#SpaceXIPOAttractsOver250BillionInOrders

SpaceX Mengirimkan IPO Terbesar dalam Sejarah saat Investor Bertaruh pada Masa Depan Ruang Angkasa, Konektivitas, dan Kecerdasan Buatan
Pasar keuangan menyaksikan tonggak bersejarah saat SpaceX secara resmi memasuki pasar publik, menyelesaikan apa yang menjadi penawaran umum perdana terbesar yang pernah tercatat. Dengan permintaan investor yang luar biasa, debat valuasi bernilai triliunan dolar, dan salah satu tingkat partisipasi ritel terkuat yang terlihat dalam beberapa tahun, pencatatan ini langsung menjadi salah satu peristiwa keuangan yang mendefinisikan tahun 2026.
Perusahaan menetapkan harga IPO-nya sebesar $135 per saham pada 11 Juni, mengadopsi strategi harga tetap yang tidak biasa daripada menggunakan rentang harga tradisional yang biasanya disesuaikan selama proses penjaminan buku. Manajemen menginstruksikan penjamin emisi untuk mempertahankan harga yang telah ditentukan meskipun ada minat investor yang luar biasa, mencerminkan kepercayaan yang kuat terhadap permintaan pasar.
Perdagangan resmi dimulai di Nasdaq pada 12 Juni di bawah kode SPCX.
Penawaran terdiri dari sekitar 555,6 juta saham, memungkinkan SpaceX mengumpulkan hampir $75 miliar dalam modal segar. Berdasarkan harga akhir, valuasi pasar perusahaan yang diimplikasikan mencapai sekitar $1,77 triliun, langsung menempatkan SpaceX di antara perusahaan publik paling bernilai di dunia dan semakin memperkuat posisi Elon Musk sebagai salah satu pengusaha terkaya dalam sejarah.
Permintaan investor bahkan melebihi ekspektasi yang paling optimis.
Total pesanan langganan dilaporkan melebihi $250 miliar, membuat IPO ini oversubscribed sekitar 3,5 hingga 4 kali. Investor institusional secara agresif bersaing untuk alokasi, sementara partisipasi ritel mencapai tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Menurut laporan pasar, investor ritel saja mengajukan pesanan lebih dari $100 miliar, jauh di atas proyeksi sebelumnya. Raksasa manajemen aset juga secara agresif memasuki penawaran ini, dengan BlackRock dilaporkan berkomitmen setidaknya $5 miliar, sementara beberapa institusi lain menempatkan pesanan individu melebihi $10 miliar.
Berbeda dengan IPO tradisional di mana investor ritel sering hanya menerima sebagian kecil dari saham yang tersedia, SpaceX mengalokasikan sekitar 20% hingga 30% dari penawaran kepada investor individu. Bahkan dengan alokasi yang lebih besar ini, permintaan tetap sangat kuat sehingga banyak peserta ritel hanya menerima alokasi parsial karena oversubscription.
Sementara antusiasme investor berfokus pada potensi pertumbuhan masa depan, laporan keuangan perusahaan menunjukkan gambaran yang lebih kompleks.
SpaceX menghasilkan sekitar $18,7 miliar dalam pendapatan selama 2025, mewakili pertumbuhan tahunan sekitar 33%.
Bisnis terkuat perusahaan tetap Starlink, yang telah berkembang menjadi pendorong utama profitabilitas.
Starlink menghasilkan sekitar $11,4 miliar dalam pendapatan selama 2025, mewakili pertumbuhan tahunan sekitar 50%. EBITDA mencapai sekitar $7,2 miliar, memberikan margin yang mengesankan hampir 63%. Pertumbuhan pelanggan juga meningkat secara dramatis, dari sekitar 4,5 juta pengguna menjadi sekitar 9 juta, sementara manajemen memperkirakan basis pelanggan akan melebihi 16,8 juta pengguna selama 2026.
Hari ini, Starlink menyumbang hampir 61% dari total pendapatan SpaceX, menjadikan internet satelit sebagai fondasi keuangan yang mendukung banyak ambisi perusahaan yang lebih luas.
Segmen peluncuran roket terus mempertahankan posisi pasar yang kuat, tetapi pertumbuhan menjadi lebih moderat.
Pendapatan peluncuran komersial telah stabil di sekitar $5 miliar, sebagian karena kapasitas peluncuran Falcon 9 semakin didedikasikan untuk menempatkan satelit Starlink tambahan. Prioritas misi internal membatasi kapasitas yang tersedia untuk pelanggan komersial, menciptakan kendala alami pada ekspansi jangka pendek dalam bisnis peluncuran.
Sementara itu, investasi SpaceX dalam kecerdasan buatan melalui segmen xAI tetap menjadi salah satu komitmen keuangan terbesar perusahaan.
Divisi ini dilaporkan menghabiskan sekitar $2,5 miliar dalam bentuk kas setiap kuartal, yang menyiratkan pembakaran kas tahunan mendekati $14 miliar. Sebagian besar laba operasional Starlink secara efektif diinvestasikan kembali ke dalam pengembangan infrastruktur AI, kapasitas komputasi berkinerja tinggi, dan inisiatif riset jangka panjang.
Posisi keuangan keseluruhan perusahaan mencerminkan ekspansi cepat dan investasi besar-besaran.
Sejak didirikan, kerugian kumulatif telah mencapai sekitar $41,3 miliar. Kerugian bersih tahun penuh 2025 diperkirakan mendekati $5 miliar, sementara kuartal pertama 2026 mencatat kerugian operasional sekitar $1,9 miliar. Pengeluaran modal selama Q1 saja mencapai sekitar $10,1 miliar, hampir dua kali lipat dibandingkan tahun sebelumnya saat SpaceX mempercepat investasi di satelit, infrastruktur peluncuran, komputasi AI, dan teknologi generasi berikutnya.
Valuasi tetap menjadi salah satu topik yang paling diperdebatkan di Wall Street.
Dengan sekitar 73 kali penjualan tahunan, SpaceX diperdagangkan jauh di atas kelipatan valuasi yang biasanya diberikan kepada perusahaan teknologi matang. Pendukung berpendapat bahwa pendapatan saat ini gagal menangkap potensi ekonomi jangka panjang dari Starlink, sistem peluncuran yang dapat digunakan kembali, infrastruktur AI, dan layanan berbasis ruang angkasa di masa depan.
Beberapa perusahaan investasi, termasuk ARK Invest, percaya bahwa Starlink saja bisa akhirnya membenarkan valuasi mendekati $2 triliun, sementara analis yang lebih konservatif memperkirakan nilai intrinsik antara $129 miliar dan $1,6 triliun, tergantung pada asumsi pertumbuhan masa depan, profitabilitas, dan eksekusi.
Katalisator penting lainnya mungkin muncul setelah pencatatan.
Jika SpaceX memenuhi syarat untuk dimasukkan ke dalam Indeks Nasdaq-100, dana investasi pasif dan ETF pelacak indeks mungkin diharuskan membeli saham senilai miliaran dolar, berpotensi menciptakan gelombang permintaan institusional lainnya dalam beberapa bulan mendatang.
IPO ini jauh lebih dari sekadar debut pasar saham yang sukses. Ini mencerminkan kepercayaan investor yang semakin berkembang dalam industri yang menggabungkan teknologi ruang angkasa, komunikasi global, kecerdasan buatan, dan infrastruktur canggih. Apakah valuasi hari ini akhirnya terbukti layak akan bergantung pada kemampuan SpaceX untuk mengubah visi jangka panjang yang ambisius menjadi profitabilitas yang berkelanjutan sambil terus memimpin inovasi di berbagai industri.