El unicornio de vehículos autónomos "destella" en el mercado A, Jiushi Intelligent invierte 1.1 mil millones en Xinghui Huan Cai

Preguntas a AI · ¿La inversión cruzada de Zhishen Intelligence en Xinghui Huan Cai, qué colaboraciones estratégicas hay detrás?

Producción｜Damo Finance

La familia del magnate de Chaoshan, Chen Yansheng, con su empresa cotizada Xinghui Huan Cai (300834.SZ), ha incorporado a Zhishen Intelligence como accionista estratégico.

El 2 de abril, el precio de las acciones de Xinghui Huan Cai alcanzó el límite máximo de subida de 20CM, cerrando a 43.49 yuanes por acción, con una capitalización total de 8.4 mil millones de yuanes. Desde el 31 de marzo, el precio de las acciones ha subido en tres días consecutivos de cotización, con un aumento acumulado del 72.79%.

Detrás del gran aumento en el precio de las acciones, Xinghui Huan Cai ha recibido recientemente inversión indirecta de Zhishen Intelligence, una estrella en vehículos autónomos.

El 30 de marzo por la noche, Xinghui Huan Cai publicó un anuncio diciendo que el control real de la empresa, Chen Yansheng, Chen Dongqiong, Chen Chuanghuang y su accionista conjunto Chen Yueping, planean transferir parte de sus acciones en Xinghui Huan Cai, en Xinghui Holdings y Xinghui Hong Kong, a una filial de Zelos Group Inc. (en adelante, “Zhishen Intelligence”), por un valor total de aproximadamente 1.182 mil millones de yuanes.

Antes de esta transacción, Chen Yansheng, Chen Dongqiong, Chen Chuanghuang y Chen Yueping poseían directamente o indirectamente el 64.44% de las acciones de Xinghui Huan Cai.

Entre ellos, Chen Yansheng, Chen Chuanghuang y Chen Yueping son propietarios en su totalidad de Xinghui Holdings, la accionista mayoritaria de Xinghui Huan Cai, mientras que Chen Dongqiong posee en su totalidad Xinghui Hong Kong, accionista de Xinghui Huan Cai. Xinghui Holdings y Xinghui Hong Kong poseen respectivamente el 29.28% y el 19.25% de las acciones de la empresa cotizada. Además, Chen Yansheng, Chen Chuanghuang y Chen Yueping también poseen directamente el 2.14%, 2.88% y 0.88% de las acciones de la empresa cotizada.

En esta transferencia de acciones, Chen Yansheng, Chen Chuanghuang y Chen Yueping transferirán el 45% de sus acciones en Xinghui Holdings a una filial de Zhishen Intelligence, Jiangsu Zhishen, por aproximadamente 760 millones de yuanes; mientras que Chen Dongqiong transferirá el 51% de Xinghui Hong Kong a una filial de Zhishen Intelligence, Zelos HK, por aproximadamente 422 millones de yuanes. El valor total de la transacción será de aproximadamente 1.182 mil millones de yuanes.

Tras la transferencia, Zhishen Intelligence participará en Xinghui Holdings y obtendrá el control de Xinghui Hong Kong, controlando así el 19.25% de los derechos de voto de Xinghui Huan Cai. La proporción de derechos de voto del familia Chen Yansheng disminuirá al 45.19%, pero seguirá manteniendo el control de la empresa cotizada.

Tras un análisis profundo, la familia Chen Yansheng posee indirectamente aproximadamente el 36.94% de Xinghui Huan Cai, mientras que Zhishen Intelligence posee indirectamente el 27.49% de la empresa cotizada.

Zhishen Intelligence afirmó que en los próximos 12 meses, la compañía y sus accionistas conjuntos podrían aumentar ligeramente su participación en la empresa cotizada, pero sin que esto cambie el control de la misma. Además, prometieron que, una vez completada esta transferencia de acciones, en los próximos 36 meses no buscarán de ninguna forma obtener el control mayoritario o el control real de la empresa, ni tienen planes de inyectar activos en la misma.

¿Qué es Zhishen Intelligence?

Zhishen Intelligence, que ha invertido indirectamente en Xinghui Huan Cai, es una conocida compañía china de vehículos autónomos.

Fundada en 2021, se especializa en investigación y desarrollo de inteligencia artificial y tecnología de conducción autónoma de nivel L4. Actualmente, la compañía tiene modelos de vehículos de transporte sin conductor de las series Z y L, además de productos como vehículos turísticos sin conductor, vehículos de seguridad y vehículos de inspección.

El fundador de Zhishen Intelligence, Kong Qi, tiene amplia experiencia en conducción autónoma. Graduado en la Universidad de Shanghai Jiao Tong en Ciencias de la Computación, se unió a Baidu tras graduarse y participó en investigaciones relacionadas con conducción autónoma en la compañía. En 2018, se unió a JD.com, participando en el negocio de entrega sin conductor de JD. En 2021, fundó Zhishen Intelligence para emprender.

En los últimos años, Zhishen Intelligence ha crecido rápidamente. Desde 2022, ha recaudado seis rondas de financiación, con inversores como Baidu Venture Capital, Ant Group y Blue Lake Capital. Para fines de 2025, su negocio de vehículos de entrega sin conductor cubrirá más de 300 ciudades en todo el país, con más de 15,000 vehículos desplegados.

Desde 2025, Zhishen Intelligence ha acelerado su integración con el sistema Alibaba. Además de recibir inversión de Ant Group, en enero de este año firmó una cooperación estratégica con Cainiao para vehículos sin conductor. Según su sitio web oficial, Cainiao invertirá en su negocio de vehículos sin conductor y en efectivo, convirtiéndose en accionista de Zhishen. Tras esta cooperación, Cainiao ya no fabricará ni venderá directamente vehículos sin conductor, y Zhishen Intelligence obtendrá la autorización de la marca “Cainiao Vehicles”, operando con doble marca.

A principios de este año, en una entrevista con medios, Kong Qi afirmó que en noviembre y diciembre del año pasado, la compañía ya había comenzado a lograr crecimiento positivo en flujo de caja y margen bruto. “Esperamos un crecimiento casi diez veces mayor en 2025 respecto a 2024, y confiamos en que en 2026 alcanzaremos un crecimiento aún mayor.”

Según la información pública de Zhishen Intelligence y Xinghui Huan Cai, no tenían relaciones comerciales directas anteriormente. Según el anuncio de Xinghui Huan Cai, Zhishen Intelligence afirmó que esta inversión indirecta en la empresa cotizada se basa en el reconocimiento del valor intrínseco de la misma y en una visión optimista sobre su futuro. La familia Chen Yansheng expresó que esta transferencia de acciones busca introducir a Zhishen Intelligence como accionista estratégico.

Antes de esta inversión indirecta, Zhishen Intelligence había tenido poca actividad en el mercado de capitales. Circulaban rumores de que la compañía podría comenzar una oferta pública en Hong Kong en la segunda mitad de 2025, pero hasta ahora no hay avances.

El juego de capital de los magnates de Chaoshan

Uno de los controladores de Xinghui Huan Cai, Chen Yansheng, es un conocido empresario de Chaoshan. Chen Yansheng y Chen Dongqiong son pareja, y Chen Chuanghuang es su hijo, mientras que Chen Yueping es hermano de Chen Dongqiong.

Información pública indica que Chen Yansheng, tras terminar la secundaria, trabajó en una fábrica de artículos de pesca, donde conoció a su esposa, Chen Dongqiong. En 1995, la pareja fundó la fábrica de plásticos Xinghui, ganando su primer dinero con balones de fútbol de juguete. Posteriormente, la empresa se dedicó a fabricar modelos de coches de juguete. En 2010, Xinghui Car Models (actualmente “Xinghui Entertainment”), controlada por Chen Yansheng y Chen Dongqiong, salió a bolsa en el mercado de crecimiento.

Desde 2012, Xinghui Entertainment inició importantes operaciones de capital, realizando varias ampliaciones de capital y adquiriendo el control de Aisikai, que posteriormente fue separada en 2015 y vendida a Xinghui Holdings. Aisikai fue el predecesor de Xinghui Huan Cai, que salió a bolsa en 2022 en el mercado de crecimiento.

Actualmente, Xinghui Huan Cai se dedica principalmente a negocios relacionados con poliestireno, un producto que se usa en electrónica, electrodomésticos, juguetes, embalaje y otros campos. Desde su salida a bolsa en 2022, sus resultados han ido en declive. En 2022, 2023 y 2024, sus ingresos fueron de 1.87 mil millones, 1.596 mil millones y 1.694 mil millones de yuanes, respectivamente, y sus beneficios netos atribuibles a la matriz fueron de 140 millones, 80 millones y 97 millones de yuanes. En los primeros tres trimestres de 2025, sus ingresos alcanzaron 1.00 mil millones de yuanes, con una caída interanual del 21.05%, y beneficios netos atribuibles de 40 millones, con una caída del 44.29%.

En cuanto a su futuro, Xinghui Huan Cai ha declarado que basará su desarrollo en la industria del poliestireno, expandiéndose a otros resinas sintéticas y desarrollando modificaciones profundas para crear una estructura de productos diversificada y especializada, con el objetivo de convertirse en un proveedor internacional de nuevos materiales poliméricos de alta calidad. Además, aprovechará su plataforma de capital para ajustar su estrategia de desarrollo y explorar fusiones y adquisiciones en sectores de alta calidad.

Es importante señalar que, en el momento en que Xinghui Huan Cai introdujo inversores estratégicos, la otra empresa cotizada del grupo familiar Chen, Xinghui Entertainment, también comenzó a planear operaciones de capital.

El 31 de marzo, Xinghui Entertainment anunció que su consejo propondría a la junta de accionistas autorizar una emisión de acciones a un precio reducido, no superior a 300 millones de yuanes, para financiar proyectos relacionados con su negocio principal y reforzar su liquidez.