#CBOEIntroducesExtendedTradingForStockOptions

Pasar opsi AS memasuki era baru. Pada 29 Mei 2026, Cboe Global Markets mengumumkan bahwa Securities and Exchange Commission telah secara resmi menyetujui pengajuan mereka untuk menawarkan jam perdagangan yang diperpanjang untuk opsi saham tunggal yang terdaftar ganda tertentu, sebuah keputusan bersejarah yang mengubah cara investor mengakses alat manajemen risiko di luar sesi tradisional pukul 9:30 pagi hingga 4:00 sore ET.

Mulai 13 Juli 2026, Bursa Opsi Cboe (C1) akan memperkenalkan dua jendela perdagangan baru. Sesi pra-pasar akan berlangsung dari pukul 7:30 pagi ET hingga 9:25 pagi ET, dan sesi pasca-pasar akan dibuka dari pukul 4:00 sore ET hingga 4:15 sore ET, Senin hingga Jumat. Jendela ini mencakup beberapa nama yang paling aktif diperdagangkan dan likuid di pasar. Berdasarkan kriteria kelayakan yang diusulkan, Cboe memperkirakan sekitar 20 kelas opsi ekuitas saat peluncuran termasuk semua saham Magnificent 7 seperti Nvidia, Tesla, Apple, serta nama saham tunggal lain yang diminati tinggi seperti Palantir, Broadcom, dan AMD.

Ambang kelayakan sengaja diberlakukan ketat. Untuk memenuhi syarat untuk sesi yang diperpanjang, opsi ekuitas harus memiliki volume harian rata-rata minimal 150.000 kontrak selama enam bulan sebelumnya, kapitalisasi pasar saham dasar sebesar $50 miliar atau lebih, dan volume saham harian rata-rata saham dasar sebesar 10 juta atau lebih. Cboe berencana memperbarui daftar kelas yang memenuhi syarat dua kali setahun, sekali berdasarkan data dari 1 Juli hingga 31 Desember, dan sekali dari 1 Januari hingga 30 Juni, memastikan bahwa daftar tersebut berkembang sesuai dinamika pasar dan tetap didasarkan pada standar likuiditas yang terukur.

Meaghan Dugan, Kepala Derivatif AS di Cboe, menggambarkan persetujuan SEC sebagai "tonggak penting bagi industri opsi AS," menekankan bahwa Cboe mengambil pendekatan yang terukur dengan meluncurkan terlebih dahulu dengan sekelompok opsi saham tunggal tertentu untuk memastikan perlindungan pasar dan perlindungan investor tetap kuat. Inisiatif ini secara langsung mengatasi kesenjangan struktural: opsi pada saham yang paling banyak diperdagangkan selama ini terbatas pada jam sesi reguler, meskipun saham dasar mereka diperdagangkan dalam jendela yang diperpanjang. Ketidaksesuaian ini membuat investor tidak dapat menyesuaikan posisi mereka di sekitar rilis laba pra-pasar, data makroekonomi pasca-pasar, atau peristiwa pasar lain yang terjadi di luar sesi reguler selama 6,5 jam.

Signifikansi dari perkembangan ini melampaui kenyamanan. Jendela pasca-tutup selama 15 menit, dari pukul 4:00 sore hingga 4:15 sore ET, memberi investor interval penting untuk mengelola posisi sebagai respons terhadap peristiwa setelah pasar, yang berpotensi mengurangi risiko kontra-eksekusi, sebuah kekhawatiran operasional nyata bagi pemegang opsi yang menghadapi pergerakan harga di luar jam perdagangan. Demikian pula, sesi pra-pasar dari pukul 7:30 pagi ET memberi investor Asia-Pasifik dan Eropa akses lebih awal ke opsi saham tunggal AS, sejalan dengan meningkatnya permintaan internasional yang telah mendorong volume rekor dalam sesi Jam Perdagangan Global Cboe yang sudah ada.

Pengumuman ini memperkuat strategi Cboe yang lebih luas dalam memperluas akses pasar. Cboe sudah menawarkan perdagangan hampir 24x5 dalam opsi indeks propriety-nya termasuk SPX, VIX, XSP, dan RUT melalui Jam Perdagangan Global (8:15 malam ET hingga 9:25 pagi ET) dan Jam Perdagangan Curb (4:15 sore ET hingga 5:00 sore ET). Sesi-sesi ini mencapai volume rekor di kuartal pertama 2026, meningkat 32% dibandingkan kuartal pertama 2025, dengan permintaan signifikan dari pelanggan Asia-Pasifik. Dalam bisnis ekuitas AS-nya, Cboe saat ini menawarkan perdagangan dari pukul 4:00 pagi ET hingga 8:00 malam ET di dua dari empat bursa mereka. Melihat ke depan, Cboe mengumumkan rencana meluncurkan perdagangan ekuitas AS 23x5 di Bursa Ekuitas EDGX pada Desember 2026, tergantung persetujuan regulasi dan kesiapan industri—sebuah langkah yang akan membawa perdagangan ekuitas hampir tanpa henti ke pasar AS.

Pengajuan SEC mengungkapkan detail struktural tambahan. Cboe mengusulkan amandemen Aturan 5.1 untuk mengizinkan perdagangan opsi ekuitas yang memenuhi syarat selama Jam Perdagangan Global dan sesi Curb, dengan batasan 100 kelas opsi ekuitas yang dapat ditunjuk untuk perdagangan yang diperpanjang. Batas ini memastikan ekspansi yang terukur sambil memberi ruang untuk pertumbuhan signifikan seiring meningkatnya adopsi pasar.

Bagi trader opsi dan investor institusional, implikasinya besar. Pengumuman laba yang dirilis sebelum pembukaan sesi reguler, pola umum untuk perusahaan teknologi besar, sekarang akan memiliki mekanisme lindung nilai dan posisi langsung. Kemampuan untuk memperdagangkan opsi Nvidia, Apple, atau Tesla sebelum pukul 9:30 pagi ET berarti investor tidak perlu lagi menunggu sesi reguler untuk menyesuaikan eksposur delta, memindahkan posisi, atau merespons kejutan makro semalam. Demikian pula, jendela pasca-tutup menawarkan peluang singkat namun berharga untuk menyeimbangkan kembali setelah pengumuman perusahaan pukul 4:00 sore ET atau berita terkait Fed yang muncul di sesi setelah jam perdagangan.

Dari perspektif manajemen risiko, ini bukan sekadar perubahan kecil. Pasar opsi secara historis tertinggal di belakang ekuitas dalam akses jam perpanjangan, menciptakan periode di mana pemegang opsi secara efektif terkunci dari penyesuaian posisi sementara saham dasar terus diperdagangkan. Ketidaksesuaian ini memperkenalkan risiko celah, ketidakpastian penyelesaian, dan gesekan operasional terutama di sekitar laba dan peristiwa makro. Sesi yang diperpanjang baru Cboe secara langsung mengatasi titik-titik sakit ini untuk nama-nama dengan volume tertinggi.

Tren yang lebih luas tak terbantahkan. Pasar AS bergerak menuju perdagangan hampir terus-menerus, didorong oleh permintaan investor global, kemajuan infrastruktur teknologi, dan dinamika kompetitif antar bursa. Dorongan ganda Cboe untuk memperpanjang jam opsi di Juli dan perdagangan ekuitas 23x5 di EDGX nanti tahun 2026 menempatkannya di garis depan transformasi ini. Pertanyaannya sekarang adalah seberapa cepat adopsi akan berkembang, apakah bursa lain akan mengikuti dengan penawaran jam perpanjangan yang bersaing, dan bagaimana dinamika likuiditas serta harga pasar opsi akan berkembang ketika hari perdagangan secara efektif melampaui batas-batas historisnya.

Bagi peserta pasar yang memantau dari Asia, Eropa, dan sekitarnya, 13 Juli lebih dari sekadar tanggal di kalender. Itu menandai saat ketika opsi saham tunggal—instrumen yang mendefinisikan transfer risiko untuk saham yang paling banyak diperdagangkan di dunia—melangkah ke era jam perpanjangan. Magnificent 7 menjadi yang pertama. Pasar akan mengawasi dengan cermat bagaimana volume, spread, dan aliran institusional berkembang di jendela baru ini, dan apakah pendekatan terukur yang telah digariskan Cboe akan menjadi fondasi untuk ekspansi yang jauh lebih besar dalam bulan-bulan mendatang.