Lembaga pinjaman cryptocurrency Ledn, untuk pertama kalinya menerbitkan pasar ABS berbasis Bitcoin... dengan skala mencapai 188 juta dolar AS

Menurut laporan Bloomberg, perusahaan pinjaman cryptocurrency profesional Ledn Inc. telah menerbitkan sekuritas berbasis aset yang dijamin oleh Bitcoin (ABS), dengan skala sebesar 188 juta dolar AS (sekitar 2,6 triliun won Korea). Bloomberg menyebut ini sebagai transaksi pertama yang menampilkan obligasi yang dijamin oleh Bitcoin di pasar ABS.

Struktur dan Kondisi Penerbitan

Menurut beberapa sumber terkait yang dikutip Bloomberg, transaksi ini terdiri dari dua tingkat obligasi, dengan tingkat investasi (investment-grade) yang ditetapkan dengan spread sebesar 335 basis poin di atas suku bunga acuan. Jefferies Financial Group Inc. bertindak sebagai agen struktural eksklusif dan manajer buku.

Konstruksi Aset Jaminan

Menurut laporan peringkat dari S&P Global yang dikutip Bloomberg, obligasi ini didasarkan pada kumpulan aset yang terdiri dari lebih dari 5.400 pinjaman yang diberikan kepada Ledn dengan jaminan Bitcoin dari konsumen. Rata-rata tertimbang suku bunga pinjaman ini adalah 11,8% per tahun.

Risiko Volatilitas dan Langkah Pengamanan

Fluktuasi harga Bitcoin yang tajam merupakan risiko utama dari transaksi ini. Bloomberg mengutip laporan S&P yang menyatakan bahwa Ledn memiliki sistem likuidasi otomatis berbasis algoritma yang dapat segera menjual Bitcoin jaminan saat terjadi default pinjaman, dan menggunakan hasil penjualan tersebut untuk melunasi pinjaman, sehingga memungkinkan investor ABS terlindung dari risiko penurunan harga secara signifikan.

Menurut Bloomberg, saat awal bulan ini Bitcoin mengalami penurunan sekitar 50% dari puncaknya pada Oktober, Ledn dilaporkan telah melikuidasi proporsi besar dari portofolio pinjaman dalam investasi sekuritisasi tersebut. Bloomberg menambahkan bahwa meskipun Bitcoin saat ini mengalami rebound kecil, harganya masih sekitar 46% di bawah puncaknya pada Oktober, dengan transaksi sekitar 66.484 dolar AS.

Bloomberg melaporkan bahwa transaksi ini menandai ekspansi teknologi sekuritisasi pasar keuangan tradisional ke bidang pinjaman cryptocurrency, dan masa depan kemungkinan akan terus muncul penerbitan ABS berbasis cryptocurrency dengan struktur serupa.