HYPE価格が新高値を更新:ハイパーリキッドエコシステムのスナップショット

最近のHyperliquidは無視できない存在となっています。

著者：デイビッド・C、Bankless アナリスト

翻訳：ゴールドファイナンス xiaozou

最近のHyperliquidは無視できない存在となっています。

HYPEは歴史的な安値からほぼ4倍反発し、過去1か月で100のトークンの中で最もパフォーマンスが良い資産となりました——上昇幅は110％を超えています。エコシステムデータはさらに注目に値します：Hyperliquidは現在、DeFiの永久契約取引量の70％を占めており、総取引額は1.5兆ドルに達し、エコシステムのTVLは14億ドルに急増——今月だけで100％以上の成長を遂げました。

この爆発的な成長の真っ只中、HyperliquidはTwitterのスワイプ、全国的なテレビプロモーション、ブルームバーグの特集など、世界ツアーを行っているようで、政策議論の中心にいます。 つまり、HyperEVMが稼働する数週間前、今年の1月に報告して以来、Hyperliquidの勢いは大幅に加速しているということです。

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Hyperliquidの成功の要因を理解するには、そのアーキテクチャ設計をまず理解する必要があります。

HyperCoreは取引所レイヤーであり、Hyperliquidの評判を築く原生の永続的な契約DEXとして、すべての取引、流動性、そしてオーダーブック機能を処理する役割を担っています。

HyperEVMは、今年の2月に導入された汎用EVMスマートコントラクト層で、開発者がHyperCoreと深く流動的に相互作用するDeFiアプリケーションを構築できるようにします。

HyperCoreをエンジンと見なすことができ、HyperEVMはそのエンジンの力を呼び出すアプリケーションです——両者は共にHyperliquidブロックチェーンを構成します。

明確なアーキテクチャが整った後、Hyperliquidの成長ストーリーを深く探ってみましょう。

1、HyperEVMは爆発的に成長しています

間違いなく、HyperEVMは1月以降に最も大きく変化しました。

初期の開発は遅かったものの、HyperEVMの成長はここ数週間で爆発的に増加し、オンチェーンの1日あたりの取引量は過去最高を更新し続け(最近では30万件を超え)、2億5,000万ドル以上のHYPEがチェーンを越えてEVMレイヤーに進出し、50以上のDeFiプロジェクトが積極的に構築されています。 これらすべては、エコグラントやインセンティブプログラムなしで達成されており、なぜさらに別のユニバーサルEVMチェーンがこれほどまでに注目を集めているのか疑問に思わざるを得ません。

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2、アプリケーションエコシステムの大爆発

答えは取引所レイヤーへの依存にあるようです。HyperEVMは開発者に2つのユニークなアプリケーション展開方法を提供します：

• 標準デプロイ：他のEVMチェーンと完全に互換性があります。既存のDeFiアプリケーションは直接コピー＆ペーストして実行できます。
• ネイティブデプロイメント:スマートコントラクトは、ユーザーの残高、ポジション、リアルタイムの価格など、取引所レイヤーのデータをリアルタイムで読み取る(そしてすぐに書き込む)ことができます。 主要な取引所のオーダーブックに直接接続するDeFiアプリケーションを想像してみてください、そしてそれはまさにこのモデルが可能にするものです。 *エコシステムの開発では、この接続を利用したプロトコルであるFelixに特に注意を払いました。 このDeFiレンディングプロトコルは、主に2つの市場で構成されています。
• CDPマーケットプレイス:ユーザーは、HYPEなどの担保資産を預けることで、分散型ステーブルコインであるfeUSDを鋳造できます。 また、最近では、Morphoの上に構築されたピアツーピアの貸付プールであるVanilla Marketplaceを立ち上げました。 feUSDの鋳造とは異なり、ユーザーはトークンを直接貸し借りすることができます(Felixがm0 Foundationと提携して立ち上げたステーブルコインであるHUSDを含む)。

CDPとVanilla Marketplaceは、不換紙幣固定資産の安定性や分散型資産のレバレッジなど、柔軟な融資オプションをユーザーに提供し、HyperliquidのEVMや取引所レイヤーに価値をフィードバックします。

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HyperEVM の DeFi エコシステムは Felix だけでなく、Hyperlend、HypurrFi、Morphobeat を通じて運営されている Morpho などのプロトコルが存在しますが、私は特に他の三つのプロジェクトを強調したいと思います。

HyperUnit（略称 Unit）：Unit は非管理型トークン化プロトコルを提供し、Hyperliquid L1 上での資産のクロスチェーンアクセスを実現します。このプロトコルでパッケージ化された資産は、HyperCore 取引所（現物取引用）および HyperEVM（DeFi アプリケーション用）で流通可能であり、その中で uBTC は重要な担保資産として Felix などの複数の市場で活躍しています。

PvP.Trade:Runescapeのスタイルで設計されたPvP.Tradeは、取引をマルチプレイヤーゲームに変えるTelegram取引ボットです。 2024年初頭に開始され、ユーザーはチームに参加して、「/long」や「/short」などの簡単な注文でスポットや先物を取引でき、互いに競争したり、チームメイトをコピーしたり、リーダーボードのポジションを競ったりすることができます。 基盤となるレイヤーは、Builder Codesを通じてHyperliquidの深い流動性に接続されているため、開発者はゼロから構築しなくてもHyperCoreに接続できます。

Liminal:Liminalは、自動化されたデルタニュートラル戦略を実行し、スポット契約市場と永久契約市場の両方を運営するDeFiイールドプロトコルです。 ユーザーがUSDCを入金すると、システムが自動的にストラテジーの設定、ポジション管理、リバランスを行います。 現在の年率16%のリターンは、レバレッジをかけたトレーダーに資金調達率を請求することから来ており、トークンのインセンティブやインフレメカニズムではありません。 現在、参加するには招待コードが必要です。

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3、HyperCoreの継続的な優位性

HyperEVMが見出しを独占する一方で、HyperCoreの勢いは少しも衰えていません。

前述の通り、この取引所の各指標は継続的に歴史的なピークを更新しています。最新のデータによると：未決済契約は1000万ドル、24時間の手数料収入は560万ドル、クロスチェーンの預かりは35億ドルのUSDCに達しています。

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過去6ヶ月間、Hyperliquidは永続契約取引量で主要な中央集権取引所と激しい競争を繰り広げており、これは外部資金調達のない暗号ネイティブプラットフォームにとって奇跡的なことです。その新規上場のスピードもしばしば競合を圧倒し、人気トークンのレバレッジ市場は主流取引所よりもずっと早く立ち上がっています。

これらのすべての活動は、日々の手数料の買い戻しを通じてHYPEの価格上昇を促進しています。昨年12月以来、HyperCoreは合計2.4億ドルの手数料を生成し、月平均4000万ドルです。日々の買い戻しを通じて2300万枚以上のHYPEが消却され、そのうち約25万枚は取引手数料の燃焼から直接来ています。最近の7日間の平均手数料に基づけば、補助基金は理論的に7年以内にすべての流通供給を買い取ることができます。

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4. 暑さは上がり続けている

エコシステムの持続的な進展に伴い、Hyperliquidコミュニティの結束力がますます強まっています。

Platform Xのユーザーは「Hyperliquid」とツイートし、Hypio NFTのアバターを表示しています。 従来の補助金インセンティブに取って代わるために、HypurrCollective、HyperActive Capital、ローカライズされたコミュニティなどの草の根組織が出現し、新しいユーザーがエコシステムに参加するための友好的な入り口となっています。

これらの準備は、今後のHIP-3アップグレードの条件を整えました。このアップグレードにより、誰でもHYPEをステーキングし、無許可のパーペチュアルマーケット（トークン化された株式）を作成できるようになり、プラットフォームの機能が大幅に拡張され、完全な分散化プロセスが進み、Hyperliquidが「すべての金融活動を受け入れる」というビジョンに近づくことになります。

全体として、Hyperliquidの成功は、終わりのないトークンインセンティブと泡だらけのVCにうんざりしているサポーターの心を温めるはずです。 初期の頃は多くの人がHYPEマイニングに来ていましたが、エアドロップ後も使用され続け、史上最高値を更新し続けたことは、最終的な勝者が常に製品自体の優れた魅力であることを証明していました。

この実際の効用（補助金ではなく）によって推進される成長モデル——高頻度使用、実際の収入創出（現在のデータは非常に輝かしい）、真のコミュニティの結束——が効果を示し始めています。HIP-3のアップグレードが近づくにつれ、高い結束力を持つコミュニティは新しい章を積極的に描いており、各種データはこれが単なる始まりに過ぎないことを示しています。