TVL adalah GMV versi crypto, favorit deck penjual, orang yang benar-benar berbisnis seharusnya jarang melihatnya.

1/6
Saya sangat setuju dengan kalimat Stani ini: pinjaman DeFi tidak boleh hanya dilihat dari TVL.

Cerita Aave bukan tentang $52B pasokan, tetapi tentang $22B buku pinjaman aktif.

2/6
Inti dari TVL adalah jaminan yang diparkir.

Ini bisa menunjukkan kepercayaan, merek, selera risiko, tetapi tidak bisa langsung menunjukkan kualitas bisnis pinjaman.

3/6
Yang benar-benar harus dilihat oleh protokol pinjaman adalah tiga hal:

1. originasi
2. utilisasi
3. spread bunga

Ini adalah parameter yang sebanding dengan SoFi / bank dalam satu tabel.

4/6
Masalah terbesar dari GMV juga seperti ini.

Terlihat besar, tetapi tidak memberi tahu Anda tingkat pengambilan, pembelian kembali, piutang buruk, biaya dana, dan siapa yang benar-benar mendapatkan keuntungan.

TVL juga sama, uang berhenti di sana, tidak berarti sistem menghasilkan laba.

5/6
Jika DeFi ingin melakukan penetapan harga ulang, tidak cukup hanya mengatakan “berapa banyak yang saya kunci di sini”.

Harus jelas: siapa yang meminjam, mengapa meminjam, berapa lama, siapa yang mendapatkan spread bunga, bagaimana menangani piutang buruk.

6/6
Pasar harus memberi penetapan harga ulang kepada protokol yang telah melewati pasar bearish dan masih mampu menghasilkan buku pinjaman nyata.

#Aave protokol seperti ini, bukan sekadar daftar TVL lain, melainkan buku pinjaman TradFi.