BTCが75000を突破、30億ドルのショートが清算された。これは一体、踏み上げによる反発なのか、それともトレンド転換なのか？
過去6週間、ビットコインは62000から66900の間で横ばいの値動きを続けていた。市場センチメントは凍りつくほど冷え込み、恐怖指数は一時、底値まで低下した。
誰もがショートしていた。無期限先物の資金調達率は長期間マイナスとなり、ショート勢はレバレッジを極限まで積み上げていた。
そして——
8月19日夜、BTCは64000から一直線に上昇し、本日は一時75700に達した。
24時間で33億ドルが清算され、ショートポジションは30.7億ドルを占めた。約20万人が一波で退場させられた。
これは2021年以来、最大規模の清算ラッシュだ。
そして誰もが同じ質問をしている。
この上昇は続くのか？
踏み上げの後には、何も残らないのではないか？
私の判断は——
踏み上げは火薬、政策は導火線、ETFは燃料だ。
踏み上げだけでは一つのトレンドを支えきれない。しかし、この3つが共鳴すれば、今回の相場は大多数の人が想像するより長く続く可能性がある。
3つのシグナルを見て、自分で判断してほしい。
シグナル1：ETFが3日連続で純流入、8月19日は1日で5.17億ドル
これは短期投機資金ではない。
8月19日、米国のビットコイン現物ETFは1日で5.17億ドルの純流入となり、5月4日以来の1日あたり最高記録を更新した。
3日連続の純流入。BlackRockのIBITには1日で2.85億ドルが流入した。
機関投資家が実際の資金でポジションを構築している。
シグナル2：ホワイトハウスの暗号資産会議＋財務省による国債買い戻しの拡大
8月19日、トランプ氏はホワイトハウスのルーズベルト・ルームで、Coinbase、Ripple、Geminiなど暗号資産業界の幹部と会談した。
彼は3つの発言をした。
「政府は暗号資産に対する敵対的な戦争を完全に終わらせた」
「米国は、相当量、さらには大規模なビットコインの蓄積について議論している」
「暗号資産はドルへの圧力を大幅に軽減する」
同日、米国財務省は長期国債の買い戻し規模を20億ドルから40億ドルに引き上げると発表した。
長期国債利回りはこれに反応して低下した。ドルは軟化した。
マクロ流動性と規制環境がともに改善している。
これは、世界最大の経済大国の大統領と財務省が、同じ日に暗号資産に友好的なシグナルを発したということだ。
シグナル3：無期限先物の資金調達率が長期間マイナスとなった後、初めて反転
これは最も見落とされやすいが、最も重要なシグナルだ。
CryptoQuant創設者のKi Young Ju氏はXで次のように投稿した。
「2025年10月にビットコインが史上最高値を記録して以来、ビットコイン需要が初めて現物市場と無期限先物市場の双方でプラスに転じた」
少し前まで、BTCの反発は主に先物に支えられており、現物の買いは追随していなかった——いわば「片足で歩いている」状態だった。
現在は、現物需要もプラスに転じ始めている。
市場構造は「全員がショート」から「買いと売りが均衡」へと移行している。
Ki Young Ju氏は明確にこう述べている。「このトレンドが1か月続けば、弱気相場がすでに終了し、新たな強気相場サイクルが始まったと合理的に判断できる」
1日のデータはセンチメントや踏み上げを示すことがある。1か月のデータになって初めて、トレンドに近づく。だから、
踏み上げは火薬——30億ドルのショートが清算され、強制的な買いが価格を押し上げ、連鎖反応を引き起こした。
政策は導火線——ホワイトハウスによる後押し＋財務省による買い戻し拡大という、マクロと規制の二重の好材料が同時に実現した。
ETFは燃料——機関投資家の資金が3日連続で純流入しており、短期投機資金ではない。
踏み上げだけなら、せいぜい一波の反発にとどまり、その後は何も残らない。
しかし、3つが共鳴すれば——
今回の相場は、大多数の人が想像するより長く続く可能性がある。
ただし、まだ早く喜びすぎてはいけない。
IGのチーフテクニカルアナリストであるAxel Rudolph氏は、今回の上昇が今後重要な試練に直面すると指摘している——現在のモメンタムを維持し、さらに75000ドル付近の水準に挑戦できるかどうかだ。
何が鍵になるのか？
今後1週間、ETFへの純流入が続くかどうかだ。
流入が途切れれば——今回の上昇は純粋な踏み上げによる反発であり、高値での利益確定売りとレバレッジの再積み上げが値動きを増幅させる。
続けば——新たなトレンドの確認となる。
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