX現物の1日平均取引量は大きな下落45.4%で25億ドルに減少し、ステーブルコインの総時価総額は17.4%縮小して103億ドルに、NFTの1日平均取引量は50%スランプして97.95万ドルに減少しました。SOLの循環時価総額は29.8%増の828億ドルに達し、現価格は184.5ドル（歴史的高値から40%下落）です。

DeFiのTVLが逆に上昇し、ステークエコシステムが盛況に発展

Messariのデータによると、ソラナのオンチェーンDeFiの総ロックアップ価値（TVL）は、第2四半期に前四半期比で30.4%の強力な成長を遂げ、860億ドルに達し、全ネットワークで2番目に大きなDeFiエコシステムの地位をさらに強化しました。この成長は、1月17日に公式のTRUMPトークンがローンチされたことによる初期流動性の注入に一部起因しており、その高流動性の取引ペアは主にCircleのUSDCステーブルコインを基に構築されています。 ステークエコシステムのパフォーマンスが目を引く：流動性质押率（Liquid Staking Rate）が前月比で16.8%上昇し12.2%となり、全チェーンの質押SOL価値が25.2%増加し600億ドルに達しました。現在、64.8%のSOL循環供給がステーク状態にあり、保有者にオンチェーンでの利息獲得機会を提供するとともに、分散型金融エコシステムの基盤を強化しています。

DEXとステーブルコインの取引が冷え込み、NFT市場のロイヤリティの優位性が浮き彫りに

Q2エコシステム内の取引活動が顕著に冷却した：

• DEX現物日均出来高は前月比で45.4%急減し、25億ドルに達しました。ミームコインの熱潮の冷却が主な原因です；
• ステーブルコインの総時価総額は17.4%減少して103億ドル（依然として全ネットで第3位）となり、その中でUSDCの時価総額は72億ドル（前月比-25.2%、市場占有率69.5%）に減少し、USDTは23億ドルの規模を維持している；
• NFTの日平均取引量は46.4%の大きな下落で約97.95万ドルに達しました。 取引量が縮小しているにもかかわらず、Messariはステーブルコインの時価総額が年初の水準を大幅に上回っていることを指摘しており、新たな資本が大規模にソラナエコシステムから撤退していないことを示しています。同時に、ソラナのNFTはオンチェーン版税保護（Creator Royalties）メカニズムにおいて業界をリードし続けています。

ネットワークパフォーマンスの最適化、SOLの時価総額が世界第六位に達する

ネットワーク基礎指標は堅調に推移しています：

• 日平均オンチェーン費用支払いアドレス数が1.4%減少し、390万件となった；
• 議決権なし取引は前四半期比4%増の9,910万件。
• 拡張最適化のおかげで、平均取引手数料が59.6%大幅に減少し、0.01ドルになりました。 SOLの循環供給時価総額はQ2に29.8%増加し、828億ドルに達し、世界の暗号通貨で6位（BTC、ETH、USDT、XRPなどに次ぐ）となった。現在のSOLの価格は184.5ドルで、今年の293ドルの歴史的高値から約40%下落しており、Q2末には全チェーンのステーク価値が600億ドルに達した（1月18日の102億ドルのピークから減少）。

まとめ

ソラナエコシステムのQ2は「インフラの強化と取引活動の冷却」が並行する構造的調整を示しています。DeFiのTVLとステーク規模の上昇は、その高性能パブリックチェーンとしての基礎的価値を検証していますが、DEX、ステーブルコイン、NFTの取引量の縮小は市場のリスク選好が段階的に収縮していることを反映しています。平均ガス料金が0.01ドルに低下し、非投票取引量が増加する中で、ネットワーク効率の優位性が継続的に強化されています。もしエコシステムが高いステーク率を基盤に実際の収益プロトコル（Real Yield）を迅速に導入できれば、市場が回復する際に最初に復活の恩恵を受ける可能性があります。