Jika Anda menyukai $TE, Anda akan menyukai $TOYO

Tema yang sama: Manufaktur surya AS + konten domestik + reshoring tarif
Penilaian yang berbeda
Nilai pasar
→ $TE: ~Rp34,2 triliun kapitalisasi pasar / Rp38,4 triliun EV setelah kenaikan modal
→ $TOYO: $510M kapitalisasi pasar / ~$500M EV
Jadi $TE diperdagangkan sekitar 4,6x kapitalisasi pasar TOYO dan sekitar 5x+ EV TOYO
Produksi 2026
→ $TE: panduan produksi modul 3,1–4,2GW dari G1_Dallas
→ $TOYO: pengiriman sel surya 5,5–5,8GW + pengiriman modul 1,0–1,3GW
Laporan keuangan Q1
→ $TE: $178M pendapatan / margin kotor 16,4% / EBITDA disesuaikan Rp132,4 miliar / arus kas operasi -Rp1,02 triliun
→ $TOYO: $143M pendapatan / margin kotor 33,5% / EBITDA disesuaikan Rp690,2 miliar / arus kas operasi +Rp486,4 miliar
$TE memiliki pendapatan yang sedikit lebih tinggi
$TOYO memiliki margin yang lebih baik, konversi EBITDA, profitabilitas, dan penciptaan kas
Rencana ekspansi
→ $TE: pabrik sel TOPCon G2_Austin 5GW, dengan fase 2,1GW pertama ditargetkan untuk produksi awal di Q4 2026
→ $TOYO: pabrik sel HJT Houston 1,5GW, berlokasi bersama fasilitas modul AS-nya
$TE adalah platform AS yang lebih besar
$TOYO adalah permainan pendapatan/kapasitas yang lebih murah
→ Mengakuisisi KORE Power dengan sekitar $32M EV membuat $TE lebih beragam di seluruh tenaga surya + BESS + infrastruktur daya pusat data, tetapi tidak menghapus kesenjangan penilaian
Neraca keuangan
→ $TE: modal kerja yang lebih baik, tetapi struktur utang/preferred/konversi yang lebih berat dan masih membiayai G2
→ $TOYO: likuiditas yang lebih ketat, modal kerja negatif, dan risiko pendanaan Houston
Jadi kesimpulan yang setara adalah:
→ $TE = platform kebijakan AS yang lebih besar dan lebih institusional
→ $TOYO = platform yang lebih kecil, sudah menguntungkan, dan diperdagangkan dengan valuasi yang lebih kecil