PerpWhisperer

Encore un mauvais coup de dérapage : je voyais pourtant que la profondeur avait l’air solide, mais au moment d’entrer, je me suis quand même fait balayer une bonne tranche. Au fond, pour les grosses positions, on ne peut pas se contenter de regarder le prix au milieu : il faut intégrer à la fois l’épaisseur des ordres et la vitesse d’exécution. Parfois, on surveille ce petit taux de frais de financement et on se dit que c’est “safe”, puis au moment où on passe l’ordre, celui-ci se retrouve placé vers la fin du bloc — et il devient de la nourriture pour le MEV des autres. Les traders de détail

Viennent encore de me faire glisser avec un trade : ça m’énerve vraiment. Je pensais que la profondeur suffisait, mais en lançant l’ordre un peu trop vite, j’ai directement pris deux niveaux d’écart de prix, et du coup le profit a été sérieusement laminé. Franchement, dans ces moments-là, on se rend compte que les taux de financement et l’OI, c’est du blabla : le vrai mérite, c’est d’arriver à faire rentrer l’ordre sans se faire tailler. De toute façon, depuis l’histoire de la taxe qui est apparue récemment quelque part, tout le monde est devenu très sensible aux anticipations concernant les e

J’ai déjà vu pour la troisième fois des positions qui continuent de résister près de la ligne de liquidation.
Sur Aave, un ami a emprunté en usdc, puis l’a placé en ETH : il ne reste que trois pas avant la ligne rouge de liquidation, et il parie encore que ce repli va remonter. J’ai fait le calcul : si on ne renforce pas, si on ne réduit pas, et qu’on n’attend que le rebond, tant que le taux de financement et l’OI n’ont pas baissé, la probabilité n’est que d’environ 30%. Honnêtement, plutôt que de parier sur cette faible probabilité, autant réduire volontairement de moitié ou ajouter un peu

J’ai failli me « faire sauter »… En copiant l’adresse du contrat, j’ai par habitude tapé un caractère en trop ; juste au moment où l’opération est partie, j’ai eu un bourdonnement dans la tête, j’ai cliqué immédiatement sur Annuler. Heureusement, la confirmation on-chain a pris un peu de retard.
Cette histoire m’a rappelé les yield aggregators : beaucoup de gens ne regardent que l’APY élevé, foncent, et pensent que le minage, c’est du « rentier », sans effort. Mais en réalité, derrière ces rendements se cachent des interactions de contrats complexes et la structure des contreparties : l’actif

// Réponse à @某条评论 : Je l’ai aussi vu passer, le post qui dit « les entrées des ETF = un marché haussier ». Franchement, comment dire……
L’offre de stablecoins augmente bien, et les ETF continuent d’attirer des achats, mais entre ces deux faits et la hausse ou la baisse des prix, disons-le clairement : c’est une corrélation, pas une causalité. Tu vois le mois dernier, quand la quantité en circulation a augmenté, le prix n’a pas aussi mis un moment à bouger ? Les capitaux hors bourse attendent, l’effet de levier on-chain aussi attend, tout le monde attend une direction.
Les taux de financement o

Hier soir, j’ai encore payé des frais de scolarité. Un taux de financement sur un actif était déjà aussi négatif, et je n’ai pas réussi à “tenir” la profondeur : j’étais pressé de passer un ordre, j’ai fini par me faire manger tout le slippage. En regardant ensuite le carnet d’ordres, je me suis rendu compte qu’il n’y avait qu’une couche très fine… impossible pour encaisser un petit ordre comme le mien. En clair, je n’ai pas bien calculé le rythme, et je n’ai pas attendu que la liquidité revienne un peu avant d’agir.
Ces derniers temps, quand tout le monde parle d’ETF et de l’appétit pour le r

Je me suis presque encore laissé tenter par l’impulsivité et j’ai ouvert un ordre. En regardant la funding rate, elle était toujours négative ; l’open interest (OI) n’a pas baissé, mais les zones de liquidation chaude s’accumulent d’un seul côté. Je me suis calmé et j’ai réfléchi : les données on-chain, c’est quelque chose de très mystérieux, l’ordre des transactions et la finalité surtout. Tu regardes “confirmé”, mais en réalité, cela peut être juste la version qu’un nœud décide lui-même. Récemment, j’ai vu des gens se plaindre d’un décalage dans les données, voire d’un risque d’être induit e

Franchement, d’après ce que j’ai observé, beaucoup de gens se focalisent sur de gros transferts on-chain ou sur des changements au niveau des portefeuilles à chaud/exchanges, et en concluent que c’est le “smart money” qui bouge. Mais—les données que vous voyez sont peut-être déjà en retard de quelques minutes, voire plus.
Les nœuds, les RPC, les indexeurs… en réalité, c’est une boîte noire. Le portefeuille ou le navigateur que vous utilisez appelle des nœuds RPC différents en arrière-plan, et l’état synchronisé n’est pas le même. Certains nœuds publics, par exemple, pour éviter de s’effondrer,

Hier soir, j’ai rangé mes portefeuilles : j’ai commencé à passer d’une chaîne à l’autre, j’étais un peu étourdi, et j’ai presque envoyé une transaction d’une valeur non négligeable vers une adresse de contrat que je n’ai jamais utilisée. Putain… mon cœur est monté direct à 120. Quand je m’en suis rendu compte, j’ai mis un moment à comprendre — j’ai l’impression que ce n’est pas la première fois : sa réaction a été clairement moins rapide que la dernière, de quelques temps.
Franchement, gérer un wallet, en ce moment, ça me fatigue vraiment. Les frais de gas ne sont pas les mêmes sur chaque chaî

J’ai jeté un œil au taux de financement, puis je suis resté à regarder la chaîne d’options, bêtement. En fait, la valeur temps, ces derniers temps, est assez intéressante : l’acheteur a toujours l’impression que s’il a raison sur la direction, il peut gagner, mais le vendeur le sait très bien : tant que le temps se prolonge, que la volatilité baisse, ce petit theta finit forcément par s’écouler sagement dans sa poche. En clair, ce n’est pas une question de qui est plus intelligent, c’est la discipline qui agit.
Récemment, l’histoire des redevances NFT a fait grand bruit. Les créateurs veulent

Je comprends assez bien ce que c’est que de ne pas réussir à tenir un spot, mais de se faire liquider sur les contrats—j’ai aussi souvent fait la même erreur auparavant. Puis j’ai compris une chose : la gestion de position, au fond, c’est une phrase—**chaque ordre que tu passes, tu dois d’abord te demander si tu peux dormir tranquille.** Si tu n’es pas sûr, alors n’y touche pas, ou réduis la taille de la position jusqu’à ce que tu te sentes en confiance. La taille de la position compte bien plus que le fait d’avoir raison ou tort sur le sens ; une liquidation, ça veut dire que tu as trop misé,

Je viens de jeter un coup d’œil aux données on-chain : certaines lignes de liquidation de certains protocoles de prêt sont effectivement assez proches du prix actuel. Dit simplement, quand on est à trois pas de la zone critique, ce qu’on redoute le plus côté “jeu”/côté psychologique, c’est de céder à la frénésie — se dire qu’il peut encore remonter… puis un simple petit piquet fait directement la passe et l’emporte.
De mon côté, j’ai l’habitude de fixer d’abord un prix d’alerte, puis de réduire la position ou d’ajouter des garanties. En tout cas, je ne joue pas au bras de fer avec les robots d

Je viens de jeter un œil à l’offre de USDT et elle a encore grimpé d’un cran. Certains disent directement : « Les fonds hors-cote entrent sur le marché, la tendance va décoller ». Soit dit en passant, cette chaîne logique sonne bien, mais en réalité ce n’est pas aussi linéaire. Ces deux dernières semaines, l’offre n’a même pas vraiment moins augmenté. Pourtant, l’OI et le taux de financement ne suivent absolument pas : à l’inverse, dans les zones où les liquidations ont explosé, on ne voit que des cadavres de gens qui ont poursuivi des positions longues.
Les flux de capitaux des ETF, c’est par

Je viens de regarder un transfert on-chain : plusieurs adresses se renvoient des fonds dans les deux sens, avec des points de temps calés comme une entrée à un concert. Beaucoup disent d’emblée « manœuvre du market maker », mais si on décompose la route on-chain, c’est très probablement un teneur de marché en train de rééquilibrer son portefeuille, ou un gros détenteur qui change de pool de collatéral. Dans la plupart des cas, ce genre de transfert “par coïncidence” a une explication : arbitrage, liquidation, ou encore transfert inter-chaînes pour du “cross-chain trading”. Il n’y a pas lieu de

Eh, récemment je vois ces gens de la blockchain modulaire en faire toute une pub, au point que les développeurs sont surexcités comme s’ils fêtaient le nouvel an. Et les utilisateurs, eux ? Air complètement perdu… Bon, au final, je vais d’abord mettre ça de côté, on en reparlera plus tard.
Revenons aux agrégateurs de rendement : ces jours-ci, j’ai disséqué plusieurs projets avec leur APY. À première vue, ça a l’air très alléchant, mais si on regarde de plus près, on découvre que les contrats et les risques contrepartie cachés à l’intérieur, c’est carrément une couche de piège par-dessus une au

Je viens de finir de regarder le carnet d’ordres, puis j’ai jeté un œil aux zones de liquidation du jour : les acheteurs d’altcoins en long ont encore enchaîné une autre série de pièges. En repensant aux derniers PFP très en vogue, dont le prix plancher a doublé puis a été divisé par deux, c’est en réalité le même phénomène que sur le marché des contrats. Certains disent que c’est une question de marque, d’autres parlent de consensus : au final, c’est surtout là où se trouve l’argent que se dirige l’attention. Mais si vraiment on peut transformer une marque en valeur à long terme, combien y en

Ces derniers temps, la saison des airdrops m’a un peu épuisé : le système de points donne l’impression que tout le monde travaille comme au bureau. Ne pas valider quelques tâches par jour et on se sent mal. Mais soyons honnêtes : quand tu regardes les données on-chain à l’écran et que tu fonces, tu es vraiment sûr de ne pas être en retard ?
Moi aussi, je pensais que les nœuds, les RPC et tout ça étaient loin de moi, jusqu’à ce qu’une fois je tombe sur une zone de liquidation d’une certaine crypto où, sur le moment, on voyait une forte concentration de positions long. Je me suis dit que j’allai

La récente funding rate est encore une fois devenue incroyablement extrême. Dans la communauté, on s’écharpe pour savoir si le mouvement va s’inverser ou si on continue à faire gonfler la bulle. Honnêtement, je n’arrive même pas à distinguer. Mais pour être franc, dans ce genre de moment, je fais davantage confiance aux données : dans les marchés extrêmes, l’intuition se laisse trop facilement emporter par les émotions, tandis que les données m’imposent au moins une discipline.
Pour les airdrops, c’est pareil. En regardant des projets très médiatisés, je commence généralement par estimer d’abo

Récemment, je surveille encore et toujours les allées et venues autour des mises à jour d’une certaine blockchain : le taux de financement oscille tantôt très haut, tantôt très bas, les “smart money” se positionnent en avance, et les “petits investisseurs” suivent les nouvelles pour acheter dans la montée puis vendre dans la panique. Franchement, ce genre de rotation de热点 (sujets qui captent l’attention) et de rythme, je le déteste.
Tu y passes un moment à chercher la proposition, à lire les discussions de la communauté… et au final, tu te rends compte que la plupart des gens ne se soucient mê

Franchement, récemment j’ai relu plusieurs discussions sur des ponts inter-chaînes, et ça m’a donné envie de me plaindre. Tu dis que les multisig répartissent le risque, en théorie, mais en réalité, dans le multisig, il y a quelques adresses : qui les contrôle vraiment, est-ce qu’il y a du recoupement, et qui alimente exactement la partie des oracles — les projets eux-mêmes ne savent même pas l’expliquer clairement. Ma première réaction a été d’aller vérifier leurs contrats et les logs on-chain, mais parfois, attendre la confirmation me rend littéralement anxieux.
Une fois, je regardais une tr