La subida de la inflación en Ethereum pone en duda la afirmación de "dinero ultrasónico": informe

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Según el último informe de Binance Research, la tasa de emisión de Ethereum (ETH) continuó subiendo en septiembre de 2024, lo que generó preocupaciones sobre la afirmación de “dinero ultrasónico” del activo digital.

La tasa de emisión de Ethereum continúa aumentando

En su informe de Perspectivas mensuales de mercado de octubre de 2024, Binance Research destacó que la tasa de emisión de ETH continuó aumentando en septiembre, alejándose de su anterior estatus deflacionario.

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El segundo activo digital más grande por capitalización de mercado reportada tuvo una tasa de inflación anualizada de 30 días de aproximadamente 0,74%, un nivel no observado en los últimos dos años. El fuerte aumento en la inflación del suministro de ETH ha cuestionado su posición de “dinero ultrasónico”.

Fuente: Investigación de Binance Curiosamente, el término ‘dinero por ultrasonido’ se inspira en la narrativa del ‘dinero sólido’ de Bitcoin (BTC). Mientras que el suministro de BTC está limitado a 21 millones, el suministro de ETH puede volverse deflacionario, aumentando teóricamente la escasez y protegiéndolo de la erosión del poder adquisitivo impulsada por la inflación.

La alta tasa de emisión de Ethereum podría atribuirse a varios factores, incluida la baja actividad on-chain en la mainnet, líder a una baja tarifa de transacción y, en consecuencia, tasas de quema de ETH más bajas

En 2021, los desarrolladores principales de Ethereum implementaron EIP-1559, que introdujo un mecanismo de quema de comisiones que tenía como objetivo reducir la oferta circulante de ETH, creando así presión deflacionaria sobre el token

Sin embargo, con la disminución de la actividad en la mainnet, la cantidad de ETH que se está quemando está rezagada respecto a la tasa de emisión de ETH, lo que lleva a una tendencia inflacionaria neta.

Cabe destacar que en septiembre de 2024 se registró una de las tasas de quema de ETH más bajas desde el muy esperado evento Merge, cuando Ethereum pasó de un mecanismo de consenso de prueba de trabajo (PoW) a prueba de participación (PoS).

¿Las soluciones de capa 2 de Ethereum son las responsables de la baja tasa de quemado de ETH?

El informe señala marzo de 2024 como el punto de partida de la tendencia inflacionaria de Ethereum, tras la implementación de EIP-4844 o la actualización de Dencun, que redujo los costos de transacción en plataformas de escalamiento de capa 2 como Optimism (OP), Arbitrum (ARB), Base y Polygon (MATIC). El informe agrega:

A medida que las capas 2 canibalizaron la actividad de la red durante todo el año, impactadas aún más por las condiciones del mercado en general, las tarifas de transacción y, consecuentemente, las tarifas quemadas en Ethereum disminuyeron, con septiembre registrando uno de los niveles más bajos desde la Fusión. Esto ha evitado que ETH disminuya en oferta para mantenerse deflacionario, líder en los cambios diarios netos positivos que ahora vemos.

Las tendencias recientes corroboran la afirmación anterior, ya que la actividad de la red en soluciones de capa 2 crece en diferentes métricas. Por ejemplo, un informe de julio de 2024 señaló que las direcciones activas diarias y el volumen de transacciones en Polygon habían aumentado significativamente.

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De manera similar, la actividad de finanzas descentralizadas (DeFi) en Arbitrum aumentó a principios de este año cuando el intercambio descentralizado (DEX) Uniswap superó los $150 mil millones en volumen total de intercambio en la red.

Otro informe encontró que más del 48% de los activos digitales puenteados desde la red de Ethereum terminan en Arbitrum, lo que indica la alta confianza de los usuarios en la seguridad y confiabilidad robustas de la red de capa 2. ETH se negocia a $2,385 en el momento de la publicación, un aumento del 1.7% en las últimas 24 horas.

ETH se negocia a $2,385 en el gráfico diario | Fuente: ETHUSDT en TradingView.com