La demanda de Ethereum está impulsada por su uso en aplicaciones en la cadena y transferencias de tokens: CoinShares

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La demanda de Ethereum (ETH) está impulsada en gran medida por el uso del token en aplicaciones en cadena y transferencias de tokens, según un informe de CoinShares.

Los casos de uso de Ethereum han aumentado, pero falta un valor a largo plazo

En un informe detallado publicado recientemente, Matthew Kimmell de CoinShares señaló que a pesar del potencial de Ethereum para albergar aplicaciones populares en el futuro, los inversores tienen dificultades para ver una propuesta de valor significativa en su token nativo ETH.

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Desde su inicio en julio de 2015, Ethereum ha avanzado mucho, ya que ha sido testigo continuamente de la aparición de nuevos casos de uso, comenzando desde simples transferencias de TOKEN, hasta su uso en aplicaciones on-chain, protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) y, más recientemente, tokens no fungibles (NFT).

Según el informe, Ethereum comenzó a ver una utilidad más amplia a partir de 2018, cuando su uso principal se trasladó de las transferencias de tokens a aplicaciones sencillas en la cadena, identidad digital y retiros en la cadena

A partir de 2020, Ethereum ha facilitado casos de uso más complejos como el staking de protocolo, la minería de liquidez, MEV (valor extraíble máximo), puentes, oráculos y tecnologías de segunda capa. Aunque los casos de uso crecientes pueden parecer favorables para Ethereum a nivel superficial, el desafío radica en que el uso de ETH está concentrado entre un rango limitado de servicios.

El informe dice:

Sin embargo, la cruda verdad es que un conjunto muy pequeño de servicios constituye consistentemente la mayoría del uso de Ethereum, y estos conjuntos giran en gran medida en torno a la especulación o la transferencia de valor simple, no necesariamente el tipo de casos de uso complejos de “utilidad del mundo real” originalmente concebidos por los desarrolladores de Ethereum Foundation.

El gráfico a continuación confirma esta observación, mostrando que las transferencias de tokens simples y las interacciones de aplicaciones constituyen la mayor parte del uso de ETH, seguido por la infraestructura, las operaciones intermedias y la gestión de contratos.

Fuente: CoinShares.com## Los mercados dominan el uso de aplicaciones, las stablecoins lideran las transferencias de tokens

El informe destaca que los mercados en cadena, especialmente los intercambios descentralizados (DEXes) como Uniswap, dominan las interacciones de la aplicación. Cabe destacar que más del 90% de las comisiones de transacción provienen de la actividad del mercado.

En la primera mitad de 2024, Uniswap solo capturó alrededor del 15% de las tarifas de transacción de Ethereum. Esto no es sorprendente, ya que el DEX líder recientemente logró el hito de generar $50 millones en ingresos. Por el contrario, las plataformas de comercio de NFT han sufrido una dramática disminución en las transacciones de usuarios desde su pico en 2021

Las transferencias de tokens continúan desempeñando un papel clave en la actividad de la red Ethereum. Con el continuo crecimiento del ecosistema, el tipo de tokens que se transfieren se ha diversificado. Sin embargo, ETH y las stablecoins como USDT y USDC han surgido como los tokens dominantes en términos de tarifas de transacción.

El gráfico a continuación ilustra la subida de las monedas estables desde mediados de 2017, cuando USDT comenzó a tener una alta adopción como par de negociación para casi todos los tokens ERC-20 listados en los intercambios de criptomonedas. La entrada de Circle en el mercado a finales de 2020 con su moneda estable USDC impulsó aún más el uso de las monedas estables dentro del ecosistema Ethereum en general.

Fuente: CoinShares.comUna observación interesante hecha en el informe se refiere al aumento del uso de las soluciones de capa 2 de Ethereum. Si bien su adopción ha abordado algunos de los problemas de escalabilidad de Ethereum, también han reducido involuntariamente la demanda de la capa base de Ethereum. Kimmel señala:

En nuestra opinión, el último cambio importante, EIP-4844, que incentivó en gran medida a las capas 2, ha funcionado directamente en contra de los beneficios de diseño económico de EIP-1559, que vinculaba el valor del éter a la demanda de su plataforma de capa 1.

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