Anthropic de un billón y DeepSeek de mil millones

Autor: Lin Wanwan

17 de abril de 2026, el círculo de financiamiento de IA vuelve a estar eufórico.

Una captura de pantalla se está difundiendo en el círculo de inversores, la valoración implícita de Anthropic, en plataformas de mercado secundario y derivados como Caplight y Ventuals, ha cruzado silenciosamente una línea: 1 billón de dólares.

Breve, pero real, superó a OpenAI.

Sin anuncio oficial, sin comunicado de prensa, sin que el CEO Dario Amodei diga nada, solo es una votación del mercado pre-IPO.

Los inversores miran la curva de ingresos con entusiasmo, los ingresos anuales de Anthropic pasaron de 9 mil millones de dólares a finales de 2025 a 30 mil millones, en cuatro meses, un 233%, y comienzan a correr la voz: el jefe de IA ha cambiado.

Aclaremos una cosa. La última valoración oficial tras la ronda G en febrero de 2026 fue de 380 mil millones de dólares, varias firmas de capital riesgo han ofrecido 800 mil millones o más, pero Anthropic aún no ha aceptado.

Ese 1 billón es un número implícito en las plataformas del mercado secundario.

Casi en el mismo día, otra noticia desde Hangzhou.

DeepSeek está planificando su primera financiación externa desde su fundación, con una valoración objetivo superior a 10 mil millones de dólares, planea recaudar al menos 300 millones de dólares. La primera en tres años.

Uno ha sido perseguido por capital, llegando a la puerta del billón. El otro ha rechazado capital durante tres años, y ahora, en el momento que considera correcto, ha abierto una rendija.

Al leer estas dos noticias juntas, se revela una misma historia: esta primavera, dos de los países y las dos empresas de IA más importantes, han llegado a los límites de su propio camino.

Lista de apoyo de Anthropic

Primero, hablemos de Anthropic.

El 13 de febrero de 2026, Anthropic completó una financiación de ronda G, recaudando en total 30 mil millones de dólares, con una valoración post-inversión de 380 mil millones de dólares. Los principales inversores fueron GIC, la firma de inversión soberana de Singapur, y Coatue, un fondo de cobertura; entre los co-inversores estaban Blackstone, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Qatar Investment Authority, Temasek, Nvidia prometió invertir hasta 10 mil millones de dólares, y Microsoft hasta 5 mil millones.

Repitan esta lista: fondo soberano de Singapur, fondo soberano de Qatar, el mayor banco de inversión de EE. UU., Nvidia, Microsoft.

Es una lista de apoyo. El capital global está votando con dinero real: el poder de decisión en IA debe quedarse en EE. UU., en esta empresa.

Dos meses después, llegó el informe de resultados.

Según datos del plataforma de gestión de gastos empresariales Ramp, en marzo de 2026, del nuevo financiamiento destinado a compras de servicios de IA por parte de empresas, hasta un 73% fue dirigido a Anthropic, la participación de OpenAI cayó a un 27%, solo 10 semanas antes, ambas estaban en igualdad de condiciones, 50:50.

Su arma principal es Claude Code, con ingresos anuales superiores a 2.5 mil millones de dólares, que se han duplicado desde principios de 2026, y el número de suscriptores empresariales se ha cuadruplicado.

Esta reversión puede entenderse así. OpenAI está construyendo un Disney orientado al consumidor, que cobra entrada por el flujo de personas. Anthropic está construyendo una autopista de cobro hacia los sistemas centrales empresariales, con peajes mucho más caros que las entradas, y una vez en la vía, difícilmente cambian de carril.

Pocos días después de que Anthropic anunciara su liderazgo, se filtró un memorando interno escrito por Denise Dresser, directora de ingresos de OpenAI, acusando a Anthropic de usar el método de “total” para inflar sus ingresos en aproximadamente 8 mil millones de dólares.

Cuando los clientes compran servicios a través de plataformas como AWS o Google Cloud, Anthropic incluye en sus ingresos todo el monto pagado, incluyendo la parte que debe repartirse con los proveedores de servicios en la nube. Si se excluye esa parte, los ingresos reales de Anthropic serían unos 22 mil millones de dólares, sin superar los 25 mil millones de OpenAI.

El tono de ese documento parece más una acusación mutua entre ex colegas.

Para entenderlo, hay que tener un contexto. La valoración en el mercado privado de Anthropic ronda los 600 mil millones de dólares, con un gran sobreprecio respecto a la última ronda, mientras que la valoración en el mercado secundario de OpenAI es de unos 765 mil millones, con una prima de aproximadamente un 10% respecto a la última financiación. La empresa matriz empieza a sentir presión en el mercado de capitales, y la publicación de ese documento es tanto una forma de atacar a la competencia como de proteger su propia posición.

Luego está esa cifra que parece fuera de lugar en medio de las celebraciones. Anthropic estima que no será rentable hasta 2027. Con unos ingresos anuales de 30 mil millones y una valoración de 3.8 billones, cada ronda de financiación rompe récords, pero la rentabilidad aún está por venir. Cuanto mayor sea la valoración, mayores las expectativas de los inversores, más rápido gastan, y la próxima ronda de financiación será más apremiante.

Este ciclo, Anthropic no puede romperlo por sí misma, solo puede mantenerlo corriendo lo suficientemente rápido. Esa es su pared invisible.

Y DeepSeek, ha dejado en espera a toda la inversión durante tres años

Ahora, hablemos de Liang Wenfeng.

Tras el éxito de R1, todo el círculo de inversión en China quedó conmocionado. Zhu Xiaohu, quien acaba de decir que “no ve con buenos ojos que las startups hagan grandes modelos”, expresó públicamente que el precio ya no es tan importante, lo que importa es participar. Ejecutivos de Tencent, Alibaba y otros VC acudieron en masa.

Se rumoró que Alibaba invertía 1 mil millones de dólares, que la ronda C de 700 millones de dólares, y así sucesivamente, todos los rumores fueron desmentidos uno tras otro.

Y Liang Wenfeng mantuvo a toda la inversión en espera, en espera durante tres años.

Su razón: “No hay planes de financiación a corto plazo. Nuestro problema nunca ha sido el dinero, sino la prohibición de chips de alta gama.”

Huanfang Quantitative aportó 3 mil millones de RMB en la primera fase de inversión en DeepSeek, financiado completamente con las ganancias de fondos cuantitativos privados. Realmente no le falta dinero, le falta chips, y la financiación no puede resolver ese problema.

Y su otra preocupación por no aceptar inversión externa: la entrada de inversores podría interferir en las decisiones de la empresa.

Este hombre, Liang Wenfeng, tiene una trayectoria coherente. Nació en 1985 en Zhanjiang, Guangdong, estudió en la Universidad de Zhejiang, en Ingeniería de Información y Electrónica, y tras graduarse, no buscó trabajo, sino que se dedicó a la inversión cuantitativa. En 2015 fundó Huanfang Quantitative, y en 2019 invirtió casi 2 mil millones de yuanes en construir un clúster de computación llamado “Luciernaga 1”, con 1100 GPU.

Cuando salió A100, fue uno de los primeros en la región de Asia-Pacífico en obtener esa chip, en 2021 invirtió 1 mil millones en “Luciernaga 2”, con unas 10,000 GPU A100, y en 2023 cambió su enfoque hacia modelos grandes, fundando DeepSeek.

Cada acción suya tiene una especie de juicio previo de ingeniero: preparar las herramientas primero, luego trabajar. Rechazar financiación es una de sus herramientas.

Pero ahora, esa herramienta empieza a fallar.

Los salarios en DeepSeek no son bajos, pero no pueden igualar las recompensas en acciones y la prima de valoración que ofrecen gigantes como ByteDance, Alibaba y Tencent. Liang Wenfeng ya está impulsando la valoración de la empresa, estableciendo precios de opciones y dando más seguridad al equipo.

Sin financiación externa, no hay valoración de mercado, ni valor de opciones. Para un ingeniero de élite, trabajar en DeepSeek significa quizás cambiar el mundo, pero no puede mostrar un certificado de acciones que calcule su riqueza.

En enero de 2026, Zhipu Technology cotizó en la Bolsa de Hong Kong, y MiniMax hizo lo propio poco después. Los empleados de esas empresas estaban liquidando sus opciones, y la presión sobre el talento en DeepSeek se hacía más real.

Y hay otra cuestión que se está forzando a salir a la luz: DeepSeek y Huanfang discuten si la empresa debería pasar de “centrarse en la investigación” a “crear un negocio rentable y con ingresos”.

Esta discusión en sí misma es una rendija.

El primer objetivo de financiación superó los 10 mil millones de dólares, mientras que en 2025 la valoración de la empresa era de unos 3.4 mil millones. Si se completa la financiación, la valoración se multiplicará varias veces.

Con 300 millones de dólares en inversión, en comparación con una valoración de 10 mil millones, la dilución sería inferior al 3%. Es un número muy moderado, como alguien que antes de abrir la puerta pone la mano en la manija para sentir la temperatura, asegurándose de que no hay peligro, antes de empujar suavemente.

Liang Wenfeng, con tres años de independencia, ha ganado la mayor carta de negociación. Abrió la puerta en el momento en que más confianza tenía.

Las dos civilizaciones en la mesa de IA

Al poner estas dos historias juntas, surge una línea oculta.

Los inversores en la ronda G de Anthropic: GIC de Singapur, Qatar Investment Authority, Blackstone, Goldman Sachs, Nvidia, Microsoft.

Detrás de esta lista hay una lógica completa: el poder de decisión en IA debe quedarse en EE. UU., “IA segura y confiable” será la próxima infraestructura básica, y cada dólar invertido respalda esa creencia.

La primera financiación de DeepSeek, potenciales inversores incluyen Alibaba, fondos soberanos y otras instituciones líderes en China, siendo la primera vez que el capital chino pone precio a una institución de investigación de IA de élite. Apostando a otra lógica: autonomía tecnológica, ecosistema de código abierto, computación local.

Estas dos listas, en la misma mesa, representan dos civilizaciones apostando por caminos diferentes.

El código cerrado y el código abierto, en esta lucha, también son dos formas de estructura de poder.

Anthropic es completamente cerrado, confiando en la prima por confianza empresarial, con usuarios activos mensuales que generan 211 dólares en ingresos. Lo que vende no es solo capacidad de modelo, sino una sensación de confianza respaldada por expertos; no necesitas entenderlo, solo confiar en ello.

Liang Wenfeng dice que el código abierto “es más una cultura que un acto comercial, contribuir al código abierto nos ganará respeto”. La primera opción concentra la definición de “qué es una buena IA” en unos pocos, la segunda la deja en manos de desarrolladores globales para que discutan.

Estas son las dos posturas políticas sobre el futuro de la IA.

Pero ambas empresas enfrentan la misma pregunta: cuando llegas a un tamaño suficiente, ¿con qué pruebas justificas tu valor?

La respuesta de Anthropic son los ingresos crecientes y los clientes empresariales, pero la rentabilidad llegará en 2027, y la empresa matriz sigue poniendo obstáculos. La respuesta de DeepSeek, aún en formación.

Epílogo

Esta competencia aún no tiene árbitro.

La valoración de Anthropic se dispara hacia el billón, pero la rentabilidad probablemente tendrá que esperar hasta 2027. ¿Cuánto están dispuestos a esperar los fondos soberanos más astutos y los bancos de inversión top? La historia de la IA es demasiado corta, nadie ha visto cómo aterrizan suavemente empresas de este tamaño, ni cómo caen duramente; todos buscan en la oscuridad, con diferentes maneras de tantear.

El problema de DeepSeek es el costo de la elección. Después de la financiación, con inversores externos entrando, ¿cuánto tiempo podrá Liang Wenfeng mantener la independencia que ha protegido? Una vez que abres la puerta, ningún fundador puede controlar completamente qué entra.

Dario Amodei se define como “un explorador que busca una tercera vía entre acelerar hacia el paraíso y caer en el infierno”. La gente cercana a Liang dice que su objetivo final es la AGI, y que el dinero y la comercialización no son prioridades.

Cada uno cree que está haciendo algo más importante que solo financiarse.

El mercado de capitales no cree en la fe, solo en los estados financieros.

Dentro de tres o cinco años, cuando volvamos a revisar esta cuenta, ¿la empresa que alcanzó un valor de billón de dólares habrá demostrado que vale eso? ¿La que sacrificó tres años de independencia para ganar respeto, y luego dio el primer paso, habrá mantenido su propósito original?

Ambos caminos aún no han llegado a su fin.