コインメトリクス:イーサリアムのペクトラアップグレードの余波

著者:Tanay Ved 出典:Coin Metrics 翻訳:Shanoba、Golden Finance

重要なポイント：

5月7日に公開されたイーサリアムのペクトラアップグレードには、バリデーターの最大実効残高が32ETHから2048ETHに増加すること(EIP-7251)と、レイヤー2スケーリングをサポートするためのブロブスペースの倍増(EIP-7691)が含まれています。

• 現在、11,000人以上のバリデーターがマージを完了し、アクティブなバリデーターの数が約16,000人減少しましたが、全体のステーキングETHの量は変わらず、各バリデーターの平均ステーキング量が約32.4 ETHに増加しました。
• イーサリアムに公開された blobs の数は約 21,000 から約 28,000 に増加しましたが、それでも Rollup の使用需要は新しい目標であるブロックごとの 6 個の blob を下回っています。
• コストが下がるにつれて、Layer-2の取引数量が継続的に増加し、総blob手数料はほぼゼロになります。料金が上昇する場合、blobに対するRollupの需要が増加する必要があります。

はじめに

イーサリアムのペクトラハードフォークは5月7日に開始され、バリデーター操作とステーキングの柔軟性の向上、スマートアカウントによるユーザーエクスペリエンス(UX)の向上、レイヤー2スケーリングをサポートするための容量強化がもたらされました。 このアップグレードには、合計11のEIPの実装が含まれており、これはBeacon Chainのローンチ以来の新たなマイルストーンであり、Merge、Shapella、Dencun、およびその他のフェーズに基づいて、イーサリアムのロードマップを継続するためのものです。

この記事では、Pectraの初期導入がどのような影響を及ぼしたかを分析し、特にEthereumの最大有効残高の引き上げとblobスペースの倍増がステーキングメカニズムとLayer-2エコシステムにどのように影響を与えたかに焦点を当てています。また、これらの変更に関連する重要なEthereumのオンチェーン指標についても追跡と分析を行いました。

ステーキングとバリデーター

Pectraアップグレードの主な目標の1つは、バリデーター操作のプロセスを最適化し、PoSシステムへの参加の柔軟性を高めることです。 重要な改善点の1つはEIP-7251で、バリデーターの最大実効ステーク残高を32ETHから2048ETHに増やし、ネットワークの経済構造に大きな影響を与える可能性があります。 つまり、ステーカーは既存のバリデーターを「再配置」したり、複数のバリデーターを1つに統合したりして、より効率的に複利報酬を得ることができるようになったのです。

最大有効バランス増加 (EIP-7251)

この変化の実際の影響を理解するために、バリデーター統合の具体的なプロセスを見てみましょう。

1. 引き出し証明書を0x02タイプに更新します。これは、その検証者がマージ操作をサポートしていることを示します；
2. ソースバリデーター（マージされるバリデーター）とターゲットバリデーター（ステーキング残高を受け取るための）を選択します；
3. マージリクエストの提出。提出されると、ソースバリデーターは退出キューに入ります（このキューは、能動的な退出や他のマージ操作にも使用されます）、各エポックで退出できるバリデーターの数が限られているためです；
4. ソースバリデーターが引き出し可能なスロットに達すると、アクティブバリデーターセットから退出し、その有効残高がターゲットバリデーターに転送され、マージが完了します。

このメカニズムにより、PoSシステムの資本効率が向上し、大規模なステーカーがより少ないバリデーターでネットワークメンテナンスに参加できるようになり、ハードウェアと運用のオーバーヘッドも削減されます。

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上の図は、合併（アクティブバリデーターセットに入る）の成功を収めたバリデーターの数と、合併された ETH の合計量を示しています。5月7日の Pectra ハードフォークの開始以来、5月25日までに 11,150 のバリデーターが合併を完了し、合計 359,146 ETH が合併されました。

バリデーターとステーキング経済への影響

合併と撤退の影響により、Pectraのアップグレード以来、アクティブなバリデーターの総数は正味16,344人減少しました。 この変更は、バリデーターのエグジットプロセスを簡素化し、スピードアップするEIP-7002によっても推進される可能性があります。 それ以来、アクティブなバリデータの数はステーキングされたETHの合計から切り離され始めており、ますます多くのステーキングが残高の多い少数のバリデーターに集中しています。

この集中による利点は、ステーカーの資本効率の向上だけでなく、ネットワークの負荷とピアツーピア通信の圧力を軽減するのにも役立ちます——これは、バリデーターの数が多いときにシステムのボトルネックとなる可能性があります。

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現在、バリデーター1人あたりの平均ステークは約32ETHから約32.4ETHにわずかに上昇していますが、ほとんどのバリデーターの実効ステーク残高はまだ128ETH未満です。 この平均は、より多くのノードオペレーターがリターンを増やすためにステークを統合するにつれて上昇し続けることが予想されますが、バリデーターステークの分配構造は変化します。

BLOB スケーリングとレイヤー 2 開発

Blobスループットが2倍（EIP-7691）

Pectra アップグレードのもう 1 つの主要な目標は、ブロブのスループットを 2 倍にすることで、レイヤー 2 スケーラビリティをさらにサポートすることです。 ブロブは、Dencunのアップグレードで導入された低コストのデータ可用性ソリューションであり、イーサリアムのスケーリングロードマップの主要なコンポーネントです。

Pectraで導入されたEIP-7691は、ブロックあたりの目標ブロブ数を3から6(緑の線)に増やし、キャップを6から9(赤の線)に増やすことで、ブロブスペースの供給を大幅に増やします。 これは、レイヤー 2 のトランザクション容量が大きくなり、データ可用性コストが削減されることを意味します。

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アップグレードの結果、ロールアップによってアップロードされる BLOB の数は、1 日あたり約 21,300 から約 28,000 (チャンクあたり平均 4 つの BLOB) に増加し、使用される BLOB 領域はアップグレード前に比べて約 2.7 GB から約 3.4 GB に増加しました。 時間ごとの頻度データを見ると、ブロックあたりの平均ブロブ数は新しい目標値である 6 に徐々に近づいており、レイヤー 2 のトランザクション需要が増加していることを示しています。

しかし、使用率が目標に達していないため、blob 手数料はまだ非常に低いレベルにあります。Pectra の立ち上げ以来の blob 分布データによると、40,000 以上のブロックには blob が含まれていませんが、約 52,000 のブロックには 6 つ以上の blob が含まれています。これは、さらに成長の余地があることを意味します。

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ブロックごとに送信されるブロブの数が目標値を超えると(通常は需要が急増したり、ネットワークの混雑が発生したりした場合)、ブロブ手数料マーケットプレイスがトリガーされ、ブロブのコストが増加します(これはレイヤー2のコストも高くなります)。 さらに、EIP-7623 は Pectra で提供されており、ロールアップがデータ可用性のためのより経済的なソリューションとしてブロブ スペースを使用することをさらに奨励し、calldata のコストを増加させて最適でないデータ ストレージに対抗します。

レイヤー 2 への影響

ブロブの供給量の増加は、ロールアップのコストに直接影響します。 平均ブロブ手数料はさらに下がり、Base、Arbitrum、Optimismなどのロールアッププロジェクトでは、より予測しやすく、ほぼ無料になります。 その結果、レイヤー 2 によって支払われるブロブ料金の合計は $0.00001 (約 4 gwei) に削減されました。 コストが低いということは、Layer-2の利益率が高く、チェーン上でより多くのトランザクションを処理できることを意味します。

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BaseやOptimismなどのレイヤー2では、スループットが向上し、Pectraのアップグレード後、トランザクション数は800万から1,400万に急増しました。 この傾向は、2024 年 3 月に Dencun アップグレードで BLOB が初めて導入されたときと似ています。 イーサリアムがブロブ手数料からより多くの価値を得たいのであれば、ロールアップはブロブの使用を徐々に増やし、ブロックあたり6ブロブという新しいブロック制限に押し上げる必要があります。

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結論

Pectraは、イーサリアムの目標であるグローバルセトルメントレイヤーに向けた重要なステップであり、プロトコルの継続的な進化を表しています。 以前のアップグレードほど魅力的ではありませんが、この機能豊富なハードフォークは、ステーキングエコシステムにより高い柔軟性と効率性をもたらし、より先進的で機関に優しいものにすると同時に、スケーラビリティとユーザーエクスペリエンス(UX)の向上のための重要な基盤を築きます。

初期のデータでは、バリデータの統合が進行中で、レイヤー2ブロブの使用が増加していることが示されていますが、予想される経済的変化やスケーリング効果の多くは、実現するまでに時間がかかるでしょう。 ペクトラはあまり注目されていないかもしれませんが、イーサリアムの採用と成長の次の段階への道を静かに開いています。