MoonlightMarketMaking

50x al máximo, ¿hasta dónde puede llegar esta subida de EDGE?

Acabo de ver en el grupo capturas de cómo convertían stablecoins tras perder la paridad, acompañadas de memes de «sal corriendo». La verdad es que en estos dos últimos años he visto demasiadas cosas así: cada vez que surge algún rumor, alguien entra en pánico. En fin, ahora, cuando veo este tipo de mensajes, mi primera reacción no es lanzarme a comprar en el mínimo ni vender con pérdidas, sino buscar primero el texto original de la auditoría de reservas; muchas veces, al difundirse, la información acaba distorsionada.
Volviendo a los airdrops, últimamente el coste de interactuar es realmente a

Todos vuelven a hablar de si unas tasas de financiación extremas señalan una reversión o una continuación de la eliminación de la burbuja… Sinceramente, en momentos así, ponerse ansioso no sirve de mucho; al menos si haces market making, tus registros son más importantes que tus emociones.
Mucha gente llega a fin de año y se queda perpleja ante la declaración de impuestos. En realidad, el problema no es si lo recuerdas, sino si has dejado dos cosas registradas hasta el último detalle: primero, las direcciones de las wallets, los pares de trading, las marcas de tiempo y los importes efectivamen

我把群静音了。瞬间清净不少，但说实话，心里有点空。以前群里喊冲喊砸的热闹劲儿确实上头，现在慢慢觉得，那些投票讨论，尤其是委托投票，说到底还是大户在玩。治理代币，治理的是谁呢？我看不少项目都是早期筹码集中，然后委托协议一设，投票权自动跟大户走，散户那点票子根本溅不起水花。说是去中心化，慢慢就成铁板一块了。
这两天又看某地区加税的新闻，心里更警觉了。都说合规在收紧，出入金心理预期肯定受影响，资金流入盘面自然会变。反正我现在不太信那些“全民共治”的口号了，自己做点链上观察，管好自己的流动性池，比什么都实在。先这样吧。

Ay, acabo de silenciar el grupo. Antes de que lo abriera, era una lluvia de capturas de todo tipo de etiquetas: “esa dirección tiene una gran cantidad de interacciones”, “esa otra dirección está acumulando xx monedas”… En general se veía que la gente estaba realmente ansiosa. Es cierto que últimamente, con la temporada de airdrops y las plataformas de tareas que combaten el “sybil”/anti-we, además de que todo lo manejan con sistema de puntos, los cazadores de recompensas se ponen a “currar” como si fuera un trabajo; yo lo veo y me cansa. Después de silenciarlo, en realidad se siente mejor: pue

He intentado una vez configurar deliberadamente una comisión de gas baja para ver exactamente cuánto tiempo podía tardar una transacción en quedarse atascada en el mempool. El resultado fue que quedó ahí haciendo fila: los de delante iban subiendo la comisión y haciendo cortes en medio una y otra vez. Yo, en cambio, como esperando un té con leche que nunca te llega. Al final, por fin me expulsaron por timeout, y el dinero no se perdió, pero todo el tiempo se fue. La verdad, ahora que cada vez que veo la red saturada, me entra un mal presentimiento, especialmente después de haber oído recientem

En el grupo vuelven a hablar de los flujos de fondos de los ETFs y de la aversión/riesgo de las acciones en EE. UU., diciendo que ahora mismo el mercado en general sube o baja solo por esa poca carga emocional. En realidad, últimamente al mirar proyectos me importa más el lado de GitHub e los informes de auditoría: para el que empieza, de verdad no se quede solo mirando si los fundadores “son conocidos” o si tienen buena cara. Yo tengo por costumbre primero revisar el informe de auditoría del proyecto y ver si hay algo como “no resuelto” o “alto riesgo” colgado ahí; luego abro GitHub y miro la

Acabo de echar un vistazo a un proyecto NFT que antes estaba bastante de moda; el precio mínimo ya ha caído hasta el punto de que casi nadie quiere seguir publicando, pero la comunidad sigue ahí discutiendo las regalías y el futuro del relato. En realidad, es bastante interesante: lo de la liquidez, los cambios de clima de “frío/caliente” ocurren más rápido que la propia tendencia del mercado. Cualquiera con experiencia como market maker lo sabe: en torno al precio mínimo, las órdenes con poca profundidad se evaporan con cualquier soplo de viento. Recientemente volvió a ponerse de moda el deba

Después de mucho tiempo con el grid DCA, ¿de verdad se termina creando una dependencia extraña? No es dependencia de que suba, sino de ese estado de “todavía está en marcha”. Anoche ajusté un poco el grid de BNB, me quedé dormido y de repente me desperté a las tres de la madrugada. Agarré el móvil y miré el historial de operaciones: estaba lleno de ejecuciones, más eficaz que tomar pastillas para dormir.
Meter todo (a una sola) es demasiado estimulante: terminas y te quedas mirando la pantalla, y cuando la vela se mueve, el corazón se acelera saltando con ella. En pocas palabras, el grid DCA e

我最近还是把大部分交互留在了 la red principal de Ethereum. El movimiento en las Layer2 es animado, pero cada vez que hay que cambiar de cadena o hacer un puente entre cadenas, por más que ahorres algo en gas, el umbral sigue siendo suficiente para que me dé un susto. En pocas palabras, el usuario común quiere que funcione con solo tocar un botón, no que primero se tenga que investigar qué puente es seguro y qué L2 es más rápido. Total, yo soy de los perezosos: prefiero pagar más en gas y no querer ir con la mente en duda. Últimamente he estado viendo cómo los AI Agent suenan con fuerza, pero la seguridad de

草, acabé de probar minar 0,01 ETH en Gate y las comisiones salieron más altas que la ganancia, qué pena. Pero hoy quería hablar de la gestión de posiciones. No puedes aguantar spot y el contrato te liquida por margen; en pocas palabras es una frase: no hagas que tu mamá se ponga triste. Tu mamá quizá no sabe lo que significa la pérdida por impermanent loss, pero si te metes toda la plata de tu sustento en la operación, seguro que se va a preocupar. Total, últimamente estoy probando cosas en la testnet por puntos; hay quien calcula que al lanzar monedas en la mainnet va a reventar, pero no teng

Acabo de ver que los juegos de blockchain se volvieron a caer en otra ronda, y me da la sensación de que, cada vez que cambia el ciclo de los temas candentes, siempre hay gente que entra corriendo… En fin, ya lo tengo claro: en la economía de la atención, quienes persiguen los temas de moda al final suelen estar pagando la cuenta de otros. Después de hacer market making durante tiempo, en realidad me parece que la definición de “largo plazo” no debería volverse dogma: para mí no es semana, no es mes, y no es trimestre; es más bien “si puedes repetir la misma lógica en el tiempo hasta que deje

Recientemente entendí de golpe por qué siempre me apetece comprar opciones. En el fondo es “ansia”: quiero apostar poco para ver si sale un gran movimiento; el valor temporal claramente se me va comiendo poco a poco, y aun así me engaño diciéndome “y si…”. En cambio, el lado vendedor: ellos simplemente esperan a que pase el tiempo, como si cobraran alquiler. En realidad no es un problema técnico, es de mentalidad: siempre quiero buscar atajos.
Últimamente faltan carteras de hardware y han proliferado los enlaces de phishing; la conciencia de seguridad se aprende, sí, a base de tropezar. Despué

刚看到跨链桥又出事，多签和预言机那套组合拳，看着唬人，其实跟纸窗户似的。有人问，再质押搞共享安全，不就是把风险叠在一起吗？还真不一定，共享安全听着美，但 la migración de liquidez pasa al otro lado; si acaso el puente en sí sale mal, los rendimientos de la “muñeca rusa” se van todo al agua. En cualquier caso, prefiero esperar a confirmaciones, esperar unos minutos más: mejor ir más despacio y no apostar el capital.

总听说现在 los airdrops ya no se pueden jugar, pero en realidad creo que la clave es cómo controlar tus impulsos. Dicho sin rodeos: en la fase inicial, muchos proyectos venden la idea de una manera que suena más redonda que la Luna, pero si de verdad te lanzas siguiendo cada tutorial de interacción, las pocas “U” que tienes en la wallet no aguantan ni unas cuantas rondas de GAS y el coste por pérdidas al hacer cross-chain. Mi hábito es calcular el precio unitario: cuánto invierte cada dirección, y si el retorno esperado es suficiente para cubrir el tiempo y la paciencia. Cuando la cuenta de costes

Puse el grupo en silencio. La verdad es que, así, está mucho más tranquilo.
Recientemente, en el grupo han estado circulando rumores sobre que algunas stablecoins se han “desanclado”, y cada uno suena más exagerado que el anterior; cuanto más los leo, más me pongo nervioso. En realidad, si lo pienso en frío, lo que más teme el market making son las operaciones impulsadas por la emoción: cuando ves a alguien en el grupo decir “salgan ya”, te mueves con ellos y, al final, la pérdida por cambios impredecibles se amplifica. En el fondo, la curva de un AMM es matemática; no se puede cambiar con el

Vaya, últimamente otra vez estoy mirando todas esas controversias de regalías en el mercado secundario; la verdad, cansa bastante. La economía de creadores suena muy bien, pero en cuanto aterriza on-chain, cuando la liquidez se va, las regalías se vuelven una cuestión meramente teórica. Yo hago market making, así que todos los días estoy pendiente de la pérdida por impermanencia de los LP, y he visto que esos proyectos con regalías altas, en realidad, tienen una liquidez más frágil: migrarles es como huir, en plan “como sea, nos vamos”. Total, los datos están ahí: que las regalías sean altas n

这两天看到有人在聊二级市场版税的事，说实话挺感慨的。版税下调之后，很多创作者直接懵了，感觉自己的劳动被稀释了。但反过来想，如果版税高到让交易者不敢动，流动性越来越差，那最后吃亏的还是创作者自己——说白了，没人接盘，再高的版税也是空头支票。
这些天我也在观察一些链上数据的迁移，比如有些项目开始通过调整版税比例来吸引LP，但代价就是无常损失变大。这个平衡很难抓，像极了现在再质押那套玩法，收益叠加看起来很诱人，但套娃套到最后，风险也跟着堆上去了。共享安全听着挺美，但谁知道哪一层先爆呢？
我后悔的不是结果，而是没早点想明白：版税也好，质押收益也罢，本质上都是博弈——你盯着别人的收益，别人盯着你的本金。

Acabo de ver un Meme que venía pegando fuerte; en el grupo además están gritando “esta narrativa es invencible”. Sinceramente, últimamente he visto demasiada emoción de este tipo, y en realidad me importa más cómo poner el stop-loss. La vez anterior un colega no lo puso y, cuando la narrativa se enfrió, cayó un 70%; todavía está arriba en la cima soplando viento.
Yo personalmente suelo fijar primero un rango de pérdidas que puedo tolerar, por ejemplo 10% o 15%; si llega, me retiro y ya no me enredo. En datos, cuando veo que los tokens en cadena empiezan a concentrarse o que las ballenas están

En realidad, todos lo saben: cuando se agota la liquidez, primero se transmite el pánico y luego recién cae el precio. Pero por lo de los robos en los puentes entre cadenas, las cotizaciones on-chain se quedaron detenidas casi diez minutos antes de recibir confirmación. En ese momento, el market maker y el usuario común estaban igual: no podían hacer nada, solo esperar.
En esas circunstancias, lo mejor suele ser operar lo menos posible. Por lo menos, mi costumbre es: primero revisar cuánta liquidez queda en el pool de LP; si el deslizamiento es demasiado amplio, aunque creas que ya es el fondo