Guía de los "caballos negros" en derechos de propiedad activa del primer trimestre: 29 con retornos superiores al 20%, siete fondos públicos protagonizan una ofensiva en grupo

Pregunta a AI · ¿Cómo pueden las pequeñas y medianas compañías de fondos lograr avances en rendimiento mediante la colaboración en equipo?

CFA China News 2 de abril (reportero Yan Jun) La primera mitad del año, con subidas y bajadas, y múltiples temas candentes, ha llegado a su fin. Comenzó con satélites, seguido por HALO en relevo, y el auge del sector eléctrico. Los conflictos entre Irán y Estados Unidos alteraron el ritmo, concluyendo con el regreso de medicamentos innovadores. La experiencia general de ganancias en el mercado fue regular, y los índices también lo reflejaron: además del índice CSI 500, centrado en acciones cíclicas, y el CSI 2000 en microacciones, el índice compuesto de Shanghai, el CSI 50 de ciencia y tecnología, y el CSI 300 de Shanghai y Shenzhen cerraron en negativo en el trimestre.

¿Cómo fue el desempeño de los fondos públicos? Aunque la regulación no fomenta clasificaciones a corto plazo como trimestrales, el primer trimestre de cada año es una ventana para observar las tendencias anuales. Excluyendo el rendimiento puramente, los productos de gestión activa de acciones de este año ofrecen puntos de interés.

Este año, del total de fondos de gestión activa en el mercado, 29 superaron un rendimiento del 20%. Curiosamente, entre los 30 fondos mejor clasificados, siete son de compañías como China Life Security, Yin Hua, Hua Shang, Hongtu Innovation, Western Lide, Ping An y Huatai Bairui, formando un “grupo” en la lista.

Al menos dos productos de estas siete compañías están en la lista, demostrando una fuerte capacidad de “ejército de grupo”, algo aún más evidente en las pequeñas y medianas compañías de fondos. La estrategia colectiva en cierto grado refleja que los gestores de fondos apuestan con precisión en sectores específicos, mostrando la fortaleza del equipo de investigación y gestión de la compañía.

En términos generales: primero, gestores de fondos con rendimiento sobresaliente, en su mayoría jóvenes, aunque algunos veteranos también mantienen energía, como Tang Xiaobin de GF Fund; segundo, los resultados de integración de investigación sectorial y de gestión están empezando a mostrarse, especialmente cuando diferentes gestores dentro de la misma compañía lideran en la clasificación, lo que indica decisiones de equipo; tercero, en la dimensión corporativa, las pequeñas y medianas compañías de fondos lideran, como Huatai Bairui, que impulsa fondos activos en ETFs, y también las empresas tradicionales en sectores específicos.

China Life Security y Yin Hua Fund tienen 4 productos en la lista

China Life Security ha destacado en este primer trimestre, con tres gestores, Yan Kun, Meng Yijia y Qi Shanbin, gestionando cuatro productos que entraron en el top ten de rendimiento del trimestre.

Los fondos gestionados por Yan Kun, China Life Security Digital Economy y China Life Security Strategy Select, ocuparon el segundo y tercer lugar, respectivamente. Meng Yijia gestionó China Life Security Industrial Upgrade, en cuarto lugar; y junto con Qi Shanbin, gestionó China Life Security Core Industry, en decimocuarto lugar.

Como compañía de fondos vinculada a seguros, la fortaleza de China Life Security está en la renta fija. ¿Cómo pueden sus productos de acciones destacar? La compañía indica en sus datos públicos que, tras la asunción de Yú Yǒng como presidente del consejo, continuó con las ventajas existentes, optimizó la estructura y promovió la transformación e innovación del negocio, incluyendo aumentar la exposición en productos con derechos en acciones existentes, nuevos ETFs y estrategias cuantitativas implementadas en la práctica.

Tomando como ejemplo China Life Security Digital Economy, gestionado por Yan Kun, que tiene una mayor exposición en tecnología, especialmente en la cadena de inteligencia artificial. El gestor, relativamente joven, fue investigador en Golden Eagle Fund, y desde que se unió a China Life Security en 2018, ha ido ascendiendo desde investigador, asistente de gestor hasta gestor de fondos, con un tiempo de gestión actual de solo 2.26 años, siendo un gestor formado en la compañía.

El veterano gran gestor de acciones Yin Hua Fund también tuvo buenos resultados en este trimestre, con cuatro productos en el top treinta: Yin Hua Tongli Select (quinto lugar), Yin Hua Domestic Demand Select (duodécimo), Yin Hua Growth Pioneer (quince), y Yin Hua Growth Intelligent Manufacturing (quinto vigésimo quinto), todos gestionados por Wang Ligang.

Wang Ligang, gestor de fondos de la generación intermedia, tiene en su portafolio, a finales de 2025, capacidades en oro, medicamentos innovadores, comercio militar y aviación, con fuerte confianza en los metales no ferrosos.

Es importante destacar que Yin Hua Tongli Select originalmente era gestionado en conjunto con Liu Hui. Tras su fallecimiento en enero, ahora es gestionado en solitario por Wang. En su reciente informe anual, Wang expresó que continuará transmitiendo las ideas y principios de inversión de Liu Hui, centrado en la industria, el valor y la inversión a largo plazo, eligiendo sectores en función de las tendencias industriales y realizando operaciones contrarias a la tendencia del mercado en compras y ventas.

Western Lide, Hua Shang y Hongtu Innovation tienen cada uno 3 productos en la lista

Western Lide, Hua Shang y Hongtu Innovation tienen cada uno tres productos en la lista, siendo la diferencia que los tres productos de Western Lide y Hongtu Innovation son gestionados por un solo gestor.

Los fondos de Western Lide en la lista son todos gestionados por He Qi, específicamente Western Lide New Power (sexto lugar), Western Lide Strategic Preferred (noveno), y Western Lide Industry Theme Preferred (undécimo).

He Qi, anteriormente en Everbright BOC Trust, se unió a Western Lide en 2020, actualmente es asistente del director general, director de inversión de acciones y director del departamento de inversión en acciones, además de director del departamento de investigación. Tiene una visión macroeconómica, con un ojo agudo para inversiones en recursos, y continúa actualizando su marco de investigación, integrando perspectiva macro, profundidad industrial, amplitud cuantitativa y precisión en acciones, además de usar activamente IA y herramientas cuantitativas para mejorar la eficiencia en la investigación.

Como gestor, He Qi valora mucho la formación del equipo, estableciendo mecanismos de colaboración en activos de consenso, adoptando un modelo de “discusión colectiva + decisiones individuales”.

Hongtu Innovation, con un estilo claramente tecnológico, tiene en su portafolio los fondos Hongtu Innovation New Technology (séptimo lugar), Hongtu Innovation Technology Innovation (vigésimo segundo), y Hongtu Innovation Prosperity Return (vigésimo tercero), todos en la lista.

No es la primera vez que盖俊龙, gestor con casi 20 años en el sector y 11 en gestión de inversiones, destaca. Ha trabajado con Yang Kai, Peng Gan y Zhang Xiaoren, y es conocido como uno de los “Cuatro Dragones de Baoying”.

Su estrategia combina análisis sectorial de la prosperidad y selección bottom-up de acciones, con un amplio horizonte de inversión. Ajusta rotaciones sectoriales según cambios en valoraciones y realiza movimientos entre acciones y segmentos en diferentes industrias, adaptándose a las condiciones del mercado. Desde que se unió a Hongtu Innovation en 2018, ha gestionado principalmente Hongtu Innovation Transformation Select, con un rendimiento total del 373.14%.

En 2025, su desempeño ya es notable, con productos en el top treinta que se duplicaron en el último año, junto con los fondos de Hua Shang y Huatai Bairui, gestionados por Zhang Mingxin y Chen Wenkai, respectivamente.

En Hua Shang Fund, Zhang Mingxin gestiona Hua Shang Balanced Growth (octavo lugar) y Hua Shang Zhi Yuan Return (décimo lugar), ambos en el top ten, mostrando estabilidad. Además, Chen Xiaqiong y Peng Wu gestionan conjuntamente Hua Shang High-end Equipment Manufacturing A (vigésimo séptimo lugar).

Hua Shang es un ejemplo interesante: tras la salida del gestor principal Zhou Haidong, la firma mantuvo su rendimiento en acciones. El ascenso de un nuevo gestor de mil millones, Zhang Mingxin, que explora con éxito alfa en tendencias industriales, especialmente en IA y tecnología, refleja una estrategia aguda.

Huatai Bairui y Ping An Fund tienen cada uno dos productos en la lista

Huatai Bairui, un gran gestor de ETFs, tiene dos productos gestionados por el mismo gestor, Chen Wenkai: Huatai Bairui Quality Growth (vigésimo primero) y Huatai Bairui Quality Select (trigésimo).

Tras la expansión de ETFs, el rendimiento en gestión activa de Huatai Bairui ha mejorado. Recientemente, el asistente del director general, Dong Chen, fue promovido a subdirector general de la compañía.

A diferencia de otros gestores que dejan la gestión activa para centrarse en investigación, en Huatai Bairui se valora mucho la gestión activa. En 2025, el director de inversión en acciones, Cui Chun, se unió a la firma, y aunque rara vez aparece en público, la estrategia de la firma en gestión activa y desarrollo de talento es clave para su futuro.

Por último, la firma de Ping An Fund también tiene dos productos en la lista: Ping An Technology Innovation, gestionado por Yu Yao y Yao Wenqiang, en vigésimo lugar, y Ping An Xin An, gestionado por Lin Qingyuan, en vigésimo sexto.

En realidad, Ping An Fund también es una firma vinculada a seguros, inicialmente especializada en renta fija, pero en los últimos años ha promovido gestores jóvenes, como Zhou Sicong, Zhai Sen, Lin Qingyuan, Yu Yao, Yao Wenqiang y Mo Jiao, con productos destacados en diferentes sectores.

En la reunión estratégica de principios de año, el director de inversión en acciones de Ping An Fund, Shen Aiqian, presentó su plataforma de investigación, basada en una estructura de “equipos múltiples, estilos múltiples, estrategias múltiples”, formando ocho equipos especializados que cubren crecimiento, valor y equilibrio, con más de 30 estrategias segmentadas en nueve sectores industriales. En resumen, su estrategia combina amplitud y agudeza.

En más de un año, Ping An Fund ha acelerado su ritmo de despliegue de fondos, con una dirección más clara. En 2025, reportaron 66 productos y lanzaron 40, y en lo que va del año, continúan en modo de crecimiento acelerado.

Tang Xiaobin, Qin Xuan y Dong Xuan tienen características propias

Finalmente, algunos gestores con productos en la lista también merecen atención.

Tang Xiaobin, gestor de GF Vision Wisdom, lideró en el primer trimestre con un rendimiento del 58.03%, con una cartera centrada en almacenamiento, semiconductores relacionados y líderes en sectores específicos.

Con más de 11 años en gestión, es un veterano de GF, con fuerte enfoque en tecnología. Cree que en 2026, el sector tecnológico de A-shares experimentará una transformación profunda. Considera que, tras un “gran estallido” de IA entre 2023 y 2025, en 2026 entrará en una “era darwiniana”. En sus principales posiciones, ha acertado con acciones como Baiwei Storage y Puran.

Qin Xuan, gestor de Qianhai Open Source Value Strategy, también destaca. Como uno de los pocos gestores que ha pasado de gestionar fondos FOF a fondos de acciones activas, su experiencia en la firma es notable. En 2023, dejó de gestionar fondos FOF y se centró en su estrategia de valor en Qianhai Open Source.

Su estilo es relativamente conservador, buscando rentabilidad absoluta, y en mercados favorables, emplea estrategias de peso en sectores con alta prosperidad, como computación y recursos. Para 2026, prevé mayor volatilidad en el mercado, requiriendo control de retrocesos en fases.

Dong Xuan, joven gestor de Cinda Asia, que se unió en mayo de 2021 y empezó a gestionar en septiembre de 2024, tiene un enfoque en consumo, industria y energía eléctrica. Su estilo enfatiza la inversión en activos de balance, evitando empresas con malos balances. Aunque aún en etapa inicial, en un año y medio ya ha sido reconocido por el mercado, con potencial futuro.

(Reportero Yan Jun, CFA China News)