Uniswap (UNI) 調査レポート

Uniswap (UNI) 調査レポート プロジェクト名:Uniswap タグ: $UNI タイプ:DEX

紹介Uniswapは、イーサリアム上に構築された分散型取引所プロトコルです。これにより、オーダーブックや中央集権的な仲介者を必要とせずに、流動性プールを通じて取引を自動的に完了することができます。

コアメカニズムUniswapは、デジタル取引プラットフォームの従来のアーキテクチャを放棄し、代わりに「Constant Product Automated Market Maker Model(CPAMM)」を使用しています。このモデルは、自動マーケットメーカー(AMM)モデルの変形であり、従来の対応物を必要とせずに、暗号通貨取引ペアに独自のメカニズムを提供します。

CPAMMでは、取引ペアは個別の流動性プールとして存在します。2つの資産を所定の比率で預けることで、誰でも流動性を提供することができます。資産比率のバランスを維持するために、Uniswapはx * y = kという単純な式を設定し、xとyはプール内の2つの異なる資産の価値を表し、kは定数です。この式により、資産Aと資産Bの価格の積が常に同じ数値に等しくなり、市場の均衡が維持されます。

バージョンのイテレーション### V1の2018年11月にリリースされたV1は、シンプルなAMMモデルを使用しており、ユーザーは従来の買い手と売り手の市場ではなく、スマートコントラクトと直接取引することができます。トークンとネイティブトークン間の変換しか提供されなかったため、コストの問題は避けられませんでした。

• 取引コスト:ユーザーは、DAIとUSDTを変換するために、まずDAIをETHに交換し、次にETHをUSDTに交換するという2つのトランザクションを完了する必要がありました。- スリッページコスト:これら2つのトランザクションは、まだアトミックトランザクション機能を提供しておらず、ユーザーはチェーン上でスリッページコストを別途負担する必要がありました。

V2のV2は、トークン間に流動性プールを構築できるスマートコントラクトのファクトリーデプロイメントモデルを使用して、V1の流動性プールモデルをさらに最適化しました。また、カスタマイズ可能なチェーン取引パスと組み込みの価格オラクルを実現し、他のアプリケーションがトークンペアの累積価格情報を取得し、価格操作を防ぐのを支援します。

V3のV2の資本効率と変動損失の問題を解決するために、V3は定義された範囲内の集中流動性を導入し、特定の分野で非効率的な資本貯蔵の状況を減らしました。リクイディティ・プロバイダー(LP)は、注入するリクイディティ・プールの価格帯を設定することで、ほとんどの取引活動に対応する価格帯に流動性をより集中させることができます。また、V3は異なる手数料階層(0.05%、0.30%、1.00%)を提供し、流動性プロバイダーが異なる手数料を選択できるようにしました。さらに、各流動性ポジションはNFTとして表され、流動性管理と送金がより柔軟になりました。

V4のV4の中核となるイノベーションは、開発者向けのシステム最適化であるHookです。フックメカニズムにより、取引ペアのライフサイクルのさまざまな時点で特定の契約を実行することができ、V2およびV3の流動性の価値をさらに解き放つことができます。各流動性プールには、作成から追加、削除、または調整までのライフサイクルがあります。フックを使用すると、開発者は、流動性プールのライフサイクル全体の重要なポイントで指定された操作を実行するコードを追加できます。例えば、フックを追加することで、ネイティブの動的手数料を有効にしたり、オンチェーンの指値注文を追加したり、時間加重平均マーケットメーカー(TWAMM)として機能したりして、価格への影響を最小限に抑えるために大口注文を徐々に分散させることができます。フックによる流動性プールのカスタマイズは、複数のオンチェーンオラクルの使用から、未使用の流動性をレンディングプロトコルに預けることまで、無制限に行うことができます。

主要な指標

トークノミクス1,000,000,000のトークンの総供給量は、4年間で分配されます。

• コミュニティメンバー:トークンの60%、15%は遡及的なエアドロップとしてすぐにリリースされます- チームおよび将来の従業員:21.266%- 投資家:18.044%- アドバイザー:0.69%- 継続的なインフレ:最初の4年間の後、UNIエコシステムは、継続的な参加とガバナンスを奨励するために、年間2%のインフレ率を導入します。