Hyperliquid baru-baru ini telah menjadi tempat yang harus diperhitungkan.
Penulis: David C, Analis Bankless
Kompilasi: Gold Finance xiaozou
Hyperliquid baru-baru ini telah menjadi keberadaan yang tidak dapat diabaikan.
HYPE telah rebound hampir 4 kali dari titik terendah sejarah, menjadi aset dengan kinerja terbaik di antara 100 token teratas bulan lalu—dengan kenaikan lebih dari 110%. Data ekosistemnya bahkan lebih mencolok: Hyperliquid kini menguasai 70% volume perdagangan kontrak perpetual DeFi, dengan total volume perdagangan mencapai 1,5 triliun dolar, dan TVL ekosistem melonjak menjadi 1,4 miliar dolar—hanya dalam bulan ini saja telah tumbuh lebih dari 100%.
Dalam pertumbuhan yang meledak ini, Hyperliquid seolah-olah sedang melakukan tur global—mendominasi Twitter, direkomendasikan oleh saluran TV nasional AS, diliput secara khusus oleh Bloomberg, dan bahkan menjadi inti dalam diskusi kebijakan. Dengan kata lain, sejak kami melaporkan pada bulan Januari tahun ini (beberapa minggu sebelum peluncuran HyperEVM), momentum perkembangan Hyperliquid telah meningkat secara signifikan.
Untuk memahami faktor keberhasilannya, perlu terlebih dahulu memahami desain arsitektur Hyperliquid:
HyperCore adalah lapisan bursa, sebagai DEX kontrak berkelanjutan asli yang membangun reputasi Hyperliquid, bertanggung jawab untuk menangani semua fungsi perdagangan, likuiditas, dan buku pesanan.
HyperEVM adalah lapisan kontrak pintar EVM umum yang diluncurkan pada bulan Februari tahun ini, yang memungkinkan pengembang untuk membangun aplikasi DeFi yang dapat berinteraksi secara mendalam dengan likuiditas HyperCore.
HyperCore dapat dianggap sebagai mesin, sementara HyperEVM adalah aplikasi yang memanfaatkan tenaga mesin tersebut—keduanya bersama-sama membentuk blockchain Hyperliquid.
Setelah memahami arsitektur, mari kita menyelami narasi pertumbuhan Hyperliquid.
1, HyperEVM berkembang pesat
Tidak diragukan lagi, perubahan terbesar HyperEVM sejak bulan Januari.
Meskipun perkembangan awalnya lambat, tetapi dalam beberapa minggu terakhir pertumbuhan HyperEVM telah meledak - volume transaksi harian di blockchain terus mencetak rekor baru (baru-baru ini telah melampaui 300.000 transaksi), lebih dari 250 juta HYPE telah ditransfer ke lapisan EVM, dan lebih dari 50 proyek DeFi sedang aktif dibangun di sini. Semua ini dicapai tanpa bantuan ekosistem atau program insentif, yang membuat orang bertanya: mengapa satu lagi rantai EVM umum bisa mendapatkan daya tarik yang begitu besar?
2、Ledakan Ekosistem Aplikasi
Jawabannya tampaknya terletak pada ketergantungannya pada lapisan bursa. HyperEVM menyediakan dua cara unik bagi pengembang untuk menerapkan aplikasi:
Penyebaran standar: sepenuhnya kompatibel dengan EVM chain lainnya. Aplikasi DeFi yang ada dapat langsung disalin dan ditempel untuk dijalankan.
Penyebaran asli: Kontrak pintar dapat membaca data lapisan bursa secara real-time (akan segera mendukung penulisan) — termasuk saldo pengguna, posisi yang dipegang, dan harga real-time. Bayangkan aplikasi DeFi dapat langsung terhubung ke buku pesanan bursa utama, ini adalah fungsi yang diwujudkan oleh model ini.
Dalam pengembangan ekosistem, saya sangat memperhatikan sebuah protokol yang memanfaatkan keunggulan koneksi ini—Felix. Protokol peminjaman DeFi ini mencakup dua pasar utama:
Pasar CDP: Pengguna dapat mencetak stablecoin terdesentralisasi feUSD dengan menyimpan aset jaminan seperti HYPE. Baru-baru ini juga diluncurkan pasar Vanilla - kolam pinjaman peer-to-peer yang dibangun di atas Morpho. Berbeda dengan mencetak feUSD, pengguna dapat langsung meminjamkan atau meminjam token (termasuk HUSD yang akan datang, stablecoin yang diluncurkan bekerja sama antara Felix dan m0 Foundation).
CDP dan pasar Vanilla bersama-sama menyediakan pilihan pinjaman yang fleksibel bagi pengguna—baik melalui stabilitas aset yang dipatok pada fiat, maupun efek leverage dari aset terdesentralisasi—sementara mengembalikan nilai ke lapisan EVM Hyperliquid dan lapisan pertukaran.
Meskipun ekosistem DeFi dari HyperEVM jauh dari hanya Felix, ada juga protokol seperti Hyperlend, HypurrFi, dan Morpho yang berjalan melalui Morphobeat, tetapi saya ingin menekankan tiga proyek lainnya:
HyperUnit (disingkat Unit): Unit menyediakan protokol tokenisasi non-kustodian, yang memungkinkan akses silang aset di Hyperliquid L1. Aset yang dibundel melalui protokol ini dapat beredar baik di bursa HyperCore (untuk perdagangan spot) maupun di HyperEVM (untuk aplikasi DeFi), di mana uBTC sebagai aset jaminan penting aktif di berbagai pasar seperti Felix.
PvP.Trade: Dirancang dengan gaya Runescape, PvP.Trade adalah bot perdagangan Telegram yang mengubah perdagangan menjadi permainan multipemain. Produk ini diluncurkan pada awal 2024, memungkinkan pengguna untuk bergabung dalam tim dan melakukan perdagangan spot atau kontrak melalui perintah sederhana seperti "/long" atau "/short", sehingga dapat saling berhadapan, mengikuti operasi rekan tim, dan bersaing untuk peringkat papan. Dasarnya terhubung ke likuiditas mendalam Hyperliquid melalui Builder Codes, memungkinkan pengembang untuk terhubung ke HyperCore tanpa harus membangunnya dari nol.
Liminal: Liminal adalah protokol hasil DeFi yang menjalankan strategi netral delta otomatis, sambil beroperasi di pasar spot dan kontrak berjangka. Setelah pengguna menyetor USDC, sistem secara otomatis mengelola pengaturan strategi, manajemen posisi, dan rebalancing. Saat ini, 16% dari hasil tahunan berasal dari biaya dana yang dikenakan kepada trader yang menggunakan leverage — bukan insentif token atau mekanisme inflasi. Saat ini, dibutuhkan kode undangan untuk berpartisipasi.
3、Dominasi Berkelanjutan HyperCore
Meskipun HyperEVM menguasai berita utama, momentum pengembangan HyperCore tidak berkurang sedikit pun.
Seperti yang disebutkan sebelumnya, semua indikator di lapisan pertukaran ini terus menyegarkan puncak sejarah. Data terbaru menunjukkan: kontrak terbuka mencapai 10 juta dolar AS, pendapatan biaya transaksi dalam 24 jam sebesar 5,6 juta dolar AS, dan penyimpanan lintas rantai sebesar 3,5 miliar dolar AS USDC.
Selama enam bulan terakhir, Hyperliquid telah bersaing sengit dalam volume perdagangan kontrak berjangka dengan bursa terpusat terkemuka—ini merupakan sebuah keajaiban bagi platform kripto asli yang tidak memiliki pendanaan eksternal. Kecepatan peluncurannya juga sering kali mengungguli pesaing, pasar leverage untuk token populer biasanya diluncurkan jauh lebih awal dibandingkan dengan bursa mainstream.
Semua aktivitas ini menaikkan harga HYPE melalui pembelian kembali biaya harian. Sejak Desember, HyperCore telah mengumpulkan biaya $240 juta, rata-rata $40 juta per bulan. Lebih dari 23 juta HYPE telah dibakar melalui pembelian kembali harian, di mana sekitar 250.000 berasal langsung dari pembakaran biaya transaksi. Berdasarkan biaya penanganan rata-rata 7 hari terakhir, dana tambahan secara teoritis dapat membeli seluruh pasokan yang beredar dalam waktu 7 tahun.
4、Popularitas terus meningkat
Seiring dengan kemajuan ekosistem, kohesi komunitas Hyperliquid terus meningkat.
Pengguna di Platform X telah men-tweet "Hyperliquid" dan menampilkan avatar NFT Hypio. Untuk menggantikan insentif subsidi tradisional, organisasi akar rumput seperti HypurrCollective, HyperActive Capital, dan komunitas lokal telah muncul, menjadi pintu masuk yang ramah bagi pengguna baru untuk memasuki ekosistem.
Landasan ini menciptakan kondisi untuk peningkatan HIP-3 yang akan datang—peningkatan ini akan memungkinkan siapa saja untuk mempertaruhkan HYPE dan membuat pasar permanen tanpa izin (yaitu, saham yang dapat ditokenisasi), secara signifikan memperluas fungsionalitas platform, mendorong proses desentralisasi penuh, dan mendekatkan Hyperliquid ke visi "menampung semua aktivitas keuangan".
Secara keseluruhan, keberhasilan Hyperliquid seharusnya dapat menghangatkan hati mereka yang lelah dengan insentif token yang tak ada habisnya dan dukungan VC yang menggelembung. Meskipun pada awalnya banyak orang datang untuk penambangan HYPE, penggunaan berkelanjutan setelah airdrop dan pencapaian tertinggi yang terus-menerus membuktikan: yang akhirnya menang, selalu adalah daya tarik luar biasa dari produk itu sendiri.
Model pertumbuhan yang didorong oleh utilitas nyata (bukan subsidi) ini—penggunaan tinggi, penciptaan pendapatan nyata (data saat ini sangat mengesankan), dan kohesi komunitas yang sejati—sedang menunjukkan hasil. Dengan mendekatnya upgrade HIP-3, komunitas dengan kohesi tinggi sedang aktif menulis bab baru, dan semua data menunjukkan bahwa ini baru permulaan.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
HYPE harga terus mencetak rekor tertinggi, pandangan keseluruhan ekosistem Hyperliquid
Penulis: David C, Analis Bankless
Kompilasi: Gold Finance xiaozou
Hyperliquid baru-baru ini telah menjadi keberadaan yang tidak dapat diabaikan.
HYPE telah rebound hampir 4 kali dari titik terendah sejarah, menjadi aset dengan kinerja terbaik di antara 100 token teratas bulan lalu—dengan kenaikan lebih dari 110%. Data ekosistemnya bahkan lebih mencolok: Hyperliquid kini menguasai 70% volume perdagangan kontrak perpetual DeFi, dengan total volume perdagangan mencapai 1,5 triliun dolar, dan TVL ekosistem melonjak menjadi 1,4 miliar dolar—hanya dalam bulan ini saja telah tumbuh lebih dari 100%.
Dalam pertumbuhan yang meledak ini, Hyperliquid seolah-olah sedang melakukan tur global—mendominasi Twitter, direkomendasikan oleh saluran TV nasional AS, diliput secara khusus oleh Bloomberg, dan bahkan menjadi inti dalam diskusi kebijakan. Dengan kata lain, sejak kami melaporkan pada bulan Januari tahun ini (beberapa minggu sebelum peluncuran HyperEVM), momentum perkembangan Hyperliquid telah meningkat secara signifikan.
Untuk memahami faktor keberhasilannya, perlu terlebih dahulu memahami desain arsitektur Hyperliquid:
HyperCore adalah lapisan bursa, sebagai DEX kontrak berkelanjutan asli yang membangun reputasi Hyperliquid, bertanggung jawab untuk menangani semua fungsi perdagangan, likuiditas, dan buku pesanan.
HyperEVM adalah lapisan kontrak pintar EVM umum yang diluncurkan pada bulan Februari tahun ini, yang memungkinkan pengembang untuk membangun aplikasi DeFi yang dapat berinteraksi secara mendalam dengan likuiditas HyperCore.
HyperCore dapat dianggap sebagai mesin, sementara HyperEVM adalah aplikasi yang memanfaatkan tenaga mesin tersebut—keduanya bersama-sama membentuk blockchain Hyperliquid.
Setelah memahami arsitektur, mari kita menyelami narasi pertumbuhan Hyperliquid.
1, HyperEVM berkembang pesat
Tidak diragukan lagi, perubahan terbesar HyperEVM sejak bulan Januari.
Meskipun perkembangan awalnya lambat, tetapi dalam beberapa minggu terakhir pertumbuhan HyperEVM telah meledak - volume transaksi harian di blockchain terus mencetak rekor baru (baru-baru ini telah melampaui 300.000 transaksi), lebih dari 250 juta HYPE telah ditransfer ke lapisan EVM, dan lebih dari 50 proyek DeFi sedang aktif dibangun di sini. Semua ini dicapai tanpa bantuan ekosistem atau program insentif, yang membuat orang bertanya: mengapa satu lagi rantai EVM umum bisa mendapatkan daya tarik yang begitu besar?
2、Ledakan Ekosistem Aplikasi
Jawabannya tampaknya terletak pada ketergantungannya pada lapisan bursa. HyperEVM menyediakan dua cara unik bagi pengembang untuk menerapkan aplikasi:
CDP dan pasar Vanilla bersama-sama menyediakan pilihan pinjaman yang fleksibel bagi pengguna—baik melalui stabilitas aset yang dipatok pada fiat, maupun efek leverage dari aset terdesentralisasi—sementara mengembalikan nilai ke lapisan EVM Hyperliquid dan lapisan pertukaran.
Meskipun ekosistem DeFi dari HyperEVM jauh dari hanya Felix, ada juga protokol seperti Hyperlend, HypurrFi, dan Morpho yang berjalan melalui Morphobeat, tetapi saya ingin menekankan tiga proyek lainnya:
HyperUnit (disingkat Unit): Unit menyediakan protokol tokenisasi non-kustodian, yang memungkinkan akses silang aset di Hyperliquid L1. Aset yang dibundel melalui protokol ini dapat beredar baik di bursa HyperCore (untuk perdagangan spot) maupun di HyperEVM (untuk aplikasi DeFi), di mana uBTC sebagai aset jaminan penting aktif di berbagai pasar seperti Felix.
PvP.Trade: Dirancang dengan gaya Runescape, PvP.Trade adalah bot perdagangan Telegram yang mengubah perdagangan menjadi permainan multipemain. Produk ini diluncurkan pada awal 2024, memungkinkan pengguna untuk bergabung dalam tim dan melakukan perdagangan spot atau kontrak melalui perintah sederhana seperti "/long" atau "/short", sehingga dapat saling berhadapan, mengikuti operasi rekan tim, dan bersaing untuk peringkat papan. Dasarnya terhubung ke likuiditas mendalam Hyperliquid melalui Builder Codes, memungkinkan pengembang untuk terhubung ke HyperCore tanpa harus membangunnya dari nol.
Liminal: Liminal adalah protokol hasil DeFi yang menjalankan strategi netral delta otomatis, sambil beroperasi di pasar spot dan kontrak berjangka. Setelah pengguna menyetor USDC, sistem secara otomatis mengelola pengaturan strategi, manajemen posisi, dan rebalancing. Saat ini, 16% dari hasil tahunan berasal dari biaya dana yang dikenakan kepada trader yang menggunakan leverage — bukan insentif token atau mekanisme inflasi. Saat ini, dibutuhkan kode undangan untuk berpartisipasi.
3、Dominasi Berkelanjutan HyperCore
Meskipun HyperEVM menguasai berita utama, momentum pengembangan HyperCore tidak berkurang sedikit pun.
Seperti yang disebutkan sebelumnya, semua indikator di lapisan pertukaran ini terus menyegarkan puncak sejarah. Data terbaru menunjukkan: kontrak terbuka mencapai 10 juta dolar AS, pendapatan biaya transaksi dalam 24 jam sebesar 5,6 juta dolar AS, dan penyimpanan lintas rantai sebesar 3,5 miliar dolar AS USDC.
Selama enam bulan terakhir, Hyperliquid telah bersaing sengit dalam volume perdagangan kontrak berjangka dengan bursa terpusat terkemuka—ini merupakan sebuah keajaiban bagi platform kripto asli yang tidak memiliki pendanaan eksternal. Kecepatan peluncurannya juga sering kali mengungguli pesaing, pasar leverage untuk token populer biasanya diluncurkan jauh lebih awal dibandingkan dengan bursa mainstream.
Semua aktivitas ini menaikkan harga HYPE melalui pembelian kembali biaya harian. Sejak Desember, HyperCore telah mengumpulkan biaya $240 juta, rata-rata $40 juta per bulan. Lebih dari 23 juta HYPE telah dibakar melalui pembelian kembali harian, di mana sekitar 250.000 berasal langsung dari pembakaran biaya transaksi. Berdasarkan biaya penanganan rata-rata 7 hari terakhir, dana tambahan secara teoritis dapat membeli seluruh pasokan yang beredar dalam waktu 7 tahun.
4、Popularitas terus meningkat
Seiring dengan kemajuan ekosistem, kohesi komunitas Hyperliquid terus meningkat.
Pengguna di Platform X telah men-tweet "Hyperliquid" dan menampilkan avatar NFT Hypio. Untuk menggantikan insentif subsidi tradisional, organisasi akar rumput seperti HypurrCollective, HyperActive Capital, dan komunitas lokal telah muncul, menjadi pintu masuk yang ramah bagi pengguna baru untuk memasuki ekosistem.
Landasan ini menciptakan kondisi untuk peningkatan HIP-3 yang akan datang—peningkatan ini akan memungkinkan siapa saja untuk mempertaruhkan HYPE dan membuat pasar permanen tanpa izin (yaitu, saham yang dapat ditokenisasi), secara signifikan memperluas fungsionalitas platform, mendorong proses desentralisasi penuh, dan mendekatkan Hyperliquid ke visi "menampung semua aktivitas keuangan".
Secara keseluruhan, keberhasilan Hyperliquid seharusnya dapat menghangatkan hati mereka yang lelah dengan insentif token yang tak ada habisnya dan dukungan VC yang menggelembung. Meskipun pada awalnya banyak orang datang untuk penambangan HYPE, penggunaan berkelanjutan setelah airdrop dan pencapaian tertinggi yang terus-menerus membuktikan: yang akhirnya menang, selalu adalah daya tarik luar biasa dari produk itu sendiri.
Model pertumbuhan yang didorong oleh utilitas nyata (bukan subsidi) ini—penggunaan tinggi, penciptaan pendapatan nyata (data saat ini sangat mengesankan), dan kohesi komunitas yang sejati—sedang menunjukkan hasil. Dengan mendekatnya upgrade HIP-3, komunitas dengan kohesi tinggi sedang aktif menulis bab baru, dan semua data menunjukkan bahwa ini baru permulaan.