ブロックチェーン上の価値の新しいナラティブ：RWA

RWAとは何ですか？

リアルワールドアセット（RWA）とは、不動産、債券、商品、現金、証券、美術品、知的財産など、現実世界の有形および無形の資産を指します。これらの資産はブロックチェーン技術を使用してトークン化され、オフチェーンからオンチェーンに変換され、より効率的な取引、透明な管理、およびより広範な潜在的な使用事例が可能になります。

RWA対伝統的な資産

• 高い流動性
  トークン化により、デジタル所有権をチェーン上で転送することが可能となり、資産取引がより効率的かつ便利になります。中央集権的な仲介業者や決済サイクルに拘束される従来の金融市場とは異なり、トークン化された資産はスマートコントラクトを介して24時間365日取引可能であり、流動性が向上し、高額かつ時間のかかる決済プロセスを排除します。
• 高い資本効率
  トークン化された資産は、従来の金融のT+2決済サイクルと比較して、T+0の即時決済を可能にし、資本効率を大幅に向上させます。例えば、ブラックロックのトークン化されたファンドBUIDLは、リアルタイムの申し込みと償還を可能にし、取引コストを削減し、資本利用を向上させます。
• 高い透明性
  ブロックチェーンの分散化と不変性により、RWA取引は公開され、監査可能になります。この透明性はより大きな信頼を育み、情報の非対称性のリスクを減らし、市場の信頼を高めます。
• 強化された資産管理
  スマートコントラクトは資産管理を自動化し、手動介入の必要性を減らします。トークン化は所有権の移転を加速するだけでなく、利息支払いや償還などの関連する操作も自動化します。
• 民主化された投資機会
  トークン化された資産は分割されることができ、投資の敷居が低くなります。これにより、小規模投資家も従来のハイバリア市場であるプライベートエクイティなどに参加でき、投資家層が広がります。

現実世界の資産をトークン化する方法

トークン化プロセスは、次のように要約することができるいくつかのステップを含んでいます。

1. 資産の選択と評価
   トークン化する資産を選択します（例：不動産、芸術、株、債券）、そして信頼できるオラクル（例：Chainlink）を介してリアルタイムの市場評価を取得して、トークンがその真のオフチェーン価値を反映していることを確認します。
2. トークン仕様と基準を定義する
   トークンのプロパティ、タイプ（例：ERC20、ERC721）、取引基準、および互換性と使いやすさを確保する技術要件を決定します。
3. ブロックチェーンを選択して展開する
   アセットタイプと目標に基づいて適切なブロックチェーンプラットフォームを選択し、パブリックまたはプライベートのいずれかを活用するか、またはChainlinkのクロスチェーンプロトコル（CCIP）を利用して、チェーン間の相互運用性を実現します。
4. 法的コンプライアンス＆オフチェーン統合
   法規制の遵守を確保して、法的リスクを回避します。オラクルや検証サービス（Chainlink PoRなど）を使用して、オフチェーンリソースを接続し、リアルタイムの市場データや資産の透明性を提供します。
5. トークン発行＆管理
   選択したブロックチェーンにスマートコントラクトを展開し、トークンを発行します。発行後、投資家は取引、貸付、またはその他のオンチェーンアクティビティに参加できます。スマートコントラクトは所有権の移転、利益分配、償還を管理します。

潜在的なプロジェクト

市場で重要な進展を遂げており、伝統的な資産に対するより効率的で透明性の高いソリューションを提供しているいくつかのRWAプロジェクトがあります。以下は、主要な事業焦点によって分類されたいくつかの有望なRWAプロジェクトです。

チェーン上の貸付＆債券

1. MakerDAO
   Daiステーブルコインを中心とした分散型プラットフォームであるMakerDAOは、債券資産を債務契約を通じてトークン化し、分散型の債務管理と信用向上をサポートしています。

2. 温度
   Ondoは、従来の債券市場をブロックチェーン化し、債券の流動性取引を分散型プラットフォームで可能にすることに特化しています。その主要な革新点は、ブロックチェーンを使用して債券市場の流動性や長期決済の問題を解決することです。

3. AAVE
   AAVEは、主要な分散型貸付プラットフォームであり、現在はトークン化されたRWA資産（例：債務、約束手形）をサポートしており、伝統的な金融製品の流動性を高め、オンチェーンの債務市場に貢献しています。
4. ペンドル
   Pendleは、特にデジタルアセットの貸出において、暗号通貨とRWAアセットのための流動性ソリューションを提供しています。資産の所有権と収入を分離することで、Pendleは従来の市場と暗号通貨市場の両方に効率的な取引と貸出の機会を提供しています。
5. CFG
   CFGは、従来の銀行システム外のビジネスや個人向けにオンチェーン融資サービスを提供する分散型クレジットプラットフォームです。RWA資産をトークン化することで、貸出の障壁が低くなり、中小企業向けの資金調達が可能になります。

合成資産

1. シンセティックス
   Synthetixは、ユーザーが現実世界の資産（例：株式、商品、外国為替）に連動した合成資産を作成および取引できるようにします。オフチェーンのRWAsをブロックチェーンにマッピングして、クロスチェーン取引やリスク管理を行います。
2. HZB
   HZB（Horizon Blockchain）は、従来の資産の価格（株、金、石油など）を直接チェーン上にマッピングする分散型の合成資産プラットフォームを作成します。ユーザーはスマートコントラクトを通じて合成資産を取引および投資でき、資産価格の透明性を高めることができます。

RWA ブロックチェーン

1. RIO
   Realio（RIO）は、不動産やその他の実物資産のデジタル化に焦点を当てた相互運用可能なレイヤー1マルチチェーンシステムです。RIOは、より効率的で透明な投資管理を提供し、DeFi投資や取引を通じて従来の資産への障壁を排除することを目指しています。
2. POLYX
   Polymesh（POLYX）は、セキュリティトークン向けに構築されたレイヤー1のパブリックパーミッションドブロックチェーンです。ガバナンス、コンプライアンス、機密性、および決済の課題を解決し、セキュリティトークンセクターを改善することを目指しています。

結論

暗号市場は変動しやすいですが、実世界資産（RWA）のトークン化は、分散型と伝統的な金融との間のギャップを埋める拡大を続けるでしょう。ステーブルコイン、トークン化された金、政府債券などの成功を収めることで、RWAアプリケーションの未来は明るいものとなります。ブラックロックのCEOであるラリー・フィンク氏の「世界のトークン化」ビジョンは、次の段階の舞台を設定し、トークン化された資産が伝統的金融と分散型経済の間の重要なリンクとなるよう準備が整っています。