Así que he estado viendo esto por todas partes: todos hablan de que el acuerdo del petrodólar entre EE. UU. y Arabia Saudita terminó después de 50 años el 9 de junio. Suena a algo enorme, ¿verdad? Pero... no es exactamente lo que la gente piensa.

Resulta que la mayoría de estas historias se equivocaron en la historia. El acuerdo real del petrodólar al que la gente hace referencia data de 1974, cuando EE. UU. y Arabia Saudita establecieron una Comisión Conjunta de Cooperación Económica. Esto ocurrió justo después del embargo petrolero de la OPEP en 1973, y sí, se hizo para fortalecer los lazos entre ambos países. Pero aquí está lo importante — y aquí es donde la narrativa se desmorona — nunca hubo un requisito de que Arabia Saudita solo aceptara dólares por el petróleo.

Arabia Saudita siguió aceptando otras monedas como la libra esterlina para su petróleo incluso después de 1974. Así que la historia del "dólar exclusivo" que todos están difundiendo no es precisa. Lo que realmente ocurrió fue un acuerdo más secreto en el que Arabia Saudita aceptó invertir fuertemente en bonos del Tesoro de EE. UU. a cambio de apoyo militar. Bloomberg reveló esto mediante una solicitud FOIA en 2016. Pero eso es diferente de lo que la gente afirma ahora.

Incluso Paul Donovan de UBS señaló esto: el acuerdo de 1974 trataba sobre cooperación económica, no sobre imponer un sistema de petrodólares solo en dólares.

Ahora, hay cambios reales en el comercio de commodities. China y Rusia han estado moviendo más acuerdos de petróleo en yuanes. En 2023, Rusia se convirtió en el principal proveedor de crudo de China, con la mayoría de los pagos en yuanes. Los Emiratos Árabes Unidos y la India también firmaron para comerciar petróleo en monedas locales. La desdolarización es real en ciertos ámbitos.

Pero aquí está lo que se pasa por alto: el dólar todavía domina. Los datos del FMI muestran que, aunque la participación del dólar en las reservas globales cayó ligeramente, nada lo desafía realmente como moneda de reserva. La mayoría del petróleo, especialmente el petróleo saudí, todavía se cotiza en dólares. La relación económica y militar entre EE. UU. y Arabia Saudita es demasiado profunda para ignorarla.

Incluso cuando las transacciones se hacen en otras monedas, generalmente se convierten de nuevo a dólares para inversiones y reservas reales. Todo el sistema está construido en torno a la dominancia del dólar, que data de un acuerdo de seguridad de 1945. Esa infraestructura no desaparece simplemente.

Entonces, ¿cuál es la conclusión? La historia viral sobre el fin del acuerdo del petrodólar está mayormente basada en malentendidos sobre qué fue realmente el acuerdo original. Sí, estamos viendo cierta diversificación de monedas en el comercio global, pero el control del sistema del petrodólar sobre los mercados de petróleo no se está derrumbando de la noche a la mañana. La dominancia del dólar tiene raíces más profundas de lo que la mayoría de la gente piensa.