今日のアドバイザー向けの暗号資産では、Sygnum Bankの最高投資責任者ファビアン・ドリが、暗号資産が単なる資産クラス以上のものである理由を探求し、分散型金融の機関による採用について考察します。その後、Theoの共同創設者であるアビシェク・ピングルが、リスク回避型の投資家が分散型金融にどのようにアプローチできるか、また専門家に尋ねる際に何を探すべきかについての質問に答えます。**– サラ・モートン** 不明なブロックタイプ「divider」。`components.types`オプションでコンポーネントを指定してください。### 暗号資産は資産クラスではなく、資産の宇宙ですムーディーズは最近、パブリックブロックチェーンが機関投資家にリスクをもたらすと警告しました。同時に、米国のビットコインETFは数十億ドルの流入を集めています。私たちは、機関投資家の採用における待望のシフトの始まりを目の当たりにしています。しかし、暗号の真の可能性は、ビットコインの受動的なエクスポージャーをはるかに超えています。単なる資産クラスではなく、イールド・ジェネレーティング・ストラテジー、ディレクショナル・プレイ、ヘッジファンド・スタイルのアルファなど、さまざまな資産ユニバースを展開しています。ほとんどの金融機関は、可能性の表面をなぞったにすぎません。機関投資家は、暗号資産の単一的な見方を超え、利回りを生む戦略、方向性のある投資、代替戦略の3つの異なるセグメントを認識することによって、リスクとリターンのプロファイルを向上させることができる。伝統的な固定収入と同様に、利回りを生む戦略は限られた市場リスクと低いボラティリティを提供します。典型的な戦略は、従来の利回りを得るトークン化されたマネーマーケットファンドから、従来のデュレーションや信用リスクなしに魅力的なリターンを提供する分散型暗号資産ファイナンスエコシステムと関わるアプローチにまで及びます。BTC / ETH比較チャート これらの暗号利回り戦略は、魅力的なシャープレシオを誇っており、ハイイールド債券のリスクプレミアムに匹敵しますが、メカニズムは異なります。例えば、プロトコルへの参加、貸借活動、資金調達率アービトラージ戦略、流動性供給などからリターンを得ることができます。金利上昇環境で元本割れに直面する債券とは異なり、多くの暗号利回り戦略は中央銀行の政策からほぼ独立して機能し、最も必要なときに正確に真のポートフォリオ分散を提供します。しかし、フリーランチというものはありません。暗号利回り戦略は、主に戦略が関与するプロトコルとプラットフォームの成熟度とセキュリティを中心としたリスクを伴います。機関投資家の採用への道は、通常、異なる投資家プロファイルに合わせた3つの異なるアプローチに従います:* リスク回避型の機関は、直接的な市場のエクスポージャーを制限しながら魅力的なリターンを得ることができる収益生成戦略から始めます。これらのエントリーポイントは、伝統的な投資家が暗号資産エコシステムで利用可能なユニークな利回りから利益を得ることを可能にし、方向性のエクスポージャーに伴うボラティリティを負担することなく利用できます。* 主流の機関は、他の資産に徐々に多様化する前に、ビットコインファーストアプローチを採用することがよくあります。ビットコインから始めることで、馴染みのある物語と確立された規制の明確さを提供し、より複雑な戦略や資産に拡大することができます。* 家族オフィスや専門の資産管理者のような洗練されたプレーヤーは、初めから暗号資産エコシステム全体を探求し、リスクスペクトル全体にわたる機会をフルに活用する包括的な戦略を構築します。ストーリーは続く初期の業界の予測に反して、トークン化は、流動性と親しみやすさによって推進されるステーブルコインやマネーマーケットファンドなどの流動資産から上に向かって進んでおり、非流動資産の民主化を約束するものではありません。より複雑なアセットがこれに追随し、実用的な採用曲線が明らかになりました。ステーブルコインとその他の資産のチャート 従来のカウンターパーティリスクを超えるプロトコルリスクに対するムーディーズの警戒感は、精査に値します。この物語は、金融機関が暗号の利回り層を躊躇させるかもしれませんが、それはコインの一面しか浮き彫りにしていません。ブロックチェーンベースの資産は技術的なリスクをもたらしますが、これらのリスクは、従来の金融のカウンターパーティの潜在的に不透明なリスクプロファイルとは異なり、多くの場合、透明で監査可能です。例えば、スマートコントラクトは、新たなレベルの透明性を提供します。それらのコードは、個別に監査、ストレステスト、および検証できます。これは、オフバランスのエクスポージャーを持つ金融機関よりも、より少ない仮定と高い精度でリスク評価を行うことができることを意味します。主要な分散型金融プラットフォームは、現在、複数の独立した監査を受け、多額の保険準備金を維持しています。彼らは、少なくとも部分的には、ムーディーズが警告したパブリックブロックチェーン環境のリスクを軽減しました。トークン化は、基礎資産に関連する固有のカウンターパーティリスクを排除するわけではありませんが、ブロックチェーン技術はそれらにアクセスするためのより効率的で弾力的なインフラを提供します。最終的に、機関投資家は、デジタル資産内の膨大な機会を認識しながら、これらの新しい資産クラスに従来の投資原則を適用する必要があります。問題は、暗号資産に割り当てるかどうかではなく、暗号資産ユニバースのどの特定のセグメントが特定のポートフォリオの目的とリスク許容度に合致しているかです。機関投資家は、暗号エコシステムのさまざまなセグメントのユニークな特性を活用したカスタマイズされた配分戦略を策定するのに適した立場にあります。**- ファビアン・ドリ、最高投資責任者、シグナム銀行**不明なブロックタイプ "divider"、`components.types` オプションでそれに対するコンポーネントを指定してください### 専門家に聞いてみる**Q: 現在、機関はオンチェーンでどのような利回り生成戦略を使用していますか？****A:** 最も有望な戦略はデルタニュートラルであり、価格の動きに対して中立であることを意味します。これには、中央集権型取引所と分散型取引所の間のアービトラージ、資金調達率のキャプチャ、および断片化された流動性プール全体での短期貸付が含まれます。これらは、広範な市場へのエクスポージャーなしで7〜15%のネット利回りを生み出します。**Q: DeFiの構造的特性は、従来の金融と比較して、より効率的な資本配分を可能にするのは何ですか？****A:私たちは、分散型金融(DeFi)を「オンチェーン市場」と考えるのが好きです。オンチェーン市場は、仲介者を排除し、プログラム可能な戦略を可能にし、オンチェーンデータへのリアルタイムアクセスを提供することで、資本効率を解き放ちます。バッチ処理、カウンターパーティの遅延、または不透明なシステムのために資本がアイドル状態になることが多い従来の金融とは異なり、オンチェーン市場では、定量化可能なリスクとリターンの指標に基づいて、プロトコル間で流動性を動的にルーティングできる世界を提供します。コンポーザビリティやパーミッションレスアクセスなどの機能により、アセットのデプロイ、リバランス、引き出しをリアルタイムで行うことができ、多くの場合、自動化されたセーフガードが使用されています。このアーキテクチャは、俊敏性と透明性を兼ね備えた戦略をサポートしており、断片化された流動性プール全体で最適化したり、ボラティリティ・エクスポージャーを管理したりする金融機関にとって特に重要です。**Q: リスク回避型の機関は、オンチェーンでの利回りにどのようにアプローチすべきか？****A:** DeFiを検討している多くの機関投資家は、上記で説明したように、限られた市場エクスポージャーで一貫した利回りを提供することを目的としたステーブルコインベースの無指向性戦略を評価することで、慎重な第一歩を踏み出しています。これらのアプローチは、多くの場合、資本の保全と透明性を中心に組み立てられており、オンチェーンのリスク監視、カスタマイズ可能なガードレール、安全な保管をサポートするインフラストラクチャを備えています。従来の債券のようなデュレーション・リスクのない利回り分散を求める企業にとって、これらの戦略はオンチェーン市場への保守的なエントリーポイントとして注目を集めています。- **アビシェック・ピングル、共同創設者、テオ**不明なブロックタイプ "divider"、`components.types`オプションでそれにコンポーネントを指定してください### 読み続けてください* ビットコインは先週、$111,878の新しい最高値に達しました。* テキサス州戦略ビットコイン準備法案が立法府を通過し、知事の署名のために進んでいます。* 米国ホワイトハウスの暗号資産ザール、デビッド・サックスは、8月に暗号資産分野での規制が来ると述べた。コメントを見る
暗号資産アドバイザーのための: 暗号資産の宇宙
今日のアドバイザー向けの暗号資産では、Sygnum Bankの最高投資責任者ファビアン・ドリが、暗号資産が単なる資産クラス以上のものである理由を探求し、分散型金融の機関による採用について考察します。
その後、Theoの共同創設者であるアビシェク・ピングルが、リスク回避型の投資家が分散型金融にどのようにアプローチできるか、また専門家に尋ねる際に何を探すべきかについての質問に答えます。
– サラ・モートン
不明なブロックタイプ「divider」。
components.typesオプションでコンポーネントを指定してください。暗号資産は資産クラスではなく、資産の宇宙です
ムーディーズは最近、パブリックブロックチェーンが機関投資家にリスクをもたらすと警告しました。同時に、米国のビットコインETFは数十億ドルの流入を集めています。私たちは、機関投資家の採用における待望のシフトの始まりを目の当たりにしています。しかし、暗号の真の可能性は、ビットコインの受動的なエクスポージャーをはるかに超えています。単なる資産クラスではなく、イールド・ジェネレーティング・ストラテジー、ディレクショナル・プレイ、ヘッジファンド・スタイルのアルファなど、さまざまな資産ユニバースを展開しています。ほとんどの金融機関は、可能性の表面をなぞったにすぎません。
機関投資家は、暗号資産の単一的な見方を超え、利回りを生む戦略、方向性のある投資、代替戦略の3つの異なるセグメントを認識することによって、リスクとリターンのプロファイルを向上させることができる。
伝統的な固定収入と同様に、利回りを生む戦略は限られた市場リスクと低いボラティリティを提供します。典型的な戦略は、従来の利回りを得るトークン化されたマネーマーケットファンドから、従来のデュレーションや信用リスクなしに魅力的なリターンを提供する分散型暗号資産ファイナンスエコシステムと関わるアプローチにまで及びます。
BTC / ETH比較チャート これらの暗号利回り戦略は、魅力的なシャープレシオを誇っており、ハイイールド債券のリスクプレミアムに匹敵しますが、メカニズムは異なります。例えば、プロトコルへの参加、貸借活動、資金調達率アービトラージ戦略、流動性供給などからリターンを得ることができます。金利上昇環境で元本割れに直面する債券とは異なり、多くの暗号利回り戦略は中央銀行の政策からほぼ独立して機能し、最も必要なときに正確に真のポートフォリオ分散を提供します。しかし、フリーランチというものはありません。暗号利回り戦略は、主に戦略が関与するプロトコルとプラットフォームの成熟度とセキュリティを中心としたリスクを伴います。
機関投資家の採用への道は、通常、異なる投資家プロファイルに合わせた3つの異なるアプローチに従います:
ストーリーは続く初期の業界の予測に反して、トークン化は、流動性と親しみやすさによって推進されるステーブルコインやマネーマーケットファンドなどの流動資産から上に向かって進んでおり、非流動資産の民主化を約束するものではありません。より複雑なアセットがこれに追随し、実用的な採用曲線が明らかになりました。
ステーブルコインとその他の資産のチャート 従来のカウンターパーティリスクを超えるプロトコルリスクに対するムーディーズの警戒感は、精査に値します。この物語は、金融機関が暗号の利回り層を躊躇させるかもしれませんが、それはコインの一面しか浮き彫りにしていません。ブロックチェーンベースの資産は技術的なリスクをもたらしますが、これらのリスクは、従来の金融のカウンターパーティの潜在的に不透明なリスクプロファイルとは異なり、多くの場合、透明で監査可能です。
例えば、スマートコントラクトは、新たなレベルの透明性を提供します。それらのコードは、個別に監査、ストレステスト、および検証できます。これは、オフバランスのエクスポージャーを持つ金融機関よりも、より少ない仮定と高い精度でリスク評価を行うことができることを意味します。主要な分散型金融プラットフォームは、現在、複数の独立した監査を受け、多額の保険準備金を維持しています。彼らは、少なくとも部分的には、ムーディーズが警告したパブリックブロックチェーン環境のリスクを軽減しました。
トークン化は、基礎資産に関連する固有のカウンターパーティリスクを排除するわけではありませんが、ブロックチェーン技術はそれらにアクセスするためのより効率的で弾力的なインフラを提供します。
最終的に、機関投資家は、デジタル資産内の膨大な機会を認識しながら、これらの新しい資産クラスに従来の投資原則を適用する必要があります。問題は、暗号資産に割り当てるかどうかではなく、暗号資産ユニバースのどの特定のセグメントが特定のポートフォリオの目的とリスク許容度に合致しているかです。機関投資家は、暗号エコシステムのさまざまなセグメントのユニークな特性を活用したカスタマイズされた配分戦略を策定するのに適した立場にあります。
- ファビアン・ドリ、最高投資責任者、シグナム銀行
不明なブロックタイプ "divider"、
components.typesオプションでそれに対するコンポーネントを指定してください専門家に聞いてみる
Q: 現在、機関はオンチェーンでどのような利回り生成戦略を使用していますか？
A: 最も有望な戦略はデルタニュートラルであり、価格の動きに対して中立であることを意味します。これには、中央集権型取引所と分散型取引所の間のアービトラージ、資金調達率のキャプチャ、および断片化された流動性プール全体での短期貸付が含まれます。これらは、広範な市場へのエクスポージャーなしで7〜15%のネット利回りを生み出します。
Q: DeFiの構造的特性は、従来の金融と比較して、より効率的な資本配分を可能にするのは何ですか？
**A:私たちは、分散型金融(DeFi)を「オンチェーン市場」と考えるのが好きです。オンチェーン市場は、仲介者を排除し、プログラム可能な戦略を可能にし、オンチェーンデータへのリアルタイムアクセスを提供することで、資本効率を解き放ちます。バッチ処理、カウンターパーティの遅延、または不透明なシステムのために資本がアイドル状態になることが多い従来の金融とは異なり、オンチェーン市場では、定量化可能なリスクとリターンの指標に基づいて、プロトコル間で流動性を動的にルーティングできる世界を提供します。コンポーザビリティやパーミッションレスアクセスなどの機能により、アセットのデプロイ、リバランス、引き出しをリアルタイムで行うことができ、多くの場合、自動化されたセーフガードが使用されています。このアーキテクチャは、俊敏性と透明性を兼ね備えた戦略をサポートしており、断片化された流動性プール全体で最適化したり、ボラティリティ・エクスポージャーを管理したりする金融機関にとって特に重要です。
Q: リスク回避型の機関は、オンチェーンでの利回りにどのようにアプローチすべきか？
A: DeFiを検討している多くの機関投資家は、上記で説明したように、限られた市場エクスポージャーで一貫した利回りを提供することを目的としたステーブルコインベースの無指向性戦略を評価することで、慎重な第一歩を踏み出しています。これらのアプローチは、多くの場合、資本の保全と透明性を中心に組み立てられており、オンチェーンのリスク監視、カスタマイズ可能なガードレール、安全な保管をサポートするインフラストラクチャを備えています。従来の債券のようなデュレーション・リスクのない利回り分散を求める企業にとって、これらの戦略はオンチェーン市場への保守的なエントリーポイントとして注目を集めています。
不明なブロックタイプ "divider"、
components.typesオプションでそれにコンポーネントを指定してください読み続けてください
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