#GateIPOAccessSpaceX

IPO SPACEX: TSUNAMI PERMINTAAN SENILAI $250 MILIAR YANG MENGHANCURKAN SETIAP REKOR

ANGKA-ANGKA YANG MENDEFINISIKAN KEMBALI SEJARAH IPO

IPO SpaceX telah menulis ulang sejarah keuangan. Menurut Reuters, permintaan investor untuk IPO SpaceX telah melebihi $250 miliar, hampir empat kali lipat target penggalangan dana perusahaan sebesar $75 miliar. Ini akan menjadi IPO terbesar dalam sejarah, melampaui rekor IPO Saudi Aramco sebesar $29 miliar dari 2019.

Harga IPO: $135 per saham (tetap, tanpa rentang)
Saham Ditawarkan: Sekitar 555,6 juta saham
Target Penggalangan Dana: $75 miliar
Valuasi Implikasi: $1,77 triliun
Tingkat Oversubscription: 3,5x hingga 4x
Simbol Ticker: SPCX
Bursa: Nasdaq
Tanggal Penetapan Harga: 11 Juni 2026
Tanggal Pencatatan: 12 Juni 2026
Target Alokasi Ritel: 30% ( jauh lebih tinggi dari biasanya 5–10%)

Gelombang permintaan yang belum pernah terjadi sebelumnya ini awalnya dilaporkan sebesar $150 miliar pada 5 Juni (Reuters), dan kini melonjak menjadi $250 miliar pada 9 Juni. Morgan Stanley mengadakan pertemuan peluncuran di Midtown Manhattan dengan lebih dari 300 investor institusional, dihadiri oleh Presiden SpaceX Gwynne Shotwell dan CFO Bret Johnsen.

3 BISNIS PENDORONG IMPIAN VALUASI $1,77 TRILIUN

SpaceX bukan hanya perusahaan roket. Pengajuan S-1-nya mengungkapkan tiga segmen bisnis yang berbeda:

SEGMEN RUANG ANGKASA
Layanan peluncuran menghasilkan pendapatan sebesar $4,1 miliar pada 2025, menunjukkan pertumbuhan 8% dari tahun ke tahun. Kontrak Pentagon dan NASA tetap menjadi pendorong utama. Roket Falcon 9 dan Starship yang dapat digunakan kembali mendominasi kapasitas muatan orbital secara global.
Kerugian operasional: $619 juta (Q1 2026)
Segmen ini belum menguntungkan tetapi mempertahankan keunggulan kompetitif yang kuat.

SEGMEN KONEKTIVITAS (STARLINK)
Ini adalah mesin ekonomi SpaceX. Starlink menghasilkan lebih dari $11,5 miliar pendapatan pada 2025, dengan sekitar 10,3 juta pelanggan dan tingkat pertumbuhan 50%.
Laba operasional: $4,4 miliar (2025)
Pendapatan Q1 2026: $3,26 miliar
Ini tetap satu-satunya segmen yang secara konsisten menguntungkan.

SEGMEN AI (xAI)
Ini adalah segmen yang paling kontroversial dan spekulatif. xAI diakuisisi ke dalam SpaceX melalui merger semua saham senilai $250 miliar pada Februari 2026.
Kerugian operasional Q1 2026: $2,5 miliar

Proyeksi Goldman Sachs menunjukkan pendapatan AI bisa tumbuh dari $3,2 miliar (2025) menjadi $322 miliar pada 2030. Sebuah kluster komputasi AI 1 gigawatt sudah beroperasi sejak Q1 2026.

Data center Colossus 1 dilaporkan disewakan ke Anthropic seharga $1,25 miliar per bulan dan ke Google seharga $920 juta per bulan. Pengumuman ini datang tepat sebelum IPO, secara signifikan meningkatkan sentimen investor.

Total pendapatan 2025: $18,7 miliar
Arus kas operasional Q1 2026: $6,8 miliar
CapEx 2025: $20,7 miliar (termasuk $12,7 miliar untuk CapEx AI)
Total pasar yang dapat dijangkau: $28,5 triliun

PERDEBATAN VALUASI: Jenius ATAU CUMA LELEHAN?

Valuasi sebesar $1,77 triliun ini sangat membagi para analis.

MORNINGSTAR
Perkiraan nilai wajar: $780 miliar
Nicolas Owens menyatakan saham ini diperdagangkan pada 107x penjualan, menyebutnya sebagai salah satu saham termahal dalam sejarah. Ia hanya memberi probabilitas 7% untuk skenario terbaik sebesar $1,3 triliun.

ASWATH DAMODARAN
Menilai SpaceX sebesar $1,25–$1,35 triliun, menyebutnya “terlalu mahal.” Ia berargumen bahwa meskipun segmen ruang dan konektivitas kuat, AI tetap menjadi wildcard terbesar.

JIM CRAMER
Menyarankan SpaceX bisa mencapai valuasi $5 triliun pada hari IPO, menunjukkan potensi kenaikan hampir 180% dari harga $135.

Goldman Sachs
Memproyeksikan pendapatan bisa mencapai $474 miliar pada 2030, dengan AI menyumbang $322 miliar saja.

SpaceX telah melewati rentang harga IPO tradisional dan menetapkan harga tetap $135. Alokasi ritel yang tidak biasa tinggi di 30%, dibandingkan biasanya 5–10%.

PARADOKS KEUNTUNGAN

SpaceX tidak menguntungkan.

Rugi Bersih 2025: $4,94 miliar
Rugi Bersih Q1 2026: $4,28 miliar
Kerugian Operasional xAI: $2,5 miliar
Kerugian Segmen Ruang: $619 juta
Laba Starlink: $4,4 miliar (satu-satunya segmen yang menguntungkan)

Ini menciptakan paradoks: permintaan investor yang besar untuk perusahaan yang secara keseluruhan masih sangat merugi.

GATE IPO ACCESS: PAPARAN SPCX

Proyek debut Pre-IPO Gate menawarkan eksposur ke SpaceX (SPCX).

Unit SPCX Tersedia: 33.900
Harga per Unit: $590
Valuasi Implikasi: sekitar $1,4 triliun
Sudah Dikonfirmasi: Lebih dari $30 juta
Halaman Subskripsi: gate.com/zh/ipos/13
Batas Waktu: 12 Juni 2026, pukul 04:00 UTC

Harga ini mengimplikasikan valuasi yang lebih rendah dari IPO resmi $1,77 triliun, berpotensi menawarkan titik masuk yang lebih menarik.

PEMBENTUKAN MILIARDER PERTAMA

Kekayaan pribadi Elon Musk bisa melampaui $1 triliun setelah IPO SpaceX. SpaceX diperkirakan akan diklasifikasikan sebagai perusahaan terkendali, memberi Musk kendali yang signifikan dan terkonsentrasi.

Ini menimbulkan pertanyaan lebih luas tentang konsentrasi kekayaan, di mana kekayaan seorang individu bisa melebihi PDB beberapa negara.

APA YANG TERJADI PADA 12 JUNI?

Beberapa skenario mungkin terjadi:

Skenario 1: Lonjakan besar hari pertama
Jumlah float publik terbatas (sekitar 4,2%) dikombinasikan dengan oversubscription 4x bisa memicu tekanan beli yang intens dan kenaikan tajam.

Skenario 2: Volatilitas ekstrem
Menurut Cathie Wood, saham ini mungkin mengalami volatilitas signifikan dalam perdagangan awal.

Skenario 3: Stabilisasi jangka panjang
Seiring waktu, harga mungkin mendekati estimasi valuasi fundamental dari analis seperti Morningstar dan Damodaran.

SpaceX mengklaim total pasar yang dapat dijangkau sebesar $28,5 triliun, termasuk $23 triliun dari AI perusahaan, tetapi risiko eksekusi tetap sangat tinggi.

PERTANYAAN DISKUSI UNTUK KOMUNITAS

Apakah Anda berpartisipasi dalam subskripsi IPO SpaceX Gate? Alokasi apa yang Anda terima?
Di mana Anda pikir SPCX akan diperdagangkan hari pertama setelah listing?
Apakah SpaceX di $1,77 triliun adalah peluang beli, gelembung, atau taruhan jangka panjang berbasis AI?
Apakah pertumbuhan AI membenarkan kerugian saat ini, atau ini murni spekulasi?