Grayscale acaba de entrar de cabeça na corrida dos ETFs de Hyperliquid. La empresa presentó la solicitud la semana pasada para un fondo que rastrearía el token HYPE, buscando su cotización en Nasdaq con el símbolo GHYP. Básicamente, quieren dar a los inversores tradicionales acceso al protocolo de futuros perpetuos más activo del mercado.

Lo interesante aquí es que Grayscale no está sola en esto. Bitwise y 21Shares ya habían presentado sus propias solicitudes para ETFs similares. Parece que los gestores de activos finalmente se dieron cuenta de que la demanda fue más allá de Bitcoin y Ethereum. El mercado de derivados descentralizados creció demasiado para ignorarlo.

Los números hablan por sí mismos. Hyperliquid ha mantenido volúmenes semanales entre 40 y 100 mil millones de dólares. Mientras tanto, el volumen total de futuros perpetuos en el mercado varía entre 125 y 300 mil millones semanalmente. Esto es más del doble que en el mismo período del año pasado. La plataforma ha logrado una posición dominante a pesar de la creciente competencia de otras plataformas.

Un detalle importante es que Coinbase actuará como custodio del ETF propuesto. Grayscale aún no ha divulgado las tasas de gestión, lo que deja algunas cuestiones abiertas en esta fase inicial. Algunos emisores prefieren priorizar la velocidad en lugar de una transparencia total sobre los costos.

Ahora, sobre el staking. Grayscale ha señalado que podría integrar recompensas de staking en el ETF de Hyperliquid posteriormente, pero esto depende de la claridad regulatoria. Bitwise ya actualizó su archivo para incluir staking, y 21Shares también está explorando esa posibilidad. La idea es ofrecer a los inversores una forma de generar rendimiento además de la apreciación del precio del token.

Lo que realmente llama la atención es cómo evolucionó Hyperliquid. Comenzó como un protocolo de nicho y ahora funciona como infraestructura de negociación para activos del mundo real tokenizados. El protocolo permite la negociación continua de oro, petróleo y otros activos incluso cuando los mercados tradicionales están cerrados. Esto atrajo interés de actores de las finanzas tradicionales que buscan exposición 24 horas.

La competencia se intensificó con plataformas como Aster, Lighter y edgeX entrando en juego. Pero el token HYPE mantiene una clara dominancia en la mayoría de las semanas. Los efectos de red parecen estar funcionando bien. La integración con varios servicios de cripto y la dependencia creciente de traders y proveedores de liquidez han consolidado la posición de la plataforma.

El gran punto ahora es qué hará la SEC con estos múltiples archivos. Los plazos de aprobación aún son inciertos. Los reguladores siguen revisando ETFs de activos digitales además de Bitcoin, y esta es una categoría aún en desarrollo. El próximo movimiento importante será si la SEC reconoce la solicitud y establece un cronograma de revisión. Cualquier señal de aprobación puede influir mucho en la demanda de estos productos. Vale la pena seguirlo de cerca.