Utang publik Amerika, PDB menembus 100%…… Beban fiskal semakin memburuk

Amerika Serikat memiliki utang nasional yang dimiliki publik melebihi 100% dari Produk Domestik Bruto (PDB) pada kuartal pertama tahun ini, menurut penilaian, sebagai ekonomi terbesar di dunia, beban fiskal Amerika Serikat telah meningkat ke tingkat yang lebih tinggi lagi.

Menurut laporan dari The Wall Street Journal (WSJ) pada 30 April (waktu setempat), hingga akhir kuartal pertama 2026, utang nasional yang dimiliki publik Amerika Serikat totalnya sebesar 31,216 triliun dolar AS. Jika dibandingkan dengan PDB nominal selama empat kuartal terakhir, rasio ini mencapai 100,2%. Mengingat rasio ini sebesar 99,5% pada akhir September tahun lalu, ini berarti dalam waktu lebih dari setengah tahun, garis patokan simbolis ini telah terlampaui. Yang dimaksud dengan utang nasional yang dimiliki publik ini hanyalah dana yang dipinjamkan oleh pemerintah federal dari pasar, luar negeri, dan investor swasta, tidak termasuk utang yang dimiliki oleh rekening internal pemerintah seperti dana jaminan sosial. Para ekonom menilai indikator ini lebih penting dalam menilai beban fiskal nyata suatu negara, karena dapat lebih baik menunjukkan tekanan pembayaran dari luar.

Rasio ini melebihi 100% untuk pertama kalinya sejak 1946, kecuali pada kuartal kedua tahun 2020 yang sangat dipengaruhi oleh pandemi COVID-19. Pada akhir Perang Dunia II tahun 1946, rasio ini pernah mencapai 106,1%, tetapi kemudian menurun seiring pertumbuhan pasca perang dan normalisasi fiskal. Hingga tahun 2008, rasio ini masih di bawah 40%. Setelah itu, karena upaya menghadapi krisis keuangan, peningkatan pengeluaran sosial akibat penuaan populasi, kenaikan beban bunga, dan akumulasi defisit fiskal yang berulang, rasio ini kembali meningkat secara tajam. Terutama selama pandemi, untuk merangsang ekonomi melalui pengeluaran fiskal besar-besaran, sementara PDB domestik sementara menurun, menyebabkan rasio ini melewati 100%, kemudian kembali ke kisaran 90%, tetapi sejak 2023 kembali menunjukkan tren rebound.

Masalahnya adalah, tekanan kenaikan ini kemungkinan besar akan berlanjut di masa depan. Defisit fiskal tahunan pemerintah federal Amerika sekitar 6% dari PDB, yang berarti pemerintah setiap tahun menambah utang relatif terhadap skala ekonomi. Kantor Anggaran Kongres (CBO) memprediksi bahwa utang nasional yang dimiliki publik akan mencapai 120% dari PDB pada 2033, dan mencapai 175% pada 2056. Ini berarti, jika pengeluaran terus tumbuh lebih cepat dari pendapatan tanpa perubahan struktur, hanya dengan pemulihan ekonomi saja sulit untuk menurunkan rasio utang ini.

Pasar lebih memperhatikan bukan angka 100% itu sendiri, melainkan dampak jangka panjang dari tren ini. Peningkatan utang menyebabkan pemerintah harus menerbitkan lebih banyak obligasi negara, yang dapat membebani tingkat bunga dan struktur pengeluaran fiskal dalam jangka panjang. Wakil Ketua Senior dari organisasi non-pemerintah “Committee for a Responsible Federal Budget”, Mark Goldwein, menyatakan, “Kita sedang memasuki wilayah yang tidak diketahui,” yang juga mencerminkan kekhawatiran ini. Angka 100% sendiri tidak secara langsung berarti krisis, tetapi dipandang sebagai sinyal bahwa keuangan Amerika telah memasuki tahap yang lebih rapuh dibanding masa lalu. Tren ini berpotensi memperburuk perdebatan di masa depan mengenai kebijakan pajak, penyesuaian pengeluaran sosial, dan stabilitas pasar obligasi pemerintah Amerika.