LST/Esta ola de re-pledge cada vez más parece “dividir los beneficios en varias capas para mostrártelas”. La capa más baja sigue siendo ese presupuesto de seguridad para el staking, las otras capas superpuestas generalmente provienen de: alguien dispuesto a pagar por liquidez, subsidios del protocolo, y también una parte es prima de riesgo (en otras palabras, tú cargas con el riesgo de cola por otros). Los beneficios no surgen de la nada, siempre provienen de los costos de otros o de expectativas futuras que se mueven.

El riesgo también es bastante directo: la misma garantía prometida repetidamente, en la cadena parece muy animada, pero cuando realmente ocurre un problema, la correlación se dispara de inmediato; además, con las trampas de contratos/oráculos/rutas de redención, cuando la liquidez se transfiere, las pérdidas impermanentes de los LP se amplifican. Ahora mismo, solo sigo dos gráficos: el descuento de redención/profundidad, y si el TVL caerá directamente tras la disminución de incentivos.

Por cierto, sobre la minería social, tokens de fans y ese conjunto de “la atención es minería”… no creo mucho en la adivinación, la atención sí puede monetizarse, pero más bien es otra forma de empaquetar subsidios; cuando los subsidios se detienen, lo que queda es la verdadera demanda. De todos modos, hay que ser cauteloso y no dejarse hypnotizar por un APR alto.